원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | 딩당( @XiaMiPP )

지난 며칠 동안 전체 시장이 약세를 지속하는 가운데, 일부 "오래된 코인"은 추세에 역행하여 상승세를 보이며 자체적으로 광란을 일으켰습니다.

주류 서사가 빛을 잃으면서 오랫동안 잊혔던 이 이름들이 상승세 목록 상단에 다시 등장했습니다. 이들은 새로운 이야기를 창조하는 것은 아니지만, 구시대의 폐허 속에서 다시 빛을 발하고 있습니다. 이를 "베테랑들의 귀환"으로 보는 사람도 있고, 새로운 자금에 대한 일시적인 호기심일 뿐이라고 생각하는 사람도 있습니다. 하지만 유동성이 낮고 화제가 부족한 시기에, 예상치 못한 기존 프로젝트들의 급증은 시장 심리를 반영하는 거울이 되었습니다.

DASH, ZK: 개인정보 보호 기금의 순환 게임

프라이버시 코인은 의심할 여지 없이 이번 시장 상승의 핵심 동력입니다. ZEC가 한 달 만에 40배나 급등한 후, 시장은 딜레마에 직면했습니다. 가격 상승을 더 이상 쫓고 싶지도 않고, 기회를 놓치고 싶지도 않은 상황이었습니다. 그 결과, XMR, DASH, ZK, MINA 등 유사한 테마의 코인들이 펀드에 편입되기 시작했습니다. (ZEC 상승의 논리에 대한 관련 자료: " 프라이버시 코인의 부활: 바이낸스 상장 폐지 후보에서 13배 급등, ZEC의 초고속 부활 ")

DASH(디지털 캐시) 의 역사는 2014년으로 거슬러 올라갑니다. 원래 "다크코인(Darkcoin)"이라는 이름으로 에반 더필드(Evan Duffield)가 개발했으며, 코인조인(CoinJoin) 믹싱 기술을 사용하여 선택적 프라이버시를 구현하며 "디지털 캐시"로 자리매김했습니다. Dash와 Zcash 모두 프라이버시 기반 결제를 강조하지만, 설계 철학, 기술적 접근 방식, 프라이버시 강점, 거버넌스 방식, 그리고 실제 활용 방식은 완전히 다릅니다.

Dash는 Zcash보다 앞서 "빠른 결제 + 선택적 개인정보 보호 + 온체인 거버넌스"를 강조하며, 속도, 거버넌스, 그리고 실제 가맹점 도입을 위해 개인정보 보호의 일부를 희생하여 일상적인 소액 결제에 적합합니다. 반면 Zcash는 절대적인 개인정보 보호를 우선시하며 , 수학적 수준의 개인정보 보호를 추구하지만, 주로 대규모 개인정보 전송을 위해 속도, 사용 편의성, 그리고 가맹점 수용성을 희생합니다.

두 플랫폼의 포지셔닝 차이는 그들이 유치하는 사용자 그룹 또한 결정합니다. Dash는 베네수엘라와 콜롬비아에 수천 개의 실제 가맹점을 보유하고 있으며, DashPay 지갑(사용자 이름 결제)은 이미 온라인에서 이용 가능합니다. 반면 Zcash는 실제 가맹점이 거의 없으며, 거래량의 90%는 거래소 차익거래나 다크웹에서 발생합니다. 극심한 개인정보 보호 추구로 인해, 강력한 규제 압력 속에서 Dash의 생존 공간이 크게 위축되었습니다.

DASH가 프라이버시 코인의 "현실주의자"라면, ZEC는 "이상주의자"입니다. 하나는 삶과 타협하고, 다른 하나는 수학에 충실합니다.

ZK(ZKsync) 는 영지식 증명 분야에서 "이더리움의 재해석"을 상징합니다. ZKsync는 영지식 증명(ZK-Rollup) 기술을 통해 높은 처리량과 개인정보 보호를 제공하며, 이더리움 확장성을 위한 중요한 솔루션으로 여겨집니다.

11월 1일, 이더리움 창시자 비탈릭 부테린은 ZKsync가 "이더리움 생태계에 조용하지만 가치 있는 기여를 하고 있다"고 칭찬하는 글을 게시했습니다. 이 트윗은 신호탄이 되었고, 프라이버시에 대한 관심이 다시 높아지는 가운데 ZKsync가 주목을 받으면서 단기간에 주가가 160% 이상 급등했습니다.

이후 가격이 하락했지만, 11월 4일 저녁 ZKsync 창립자 알렉스는 "ZK 토큰 제안 1부"를 발표하여 ZK 토큰 경제 모델에 대한 주요 업데이트를 제안했습니다. 모든 네트워크 수익은 ZK 토큰을 다시 매수하고 소각하는 데 사용되어, 단순한 거버넌스 토큰에서 가치 포착 기능을 갖춘 자산으로 전환됩니다.

현재 개인정보 보호 분야는 여전히 투자의 핫스팟으로 남아 있으며, SCRT와 ROSE 같은 프로젝트는 개인정보 보호 컴퓨팅과 AI를 결합한다는 새로운 담론으로 다시 주목을 받고 있습니다. 규제와 자유 사이의 갈등 속에서 개인정보 보호 분야는 시장 자금의 "감정적 배출구"이자 피난처이자 투기의 원천이 되었다고 할 수 있습니다.

ICP와 AR: 저장 트랙에 대한 오랜 꿈이 다시 살아났습니다.

ICP(Internet Computer)는 2016년 스위스 취리히에서 뛰어난 과학자 도미닉 윌리엄스에 의해 설립되었으며, DFINITY 재단의 리더십 하에 개발되었습니다. 2021년 5월 10일 메인넷을 공식 출시했습니다. ICP의 궁극적인 비전은 Amazon AWS, Google Cloud, Microsoft Azure와 같은 중앙 집중식 클라우드 서비스를 퍼블릭 블록체인으로 완전히 대체하여 인터넷 전체를 "세계 컴퓨터"로 전환하는 것입니다.

당시 인터넷 컴퓨터(Internet Computer)는 여러 차례의 사모 펀드를 통해 약 1억 6,300만 달러에서 1억 9,500만 달러의 자금을 조달했으며, 한때 95억 달러에 달하는 기업 가치를 기록했습니다. 이는 당시 블록체인 프로젝트 중 폴카닷(Polkadot)에 이어 두 번째로 많은 자금을 유치한 L1 퍼블릭 체인으로, 진정한 "킹 레벨" 프로젝트였습니다. 투자 대상에는 앤드리슨 호로비츠(a16z), 폴리체인(Polychain), 멀티코인(Multicoin) 등 유명 암호화폐 투자 기관이 포함되었습니다.

하지만 이상은 너무 야심적이었고, 현실은 너무 복잡했습니다. 이 프로젝트는 초기에 2,800달러까지 치솟았다가 순식간에 300달러대로 폭락하며 90%나 폭락했습니다. 4년 후, 95억 달러였던 가치는 4,200만 달러로 곤두박질쳤습니다. 참으로 안타까운 상황입니다. 10월 10일 대폭락 당시 1.86달러까지 떨어졌다가 한 달 만에 5배나 급등하여 9.84달러까지 치솟았습니다.

Arweave(AR) 는 샘 윌리엄스가 2017년에 설립하고 2018년에 출시한 영구 데이터 저장 프로토콜입니다. "Permaweb"으로 포지셔닝된 이 프로토콜의 핵심 판매 포인트는 영구 저장에 대한 일회성 요금 지불로, 데이터 손실 및 검열 문제를 해결한다는 것입니다. Arweave는 기존 블록체인의 선형 구조를 탈피하여 고유한 "Blockweave" 데이터 구조를 구축합니다. 채굴자는 접근 증명(PoA) 메커니즘을 통해 새로운 데이터를 저장할 뿐만 아니라, 채굴 보상을 받기 위해 과거 데이터에 대한 접근 권한을 무작위로 증명해야 합니다. 이러한 경제적 인센티브는 블록체인의 장기 데이터 보존 문제를 해결합니다.

2025년 2월, Arweave 메인넷이 공식 출시되면서 Arweave는 "영구 스토리지"에서 "영구 컴퓨팅"으로 역사적인 도약을 이루었습니다. Arweave 출시 이전까지 시장은 Arweave를 "고가의 콜드 스토리지"로 규정해 왔습니다. Arweave는 진정한 "일회성 결제, 영구 보존"이라는 목표를 달성했지만, 실제 적용 사례는 NFT 메타데이터 백업, 아카이브, 미러 웹사이트와 같이 데이터가 "한 번만 기록되고 자주 읽히지 않는" 콜드 데이터 영역에 주로 집중되어 있었습니다. Arweave의 등장은 Arweave를 "스토리지"에서 "컴퓨팅 + AI"로 전환하는 획기적인 업그레이드를 이끌었습니다.

하지만 시장에서는 오랫동안 부진한 흐름을 보였습니다. 2021년 강세장에서 90달러까지 치솟았던 AR의 가격은 오랫동안 5달러에서 15달러 사이에서 맴돌았고, 시가총액은 Filecoin이나 Irys와 같은 저렴한 경쟁 코인들에 크게 뒤처졌습니다. 2024년에는 시장 심리와 AO에 대한 기대감으로 잠시 50달러까지 반등했습니다. 현재는 다시 5달러 부근을 맴돌고 있습니다. 과연 AR은 2024년의 추세를 따라 반등할 수 있을까요?

DCR: 과소평가된 거버넌스 교과서

Decred(DCR)는 암호화폐 분야에서 가장 초기이자 가장 성공적인 자율 조직(DAO) 중 하나입니다. 전 비트코인 개발자 제이크 요콤-피아트가 설립한 Decred는 2016년 2월 8일 메인넷을 출시했습니다. Decred는 비트코인의 가장 큰 문제점인 엄격한 거버넌스를 해결하기 위해 만들어졌습니다. Decred는 고유한 하이브리드 PoW+PoS 합의 메커니즘을 사용하여 채굴자가 아닌 보유자가 네트워크 규칙 변경, 예산 배분 및 향후 방향을 주도할 수 있도록 합니다. 구체적으로, PoW 채굴자는 블록 생성을 담당하고 PoS 이해관계자는 블록 검증 및 투표를 담당합니다. 모든 규칙 변경은 75%의 승인을 요구하며, 이는 채굴자 독재나 하드포크를 방지합니다.

Decred와 같이 비트코인 코드의 포크를 기반으로 운영되는 퍼블릭 블록체인 프로젝트가 꽤 많습니다. 2021년 이전까지 암호화폐 업계의 블록체인 탐구는 비트코인 프레임워크 밖의 다양한 기술적 경로를 통해 비트코인의 단점을 보완하려는 시도였습니다. DeFi Summer가 등장한 이후, 이러한 프로젝트들은 점차 주목받지 못하고 역사 속으로 사라졌으며, DCR의 가격은 수년간 10달러에서 30달러 사이를 맴돌았습니다.

결론: 고대 신들의 부활인가, 아니면 환상의 메아리인가?

단기적으로 이러한 기존 프로젝트들의 반등은 대부분 하락으로 이어졌습니다. 잠시의 행복감을 뒤로하고 시장은 다시 평온과 위험 감수의 시기로 돌아왔습니다. 이들이 이 시험을 견뎌낼 수 있을지 여부에 따라 ZEC의 기적을 재현할 것인지, 아니면 그저 덧없는 환상을 반복할 것인지가 결정될 것입니다.

더 근본적인 현실은 현재 암호화폐 시장에 새로운 이야기가 부족하고 유동성이 줄어들고 있다는 것입니다. 오래된 코인의 "부활"은 자금이 갈 곳이 없을 때의 향수 어린 행위, 즉 암호화폐의 초기 "이상주의 시대"를 잠깐 되돌아보는 것과 같습니다.

아마도 투자자들은 이런 오래된 프로젝트가 "다시 살아날 것"이라고 믿지 않을지도 모릅니다. 하지만 적어도 이런 이름들은 암호화폐 시장이 한때 믿음을 가지고 있었다는 것을 상기시켜줍니다.