이더리움의 확장 논리를 다시 쓰기: 모나드의 병렬화된 "병렬 우주"

I. 프로젝트 소개

최근 코인베이스는 토큰 퍼블릭 세일 기능 출시를 발표했으며, 첫 번째 프로젝트는 많은 기대를 모았던 모나드(Monad)입니다. 11월 17일부터 75억 개의 $MON 토큰이 개당 0.025달러에 판매될 예정이며, 이는 전체 공급량의 7.5%에 해당합니다. 이번 퍼블릭 세일 라운드의 토큰 가치는 25억 달러이며, 모나드는 바이낸스 장전 시장에서 약 0.051달러에 거래되고 있으며, 이는 시가총액 51억 달러에 해당합니다.

모나드의 높은 가치 평가는 주로 기술 혁신과 최고 수준의 자본 지원에 기인합니다. 오늘날 블록체인 개발에서 성능과 호환성은 항상 극복하기 어려운 장애물처럼 보였습니다. 이더리움은 스마트 컨트랙트의 기반을 마련했지만, 낮은 처리량과 높은 거래 비용이라는 난관에 부딪혔습니다. 한편, 속도를 중시하는 고성능 퍼블릭 체인은 종종 탈중앙화와 생태계 호환성을 희생합니다. 이러한 딜레마에 직면하여 모나드는 MonadBFT 합의 메커니즘, 비동기 실행 엔진, 그리고 RaptorCast를 통해 병렬 아키텍처를 처음부터 구축하여 고성능과 완벽한 EVM 호환성의 공존을 입증했습니다. 이러한 기술적 혁신의 실질적인 의미는 개발자가 네이티브 이더리움 애플리케이션을 원활하게 마이그레이션하고, 사용자는 익숙한 환경에서 거의 실시간에 가까운 온체인 상호작용을 경험할 수 있도록 한다는 것입니다.

기술 혁신과 제품 포지셔닝을 통해 Monad는 최고 수준의 투자자들로부터 인정을 받았습니다. 2024년에는 Paradigm이 주도하고 Coinbase Ventures, Wintertermute, Amber, GSR 등 수십 개의 유명 기관이 참여한 2억 2,500만 달러 규모의 투자 라운드를 완료하여 탄탄한 생태계 기반을 구축했습니다. Monad는 고성능 및 EVM과 완벽하게 호환되는 설계를 통해 차세대 분산형 애플리케이션 인프라에서 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다. 10,000 TPS 처리량, 1초 최종 확인, 1센트 미만의 평균 가스 수수료는 이더리움의 성능 한계를 뛰어넘을 뿐만 아니라 고빈도 거래, 대규모 블록체인 게임, 실시간 데이터 상호작용과 같은 복잡한 시나리오에 대한 실질적인 기반 지원을 제공합니다. 속도와 호환성의 균형을 이루는 이러한 아키텍처를 통해 Monad는 미래 Web3 생태계 혁신을 지원하는 핵심 기반 플랫폼 중 하나가 될 준비가 되어 있습니다.

II. 프로젝트 메커니즘

Monad의 설계 목표는 세 가지를 중심으로 합니다. 개발을 더 쉽게 만들고, 거래를 더 빠르게 만들고, 네트워크를 더 안전하고 분산화하는 것입니다.

● EVM 호환성: Monad는 EVM 바이트코드와 완벽하게 호환되므로 개발자는 Move나 Rust와 같은 언어를 다시 배우지 않고도 이더리움 컨트랙트, 도구 및 DApp을 직접 마이그레이션할 수 있습니다. 또한, EVM 실행 효율성을 최적화하여 컨트랙트 런타임 중 명령어 스케줄링 및 상태 접근 속도를 크게 향상시킵니다. 이더리움의 선형 실행과 달리, Monad는 명령어 수준 병렬 스케줄링 메커니즘을 사용하여 동일한 트랜잭션 배치를 멀티코어 CPU 아키텍처에서 병렬로 실행할 수 있도록 하여 처리량을 근본적으로 향상시킵니다.

● 고성능: 성능은 Monad의 핵심 경쟁력입니다. 자체 개발한 MonadBFT 합의 메커니즘, RaptorCast 네트워크 프로토콜, 비동기 병렬 실행, 그리고 적시 컴파일 최적화를 통해 Monad는 최대 10,000 TPS의 처리 용량을 달성하며, 블록 생성 시간은 0.5초, 확인 시간은 1초에 불과합니다. 거래 실행 속도와 안정성은 고빈도 거래, 온체인 게임, 실시간 AI 상호작용과 같은 복잡한 애플리케이션 시나리오를 지원하기에 충분하며, 평균 가스비는 1센트 미만입니다.

● 탈중앙화: 초고성능 노드나 중앙화된 오더러에 의존하는 많은 고성능 블록체인과 달리, Monad는 전 세계적으로 분산된 검증자 네트워크를 통해 진정으로 공정한 참여를 실현합니다. 일반 하드웨어를 사용하는 모든 노드가 검증자 계층에 참여할 수 있어 컴퓨팅 파워 집중과 거버넌스 권한 독점을 효과적으로 방지합니다.

III. 토큰 경제

Monad의 네이티브 토큰인 MON은 네트워크의 핵심 자산으로, 가스 요금을 지불하고 보안을 유지하기 위한 스테이킹에 사용됩니다. 메인넷 출시 시 총 공급량은 1,000억 MON이며, 이 중 약 10.8%(108억 MON)가 출시와 동시에 잠금 해제되어 유통되며, 주로 공개 판매(7.5%)와 에어드랍(3.3%)을 통해 분배됩니다. 약 38.5%(385억 MON)는 생태계 개발에 할당되고 Monad Foundation에서 장기적으로 관리합니다. 나머지 50.6%(506억 MON)는 팀, 투자자, CategoryLabs에 속하며, 모두 최소 1년 동안 잠금 해제되고 4년에 걸쳐 점진적으로 잠금 해제됩니다. 구체적으로, 팀은 27%(270억 MON)을 받으며, 메인넷 출시 1년 후에 귀속됩니다. 투자자는 19.7%(197억 MON)를 보유하고, 1년 동안 잠금 해제되고 매달 선형적으로 잠금 해제됩니다. CategoryLabs는 동일한 잠금 해제 규칙에 따라 3.95%(39억 5천만 MON)의 미래 인센티브를 받습니다. 재단은 네트워크 보안 및 생태계 인센티브를 위해 검증자에게 150억~250억 MON을 위임할 계획입니다.

MON은 동적 공급 메커니즘을 사용합니다. 블록당 약 25 MON이 스테이킹 보상으로 발행되며, 연간 인플레이션율은 약 2%입니다. 동시에 거래 기본 수수료의 일부가 소각되어 디플레이션 상쇄 효과가 발생합니다. 모든 락업된 토큰은 메인넷 출시 4주년이 되는 2029년 4분기까지 락업 해제될 것으로 예상됩니다.

IV. 시장 성과 및 생태계 프로젝트

쿠루 거래소

쿠루(Kuru)는 모나드(Monad) 기반의 온체인 오더북 DEX로, 자동화 시장 관리자(AMM)를 통합하고 모든 주요 유동성 공급원에 연결합니다. 이 프로젝트는 계정 커스터디와 라이트 모드의 이중 아키텍처를 채택하여 전문 트레이더와 초보자 모두를 만족시키며, 생태계에서 가장 큰 거래량을 자랑하는 DEX 중 하나입니다. 프로 오더북 거래와 라이트 간편 거래를 지원합니다. 2025년에는 패러다임(Paradigm), 일렉트릭 캐피털(Electric Capital) 등 여러 기관으로부터 1,160만 달러 규모의 시리즈 A 투자를 유치했습니다.

선험적으로

aPriori는 Monad의 네이티브 MEV 인프라이자 유동성 스테이킹 프로토콜입니다. 사용자는 MON을 스테이킹하고, 스테이킹 보상과 네트워크 MEV 수익을 확보하여 aprMON을 획득할 수 있습니다. 이 프로토콜은 Monad의 병렬 실행 환경에 맞춰 설계되었으며 확률론적 MEVA 모델을 통합합니다. 2025년까지 3천만 달러 이상의 자금을 조달하여 생태계에서 가장 많은 자금을 유치한 DeFi 프로젝트 중 하나가 되었습니다. 스테이킹은 이미 테스트넷에서 이용 가능합니다.

카스토라

Castora는 Monad 기반의 분산형 P2P 예측 시장으로, Polymarket과 유사한 메커니즘을 가지고 있습니다. 사용자는 예측에 참여하기 위해 참가비를 지불하며, 스냅샷 가격에 가장 가까운 예측을 한 사람이 상금 풀을 획득합니다. 현재 ETH 가격 예측 풀은 운영 중이며, 각 베팅은 10 USDC입니다. 예측이 맞으면 사용자는 풀의 전체 보상을 받습니다.

긴츠

Kintsu는 AlephZero와 Monad를 기반으로 구축된 유동성 스테이킹 프로토콜로, Pangolin의 전 전략 책임자가 개발했습니다. 2025년에는 CastleIsland Ventures를 비롯한 여러 기관으로부터 400만 달러의 투자를 유치했으며, Monad 메인넷 출시 첫 주에 sMONADLST를 출시할 예정입니다. AlephZero 기반의 sTZERO 플랫폼은 이미 테스트넷에 출시되어 사용자들이 TZERO를 스테이킹하여 유동성 스테이킹 토큰을 획득할 수 있도록 지원합니다.

방법

모더스(Modus)는 Monad의 온체인 프라임 브로커로, 고부가가치 DeFi 사용자에게 서비스를 제공합니다. 이 프로토콜은 대출, 델타뉴트럴 전략 자금, 그리고 경매 청산 기능을 통합하여 청산인과 차익거래자가 일반적으로 얻는 수익을 LP와 프로토콜 참여자에게 돌려주어 자본 효율성을 향상시킵니다.

V. 코인베이스 IPO 분석

가치 평가 측면에서, 현재 Monad의 시장 전 가치는 약 50억 달러이며, 공모 가치는 약 25억 달러입니다. 따라서 상장 후 토큰 가격은 0.025달러에서 0.05달러 사이로 하락할 가능성이 높습니다. 하지만 초기 유통되는 모든 토큰은 공모와 에어드랍을 통해 확보되었으며, 상장과 동시에 두 가지 모두 잠금 해제된다는 점을 강조해야 합니다. 프로젝트의 높은 시가총액과 더불어, 단기적으로 상당한 매도 압력에 직면할 수밖에 없으며, 개장 가격은 급격한 변동을 겪을 수 있습니다.

토큰 경제학과 현재 시장 환경의 관점에서 볼 때, 코인베이스 공모 참여는 상당한 위험을 수반합니다. 첫째, 공모 토큰과 에어드랍 토큰 모두 완전히 잠금 해제됨에 따라, 시작 가격은 즉시 매도 압력 창구를 형성할 것입니다. 0.05달러의 가격으로 초기 잠재적 매도 압력은 약 5억 4천만 달러에 달합니다. 현재 전반적인 시장 약세를 고려할 때, 이러한 압력을 흡수할 충분한 자금이 확보될지는 여전히 불확실합니다. 둘째, 코인베이스의 엄격한 규정 준수 요건으로 인해 미국 외 사용자에 대한 자격 검증이 상대적으로 엄격합니다. 해외 사용자가 KYC를 성공적으로 통과할 수 있을지, 그리고 이후 추가적인 제한에 직면하게 될지는 현재로서는 알 수 없습니다. 가격 예측과 관련하여, 시작 가격이 50억 달러라면 낙관적인 시나리오에서 공모 참여자의 이론적 수익률은 거의 두 배에 달할 것입니다. 그러나 10월 11일 이후 알트코인 시장은 전반적으로 침체되어 왔으며, 최근 상장된 많은 토큰의 초기 성과는 상당히 저조했습니다. 따라서 모나드의 최초 공모에 참여하는 것은 여전히 단기 손실의 높은 위험을 수반하며 신중한 평가가 필요합니다.

VI. 결론

전반적으로 Monad의 핵심 경쟁력은 EVM과의 완벽한 호환성을 확보하면서도 고성능을 유지하고, 고빈도 거래, 블록체인 게임, 실시간 상호작용과 같은 복잡한 애플리케이션을 위한 실행 가능한 인프라를 제공하며, 개발자와 사용자가 익숙한 이더리움 생태계 내에서 원활하게 마이그레이션할 수 있도록 지원하는 데 있습니다. 그러나 현재 퍼블릭 블록체인의 경쟁 구도에서 기술적 역량은 "상한선 결정"에서 "하한선 결정"으로 전환되었습니다. 퍼블릭 블록체인의 성장 잠재력을 진정으로 좌우하는 것은 생태계 확장 속도와 시장 포지셔닝입니다. 현재 Monad 생태계는 초기 단계에 있으며, 특정 분야에서 주도적인 프로젝트는 아직 등장하지 않았습니다. 그러나 Kuru, aPriori, Castora, Kintsu, Modus와 같은 프로젝트의 등장으로 거래, 유동성 스테이킹, 예측 시장, 기관급 DeFi 도구를 아우르는 다각화된 생태계가 형성되었으며, 이는 향후 상당한 성장 잠재력을 시사합니다. Monad의 기술적 특성을 기반으로 생태계 내 DEX, 블록체인 게임, 고빈도 거래 프로젝트는 지속적인 관심을 받을 만합니다.

위험 경고:

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