규제 완화: SEC, "혁신 면제" 메커니즘 출시…암호화폐 기업 "먼저 참여하고 나중에 비용 지불" 허용

원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Wenser( @wenser 2010 ) 작성

어제 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장 폴 앳킨스는 암호화폐 기업들이 혁신적인 암호화폐 상품의 신속한 출시를 장려하기 위해 "혁신 면제" 제도를 제안했습니다. SEC와 CFTC는 이전에도 미국 시장 개방을 위해 협력해 왔습니다. 암호화폐 시장구조법(Crypto Market Structure Act) 통과, 이더리움 담보 ETF의 조기 승인 가능성, 그리고 트럼프 대통령의 암호화폐 은퇴 플랜 추진과 같은 우호적인 정책과 더불어, 미국 암호화폐 시장은 상품과 펀드 모두에서 빠른 성장을 경험할 것으로 예상됩니다 . Odaily Planet Daily는 이러한 정책 동향을 바탕으로 미래 전망을 분석할 예정입니다. 추천 자료 : "미국 SEC와 CFTC, 사상 첫 협력: 미국 암호화폐 규제, 무기한 계약 및 24시간 거래 개시로 전면적 변화"

"혁신 면제 메커니즘"이 시행될 가능성이 있습니다. 암호화폐 기업들이 "먼저 버스에 타고 나중에 티켓을 구매"할 수 있을까요?

9월 초, 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)는 규제 조화, 규제 격차 해소, 거래 시간 연장, 그리고 혁신적인 면제 제도 활용을 통해 미국 시장 경쟁력을 강화하겠다는 의지를 담은 공동 성명을 발표했습니다. 이제 암호화폐 기업(즉, 규제 대상 기업)을 위한 혁신적인 면제 제도가 먼저 시행될 가능성이 있으며, 올해 말까지 시행될 예정입니다.

구체적으로, 이 면제 조치는 암호화폐 기업들이 기존 증권 규제(예: Howey 테스트에 따른 증권 인증)의 제약을 일시적으로 면제받을 수 있도록 하여, 토큰화된 자산, 블록체인 인프라, 다중 자산 상장지수상품(ETP) 등 새로운 디지털 자산 상품을 신속하게 출시할 수 있도록 합니다. 현재 미국 IPO 활동이 부진한 상황에서, 이러한 조치는 암호화폐 IPO의 발전을 실질적으로 촉진할 것입니다.

이 과정에서 미국 SEC가 하는 역할은 지나치게 개입하지 않고 "실험적 환경"을 제공하는 "부모"와 같습니다. 다양한 ETF 펀드를 신청하는 많은 미국 기반 암호화폐 회사, 특히 DeFi 프로토콜, 암호화폐 거래소, 자산 관리 기관은 다양한 유형의 제품 사업 시도를 수행할 수 있는 더 큰 자유를 누리고 있습니다.

이는 또한 "임시 규제 완화 정책"이 SEC가 자체 규정을 개발하는 동안 암호화폐 기업들이 더 가벼운 규제 감독 기준 하에서 운영될 수 있도록 도울 것임을 의미합니다. 이 모델은 국제적인 "샌드박스" 관행과 유사하지만, 엄격한 요건보다는 원칙적인 조건에 더 중점을 둡니다. 이러한 조치는 암호화폐 기업들이 새로운 제품, 새로운 사업, 그리고 새로운 모델을 출시하도록 분명히 크게 장려할 것입니다. 결국, 수많은 레드라인이 존재했던 이전의 규제 환경과 비교했을 때, 암호화폐 시장 발전을 촉진하는 가장 중요한 조건은 불필요한 제한을 없애는 것입니다.

또한, 이 정책은 미국 의회가 추진하는 스테이블코인 규제 법안인 GENIUS 법과 대통령 금융시장실무그룹(PWG)의 보고서를 반영합니다. 프로젝트 크립토의 주요 추진력인 미국 증권거래위원회(SEC)의 장기적인 목표는 암호화폐 유통 및 수탁 규정을 현지화하고 해외 기관에 대한 의존도를 줄이는 것입니다.

특히 이는 현 SEC 위원장 폴 앳킨스와 전 위원장 게리 겐슬러의 규제 방식이 극명하게 다르다는 점을 반영합니다. 겐슬러는 최근 "임기 중 암호화폐 산업을 엄격하게 규제한 것에 대해 후회가 없다"고 공개적으로 밝혔습니다. 두 사람 사이의 이러한 극명한 대조는 오늘날 미국에서 암호화폐 친화적인 규제의 필요성과 시급성을 간접적으로 강조합니다. 결국 파괴는 건설보다 항상 더 쉽기 때문입니다.

이는 미국 규제 당국이 올해 하반기에 일련의 우호적인 정책을 내놓는 중요한 이유일 수 있습니다. 규제 당국은 바이든 행정부 시절 전 SEC 위원장이 남긴 "혼란"을 해소하는 것을 기반으로 미국 암호화폐 산업의 급속한 발전을 위한 환경을 조성해야 합니다.

일련의 유리한 요소가 이미 시작되었고, 트럼프의 암호화폐 은퇴 계획을 930억 달러에 인수하는 작업은 아직 진행 중입니다.

다음 분기에는 미국 암호화폐 시장도 다음을 포함한 일련의 유리한 정책을 도입할 예정입니다.

9월 중순, 미국 증권거래위원회(SEC)는 BTC/ETH를 제외한 현물 암호화폐 ETF의 상장 절차를 간소화하여 75일 안에 완료한다고 발표했습니다. 비트와이즈(Bitwise)의 CIO인 맷 후건(Matt Hougan)은 이르면 10월부터 보편적인 상장 기준이 시행될 수 있다고 밝혔습니다 . 자본 유입이 보장되는 것은 아니지만, 이로 인해 새로운 암호화폐 ETF가 급증할 수 있으며, 이는 ETF 개발 역사를 통해 입증됩니다. 블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스(Eric Balchunas) 는 "역사적으로 미국 증권거래위원회(SEC)가 마지막으로 ETF에 이러한 기준을 적용했을 때 상장 건수가 두 배로 증가했습니다. 향후 12개월 안에 100개 이상의 암호화폐 ETF가 상장될 수 있습니다."라고 말했습니다. 패러데이 퓨처(Faraday Future)의 설립자 지아위에팅(Jia Yueting) 또한 "SEC의 간소화된 암호화폐 ETF 상장 절차는 솔라나(Solana)와 같은 자산에 대한 기회를 열어줍니다."라고 말했습니다 .

9월 20일, 미국 증권거래위원회(SEC)가 ETH 담보 ETF를 최종 승인하는 마감일은 2026년 4월이지만, 애널리스트 악셀 비트블레이즈는 승인이 2025년 10월로 앞당겨질 것으로 예상된다고 밝혔습니다 . 그는 "블랙록의 다음 ETH 담보 승인 마감일은 10월이며, 승인 가능성이 높다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.

9월 23일, 하원 금융서비스위원회 위원장 프렌치 힐과 자본시장소위원회 위원장 앤 와그너를 포함한 9명의 미국 의원이 폴 앳킨스 증권거래위원회(SEC) 위원장에게 서한을 보내 트럼프 대통령의 8월 행정명령 "401(k) 투자자를 위한 대체 자산 접근성 민주화"의 신속한 시행을 촉구했습니다 . 의원들은 SEC가 노동부가 암호화폐 자산을 401(k) 퇴직연금에 포함할 수 있도록 규정을 조정하는 데 협조해 줄 것을 요청했습니다. 이 서한은 현재 약 9천만 명의 미국 퇴직연금 투자자들이 대체 자산 투자에 제한을 받고 있다고 지적했습니다. 401(k) 퇴직연금이 자금의 1%를 암호화폐 자산에 투자하도록 허용할 경우, 930억 달러의 추가 자금이 유입될 수 있으며, 이는 2024년 1월 이후 비트코인 현물 ETF에 유입된 606억 달러를 초과하는 수치입니다.

어제 백악관 디지털 자산 자문위원회(DAC)의 패트릭 위트(Patrick Witt) 상임이사는 2025년 코리아 블록체인 위크(Korea Blockchain Week) 컨퍼런스에서 암호화폐 시장 구조법(Crypto Market Structure Act)이 2025년 말까지 통과될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이 법안은 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 체계를 구축하고 암호화폐 규제에 있어 CFTC와 SEC 간의 책임 분담을 명확히 하는 것을 목표로 합니다. 그는 백악관이 해외 암호화폐 기업의 본국 송환을 적극적으로 추진하고 있으며, 정부는 업계와 대화할 준비가 되어 있다고 강조했습니다. 현재 공화당이 주도하는 CLARITY 법안이 초당적 지지를 받아 하원을 통과했으며, 상원 또한 2025년 책임 있는 금융 혁신법을 발의했습니다.

더욱이, 최근 혁신적인 면제 제도 발표에서 폴 앳킨스 SEC 위원장은 미국이 상업적 생존 가능성을 우선시하고 기업가 정신을 저해하는 낡은 규제를 피해야 한다고 재차 강조했습니다. 폭스 비즈니스 인터뷰 에서 "IPO를 다시 위대하게(Make IPOs Great Again)"라는 그의 최근 슬로건과 더불어 , 이는 미국 암호화폐 경제 활성화에 대한 그의 결의와 자신감을 보여줍니다.

결론: 미국 암호화폐 산업은 재건되기 전에 재건되어야 합니다.

물론 다소 급진적인 정책 전환에는 일정한 위험이 따릅니다. 예를 들어, 여러 혁신적인 정책은 미국 투자자 보호를 약화시키고 단기 시장 변동성을 심화시킬 수 있습니다. 더욱이 이러한 정책의 구체적인 효과는 아직 불확실합니다. SEC와 CFTC의 원탁회의는 예정대로 9월 29일에 개최되어 정책 변화에 대한 명확한 설명을 제공할 것입니다.

하지만 어떤 일이 있어도 트럼프 행정부의 "암호화폐 친화적인 정책을 끝까지 유지"하겠다는 의지는 확실합니다. 다음 단계는 자본이 언제 시장에 진입할지 지켜보는 것입니다.