2021년 스타 프로젝트의 운명은? 초기 투자 열풍 이후 누가 남았을까?

2021년의 강세장을 기억하시나요?

그 해 비트코인은 6만 달러를 돌파했고, 이더리움은 사상 최고가를 경신했으며, NFT 아바타는 수백만 달러에 팔렸고, 메타버스 개념은 인터넷 혁명의 전야에 우리가 서 있다고 모두를 확신시켰습니다. 암호화폐 업계는 전례 없는 투자 열풍을 경험했습니다. 벤처 캐피털 회사들은 다음 100배 수익을 낼 프로젝트를 놓칠까 봐 앞다퉈 투자했습니다. 그 열광의 시대에는 "Web3"라는 이름만 붙은 프로젝트라면 무엇이든 수천만 달러를 쉽게 모금할 수 있을 것처럼 보였습니다.

벤처 캐피털 분석에 따르면, 암호화폐 스타트업들은 그해 252억 달러를 유치했는데, 이는 2020년의 31억 달러에서 713% 급증한 수치입니다. 그러나 4년 후, 투자 유치 규모가 컸던 상위 400개 이상의 프로젝트를 살펴보면 살아남은 프로젝트는 극소수에 불과합니다.

이러한 프로젝트 대부분은 사라졌습니다. 운영 중단을 발표했거나, 다른 프로젝트로 전환했거나, 해킹을 당해 복구되지 못했거나, FTX 붕괴 이후 막대한 악영향을 받았거나, 좀비 프로젝트가 되었습니다.

참고: 이 표는 2021년 투자 유치액 기준 상위 400개 프로젝트 중 파산, 투자금 소진 또는 운영 활동이 저조한 67개 대표 사례를 포함하고 있으며, 총 투자 유치액은 50억 달러를 초과합니다. 투자 유치액 통계는 2021년 투자 유치 건에만 해당하며, 2020년 또는 그 이전, 그리고 2022년 이후의 투자 유치 건은 포함하지 않습니다. 표에서 시가총액이 빨간색으로 표시된 프로젝트는 현재 시가총액이 2021년 총 투자 유치액보다 낮은 프로젝트입니다.

가장 참혹한 재앙은 중앙 집중식 금융 플랫폼 부문에서 발생했습니다. 13억 2천만 달러를 모금하며 바이낸스의 최대 경쟁사로 여겨졌던 FTX는 2022년 11월에 붕괴했고, 설립자인 SBF는 사기 혐의로 25년형을 선고받았습니다. FTX와 거의 동시에 7억 5천만 달러를 모금하고 사용자에게 연 18%의 예금 수익률을 약속했던 암호화폐 대출 플랫폼 셀시우스 네트워크(Celsius Network)의 토큰 CEL은 8달러에서 0.02달러로 폭락하며 99.73%의 손실을 입었습니다. 한때 암호화폐 금융의 "공식화"와 "제도화"를 대표하며 총 5억 달러 이상을 모금했던 블록파이(BlockFi), 보이저 디지털(Voyager Digital), 바벨 파이낸스(Babel Finance), 프라임 트러스트(Prime Trust) 등도 2022년 유동성 위기 동안 도미노처럼 무너졌습니다.

중앙 집중식 플랫폼의 붕괴가 그들의 사업 모델의 사기성 때문이었다면, NFT와 메타버스 프로젝트의 집단적인 몰락은 마치 전국적인 환상의 소멸과 더 유사하다.

2021년에는 가상 세계, 디지털 아트, 플레이 투 언(Play-to-Earn) 게임이 화제의 중심이었습니다. 액시 인피니티(Axie Infinity)는 '플레이 투 언' 콘셉트로 1억 5950만 달러를 모금했고, 게임 토큰인 AXS는 한때 164.90달러까지 치솟았습니다. 게임 내 펫 NFT는 개당 수십만 달러의 가치가 있다는 추측까지 나왔습니다. 필리핀과 같은 개발도상국에서는 수많은 사람들이 액시 인피니티를 통해 인생을 바꿀 기회를 잡고자 직장을 그만두고 전업으로 게임에 뛰어들었습니다. 그러나 게임의 경제 모델이 붕괴되면서 AXS는 99.49% 폭락하여 0.85달러까지 떨어졌습니다. 평생 모은 돈을 투자했던 사람들은 결국 이 게임이 끊임없이 새로운 플레이어를 유입시켜야만 운영되는 피라미드 사기에 불과했다는 사실을 깨달았습니다.

메타버스 개념을 대표하는 프로젝트인 더 샌드박스(The Sandbox)는 9,300만 달러를 모금했고, 가상 토지 NFT는 2021년에 매진되어 SAND 토큰 가격이 8.40달러까지 치솟았습니다. 그러나 3년이 지난 지금, 이른바 메타버스라고 불리던 이 프로젝트는 버려진 듯합니다. 간헐적으로 열리는 이벤트에도 참여자는 거의 없고, 공식 트위터 계정은 업데이트되고 있지만 댓글란은 사실상 텅 비어 있습니다. 아이러니하게도 음악과 예술에 초점을 맞춘 대부분의 NFT 플랫폼들이 좀비 프로젝트로 전락했습니다.

2021년의 교훈을 오늘날에 적용해 보면 몇 가지 냉혹한 진실이 드러납니다. 대부분의 프로젝트는 경기 순환의 산물이며, 진정으로 지속적인 가치를 창출하는 프로젝트는 5%에 불과합니다. 그리고 이 5%는 대개 약세장의 최저점에서나 겨우 발견됩니다. 역사의 수레바퀴는 계속 돌고, 2025년이 저물어 가고 있으며, 새로운 경기 순환이 시작되려 하고 있습니다. 새로운 흐름이 물러갈 때, 오늘날의 프로젝트 중 얼마나 많은 프로젝트가 여전히 건재할까요?