2026 프라이버시 자산 지도: 어떤 프로젝트가 진정으로 시장의 인내심을 얻고 있는가?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | DingDang (@XiaMiPP)

대폭락과 급등이 반복되는 시장 속에서, 중국어 밈 코인들이 빠르게 만들어지고 또 빠르게 버려지는 지금, 계속해서 주목해야 할 내러티브가 있다면 그것은 바로 프라이버시일 것입니다.

2025년 Zcash의 급등부터 2026년 Monero의 8년 만에 사상 최고가 돌파까지. 프라이버시 관련 자산들의 성과는 더 이상 일시적인 정서적 반등이 아니라, 암호화폐 인프라의 장기적인 명제 속으로 재조명되고 있습니다.

a16z가 연초에 발표한 최신 보고서 'Privacy trends for 2026'에서는 탈중앙화 커뮤니케이션, 데이터 접근 제어, 보안 엔지니어링 방법론 등 여러 측면에서 다음 단계 암호화 기술 진화에서 프라이버시의 역할을 재검토했습니다(추천 읽기: 《Zcash는 시작에 불과하다, a16z가 2026년 프라이버시 내러티브를 어떻게 재정의하는가?》).

이러한 배경 속에서 프라이버시는 더 이상 '규제에 대항하는' 도구가 아니라, 암호화폐 시스템이 지속 가능하게 운영되도록 지원하는 인프라 능력이 되었습니다. 이번 Odaily에서는 여러 프라이버시 관련 자산들을 체계적으로 정리해, 최근 어떤 프로젝트들이 진정으로 시장의 선택을 받고 있는지 함께 살펴보겠습니다.

Monero (#15): 8년 만에 돌아온 프라이버시 근본주의

1월 13일, Monero(XMR) 가격이 650달러를 돌파했습니다. 이번 상승은 2024년 초부터 시작되어 500% 이상 상승했습니다. 그러나 상승률보다 더 상징적인 것은, 이번이 XMR이 8년 만에 2017년 강세장 사이클의 역사적 고점을 유효하게 돌파한 첫 번째 사례라는 점입니다.

암호화폐 세계에서 Monero는 아마도 프라이버시 속성이 가장 철저하고 가장 끈질긴 존재 중 하나일 것입니다. 2014년 탄생 이래로 '기본 프라이버시, 강제 프라이버시, 추적 불가'를 핵심 설계 철학으로 삼아왔습니다.

구현 방식에서 Monero는 다층 암호학 메커니즘을 통해 체인 상 분석 가능성을 체계적으로 제거합니다. 링 서명(Ring Signatures)은 거래 송신자의 신원을 숨기는 데 사용됩니다: 실제 입력은 블록체인 상의 여러 역사적 '미끼' 출력과 혼합되어 하나의 '링'을 형성하며, 외부 관찰자는 '링 안의 누군가가 자금을 사용하고 있다'는 것만 확인할 수 있을 뿐, 정확히 누구인지는 판단할 수 없습니다. 스텔스 주소(Stealth Addresses)는 각 거래마다 일회성 수신 주소를 자동으로 생성하여, 수신자만이 뷰 키를 통해 이 수익을 식별할 수 있게 하여 수신자와 공개 주소 사이의 영구적 연관성을 차단합니다. 그리고 링 기밀 거래(RingCT)는 Pedersen 커밋먼트와 Bulletproofs++ 같은 범위 증명 기술을 활용하여 거래 금액을 추가로 숨기면서도, 네트워크가 무(無)에서 코인을 생성하거나 이중 지출이 없음을 검증할 수 있도록 합니다.

이러한 메커니즘들이 중첩되면, 모든 거래의 송신자, 수신자, 금액이 기본적으로 숨겨지며, 전체 체인 상에 추적 가능한 투명한 기록이 없어 매우 높은 익명성과 화폐의 상호 교환성을 제공합니다. 이는 선택적 프라이버시를 제공하는 코인들을 훨씬 뛰어넘습니다.

하지만 '옥을 품은 죄'라는 말처럼, 이러한 극단적인 설계는 Monero를 규제 관점에서 가장 불친화적인 존재 중 하나로 만들었습니다. 지속적인 규제 압력 아래, 2024년까지 바이낸스, OKX 등 주요 거래소들은 XMR의 모든 현물 거래 쌍을 상장 폐지하고 선물 거래만 남겨두었습니다.

Zcash (#28): 격렬한 거버넌스 충격

이번 프라이버시 부활의 최대 공로자는 Zcash입니다. 관련 기사 《프라이버시 코인의 부활: 바이낸스 상장 폐지 후보에서 13배 급등까지, ZEC의 번개 같은 재탄생》.

그러나 1월 8일, Zcash(ZEC) 개발팀 Electric Coin Company(ECC)의 CEO Josh Swihart은 글을 통해 Bootstrap(ECC를 관리하여 Zcash를 지원하는 비영리 조직) 이사회의 다수 구성원, 특히 Zaki Manian, Christina Garman, Alan Fairless, Michelle Lai(약칭 ZCAM 그룹)가 Zcash의 사명에서 명백히 벗어났다고 밝혔습니다. ZCAM의 추정 해고 결정 아래, ECC 전체 팀이 집단 사퇴를 선택했습니다. 보충하자면, 2020년 이후 대다수 주주들이 주식을 기부하기로 선택하면서 ECC는 점차 비영리 구조로 전환되었으며, Bootstrap이 거버넌스 기능을 인수했습니다. 이 소식이 공개된 후 ZEC는 362달러 아래로 떨어져 40% 이상 하락했습니다.

Bootstrap은 이후 해명 성명을 발표하며, 분쟁이 외부 투자 유치 과정에서 마주친 법적 제약에서 비롯되었으며, 현재 '외부 투자와 Zashi 사유화를 위한 대체 구조'에 대한 논의가 진행 중이라고 밝혔습니다. 또한 법률 고문과 협력하여 모든 경로가 미국 비영리 조직법에 부합하면서도 Zcash의 장기적 사명에서 벗어나지 않고, 더 넓은 커뮤니티의 이익을 해치지 않도록 하고 있다고 설명했습니다.

그러나 이러한 입장 표명은 시장 정서를 즉시 반전시키지는 못했습니다.

하지만 Zcash 재단도 글을 통해 Zcash는 항상 탈중앙화된 오픈소스 프로토콜이며, 어떤 단일 기여자, 팀, 조직도 Zcash를 통제할 수 없다고 밝혔습니다.

설계 초기부터 Zcash는 '탄력성'을 핵심 목표 중 하나로 삼았습니다. 코드베이스는 완전히 오픈소스이며, 합의 규칙은 전 세계 독립 노드들이 함께 유지하고, 생태계 발전은 다양한 조직과 기여자들이 지원합니다. 프로토콜 수호자로서 Zcash 재단의 사명은 프로토콜 보안 유지, 독립적인 연구 및 엔지니어링 실천 자금 지원, 거버넌스의 탈중앙화 추진, 그리고 프라이버시를 기본 인권으로 간주하여 옹호하는 것을 포함합니다.

Humanity (#215): 프라이버시 코인이 아닌, '프라이버시 신원' 재구성

앞서 언급한 프로젝트들과 달리, Humanity Protocol(H)은 '자금 프라이버시'에 초점을 맞추지 않고, 디지털 신원 수준에서 프라이버시와 신뢰의 균형을 재구성하려고 시도합니다.

Humanity는 손바닥 지문 생체 인식과 영지식 증명을 결합하여 사용자가 실존하는 인간임을 검증하면서도 어떠한 개인 데이터도 유출하지 않아, 시빌 공격에 강한 탈중앙화 신뢰 계층을 구축하는 것을 목표로 합니다. 프로젝트는 2023년 출시되었으며, 2025년 6월에 토큰 H를 상장했습니다.

응용 측면에서, Humanity는 마스터카드와의 협력을 발표하여, 그들의 오픈 금융 연결성과 Human ID 신원 시스템을 결합하여 사용자가 프라이버시를 노출하지 않은 상태에서 신용, 대출 등의 현실 세계 금융 서비스에 접근할 수 있도록 했습니다.

2025년 7월, 나스닥 상장사 Prenetics는 H 토큰을 그들의 암호자산 금고에 포함시킬 것이라고 발표했습니다. 이 회사는 이전에 2000만 달러로 187 BTC를 구매한 바 있으며, 비트코인 금고를 구성한 최초의 의료 건강 기업 중 하나입니다. 아마도 이와 같은 자금 측면의 움직임과 맞물려, H 토큰 가격은 0.026달러에서 0.4달러까지 상승하며 최고 14배의 상승률을 기록한 후 하락하고 충분한 물갈이를 겪은 뒤, 현재 0.17달러 근처로 회복되었습니다.

다른 프라이버시 프로젝트들에 비해 Humanity는 여전히 더 초기 단계에 있습니다. 그러나 그들이 접근한 '프라이버시 신원' 방향은 분명히 프라이버시 내러티브에 또 다른 접근 방식을 제공합니다.

Railgun (#331): DeFi의 '프라이벗 지갑 계층'

Railgun은 영지식 증명에 기반한 탈중앙화 프라이버시 프로토콜로, 이더리움 및 여러 EVM 호환 체인에서 운영되며, 핵심 목표는 단순한 송금 익명화가 아니라 DeFi 사용자에게 조합 가능한 프라이빗 상호작용 능력을 제공하는 것입니다.

Tornado Cash 같은 믹서와 달리, Railgun은 더욱 '프라이빗 지갑 계층'에 가깝습니다. 사용자는 프로토콜 내에서 직접 프라이빗 잔액을 구성한 후, 어떤 EVM 스마트 컨트랙트와도 비밀리에 상호작용할 수 있으며, 이 전체 과정은 비수탁적이고 오픈소스이며 제3자에 대한 신뢰가 필요하지 않습니다. 이는 사용자가 거래, 대출, 유동성 공급 또는 마이닝 등의 작업을 수행할 때, 지갑 주소, 거래 금액 및 전략 세부 사항을 완전히 숨기면서도 DeFi의 탈중앙화 특성을 희생하지 않도록 합니다.

이 프로젝트는 2021년 출시되었으며, Tornado Cash가 제재를 받은 후 Railgun은 2024년에 '무죄 입증' 메커니즘을 도입하여 불법 도구로 오인될 위험을 줄였고, 동시에 사용 비용을 낮추기 위해 점차 Layer2로 확장해 나가고 있습니다.

이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린은 Railgun의 초기 지지자 중 한 명이며, 체인 상 추적을 피하기 위해 여러 번 이 프로토콜을 통해 기부를 진행했습니다.

Dune 데이터에 따르면, 2022년 이후 Railgun 자금 사용은 활발하게 유지되었으며, 특히 2024년 이더리움 가스 비용이 현저히 하락한 후 활동도가 뚜렷이 증가했습니다. 현재까지 누적 거래량은 44.9억 달러에 달하며, 그중 ETH 가치는 약 40.3억 달러입니다.

Pirate Chain (#488): '프라이버시'를 유일한 전제로 삼아, 타협하지 않음

Pirate Chain(ARRR)은 또한 프라이버시 보호에 중점을 둔 암호화폐 프로젝트로, 가장 익명성이 높은 디지털 화폐를 제공하는 것을 목표로 합니다. 프로젝트는 2018년에 시작되었으며, Zcash의 zk-SNARKs 기술에서 영감을 받았습니다. 그러나 Zcash의 선택적 프라이버시와 달리, Pirate Chain은 강제 100% 프라이버시를 적용하여 세계 최대의 유기적 익명 집합을 형성하고, 네트워크 활동을 통한 정보 유출을 방지하며, 데이터를 노출하지 않고 빠른 검증을 지원합니다. 프로젝트에는 ICO, 사전 채굴, 개발자 수수료가 없으며, 개발과 유지 보수는 주로 커뮤니티 기여에 의존합니다. 핵심 개발자 배경은 Bitcoin, Zcash, Komodo, Monero 등 여러 생태계에 걸쳐 있으며, 인재가 프로젝트의 핵심입니다.

합의 메커니즘 측면에서 Pirate Chain은 Equihash PoW를 채택하고 추가 보안 계층으로 Delayed Proof of Work(dPoW)를 도입합니다. dPoW는 외부 체인 상에서 블록을 공증함으로써 51% 공격을 실행하는 비용을 현저히 높이며, 이는 소규모 PoW 네트워크에서 흔히 사용되는 방어 수단 중 하나입니다.

주목할 점은, 2025년 12월 Komodo가 Gleec에 인수된다고 발표된 후 시장이 Pirate Chain의 Komodo 인프라 의존성 문제를 우려할 수 있다는 것입니다. 이에 대해 프로젝트 측은 2026년 1월 7일, dPoW가 원래의 Komodo에서 Komodo Classic으로 성공적으로 마이그레이션되어 보안 메커니즘이 원활하게 계속되고 네트워크도 독립적으로 운영될 수 있게 되었다고 발표했습니다.

Tornado Cash (#769): 제재 이후에도 여전히 운영 중

Tornado Cash(TORN)는 이더리움에서 운영되는 믹서 프로토콜로, zk-SNARKs 기술을 활용하여 체인 상 거래 간의 직접적 연관성을 끊습니다. 간단히 말해, '자금 풀 혼합' 방식을 통해 ETH 또는 ERC-20 토큰이 입금과 인출 사이에서 추적 가능성을 상실하게 합니다.

한때 이더리움의 스타 프로젝트 중 하나였습니다. 그러나 2022년, 미국 재무부 OFAC는 Tornado Cash의 스마트 컨트랙트를 직접 SDN 제재 목록에 포함시켰는데, 이는 불변의 스마트 컨트랙트를 대상으로 한 역사상 첫 번째 제재였습니다. 이후 개발자 Alexey Pertsev는 네