2025년 10월, 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 사이클을 시작하며 중요한 전환점에 접어들면서 세계는 한숨 돌릴 것입니다. 시장 유동성 공급은 위험 자산의 전반적인 반등을 촉진할 것입니다. 이러한 거시경제 환경과 높은 변동성 속에서 암호화폐는 두드러진 "극성" 특성을 보입니다. 한편으로는 시장이 급격한 단기 가격 변동을 경험했고, 차익 실현과 정책 방향에 대한 우려가 여러 차례 기술적 조정을 촉발했습니다. 다른 한편으로는 이러한 변동성 속에서도 암호화폐의 주류 도입 기반이 지속적으로 강화되고 있다는 점이 더욱 중요합니다.

불확실한 데이터, 내부 갈등, 그리고 외부 정치적 압력이라는 세 가지 악재 속에서 연준은 예상대로 10월 올해 두 번째 금리 인하를 단행하여 25bp(베이시스포인트)를 인하했습니다. 시장은 이러한 결정을 대체로 예상했지만, 그 이면에 숨겨진 매우 어려운 균형점은 향후 정책 방향에 대한 불확실성을 여전히 안고 있습니다.

몇 주간 지속된 연방 정부 폐쇄로 인해 비농업 고용 보고서를 포함한 주요 경제 데이터가 크게 부족해져 연방준비제도가 안개 속에서 항해 해야 했습니다. 여전히 산발적인 정보 조각들이 경제 성장의 둔화를 개략적으로 보여줍니다. 실업률은 8월에 최근 최고치인 4.3%로 상승했고 Amazon과 Target과 같은 대기업은 전례 없는 해고를 발표했습니다. 이러한 징후는 노동 시장이 냉각되고 있다는 평가를 강화하여 금리 인하의 기반을 제공했습니다. 한편, 9월 소비자물가지수는 관세를 조정한 후 전년 대비 3% 상승하여 2% 목표에 근접했지만, 여전히 인플레이션과의 싸움이 아직 완료되지 않았 으며 완화 정책의 지속 가능성은 아직 불확실함을 나타냅니다.

이러한 복잡한 상황은 연방준비제도(Fed) 내부의 이례적인 양극화로 이어졌습니다. 새로 임명된 밀란 총재는 더욱 공격적인 50bp 금리 인하를 주장한 반면, 캔자스시티 연준 총재 슈미트는 금리 동결을 고집했습니다. 이러한 양측의 의견 불일치는 이번 금리 인하 주기에서 전례 없는 일로, 정책 결정권자들 내부의 "경기 침체 방지"와 "인플레이션 방지"라는 깊은 갈등을 드러냅니다. 파월 의장은 회의 후 12월 다음 조치에 대해 위원회 내에서 "상당한 의견 불일치"가 있었으며, 금리 인하가 불확실하다고 밝혔습니다. 이러한 발언은 즉시 시장 변동성을 촉발했습니다. CME 워치 데이터에 따르면 12월 금리 인하 가능성에 대한 시장의 기대치는 회의 전 90%에서 67%로 급락했습니다.

한편, 백악관의 지속적인 정치적 압력은 연방준비제도의 독립성을 더욱 시험하고 있습니다. 트럼프 대통령은 파월 의장의 느린 행동을 거듭 비판해 왔으며, 이번 회의에서 그가 임명한 연방준비제도이사회 이사 밀란이 반대표를 던진 것은 정치적 영향력의 분명한 신호로 여겨집니다. 파월 의장의 임기가 내년 5월에 끝나기 때문에, 그의 후임자 선정 과정은 재무부 장관 베산트가 주도하게 되었고, 이는 통화 정책의 미래 방향에 또 다른 불확실성을 더했습니다. 이러한 배경에서, 연준은 또한 12월 1일에 3년 반에 걸친 대차대조표 축소 프로그램을 공식적으로 종료한다고 발표했습니다. 통화 정책 정상화 주기의 종료를 상징하는 이 결정은 시장에서 연준이 잠재적으로 더 심각한 경기 침체에 대처하기 위해 정책 여력을 확보한 것으로 해석됩니다.

앞으로 연방준비제도의 정책 방향은 더 명확한 데이터 지침에 크게 의존하게 될 것이며, 이는 모두 워싱턴의 정치적 교착 상태가 해결되고 주요 경제 통계가 회복되는 데 달려 있습니다.

월가의 광란의 10월은 공포와 희열 사이를 극심하게 오가는 모습을 보였습니다. 미국 주식 시장은 여러 요인이 겹치면서 상당한 변동성과 구조적 상승세를 보였습니다. 트럼프 대통령의 민주당 관련 사업 축소 위협과 정부 셧다운 지속으로 월초 나스닥 지수가 3.56% 급락했음에도 불구하고, 시장은 점진적으로 회복세를 보이며 연준의 금리 인하 기대감과 긍정적인 기업 실적에 힘입어 반복적으로 최고치를 경신했습니다. 기술주와 반도체 부문이 이러한 상승세의 주요 동력이 되었으며, 이들의 성과는 정책, 실적, 그리고 업계 동향의 상호작용을 온전히 반영했습니다.

연준의 통화 정책 방향은 시장 심리 변화의 핵심입니다. 뉴욕 연방준비은행 윌리엄스 총재는 고용 시장의 급격한 둔화 위험을 해소하기 위해 올해 추가 금리 인하를 명시적으로 지지했습니다. 한편, 예상보다 부진한 9월 소비자물가지수(CPI)는 인플레이션 압력을 어느 정도 완화했고, 경제 지표 발표를 지연시킨 정부 셧다운은 연준이 완화적인 기조를 유지할 것이라는 시장의 기대감을 강화했습니다. 이러한 기대감은 달러 지수 하락을 부추겨 밸류에이션 회복과 성장주, 특히 기술주의 상승을 더욱 촉진했습니다.

기업 수익성 관점에서 3분기 실적 발표 시즌은 AI의 상업적 가치를 평가하는 중요한 시금석이 되었습니다. 테슬라의 순이익은 전년 대비 37% 감소했지만, 에너지 사업 매출은 44% 증가했고, AI 인프라 자산은 66억 2,100만 달러에 달했습니다. 이는 에너지 및 인공지능 분야의 전략적 배치가 심화되고 있음을 보여줍니다. 테슬라에 대한 시장의 미온적인 반응은 투자자들이 AI에 대한 장기 투자에 대한 이해와 인내심을 가지고 있음을 보여줍니다.

실리콘 밸리의 거대 기술 기업들은 전반적으로 호실적을 기록하며 애널리스트들의 예상을 뛰어넘었습니다. 예를 들어, 구글의 모회사인 알파벳은 전년 대비 17.3%의 매출 성장을 기록했고, 마이크로소프트의 매출은 약 18% 증가했습니다. AI와 클라우드 서비스가 이번 실적 시즌의 핵심 동력이었습니다. 이번 실적 시즌의 두드러진 특징은 클라우드 서비스와 AI 관련 매출이 모든 거대 기술 기업에서 가장 빠르게 성장하는 엔진이 되었다는 것입니다. 예를 들어, 알파벳의 구글 클라우드 매출은 전년 대비 33.5% 급증했고, 마이크로소프트의 인텔리전트 클라우드 부문 매출 또한 약 28% 증가했습니다. 이는 AI 인프라 및 솔루션에 대한 강력한 기업 수요가 이러한 거대 기술 기업의 재무적 성장으로 직결되고 있음을 분명히 보여줍니다.

AI 시대의 정점에 도달하기 위해 기술 대기업들은 AI 인프라 투자를 위한 자본 지출을 크게 늘리고 있습니다. 마이크로소프트의 3분기 자본 지출은 전년 대비 74% 이상 급증하여 349억 달러를 기록했습니다. 알파벳 또한 연간 자본 지출 목표를 910억 달러에서 930억 달러로 상향 조정했습니다. 이러한 "군비 경쟁" 의 이면에는 AI에 대한 미래 수요에 대한 낙관적인 전망과 장기적인 우위를 확보하려는 전략적 결의가 있습니다.

이번 실적 발표 시즌에 실리콘 밸리의 거대 기업들은 새로운 개발 환경을 명확히 보여주었습니다. 클라우드와 AI에 대한 막대한 투자를 활용해 강력한 성장을 이루고, 전례 없는 자본 투자를 통해 AI 중심의 미래에 많은 투자를 하는 것입니다.

전반적으로 10월 미국 증시는 기술주를 중심으로 변동성 속에서 상승하는 패턴을 보였으며, 이는 완화적인 정책과 견조한 실적에 힘입은 것입니다. 정치적 불확실성과 기업 실적의 엇갈림으로 인한 변동성에도 불구하고, AI 기술 혁명과 클라우드 사업의 성장이 주도하는 자본 지출 사이클은 시장에 지속적인 모멘텀을 불어넣고 있습니다.

그러나 이러한 공격적인 확장 전략은 지정학이나 정부 폐쇄와 같은 거시경제적 위험과 크게 충돌할 수 있습니다. 미국 정부 폐쇄는 현재 30일 이상 지속되었으며, 이러한 폐쇄가 지속되면 주당 70억 달러에서 140억 달러의 손실이 발생할 것으로 추산됩니다. 정부가 다시 문을 열면 이러한 손실은 회복 불가능할 것입니다. IMF는 미국 주식 시장 폭락에 대한 이례적인 경고를 발표했으며, 골드만삭스 또한 시장 하락 위험이 상승 위험보다 크다고 지적했습니다.

암호화폐 시장에서 오랫동안 기대를 모았던 "업토버(Uptober)" 계절적 반등은 2025년 10월 지정학적 긴장과 급격한 매도세라는 이중고로 갑자기 중단되었습니다. 비트코인은 그달 3.69% 하락 마감하며 같은 기간 역사적 평균 수익률인 21.89%를 크게 밑돌았습니다. 주된 이유는 글로벌 유동성의 경미한 감소와 이전 기간 과도한 레버리지의 집중적인 청산이 가격 상승 가능성을 억제했기 때문입니다.

시장의 단기 약세가 비트코인의 장기 가치 기반을 흔들지는 않았다는 점에 유의해야 합니다. 모든 시장 변동은 자산 가치를 가늠 하는 시금석 역할을 합니다. 현재 비트코인 시장의 심층 구조는 근본적인 변화를 겪고 있습니다 . 개인 투자자의 지배 시대는 사라지고 있으며, 기관 투자자의 자금 흐름과 의사 결정 논리가 가격 형성 메커니즘을 재편하고 있습니다.

이러한 변화는 특히 자금 흐름에서 두드러집니다. DAT와 ETF의 자금 흐름이 일시적으로 약세를 보일 때, 펀드는 비트코인과 같이 엄격한 규정 준수 요건과 높은 기술 장벽이 있는 핵심 자산으로 자금 흐름을 가속화합니다. 시장 조정기에 마이크로스트레티지가 단 일주일 만에 388개의 비트코인을 추가한 것은 기관 투자자들이 여전히 구체적인 행동을 통해 신뢰를 표명하고 있음을 보여줍니다.

거시경제적 측면에서도 상당한 변화가 나타나고 있습니다. 10월 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인하와 더불어 전 세계 광의통화(M2)가 96조 달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록하면서 글로벌 유동성 완화 사이클 의 시작을 예고하고 있습니다. 이러한 거시경제적 배경은 비트코인과 같은 위험 자산의 이상적인 번식지를 조성합니다. 정치적 측면에서도 긍정적인 움직임이 나타나고 있습니다. 트럼프 행정부의 암호화폐에 대한 명확한 지지와 여러 국가 중앙은행의 암호화폐 보유량 증가에 대한 가족 구성원들의 발언은 시장에 전례 없는 정책적 확실성을 제공합니다.

a16z의 "2025년 암호화폐 현황 보고서"는 " 암호화폐는 청소년기를 벗어나 공식적으로 성인기에 접어들었다 "라고 간결하게 결론짓습니다. 이 보고서는 2025년을 암호화폐의 원년으로 정의하고, 산업 성숙도의 네 가지 주요 특징을 지적합니다. 첫째, 규제 당국의 태도가 적대적에서 지지로 전환되었으며, GENIUS Act는 명확한 준수 체계를 확립했습니다. 둘째, 시장 구조 측면에서 기관 펀드가 개인 투자자를 대체하여 가격 결정의 주도권을 장악했으며, 이는 3분기 비트코인 현물 ETF에 78억 달러의 순유입에서 입증됩니다. 셋째, 자금 흐름 측면에서 기관은 변동성 속에서도 지속적으로 보유 자산을 늘려 우량 자산으로 자금을 이동시켰습니다. 넷째, 기술 측면에서 비트코인은 검열에 대한 저항력을 강화함으로써 결제 계층으로서의 핵심 가치를 지속적으로 향상시키고 있습니다.

결론적으로, 2025년의 암호화폐 세계는 중요한 전환점에 서 있습니다. 주류화 로 인해 제도적 자금 지원, 규제의 명확성, 기술적 업그레이드가 이루어졌지만, 순환적 패턴의 변화, 시장 구조의 조정, 피할 수 없는 높은 변동성 등 새로운 과제에도 직면해야 합니다.

연말이 다가오면서 시장은 관망하는 태도를 보일 수밖에 없습니다. 그러나 단기적인 공황은 시간이 지나면서 결국 해소될 것 입니다. 진정한 기술적 가치와 규제 준수 이점을 갖춘 자산은 기존 금융과 암호화폐 세계 간의 가속화된 통합 추세 속에서도 회복탄력성을 보일 것으로 예상됩니다.