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작성자｜아즈마( @azuma_eth )

단기간 내에 플라즈마와 팔콘의 연이은 TGE(암호화폐 공개)가 각각 수백억 달러와 수천억 달러에 달하는 FDV(투자 가치 평가)로 새로운 부의 신화를 만들어낸 이후, 투자자들은 차세대 잠재적 고수익 "마법의 광산"을 찾기 시작했습니다. "AI + 스테이블코인", "YZi Labs 투자", "플라즈마 파트너", "5억 달러 할당량은 구하기 어렵다"와 같은 눈길을 끄는 이름들을 내세우며 USD.AI는 많은 사용자들의 마음속에서 최고의 선택지가 되었습니다.

AI와 스테이블코인의 결합

USD.AI는 인공지능 및 기타 신흥 분야의 물리적 인프라에 자금을 지원하도록 설계된 합성 달러 스테이블코인 프로토콜로 자리매김했습니다.

8월 14일, USD.AI는 프레임워크 벤처스(Framework Ventures)가 주도하고 Bullish, Dragonfly, Arbitrum 등이 참여한 1,300만 달러 규모의 시리즈 A 투자 라운드 완료를 발표했습니다. 8월 26일, YZi Labs가 USD.AI에 투자한다고 발표했지만, 구체적인 금액은 아직 공개되지 않았습니다. 8월 28일, USD.AI는 Plasma와의 파트너십을 발표했으며, Plasma 메인넷 출시 첫날부터 초기 배포 플랫폼 중 하나가 될 예정입니다.

USD.AI는 신흥 인공지능 산업의 주요 채널은 여전히 대출, 채권, 전환우선주와 같은 전통적인 금융 수익 상품이라고 보고 있습니다. 그러나 이러한 형태의 자금 조달과 시장 수요 사이에는 분명한 격차가 존재합니다. 따라서 본 프로토콜은 이러한 수요 격차를 해소하기 위해 AI 사이클에 맞춘 금융 계층을 구축하고자 합니다.

구체적으로, USD.AI는 자금 조달이 필요한 사람들이 하드웨어 자체를 대출 담보로 사용하고, 관련 위험을 표준화된 투자 대상으로 재구성하여 수익을 창출할 수 있도록 지원합니다. 간단히 말해, 그래픽 처리 장치(GPU) 하드웨어를 사용하는 AI 기업을 담보로 대출을 제공하고, 대출 수익을 예치 담보 사용자에게 지급하는 방식입니다.

USD.AI 프로토콜의 운영은 세 가지 역할에 의존합니다. 첫째, 예치자는 예치를 통해 스테이블코인 USDai를 확보한 후 sUSDai에 담보로 제공하여 프로토콜 수익을 창출할 수 있습니다. 둘째, 차용자는 일반적으로 전통적인 자금 조달 방식으로는 대출 수요를 충족할 수 없는 중소 규모 AI 기업입니다. 셋째, 비교적 특별한 역할을 하는 큐레이터입니다. 큐레이터는 주로 초기 손실 자본을 제공하고, 이에 상응하는 프리미엄을 획득하며, 토큰화를 통해 자본과 운영 주체 간의 위험 분리를 달성하는 역할을 합니다.

위에서 언급했듯이 USD.AI는 현재 두 가지 유형의 스테이블코인 상품을 제공합니다. 하나는 미국 달러에 고정된 완전 담보형 스테이블코인인 USDai(현재 프리미엄으로 거래 중)이며, 언제든지 환매할 수 있습니다. 다른 하나는 프로토콜 수익을 공유할 수 있는 스테이킹 버전인 sUSDai(현재 스테이킹 수익률 13.22%)입니다. sUSDai의 가격은 수익이 누적됨에 따라 점진적으로 상승하며, 스테이킹 해제에는 30일의 제한이 있습니다.

포인트 프로그램 - IC0와 에어드랍 중에서 선택하세요

USD.AI는 출시 초기에 Allo™ 프로그램을 출시했으며, 해당 포인트는 향후 IC0(FDV 가치 3억 달러) 또는 에어드랍 권한에 해당함을 명확히 밝혔습니다. 이러한 잠재적 가치 기대치는 현재 이 프로토콜이 사용자들을 끌어들이는 주요 이유이기도 합니다.

하지만 USD.AI 포인트에 해당하는 권리와 이자는 IC0 또는 에어드롭 중에서만 선택할 수 있다는 점을 명확히 해야 합니다. USDai를 사용하여 포인트를 획득하기로 선택하는 경우, 해당 권리와 이자는 IC0 권리(총 70%의 토큰이 할당됨)이며, KYC 및 자본금 가입이 필요합니다. sUSDai를 사용하여 포인트를 획득하기로 선택하는 경우, 해당 권리와 이자는 에어드롭(총 30%의 토큰이 할당됨)이며, KYC 또는 할당량 투자가 필요하지 않습니다.

USD.AI는 단일 주소로 IC0와 에어드랍을 동시에 받을 수 없음을 명확히 했습니다. 사용자의 총 할당량은 최종 포인트 기여도에 따라 IC0 또는 에어드랍 중 하나에 할당됩니다. 두 가지를 모두 받으려면 사용자는 두 개의 별도 지갑을 사용하여 포인트 캠페인에 참여해야 합니다.

아래 그림과 같이, 사용자가 USDai와 sUSDai를 통해 포인트를 획득할 수 있는 채널(해당 수익률 및 포인트 배수 포함)은 아래와 같습니다. 왼쪽의 USDai는 IC0 권리에 해당하고, 오른쪽의 sUSDai는 에어드랍 권리에 해당합니다.

USDai든 sUSDai든, 현재 LP(리저브 펀드)이거나 Pendle에서 YT(유로 토큰)를 매수하는 것이 가장 높은 포인트 배수를 얻는 방법이라는 것을 찾는 것은 어렵지 않습니다(LP의 SY 부분만 계산됨). 또한 LP가 되면 상당한 연간 수익률(42.21%, 36.59%)을 얻을 수 있습니다 . 하지만 지금 서두르지 마세요. USD.AI의 발행 한도에 도달했기 때문에 2차 시장에서만 프리미엄(약 $1.03)으로 USDai를 구매할 수 있습니다. 현재로서는 진입 시점의 마모가 너무 심하므로 다음 발행 한도 상향을 기다리는 것이 좋습니다.

파헤쳐 볼 만한 가치가 있을까?

USD.AI의 인기가 계속 상승함에 따라, 이 프로토콜을 둘러싼 일부 FUD 목소리도 등장했으며, 이 프로토콜에 대한 시장의 견해는 확연히 갈리는 듯합니다.

낙관론자들은 USD.AI가 "스테이블코인"과 "AI"라는 두 가지 뜨거운 이야기를 결합한 것으로 보고 있으며, 펀더멘털과는 상관없이 훌륭한 투자 대상이라고 생각합니다. USD.AI의 주요 투자자 프레임워크는 최근 매우 좋은 성과를 거두었으며(플라즈마의 주요 투자자이기도 합니다), YZi Labs가 바이낸스 상장에 대한 기대감을 불러일으키면서 USD.AI의 상상력은 더욱 높아졌습니다. USD.AI가 과거 예치 한도를 여러 차례 증액했지만 빠르게 매진된 사례는 플라즈마를 떠올리게 합니다.

그러나 USD.AI 대출 모델에 대해 비관적인 견해를 가진 사람들은 이 모델이 시장에서 검증되지 않았다고 생각합니다 . 기존 방식으로는 충분한 자금을 확보할 수 없는 AI 기업을 주요 차용자로 활용하는 것은 불리한 상황을 초래하여 이 메커니즘의 장기적인 지속 가능성에 의문을 제기합니다. 더욱이, 인플루언서 "Crypto Brave(@cryptobraveHQ)"는 USD.AI 팀이 Rug의 이전 NFT 프로젝트인 MetaStreet의 초기 팀으로 의심된다고 밝히며 , 그의 어두운 과거를 드러냈습니다.

제 개인 거래의 경우, 8월 말 USD.AI가 상장된 후 Pendle USDai LP에 일부 자금을 예치했지만, 제 포지션은 일부에 국한되었습니다. 나중에 가격이 더 떨어지면 계좌를 변경하고 sUSDai YT를 매수하는 것을 고려할 것입니다.

USD.AI에 여전히 참여하고 싶은 분들께, 개인적으로는 허용 가능한 위험 범위 내에서 Pendle에 집중하는 것을 추천합니다(기본 LP 수익률만 노린다고 해도 연이율(APY)은 상당히 매력적입니다). 하지만, 다음 쿼터 오픈 전 수익이 약 3%의 손실을 상쇄할 수 있다고 생각하지 않는 한, 이러한 프리미엄으로 시장에 진입하는 것은 강력히 권하지 않습니다. ICO 참여를 위해 USDai를 선택할지 , 에어드랍을 받기 위해 sUSDai를 선택할지는 개인의 취향 문제입니다.

또한, 입금에 관심 있으신 분들은 초대 링크를 남겨주세요. 여기 계신 모든 분들께 감사드립니다: https://app.usd.ai/i/vg59p