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9월 18일 오전 2시 30분, 파월 연준 의장은 25bp 금리 인하 발표 후 "안녕하세요"라는 인사말을 통해 개회사를 했습니다. 이는 시장 경험과는 상반되는 비둘기파적인 어조였지만, 시장은 큰 상승세를 보이지 않았습니다. (참고: 이전 기자회견을 분석한 결과, 파월 의장의 개회사가 "안녕하세요"일 경우 매파적인 어조를 나타내 시장 하락으로 이어질 수 있으며, "안녕하세요 여러분"일 경우 비둘기파적인 어조를 나타내 시장 상승으로 이어질 수 있습니다.)

연방준비제도의 결정이 발표된 후, 현물 금은 온스당 3,704달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 미국 주식 시장은 엇갈린 상승과 하락을 보였습니다. 다우존스 산업평균지수는 0.57% 상승했고, 나스닥은 0.33% 하락했으며, S&P 500은 0.10% 하락했습니다. 전체 암호화폐 시장은 약간 상승했지만 상승폭은 크지 않았습니다. BTC는 24시간 동안 1.07% 상승했고, ETH는 24시간 동안 2.66% 상승했으며, SOL은 24시간 동안 5.5% 상승했고, DOGE는 24시간 동안 6.2% 상승했습니다.

2024년 12월 이후 연준의 첫 금리 인하인 이번 인하는 시장 예상에 부합했지만, 세계 시장은 미온적인 반응을 보였습니다. 파월 의장의 8월 잭슨홀 연설은 이미 금리 인하 가능성을 시사했고, 시장은 매수세를 보였습니다. 금리 인하에 대한 시장의 반응은 기대감은 매수하고 현실은 매도하는 것이었습니다. 그러나 25bp 금리 인하 발표만으로는 시장의 기대감을 충족시키기에 충분하지 않았습니다. 시장은 2025년 남은 기간 동안 연준의 정책 방향에 더욱 주목했으며, "이번 인하가 연이은 금리 인하의 첫 번째 사례가 될 것인가", "올해 몇 차례 인하가 이루어질 것인가"와 같은 핵심 질문들이 주요 관심사로 떠올랐습니다.

올해 금리가 몇 번이나 인하될지는 아직 명확한 신호가 없습니다.

금리 발표 후 진행된 질의응답 세션에서 파월 의장은 "오늘의 완화 조치는 위험 관리 차원의 금리 인하로 볼 수 있다"고 말했습니다. 이는 취약한 노동 시장과 통제되지 않는 물가 상승이라는 딜레마 속에서 연준이 고용 문제 해결을 우선순위에 두고 있음을 보여줍니다. 이러한 결정은 관세가 물가 상승에 일회성 영향만 미치고 단기적인 물가 상승만 초래할 것이라는 연준의 판단에 따른 것입니다.

하지만 올해는 연준에게 여전히 특별한 시기입니다. 보통 취약한 고용 시장과 상승하는 인플레이션이 특징이기 때문입니다. 이처럼 극히 드문 경제 상황은 자연스럽게 연준의 금리 전망 차이의 이례적인 증가로 이어졌습니다.

연방준비제도의 점도표는 연방준비제도가 미래 금리 전망을 표시하는 데 사용하는 특수 차트입니다. 이는 금리의 미래 방향에 대한 Fed 내부의 의견 불일치와 합의를 모두 직접적으로 반영합니다. 9월 18일에 발표된 점도표에 따르면, 19명의 Fed 관계자 중 한 명은 2025년에 금리 인하가 없을 것이라고 생각하고, 6명은 2025년에 누적 25bp의 금리 인하가 있을 것으로 생각하는데, 이는 금리 인하 1회에 해당합니다. 2명은 2025년에 누적 50bp의 금리 인하가 있을 것으로 생각하는데, 이는 금리 인하 2회에 해당합니다. 9명은 2025년에 누적 75bp의 금리 인하가 있을 것으로 생각하는데, 이는 금리 인하 3회에 해당합니다. 한 관계자(아마도 밀란일 듯)는 2025년에 150bp의 상당한 금리 인하가 있을 것으로 생각하는데, 이는 올해 최소 두 번(75bp + 50bp) 더 큰 금리 인하가 있을 것임을 시사합니다.

점도표는 6월(7명의 위원이 2025년에 금리 인하를 예측하지 않았을 때)과 비교했을 때, 현재 연준 내부에서 금리 인하에 대한 합의가 거의 이루어졌으며, 인하 폭만 다를 뿐임을 보여줍니다. 연준의 중간 예측은 2025년에 50bp의 추가 금리 인하를 시사하는데, 이는 일반적으로 시장 환경이 완화되고 미국 주식 및 암호화폐 시장이 상승할 것이라는 신호입니다. 그러나 파월 의장은 질의응답 세션에서 FOMC 내부에서 50bp 금리 인하에 대한 지지가 제한적이라고 언급했습니다 .

FOMC 회의는 관세로 인한 인플레이션 상승이 일시적일 뿐이라고 결론지었지만, 파월 의장은 또 다른 가능성을 시사했습니다. 인플레이션 영향이 지속될 경우, 연준의 책임은 현재의 일회성 물가 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 번지지 않도록 하는 것입니다. 이로 인해 시장은 더욱 불확실성에 휩싸였습니다.

시장 참여자들의 태도

시장 참가자들 역시 파월 의장의 연설에 대해 다양한 해석을 내놓았습니다.

미쓰비시 UFJ의 미국 거시경제 전략 책임자인 조지 곤칼베스는 연준이 금리 인하 절차를 재개했지만, 아직은 치열한 경쟁 국면으로 접어들지는 않았다고 생각합니다. "이번 연준의 결정은 가장 비둘기파적인 결정이며, 점도표 전망에 올해 또 다른 금리 인하를 추가했습니다. 하지만 연준이 치열한 경쟁 국면으로 접어들었다고 느껴지지는 않습니다. 고용 시장이 기대만큼 강하지 않다는 것을 인정했기 때문에 단순히 절차를 재개한 것일 뿐입니다."

앤젤레스 인베스트먼트의 최고투자책임자(CIO) 마이클 로젠은 "파월 의장이 더욱 공격적인 통화정책 완화에 대한 시장의 초기 기대감을 식혔다"고 말했습니다. 그는 고용 시장의 부진을 인정하면서도, 더 심각한 상황이 발생할 경우에만 더 큰 폭의 금리 인하를 고려할 것이라고 강조했는데, 현재로서는 상황이 명확하지 않습니다.

일부 투자자들은 연준이 2025년 남은 기간에 금리를 대폭 인하할 것으로 굳게 믿고 있습니다. 노무라 증권은 연준이 10월과 12월에 각각 0.25%포인트씩 금리를 인하할 것으로 예상하는데, 이는 기존 12월 금리 인하 전망과 비교되는 수치입니다. 또한 연준은 2026년 3월, 6월, 9월에 각각 0.25%포인트씩 금리를 인하할 것으로 예상합니다.

CITIC증권은 연방준비제도가 10월과 12월 회의에서 금리를 0.25%p 더 인하할 것으로 여전히 예상하지만, 2026년 금리 방향은 새 연방준비제도 의장의 최종 후보가 결정된 후에야 명확해질 것입니다.

암호화폐 시장 참여자들은 일반적으로 낙관적입니다.

암호화폐 시장 참여자들은 전반적으로 낙관적입니다. 비트마인(BitMine) 회장 톰 리 는 이틀 전 CNBC와의 인터뷰에서 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 이후 비트코인과 이더리움 가격이 향후 3개월 동안 크게 상승할 수 있다고 말했습니다.

온체인 고래들 역시 ETH를 선호하며 행동으로 표결하고 있습니다. Lookonchain 모니터링에 따르면, 연준이 금리를 0.25%p 인하한 후, 한 장외거래 고래(0x8일 0...c39일)가 1억 1,234만 달러(USDC)를 투자하여 2만 5천 개의 ETH를 4,493달러에 매수했습니다.

한편, ETH 거래를 통해 7,492만 달러의 수익을 올린 고래/기관(0 x 2 aA...dDa 2)은 오늘 아침 일찍 Wintermute를 통해 8,077만 USDC를 사용하여 18,000 ETH를 평균 4,487달러에 매수했습니다. 이 주소는 현재 5억 3천만 USDC와 2만 5천 ETH를 보유하고 있으며, 이는 약 1억 1,400만 달러에 해당합니다.