원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자｜아즈마( @azuma_eth )

9월 30일, "전 DeFi의 제왕" 안드레 크론제(AC)가 설립한 풀스택 온체인 거래소인 플라잉 튤립(Flying Tulip)은 공식적으로 2억 달러의 사적 자금 조달을 완료했으며, 10억 달러의 기업 가치를 지닌 8억 달러 규모의 공모를 통해 네이티브 스테이블코인, 대출, 현물 거래, 계약 거래, 온체인 보험을 통합한 포괄적인 플랫폼을 구축할 계획이라고 발표했습니다.

플라잉 튤립의 자금 조달 발표에서 가장 눈길을 끄는 내용은 "10억 달러"라는 거액의 자금 조달 목표 외에도 플라잉 튤립이 기존의 사모 또는 공모와는 전혀 다른 자금 조달 방식을 채택한다는 것입니다. 구체적으로 플라잉 튤립은 모든 투자자에게 영구 풋 옵션을 통해 가역적인 "상환" 옵션을 제공하여 투자자가 언제든지 토큰 FT를 파기하고 투자 자산(예: ETH)에 따라 원금을 상환할 수 있도록 합니다.

그러나 플라잉 튤립은 9월 30일 최초 발표에서 해당 메커니즘에 대한 자세한 내용을 공개하지 않았습니다. 플라잉 튤립은 어젯밤이 되어서야 프로젝트 문서를 공식 발표했습니다. 이 문서는 거래 및 대출과 같은 다양한 제품군의 구체적인 설계뿐만 아니라 "온체인 상환권"의 구체적인 운영 논리를 자세히 설명합니다.

다음은 Odaily Planet Daily가 프로젝트 공식 문서를 바탕으로 Flying Tulip의 자금 조달에 대해 자세히 분석한 내용입니다. 이 분석이 잠재적 투자자들이 현명한 결정을 내리는 데 도움이 되기를 바랍니다.

핵심 포인트 1: 총 모금 및 총 FT 공급

FT 토큰의 최대 공급량은 100억개이며, 공급량은 고정되어 있고, 인플레이션이 없으며, 오직 소각만 일어날 뿐입니다.

투자자는 투자금 1달러당 FT 토큰 10개를 받습니다. 플라잉 튤립은 실제 모금액에 따라 FT 토큰만 발행합니다. 5억 달러만 모금될 경우, FT 토큰은 50억 개만 발행되어 배포됩니다. 모금액이 10억 달러에 도달하면 FT 토큰 발행 가능 개수는 100억 개로 늘어나며, 이 시점부터는 추가 토큰 발행이 없습니다.

2항: “환매” 권리

플라잉 튤립에 따르면, 투자자가 투자를 한 후 해당 FT는 "영구 풋 옵션"에 잠겨, 이러한 토큰 주식에 장기 "온체인 상환권"이 첨부됩니다.

시장 상황에 따라 투자자는 토큰 지분을 처분할 수 있는 세 가지 옵션을 항상 가지고 있습니다. 플라잉 튤립은 사용자의 운용 비율을 제한하지 않습니다. 예를 들어, 사용자는 보유 포지션의 일부를 상환하고 나머지는 자유롭게 보유할 수 있습니다.

• 첫 번째 옵션은 고정 포지션을 유지하는 것입니다 . 간단히 말해, 아무것도 하지 않는 것입니다. 환매권을 유지하거나 FT 가격이 상승할 때까지 기다릴 수 있습니다. 플라잉 튤립(Flying Tulip)이 제공하는 "무기한 풋옵션"에는 기간 제한이 없습니다.
• 두 번째 옵션은 원금 상환입니다 . 사용자는 초기 투자 자산의 일부 또는 전부를 상환할 수 있습니다. 상환 후, 해당 금액의 FT는 영구적으로 소멸됩니다. 예를 들어, FT가 개설 후 발행가(미화 0.1달러) 이하로 하락하면 사용자는 손실을 피하기 위해 원금을 상환할 수 있습니다.
• 세 번째 옵션은 FT를 인출하는 것입니다 . 인출 후 사용자는 FT 토큰을 CEX 또는 DEX에서 거래하거나 다양한 DeFi 기회에 자유롭게 사용할 수 있습니다. 인출 시 해당 "무기한 풋옵션"은 즉시 만기되며, 사모 또는 공모에 투자한 원금은 반환됩니다. 플라잉 튤립은 이 자금을 프로토콜 운영 및 FT 재매수에 사용할 것입니다.

공개 시장에서 매수한 FT에는 초기 투자 외에 "영구 풋 옵션"이 포함되지 않는다는 점을 언급하는 것이 좋습니다. 즉, 2차 시장 참여자는 초기 투자자와 동일한 "환매" 권리를 누리지 못합니다.

3항: 자금조달의 활용

플라잉 튤립은 조달된 자금을 특정 "영구 풋 옵션" 기간 동안 사용하지 않겠다고 약속했지만, 해당 자금은 레버리지 및 크로스체인을 사용하지 않는 저위험 온체인 수익 전략에 할당되어 투자자들의 환매 요구에 적시에 대응할 수 있도록 합니다 . 객관적으로 볼 때 이는 플라잉 튤립의 주요 위험 요소이지만, 위험 수준은 상대적으로 낮습니다.

플라잉 튤립은 자금 조달 과정에서 주요 지원 통화의 이자 수익 방식을 예시로 들었습니다. 주요 스테이블코인은 Aave에 예치되고, ETH는 stETH로, SOL은 jupSOL로, AVAX는 네이티브 스테이킹으로, USDe는 sUSDe로 예치됩니다.

플라잉 튤립은 이러한 기금으로 창출되는 수익에 대해, 주된 용도는 생태계, 인프라 및 운영의 지속적인 개발 자금 조달이라고 밝혔습니다. 생태계 예산을 충족한 후 남은 수익은 FT의 지속적인 재매수 및 소각에 사용될 예정입니다.

이 수익은 Flying Tulip 팀의 인센티브와 직접적으로 연관되어 있지 않다는 점을 명확히 하는 것이 중요합니다. Flying Tulip 재단과 팀의 수익은 프로젝트의 전체 제품 라인(대출, 거래 등)에서만 발생하며, 재단/팀/생태계/인센티브에 40:20:20:20:20 비율로 배분됩니다.

4항: 자금 조달 참여 방법

플라잉 튤립은 공식 문서에서 자금 조달을 통해 이더리움, 솔라나, 소닉, BNB 체인, 아발란체 등 5개 체인을 지원할 것이라고 밝혔습니다.

• 이더리움 체인에서 지원되는 통화: USDC, ETH, USDT, USDe, USDS, USDtb, WBTC, cbBTC;
• Solana 온체인 지원 통화: USDC, SOL;
• 소닉 체인은 USDC, S 등의 화폐를 지원합니다.
• BNB 체인은 다음 화폐를 지원합니다: USDC, BNB;
• Avalanche 온체인 지원 통화: USDC, AVAX;

구체적인 모금 시작일은 아직 공개되지 않았습니다. 자세한 내용은 Odaily Planet Daily를 팔로우하세요. 플라잉 튤립(Flying Tulip)은 최근 공식 웹사이트를 통해 기관 투자자들의 공모 수요가 높아 2,500만 달러 이상의 투자에 참여하려는 사용자는 공식 웹사이트에 문의하여 맞춤형 커스터디 솔루션을 이용할 수 있다고 밝혔습니다.

개인 전략: 가능하다면 전력을 다하세요

솔직히 말해서, 저는 개인적으로 더 적극적으로 참여하는 편입니다.

첫째, FT는 100% 사모 또는 공모 형태로 동일한 가격으로 발행되므로 모든 투자자에게 동일한 비용이 발생합니다. 둘째, "영구 풋 옵션"은 FT 가격이 0.1달러 이하일 때 충분한 하락 방어력을 제공합니다. 0.1달러보다 높더라도 잠재적인 하락 방어력은 코인 보유자에게 강력한 심리적 지지를 제공합니다. 셋째, 플라잉 튤립은 FT 재매수 메커니즘을 추가로 설계하여 코인 가격의 잠재적 상승 추세에 기여할 수 있습니다.

업계에는 "원금 보호와 수익 추구"라는 기회가 많지 않습니다. "참여 여부"보다 더 중요한 것은 공모 후 "할당량을 확보할 수 있을지 여부"일지도 모릅니다.