5000억 달러 가치 평가 꿈에 냉각: Tether 자금 조달 목표 75% 급감

원문 제목: Tether retreats from $20bn funding ambitions after investor pushback

원문 저자: Jill R Shah, Financial Times

원문 번역: Peggy, BlockBeats

편집자 주: 암호화폐 시장 전체가 냉각되고 가치 평가 내러티브가 압박을 받는 배경 속에서, Tether는 미묘한 위치에 서 있습니다. 한편으로는 USDT 규모의 지속적인 확장으로 인해 미국 국채와 금 시장에서 무시할 수 없는 '신형 금융 플레이어'가 되었습니다. 다른 한편으로는 5,000억 달러에 달하는 높은 가치 평가 기대, 아직 완료되지 않은 포괄적인 감사, 그리고 오랫동안 존재해 온 규제 및 규정 준수 논란은 여전히 잠재적 투자자들을 신중하게 만듭니다.

Tether의 다음 행보는 아마도 자신의 선택뿐만 아니라 전체 스테이블코인 산업이 직면한 현실적 경계를 반영할 것입니다.

다음은 원문입니다:

Tether CEO Paolo Ardoino는 "이 AI 회사들이 버는 돈은 우리와 비슷합니다. 단지 앞에 마이너스 부호가 있을 뿐이죠."라고 말했습니다.

투자자들이 5,000억 달러 가치 평가 목표에 의문을 제기하는 가운데, 세계 최대 스테이블코인 발행사 Tether의 CEO는 외부의 자금 조달 규모에 대한 기대와 관심을 스스로 낮췄습니다.

엘살바도르에 등록된 이 암호화폐 그룹은 지난해 150억에서 200억 달러를 조달할 계획으로 자금 조담 협상을 시작했으며, 거래가 성사된다면 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나가 될 것입니다.

그러나 관계자에 따르면, 투자자들의 주저함을 겪은 후 Tether의 자문진은 약 50억 달러만 조달하는 가능성을 검토하기 시작했습니다.

Tether 최고경영자(CEO) Paolo Ardoino는 잠재적 자금 조달 규모를 낮춰 조정하며, 이전에 제시된 150억~200억 달러 목표는 "오해"였다고 말했습니다.

"그 숫자는 우리의 목표가 아니라, 우리가 팔 의향이 있는 상한선일 뿐입니다."라고 그는 한 인터뷰에서 말했습니다. "한 푼도 팔지 않더라도 우리는 여전히 매우 만족할 것입니다."

Ardoino는 Tether가 매우 수익성이 높으며, 5,000억 달러 가치 평가 수준에서 이미 "많은 관심"을 받았다고 말했습니다. 그는 회사가 아직 얼마나 많은 지분을 매각할지 결정하지 않았는데, 부분적으로는 내부자들이 지분을 줄이기를 원하지 않기 때문이라고 덧붙였습니다.

이 회사가 발행한 미국 달러 페그 스테이블코인 USDT는 현재 약 1,850억 달러 규모로, 디지털 자산 시장의 '준비 통화'로 간주됩니다. Tether의 통제권은 소수의 장기 근무 간부들 손에 집중되어 있습니다.시장은 Tether가 유명 투자자를 유치하는 진전을 면밀히 주시하며, 이를 암호화폐 산업에 대한 투자자 관심의 중요한 지표로 삼아 왔습니다. 외부에서는 이 조치가 Tether의 신용과 인맥 네트워크를 공고히 하기 위한 것일 가능성이 더 높다고 보는 것이 일반적입니다. 결국 회사는 매년 수십억 달러의 이익을 창출하며, 그 자체로 새로운 자본이 절실히 필요한 상황은 아닙니다.

트럼프 대통령 당선 후, 미국의 규제 환경이 더 우호적일 것이라는 기대에 힘입어 디지털 자산 가격이 일시적으로 상승했습니다. 그러나 지난 6개월 동안 트레이더들이 고위험 투기 자산에서 철수하면서 암호화폐 시장은 현저한 하락을 보였습니다.

일부 투자자들은 5,000억 달러 가치 평가에 대해 사적으로 우려를 표명했으며, 이는 Tether를 OpenAI, Anthropic와 같은 AI 회사, 그리고 머스크의 SpaceX와 TikTok 모회사 바이트댄스와 어깨를 나란히 하는 최고 수준의 비상장 기업 대열에 올려놓을 것입니다.

Ardoino는 Tether—작년 약 100억 달러의 이익을 실현했다고 공개한 바 있으며, 이는 주로 USDT 가치를 뒷받침하는 자산 준비금에서 발생한 수익입니다—가 여전히 적자를 보이는 이 AI 모델 회사들과 비슷한 가치 평가를 받아야 마땅하다고 말했습니다.

"이 AI 회사들이 버는 돈은 우리와 비슷합니다. 단지 앞에 마이너스 부호가 있을 뿐이죠."라고 그는 말했습니다. "만약 당신이 거대한 마이너스 부호를 앞에 단 AI 회사가 8,000억 달러의 가치가 있다고 믿고 싶다면, 그것은 당신의 자유입니다."

Tether와 그 자금 조달 자문사 Cantor Fitzgerald는 모두 이번 자금 조달 규모에 대해 논평을 거부했습니다. 이 투자 은행은 미국 상무부 장관 Howard Lutnick의 자녀들이 운영하며, 동시에 Tether의 지분도 보유하고 있습니다.

관계자들은 관련 협상이 여전히 진행 중이며, 자금 조달 조건은 여전히 변경될 수 있다고 경고했습니다. 만약 전체 암호화폐 시장이 다시 강세를 보인다면, 투자자 심리도 뒤집힐 수 있습니다.

Tether가 중량급 투자자를 유치하려는 노력은 암호화폐 산업에 대한 투자자 관심을 측정하는 중요한 신호로 여겨져 왔습니다.

Ardoino는 트럼프가 서명하여 발효된 미국의 새로운 스테이블코인 법률, 그리고 미국 내 경쟁사 Circle의 작년 상장이 모두 Tether에 대한 시장의 관심과 발전 동력을 더욱 강화했다고 말했습니다. Tether는 최근 미국에서 이 규제 프레임워크를 준수하는 새로운 토큰도 출시했습니다.

그러나 관계자들에 따르면, 일부 잠재적 투자자들은 Tether를 둘러싼 규제 위험에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 2014년 설립 이래, 이 암호화폐 그룹은 장기간 검토를 받아 왔으며, 논란은 주로 그 토큰이 불법 활동에 사용되는지, 그리고 그 자산 준비금의 투명성과 질 문제에 집중되어 있습니다.

최근 몇 년 동안 Tether는 회계법인 BDO Italia가 분기별 준비금 증명서(attestations)를 정기적으로 발표하기 시작했지만, 여전히 완전한 독립 감사를 받지는 않았습니다.Ardoino는 회사가 잠재적 투자자들에게 규정 준수 및 법 집행 기관 협력 능력을 입증하기 위해, 여러 국가의 법 집행 기관과 협력하는 기술 도구의 깊이를 보여주었다고 말했습니다.

S&P Global Ratings는 작년 말 Tether의 준비금 등급을 자체 시스템의 최하위 등급으로 하향 조정했으며, 그 이유는 비트코인, 금과 같은 고위험 자산에 대한 노출이 증가하고 있기 때문이라고 밝혔습니다. 이에 대해 Ardoino는 당시 "우리는 당신들의 혐오를 자랑스럽게 생각합니다."라고 응답했습니다.

2020년 이후 USDT의 성장이 뚜렷하게 가속화되면서, Tether는 세계 최대의 미국 국채 구매자 중 하나가 되었으며, 최근 몇 달 동안 금 시장의 중요한 참여자로 부상했습니다.

이러한 대규모 자산 배치는 Tether를 세계 금융 시스템과 고도로 변동성이 큰 암호화폐 세계 사이의 가장 중요한 연결 고리 중 하나로 만들었습니다.

전년 대비 Tether의 2025년 이익은 약 4분의 1 감소했습니다. Ardoino는 이러한 변화를 비트코인 가격 하락으로 돌렸습니다. 그는 또한 귀금속 가격 상승의 혜택을 받아 회사가 금 보유량에서 약 80억에서 100억 달러의 수익을 얻었다고 덧붙였습니다.

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