Solana 2025 성적표: 연간 매출 150억 달러, "Hyperliquid+이더리움" 합계 초과

Original｜Odaily (@OdailyChina)

Author｜Wenser (@wenser 2010 )

암호화폐에 속한 2025년이 지나갔다. 이 해는 정책적 측면의 일련의 호재 외에도 온체인 생태계의 발전이 더욱 가팔랐다.

Pump.fun이 일으킨 밈 코인 발행 열풍부터 Hyperliquid이 주도한 온체인 Perp DEX 트렌드, 그리고 Circle(CRCL) 상장이 이끈 스테이블코인과 PayFi 금융 물결에 이르기까지, 수많은 퍼블릭 체인의 온체인 생태계도 잇따라 폭발기에 접어들었다. 그중 Solana는 그 생태계 활력, 인프라 구축, 그리고 '애플리케이션 선행'의 인터넷식 자본 네트워크 포지셔닝을 바탕으로 이더리움을 넘어서 '연간 온체인 네트워크의 새로운 왕' 자리에 올랐다.

Odaily는 이 글에서 Solana 온체인 생태계를 정리하고, 현재 암호화폐 시장의 '최고의 비즈니스 모델'을 탐구해 보려 한다(Odaily 주: 데이터 출처가 다르고 통계 기준이 상이하므로 참고용으로만 활용 바람).

Solana 온체인 수익 6억 달러 초과, 이더리움·TRON 제치고 '최강 퍼블릭 체인' 등극

Solana의 '연말 성적표'는 퍼블릭 체인 수익 측면에서 이야기해야 한다. SOL 가격이 지난해 300달러에 가까운 신고점까지 상승한 후 계속 하락해, 최고 반등도 270달러에 미치지 못했지만, 퍼블릭 체인 운영 관점에서 볼 때 그 자체 수익 창출 능력은 이미 '단독 1위'를 기록했다.

2025년 Solana 온체인 수수료 수익 6억 달러 돌파

1월 2일, Nansen 데이터에 따르면, 2025년 Solana 온체인 수수료 수익이 6억 달러를 돌파해 TRON과 이더리움을 제치고 1위를 차지했다. 지난해 온체인 수수료 상위 5개 블록체인은 다음과 같다:

• Solana (6.03억 달러);
• TRON (5.81억 달러);
• 이더리움 (5.14억 달러);
• BNB Chain (2.59억 달러);
• 비트코인 (1.72억 달러).

또한 Solana 온체인 활성 주소 수는 10.5억 개를 초과했고, 온체인 거래 건수는 약 230.1억 건으로, 이더리움, 비트코인, Tron 등 다른 퍼블릭 체인보다 높았다.

최신 데이터에 따르면,기고 시점 기준으로 Solana의 최근 1년간 활성 주소 수, 거래 건수, 수익 수수료 등이 모두 1위 자리를 유지하고 있다.

2025년 Solana 연간 매출 15억 달러 초과, 'Hyperliquid+이더리움' 수익 합계 넘어서

Blockworks Research 데이터에 따르면, 2025년 Solana 연간 매출은 15억 달러를 넘어 모든 퍼블릭 체인 네트워크를 선도했으며, Hyperliquid이 7.8억 달러의 수익으로 그 뒤를 이었다. 이더리움은 동기간 6.9억 달러를 창출해 모두 Solana에 뒤처졌다. 동시에 더욱 값진 점은, 이러한 수익 성과를 달성한 Solana의 거래 수수료 중위값이 여전히 1센트 미만으로 유지되고 있다는 것이다.

이에 대해 Solana 공동 창립자 Anatoly Yakovenko는 이 성과를 인정하면서 용량 성장과 비용 효율성이 핵심 동력이라고 지적했다. 그는 높은 수수료가 아닌 네트워크 규모가 지속 가능한 수익 확장을 뒷받침한다고 생각한다.

2025년 Solana 온체인 현물 거래액 1.6조 달러 달성, 바이낸스 제외 모든 CEX 초과

최근 The Kobeissi Letter가 발표한 글에 따르면, 2025년 Solana 온체인 현물 거래액이 공식적으로 1.6조 달러에 도달해 바이낸스를 제외한 모든 중앙화 거래소를 넘어섰다.

JupiterExchange의 데이터에 따르면, 2022년 이후 Solana 온체인 거래액이 총 거래액에서 차지하는 비중이 1%에서 12%로 증가했다. 2025년 Solana의 총 거래액은 공식적으로 Bybit, Coinbase Global, Bitget을 넘어서 바이낸스에 이어 2위를 기록했다.

한편, 바이낸스의 시장 점유율은 2022년 이후 80%에서 55%로 하락했다. 이는 또한 암호화폐 업계 내 활동이 빠르게 온체인으로 이동하고 있음을 의미한다.

Solana 생태계 온체인 수익 구성 해부: 4대 구성 요소가 6억 달러 이상 지탱

기존 정보에 따르면, Solana의 네트워크 수익은 주로 온체인 거래 수수료에서 비롯되며, 이더리움 등과 달리 그 수수료 메커니즘 설계는 디플레이션과 검증자 인센티브에 더 중점을 둔다. 2025년 총 수수료 수익 6.03억 달러의 구성은 다음과 같다:

제1 수익: 기본 수수료

• 각 거래당 극히 낮은 고정 기본 수수료를 징수한다(약 5000 lamports).
• 이 부분 수수료는 전부 소각되어 검증자에게 배분되지 않으며, SOL 총 공급량을 직접 감소시켜 디플레이션 압력을 형성한다.
• 수수료 수익에서 상당한 비중을 차지하며, 특히 거래량이 폭발적으로 증가한 2025년에는 소각 메커니즘이 SOL의 희소성을 현저히 강화했다.

제2 수익: 우선 순위 수수료

• 사용자가 선택적으로 지불하는 추가 수수료로, 거래 확인 속도를 높이는 데 사용된다.
• 높은 혼잡 시기(예: 밈 코인 열풍, DEX 대규모 거래)에는 우선 순위 수수료가 크게 상승해 수익의 주요 증분 원천이 된다.
• 이 부분 수수료는 블록 생산자(Leader)와 스테이킹 참여자에게 배분되며, 검증자의 주요 보상 원천이다.

제3 수익: MEV(최대 추출 가능 가치) 관련 수익

• Jito 등의 MEV 클라이언트를 통해, 검색자가 지불하는 팁이 수익을 추가로 보충한다.
• 2025년 MEV 수익 비중이 상승했으며, 이는 DEX와 밈 코인 거래의 복잡한 차익 거래 기회와 밀접한 관련이 있다.

제4 수익: 기타 부차적 원천

예: 계정 임대료(저장 수수료), 투표 수수료 등으로, 비중은 작다.

전체 배분 메커니즘에서 약 50%의 수수료는 소각 메커니즘을 통해 간접적으로 모든 SOL 보유자에게 혜택을 준다(디플레이션). 약 50%는 검증자와 스테이킹 참여자에게 직접 배분되어 네트워크 보안을 인센티브한다. 이더리움 생태계 프로토콜 수익 수수료가 주로 검증자에게 귀속되는 것과 달리, Solana의 소각 메커니즘은 그 네트워크 수익이 장기적 가치 포착 능력을 더 갖추게 하며, 이는 높은 거래량에서도 낮은 수수료를 유지할 수 있는 핵심이다.

암호화폐 흡수 기계 비즈니스 모델 점검: 퍼블릭 체인, Perp DEX, Launchpad 여전히 가장 수익성 높은 트랙, 스테이블코인에 이어 2위

마지막으로, 시장의 기존 정보를 종합해 보면, 퍼블릭 체인(Solana, 이더리움, TRON), 온체인 perp DEX(예: Hyperliquid, Aster 등), 온체인 Launchpad(예: Pump.fun)는 여전히 암호화폐 업계에서 가장 수익성 높은 트랙으로, 이자 수익을 안정적으로 창출하는 스테이블코인 프로젝트 다음으로 높은 순위를 차지한다.

비록 우리가 이전에 《단 10개 퍼블릭 체인만 주간 수익 10만 달러 초과: 썰물 후 집단 맨몸 수영》이라는 글에서 현재 퍼블릭 체인 프로젝트의 난처한 생존 상태를 분석 설명한 바 있지만, Solana, 이더리움, TRON, Base 등의 퍼블릭 체인의 존재는 우리에게 말해준다: 퍼블릭 체인은 여전히 현재 가장 수익성 높은 암호화폐 트랙이며, 심지어 그 중 하나가 아닐 수도 있다.

DefiLlama 데이터에 따르면, Hyperliquid의 2025년 수익은 9.08억 달러였다. 매출원가는 약 6777만 달러, 연간 순이익은 약 8.43억 달러로 추정되며, 인센티브성 지출을 제외하면, 2025년 플랫폼에 귀속된 순이익은 약 4.2억 달러에 달한다.

DefiLlama 데이터에 따르면, Pump.fun의 2025년 연간 수익은 약 5.5억 달러로 추정된다. Hyperliquid 등의 온체인 perp DEX 플랫폼과 다른 점은, '원클릭 코인 발행 플랫폼'인 Pump.fun은 인센티브 비용을 지출할 필요가 없기 때문에 그 플랫폼 연간 순이익은 연간 수익과 거의 같다고 볼 수 있으며, 즉 5.49억 달러이다.

이상의 정보를 종합해 보면, 업계 주류의 자체 수익 창출 기계는 여전히 퍼블릭 체인, 온체인 Perp DEX 및 Launchpad 코인 발행 플랫폼 등의 선두 애플리케이션들이며, 스테이블코인(예: Tether의 2025년 스테이블코인 부문 관련 순이익만 무려 74.3억 달러에 달했다)에 이어 2위를 차지한다.