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Golem( @web3_golem )

9월 25일, 세계 시장은 경미한 변동성을 경험했습니다. 미국 5년물 국채와 30년물 국채의 금리 차이가 8월 11일 이후 처음으로 100bp 아래로 떨어졌습니다. 미국 3대 주요 증시는 하락 마감했습니다. 다우존스 산업평균지수는 장 초반 0.38%, S&P 500 지수는 0.5%, 나스닥 종합지수는 0.5% 하락했습니다. 주요 암호화폐 여러 개가 하락했습니다. 비트코인(BTC)은 11만 달러 아래로 떨어져 10만 8,631달러까지 떨어졌는데, 이는 24시간 동안 2.95% 이상 하락한 수치입니다. 이더리움(ETH)은 4,000달러 아래로 떨어져 3,815달러까지 떨어졌지만, 오늘 아침 하락분을 일부 회복하며 지난 24시간 동안 3.5% 하락했습니다. 솔버(SOL)는 200달러 아래로 떨어져 191.32달러까지 떨어졌는데, 이는 24시간 동안 6.4% 이상 하락한 수치입니다. 알트코인 시장 또한 어려운 상황을 보였습니다. 퀀티파이크립토(Quantifycrypto)의 데이터에 따르면, 시가총액 상위 200개 암호화폐 대부분이 24시간 동안 하락세를 보였습니다.

코인글라스 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 파생상품 시장에서 청산된 포지션의 총액은 11억 7,800만 달러에 달했으며, 이 중 10억 6,000만 달러는 롱 포지션으로 인해 발생했습니다. ETH는 청산으로 가장 큰 타격을 입었으며, 총 4억 3,900만 달러가 청산되었고, BTC는 약 2억 7,700만 달러가 청산되었습니다.

고용지표 둔화로 금리 인하 우려 커져

시장 하락은 주로 신규 실업수당 청구 건수 발표에 기인했는데, 이로 인해 투자자들은 고용 지표 둔화로 인해 연준의 금리 인하 필요성이 줄어들 것이라고 생각했습니다. 9월 25일, 미국 노동부는 9월 20일로 마감된 주간 신규 실업수당 청구 건수가 21만 8천 건으로, 전주 23만 1천 건, 예상치 23만 5천 건을 웃돌았다고 발표했습니다. 이는 2025년 7월 19일로 마감된 주간 이후 최저치입니다.

매주 처음으로 실업 수당을 신청하는 사람들의 수를 뜻하는 신규 실업수당 청구 건수는 경제학자와 트레이더들이 단기 노동 시장과 해고 추세를 나타내는 주요 지표로 자주 사용하는 고빈도 지표입니다. 이번에 발표된 데이터는 일반적으로 예상했던 것보다 양호했으며, 이는 고용이 계속 악화되지 않고 노동 시장이 여전히 강세를 유지하고 있음을 시사합니다. 또한 이는 연준의 금리 인하 시급성이 감소했음을 시사합니다.

8월 이후 금리 인하 기대는 여러 차례 가격에 반영되어 9월 18일 연준이 25bp 금리를 인하한다고 발표한 이후 시장 변동성은 최소화되었습니다. 투자자들은 연준의 후속 정책 방향에 베팅했습니다 ( 연준은 계획대로 25bp 금리를 인하했지만, 왜 시장 반응은 이렇게 미미했을까요? ) . 그러나 발표 이후 파월 의장은 매우 신중한 발언을 하며 금리 인하를 위험 관리 조치로 설명하고 인플레이션 상승이 관세로 인해 일시적으로 촉발되었을 뿐이라는 판단에 주로 기인한다고 설명했습니다. 그러나 인플레이션의 영향이 더 지속될 경우 연준은 인플레이션에 대한 집중도를 높이는 것을 재고할 수도 있습니다.

연준의 책임은 고용과 물가상승률의 균형을 유지하는 것이지만, 올해 "취업 시장이 약하고 물가가 상승하는" 독특한 상황은 연준 내부에 심각한 분열을 초래했습니다. 금리 인하를 강력히 주장하는 밀란 연준 이사는 "금리를 신속하게 인하하지 않으면 연준이 경제에 악영향을 미칠 위험이 있습니다. 단기간에 금리를 0.50%포인트 인하한 후 통화 정책을 재조정할 수 있습니다. 목표가 달성되면 더욱 신중하게 움직일 것입니다."라고 말했습니다. 그러나 반대 의견을 제시한 굴스비 연준 이사는 "고용 시장은 냉각되고 있고 물가상승률은 상승하고 있으며, 고용 지표 둔화를 근거로 너무 성급하게 금리를 인하하는 것에 대한 우려가 있습니다."라고 우려를 표명했습니다.

인플레이션 상승에 대한 소문은 근거 없는 것이 아닙니다. 미국은 9월 25일 신규 실업수당 청구 건수 외에도 장기적인 인플레이션 추세를 보여주는 2분기 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수를 발표했습니다. 핵심 PCE 물가지수의 최종 연율 분기별 비율은 2.6%로, 이전 수치인 2.50%와 예상치인 2.5%보다 낮았습니다. 이번 발표는 예상치와 이전 수치 모두보다 약간 높은 수치로, 인플레이션이 시장 예상치보다 빠르게 가속화되고 있음을 시사합니다. 일반적으로 0.1%p의 단 한 번의 상승은 통화정책 방향의 즉각적인 변화를 가져오지 않지만, 이처럼 투자자 불확실성이 높은 시기에는 긍정적이지 않은 소식이 투자 심리에 상당한 악영향을 미칠 수 있습니다.

파월 의장은 결국 어느 쪽으로 기울까요? 이전까지 시장은 연준의 금리 인하가 기정사실로 여겨졌으며, 투자자들은 일반적으로 올해 몇 차례 더 인하할 것으로 예상했습니다. 그러나 9월 25일 두 가지 주요 지표가 발표되면서 금리 인하에 대한 시장의 신뢰가 약화되었습니다. CME의 "페드워치"에 따르면, 10월 연준의 금리 인하 가능성은 전날 91.1%에서 85.5%로 하락했습니다.

국제 정세는 격동적이며, 미국과 러시아의 관계는 긴박합니다.

국제 정세가 혼란스러워질 때마다 미사일이 발사되기도 전에 투자자들의 지갑은 가장 먼저 타격을 입습니다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인하를 둘러싼 불확실성 증가로 인한 시장 침체 외에도, 국제 관계의 급격한 변화와 9월 25일 발생한 미-러 관계 경색 또한 투자자들의 손실에 일조했습니다.

9월 25일, 미국과 러시아 공군이 알래스카에서 "충돌"을 일으켰습니다. NORAD는 성명을 통해 미 전투기들이 24일 알래스카 인근을 비행 중인 러시아 항공기 4대를 식별하고 요격하기 위해 긴급 출격했다고 밝혔습니다. NORAD는 러시아가 Tu-95 장거리 전략 폭격기 2대와 Su-35 전투기 2대를 출격시켰다고 밝혔습니다. 같은 날, 헤그세스 미국 국방장관은 다음 주 초 최고 군사령관 회의를 소집했지만, 회의 이유는 구체적으로 밝히지 않았습니다.

9월 26일, NATO는 러시아에 엄중 경고를 발령했습니다. 이 문제에 정통한 관계자들에 따르면, 유럽 외교관들은 이번 주 크렘린궁에 NATO가 러시아의 추가 영공 침범에 대응하여 러시아 항공기 격추를 포함한 모든 군사적 수단을 사용할 준비가 되어 있다고 경고했습니다. 한편, 독일은 NATO의 동쪽 측면에 병력을 배치하는 데 중점을 둔 군사 훈련을 실시하며 러시아를 가상의 적으로 간주했습니다. 발트 3국 간 국경 분쟁이 심화될 경우, 함부르크 항을 통해 러시아 국경으로 병력이 배치될 예정입니다.

트럼프 미국 대통령의 러시아에 대한 입장 또한 극적으로 변했습니다. 한편, 트럼프 대통령은 터키에 러시아산 석유 수입 중단을 촉구하고, 터키의 미국산 F-35 전투기 구매 금지 조치를 해제할 가능성을 시사했습니다. 터키는 2024년 러시아의 네 번째로 큰 교역국이 되었으며, 양국 간 교역 규모는 화석 연료와 전자 제품을 중심으로 520억 달러에 달했습니다. 다른 한편, 트럼프 대통령은 우크라이나를 지지하며 우크라이나가 영토를 탈환할 기회가 있다고 시사했습니다. 한편, 마르크 뤼터 NATO 사무총장은 우크라이나에 대한 미국의 무기 유입이 지속될 것이라고 밝혔습니다.

미-러 갈등과 트럼프의 입장 변화 이전까지, 트럼프는 오랫동안 러시아-우크라이나 갈등에서 평화를 지지하는 입장을 견지하며 러시아와 우크라이나의 협상과 휴전을 촉구해 왔습니다. 심지어 일부 NATO의 이익을 희생하는 상황에서도 말입니다. 그러나 우크라이나군이 러시아 항구와 군사 시설을 공격한 바로 그날, 그는 갑자기 입장을 바꿔 우크라이나 편을 들었습니다. 러시아가 구체적인 반응을 보이지는 않았지만, 이는 미-러 관계 악화를 시사하는 것일 수 있습니다.

주요 군사 강국으로서 미국과 NATO가 러시아-우크라이나 분쟁에 가담하거나 개입한다면 세계 경제와 정치에 더욱 심각한 악영향을 미칠 것입니다. 다행히 미국과 러시아 사이에 아직 실제 군사 충돌은 발생하지 않았으며, 국제 정세가 완화될 가능성은 여전히 남아 있습니다. 그러나 투자자들은 계좌를 영원히 잃을 수도 있습니다.