요약

2009년 비트코인 제네시스 블록 생성 이후, 웹 3 퍼블릭 블록체인 환경은 단일 가치 결제에서 튜링 완전 스마트 계약, 그리고 마침내 여러 체인의 공존으로 폭발적인 진화를 겪었습니다. 이더리움은 선점자로서의 이점과 강력한 디파이 생태계를 활용하여 총 가치 잠금(TVL) 측면에서 오랫동안 1위를 유지해 왔습니다. 그러나 2023년 하반기부터 솔라나와 같은 뛰어난 사용자 경험을 갖춘 고성능 퍼블릭 체인들이 거래 활동 측면에서 강력한 도전을 시작하며 " 자본은 이더리움에, 트래픽은 순환하는 " 새로운 환경을 조성했습니다. 한편, 트론과 같은 특정 사용 사례(스테이블코인 결제)에 집중하는 퍼블릭 체인 또한 각 분야에서 상당한 틈새 시장을 개척했습니다.

본 보고서는 주류 퍼블릭 체인의 성장 경로를 검토하고, TVL(총 거래량)과 온체인 거래량이라는 두 가지 핵심 지표를 결합하여 "주류 순위"의 진화하는 논리를 분석합니다. 시장의 관심이 일반적인 DeFi 애플리케이션에서 스테이블코인 결제 및 RWA(실제 자산) 와 같은 더욱 구체적인 실제 애플리케이션으로 이동함에 따라, 기존 퍼블릭 체인의 성능, 상호운용성, 규정 준수 및 개인정보 보호 측면에서의 단점이 점차 드러나고 있다고 생각합니다. 이는 BenFen과 같이 이러한 시나리오에 맞춰 특별히 설계된 차세대 고성능 퍼블릭 체인을 개발할 수 있는 구조적 기회를 제공합니다.

목차

1. 주요 퍼블릭 체인 개요

•1.1 주류 공공 체인 검토: 그들은 누구이며, 그들의 전문 분야는 무엇이며, 어떻게 성장해 왔는가

•1.2 퍼블릭 체인의 '주류 순위'는 어떻게 변화하는가: TVL + 거래량의 복합적 관점

•1.3 성공적인 퍼블릭 체인의 "공통 공식"

2. 기존 퍼블릭 체인에서 핫 스테이블코인과 RWA가 "없는" 이유는 무엇입니까?

•2.1 현재 인기 있는 스테이블코인과 RWA, 주요 동향 및 웹 3에서의 주도적 역할에 대한 간략한 소개

•2.2 스테이블코인과 RWA를 위한 주류 퍼블릭 체인의 부족한 측면

￮2.2.1 확장성 및 성능 병목 현상

￮2.2.2 불충분한 크로스체인 상호운용성

￮2.2.3 규정 준수 및 규제 적응의 어려움

￮2.2.4 데이터 개인 정보 보호 및 보안 요구 사항

￮2.2.5 불완전한 자산 온체인 프로세스 및 인프라

3. 벤펜 퍼블릭 체인은 스테이블코인과 RWA의 인프라 격차를 어떻게 메울까요?

•3.1 이동 언어 - 스마트 계약 개발을 위한 안전하고 유연한 기반

•3.2 스테이블코인 및 RWA 자산의 원클릭 발행

•3.3 다양한 스테이블코인과 다중자산 공존 생태계 지원

•3.4 스테이블코인을 사용하여 가스 수수료를 직접 지불하고 사용자 경험을 최적화합니다.

•3.5 이 공개 체인의 규정 준수 및 개인 정보 보호 지원

•3.6 생태적 전망: 전통 금융과 웹 3을 연결하는 다리

IV. 결론

5. 참고문헌

1. 주요 퍼블릭 체인 개요

1.1 주요 공공 체인점 목록: 이들은 누구이며, 어떤 전문 분야를 가지고 있으며, 어떻게 성장해 왔는가?

퍼블릭 블록체인 환경의 미래를 이해하려면 먼저 과거와 현재를 규정해 온 거대 기업들을 살펴봐야 합니다. 각 기업은 고유한 강점을 바탕으로 각기 다른 시기에 시장 기회를 포착했으며, 오늘날의 웹 3 세상을 함께 만들어 왔습니다.

비트코인(2009–): 디지털 골드와 최종 결제 계층

모든 암호 자산의 가치 원천으로서 비트코인의 핵심 포지셔닝은 항상 탈중앙화 가치 저장소(SoV)이자 최종 결제 네트워크 였습니다. 비트코인의 제한된 스크립팅 기능은 네트워크의 보안과 안정성을 극대화하기 위한 의도적인 설계 선택이며, 이는 DeFi가 비트코인의 주요 경쟁 영역이 아니라는 것을 보여줍니다. 라이트닝 네트워크와 탭루트 활성화를 통해 프로그래밍 가능성이 확장되었지만, 비트코인의 주요 온체인 금융 활동은 wBTC와 같은 형태를 통해 다른 스마트 컨트랙트 체인으로 "스필오버"될 가능성이 더 높습니다. 총 잠금 가치(TVL)에 대한 업계 통계는 일반적으로 주류 DeFi 경쟁 환경에 이를 포함하지 않으며, 주요 스마트 컨트랙트 체인은 오랫동안 TVL 순위를 지배해 왔습니다[1].

[그림 1.1: 주요 스마트 계약 체인의 TVL 개요]

(출처: DeFiLlama)

이더리움(2015년~): DeFi 세계의 절대적 핵심

이더리움은 범용 스마트 컨트랙트 플랫폼의 명실상부한 왕이며, "세계 컴퓨터"로 불리는 DeFi 생태계의 "조상"입니다. 2017년 ICO 열풍부터 2020년 "DeFi Summer", 그리고 2022년 역사적인 "The Merge" 합의 전환까지, 이더리움은 웹 3.0 세계에서 혁신과 자본의 중심지 역할을 해왔습니다. 2024-2025년 L2 생태계 전환과 고성능 L1의 치열한 경쟁 속에서도 이더리움의 TVL(총 TVL) 점유율은 오랫동안 전체 네트워크에서 1위를 유지해 왔으며[2], 암호화폐 세계의 "자산 가격 결정 중심" 역할을 하고 있습니다.

[그림 1.2: 이더리움 TVL 과거 추세 차트]

(출처: DeFiLlama)

BNB 체인/BSC(2020년~): 포괄적 개발을 위한 EVM 호환 선구자

BNB 체인(구 BSC)은 낮은 가스비, 완벽한 EVM 호환성, 그리고 바이낸스 생태계와의 긴밀한 연계 덕분에 2021년 봄과 여름에 빠르게 성장했습니다. 신규 사용자와 프로젝트의 참여 문턱을 크게 낮춰 "울 파티(wool party)"와 롱테일 자산의 첫 번째 거점이 되었습니다. 2021년 5월, BNB 체인 의 TVL 시장 점유율은 거의 20%에 달했습니다[3]. 그러나 솔라나, 테라(폭락 이전), 아발란체 등 멀티체인 생태계의 번영으로 트래픽과 자금이 점차 분산되면서 시장 점유율은 안정세를 보였습니다.

솔라나(2020년~): 성과로 승리하는 "트레이딩 킹"

솔라나는 다른 접근 방식을 택했습니다. 바로 극한의 성능으로 승리하는 것이 었습니다. 높은 처리량(TPS)과 낮은 거래 비용은 고빈도 거래, DEX, 밈 코인과 같이 매우 높은 성능이 요구되는 시나리오에 매우 적합합니다. 이러한 장점은 2023년 하반기부터 폭발적으로 증가하기 시작했습니다. 연구 기관인 카이코(Kaiko)의 데이터에 따르면, 2024년 솔라나 온체인 DEX의 일일 거래량은 이더리움을 여러 차례 넘어섰습니다[4]. 메사리(Messari)는 "솔라나 2024년 4분기 현황" 보고서에서 이러한 추세를 더욱 확증하며, 솔라나의 TVL(총 TVL)이 486% 급증하여 86억 달러를 기록했다고 지적했습니다[5]. 코잉게코(Coingecko) 보고서에 따르면, 2025년 1월 솔라나의 온체인 거래 점유율은 놀랍게도 52%에 달했습니다. 이더리움은 이후 3월에 풍부한 유동성으로 월간 1위를 되찾았지만, 솔라나는 "거래 인기의 왕"[6]으로서의 지위를 공고히 했습니다.

[그림 1.3: 2025년 1분기 주요 퍼블릭 체인 DEX 거래량 점유율]

(출처: CoinGecko 2025년 1분기 암호화폐 산업 보고서)

트론(2018–): "스테이블코인 결제의 왕"

DeFi와 Meme의 치열한 경쟁 외에도, 트론은 USDT를 비롯한 스테이블코인의 글로벌 소매 및 국경 간 결제 네트워크라는 중요한 생태적 틈새시장을 조용히 점유했습니다. 매우 낮은 이체 수수료 덕분에 트론은 전 세계적으로 소액 스테이블코인 결제 및 송금에 선호되는 플랫폼으로 자리 잡았습니다. 코인데스크 데이터에 따르면, 2025년 상반기까지 트론 네트워크의 월간 스테이블코인 이체량은 6,000억 달러 이상으로 안정화되었으며, 이 중 60% 이상이 1,000달러 미만의 거래였습니다. 이는 트론이 소매 결제 분야에서 우위를 점하고 있음을 여실히 보여줍니다[7].

기타 대표자: 새로운 세력과 L2 생태학

• Aptos, Sui, Sei 등으로 대표되는 차세대 퍼블릭 체인 또한 고성과 내러티브에 중점을 둡니다. 2025년에는 생태적 TVL 또한 빠르게 성장하기 시작하여 "발아기"에 접어들었습니다[8].

• 이더리움 L2 : 이더리움 확장의 핵심 전략인 Arbitrum, Optimism, Base 등의 Layer 2 솔루션은 대량의 거래와 TVL을 수행하며, “거래 활동” 측면에서 솔라나와 지속적인 줄다리기를 벌이고 있다[6].

1.2 퍼블릭 체인의 '주류 순위'는 어떻게 변화하는가: TVL + 거래량의 복합적 관점

TVL(총 가치 잠금)이라는 단일 지표만으로는 퍼블릭 체인 생태계의 건전성을 종합적으로 측정하기에 더 이상 충분하지 않습니다. 특히 2020년 DeFi Summer 이후 멀티체인 생태계가 폭발적으로 성장하면서, "자본 가중치"를 측정하는 TVL(총 가치 잠금)과 "사용 인기"를 측정하는 온체인 거래량 이 퍼블릭 체인 경쟁 구도를 분석하는 데 있어 두 가지 관점을 형성하게 되었습니다. 이 섹션에서는 2020년 이후 주류 퍼블릭 체인 순위의 역동적인 변화를 객관적으로 반영하는 이 두 가지 핵심 지표에 중점을 둘 것입니다.

그림 1.4: 주요 퍼블릭 체인 순위 변화 개요(2023년 1분기~2025년 2분기)

A. 이정표(2017~2022): 풍경을 형성하는 파도

• 2017–2019: 이더리움 표준이 확립되었습니다. 튜링 완전 스마트 컨트랙트 기능을 갖춘 이더리움은 ICO와 초기 DeFi 프로토콜의 폭발적인 성장을 위한 핵심 플랫폼이 되었으며, 실제로 스마트 컨트랙트 퍼블릭 체인의 기술 표준과 생태적 패러다임을 확립했습니다.

• 2020년: DeFi Summer: 이더리움 생태계 내 대출(Compound, Aave) 및 거래(Uniswap)와 같은 핵심 애플리케이션이 폭발적인 성장을 경험했으며, TVL(총 TVL)이라는 개념이 대중화되었습니다. DappRadar 데이터에 따르면, 전체 산업의 TVL은 2021년 미화 1,890억 달러에 도달하여 전년 대비 767% 증가했으며, 이더리움은 오랫동안 절대적인 지배적 지위를 유지했습니다[9].

• 2021년: 멀티체인 개발의 첫 해이자 BSC의 하이라이트였습니다. BNB 체인(BSC)은 저렴한 수수료와 EVM 호환성을 통해 이더리움에서 유입된 막대한 롱테일 자산과 사용자 수요를 성공적으로 확보했습니다. BNB 체인의 TVL 시장 점유율은 연중 20%에 육박했습니다. 같은 해 말, 테라는 알고리즘 기반 스테이블코인 UST와 앵커 프로토콜의 연간 약 20% 저축률에 힘입어 TVL에서 BSC를 추월하며 당시 두 번째로 큰 퍼블릭 체인으로 등극했습니다. 이는 BNB 체인의 강력한 자본 유치 능력을 입증했습니다[10].

• 2022년: 이더리움 생태계 재편 이더리움은 "Merge" 합의 알고리즘 전환을 성공적으로 완료하고 공식적으로 PoS 시대로 진입했습니다. 테라의 붕괴로 인한 시장 공백 속에서 트론은 막대한 스테이블코인 결제량을 기록하며 빠르게 두각을 나타냈습니다. 메사리(Messari)에 따르면, 트론의 가치 결제량은 그해 전체 네트워크에서 2위를 차지했습니다[11].

B. 단기 추세(2023~2025): 이중 트랙 게임 및 줄다리기

2023년에 들어서면서 퍼블릭 체인 경쟁의 초점이 점점 더 명확해졌습니다. 이더리움의 TVL 왕좌는 흔들릴 가능성이 낮지만, '2/3위' 경쟁은 극도로 치열합니다. 동시에 '사용 강도'를 나타내는 거래량 차원에서 솔라나가 강력한 도전을 시작하면서 이더리움의 절대적 우위가 약화되었습니다.

• 2023-2024년 중간(회전 기간) : TVL(총 TVL) 기준으로 트론과 BNB 체인이 번갈아 2위와 3위를 차지할 것으로 예상되며, 솔라나는 저점을 경험한 후 강력한 회복세를 보일 것으로 예상됩니다. 거래량 기준으로 솔라나는 일/월 단위로 여러 차례 이더리움을 추월했습니다. 예를 들어, 2024년 5월 10일, 솔라나의 DEX 일일 거래량은 13억 달러에 도달하여 이더리움의 12억 9천만 달러를 약간 상회하며 일일 "추월"을 달성했습니다[4, 12].

• 2024년 4분기(솔라나의 폭발적 성장) : 이 시기는 환경이 가장 극적으로 변화하는 시기입니다. 메사리는 솔라나의 TVL이 그 분기에 약 86억 달러로 뛰어올랐고, 11월에는 트론을 제치고 전체 네트워크에서 두 번째로 큰 TVL 퍼블릭 체인이 되었다고 지적했습니다[5]. 거래량은 더욱 놀라웠습니다. 바이낸스 스퀘어가 인용한 데이터에 따르면, 그 분기 솔라나의 일일 DEX 거래량은 한때 약 39억 8천만 달러에 달해 이더리움(17억 1천만 달러)과 베이스(12억 1천만 달러)의 총 거래량을 넘어섰습니다[13].

• 2025년 상반기(시소 현상) : 솔라나의 거래 인기는 지속되지만, 이더리움은 생태계 회복력을 보여줍니다. 코인게코(Coingecko)에 따르면, 솔라나는 1월에 온체인 거래의 52%를 차지했지만, 이더리움은 3월에 월간 DEX 거래량 630억 달러를 기록하며 선두 자리를 되찾았습니다. 이는 2024년 9월 이후 처음입니다[6, 15].

• Parallel Trend (Tron) : TVL 및 DEX 거래량 경쟁이 치열함에도 불구하고 Tron은 "결제 청산 체인"으로서의 입지를 공고히 하고 있습니다. 2025년 상반기까지 월간 스테이블코인 전송량은 6,000억 달러 이상으로 안정화되어 글로벌 소매 및 국경 간 스테이블코인 결제의 사실상 표준 체인 중 하나가 될 것입니다. [7, 8]

주요 요점 요약:

• TVL: ETH는 거의 전 과정에서 1위를 차지했으며, 2024년 4분기~2025년 2위는 Solana/Tron/BSC가 더 많이 순환했습니다.

• 사용 인기도(거래량/DEX): Solana는 여러 시간대에서 경쟁사를 능가하여 "활동성 및 사용성" 측면에서 지배력을 크게 높였습니다.

• 결제 및 청산(스테이블코인): 트론은 글로벌 소매/국경 간 스테이블코인 전송을 장악하며 "결제 중심" 인프라가 되고 있습니다.

주요 데이터 및 사례 보충 자료

• 솔라나 거래량 폭발 : 2024년 4분기에 솔라나의 일일 DEX 거래량은 약 39억 8천만 달러로 정점을 찍었으며, 이는 이더리움(17억 1천만 달러)과 베이스(12억 1천만 달러)의 총합을 넘어섰습니다[13]. 코인스피커에 따르면, 2024년 솔라나의 월평균 DEX 거래량은 약 2,580억 달러에 달하여 이더리움의 860억 달러를 훨씬 넘어섰습니다[14].

• 단기 추월 : 2024년 5월 10일 기준, 솔라나의 DEX 하루 거래량은 13억 달러에 달해 이더리움의 12억 9천만 달러보다 약간 높았으며, 일일 "추월"을 달성했습니다[12].

• 트론 스테이블코인 원장 : 2025년 상반기까지 트론 네트워크의 월별 스테이블코인 전송량은 6,000억 달러를 넘어서며 글로벌 스테이블코인의 핵심 유통원장으로서의 입지를 공고히 했습니다[8].

이러한 현상의 원동력에 대한 분석: 특정 기간의 순위가 바뀌는 이유는 무엇일까요?

퍼블릭 체인 트랙의 경쟁은 표면적으로는 기술과 데이터의 경쟁이지만, 그 이면에는 사용자 경험, 시나리오 포지셔닝, 자본 내러티브, 생태적 활력에 대한 다차원적이고 포괄적인 게임이 있습니다.

A. 사용자 경험이 트래픽을 유도합니다.

네트워크 성능과 거래 비용은 사용자가 가장 직관적으로 느끼는 부분이자 트래픽 이동을 촉진하는 가장 직접적인 요인입니다. 솔라나가 거래 인기 측면에서 이더리움에 도전할 수 있는 핵심적인 이유 중 하나는 약 $0.00025의 낮은 거래 수수료입니다. 이는 고빈도 거래 및 밈 코인 사이클 사용자의 요구를 매우 충족합니다[16]. 마찬가지로, BSC의 초기 부상과 스테이블코인 결제 분야에서 트론의 성공은 저렴한 거래 경험과 불가분의 관계에 있습니다.

B. 장면 배치의 차이점

시장이 성숙해짐에 따라, 범용 퍼블릭 체인은 특정 강점 분야로 차별화되기 시작하며, 차별화된 사용자 사고방식을 형성합니다.

• 이더리움 : DeFi와 NFT의 "금융 센터"이자 "문화 계층"으로 L2 생태계를 통해 전방위적인 입지를 확대하고 있습니다.

• 솔라나(Solana) : 고빈도 거래 및 밈 코인 주기를 위한 "성과 엔진"으로, 속도와 비용에 대한 극한의 요구 사항이 있는 시나리오에 특화되어 있습니다.

• 트론 : 스테이블코인의 "글로벌 결제 네트워크"는 소액, 고빈도의 국경 간 결제 및 소매 결제 분야에서 깊은 우위를 확보했습니다.

C. 자금 조달 방향 및 "폭발적인 이야기"

자본과 사용자들은 항상 가장 설득력 있는 이야기를 쫓습니다. 2021년, BSC는 "모두가 참여할 수 있는" 롱테일 자산 열풍을 활용하여 최고 TVL의 20%를 차지했습니다. 같은 해, 테라는 앵커 프로토콜의 연 20% 수익률이라는 획기적인 사례를 통해 막대한 자금을 빠르게 유치하여 두 번째로 높은 TVL을 달성했습니다. 이후 테라의 폭락은 시장에 심오한 교훈을 남겼습니다. 2024년부터 2025년까지 솔라나는 "고성과 밈 친화적" 스토리를 통해 거래 인기 곡선을 성공적으로 끌어올렸습니다.

D. 생태적 활력 및 헤드 흡착

퍼블릭 체인의 장기적인 가치는 궁극적으로 생태계의 질과 활력에 의해 결정됩니다. 이더리움의 방어력은 유니스왑(Uniswap), 에이브(Aave), 리도(Lido)를 포함한 검증된 디파이(DeFi) 인프라를 기반으로 구축됩니다. 솔라나(Solana)의 트래픽은 주로 주피터(Jupiter)와 레이디움(Raydium)과 같은 새롭고 원활한 탈중앙화 거래소(DEX)와 애그리게이터(aggregator)에 의해 주도됩니다. 트론(Tron)의 생태계는 앞서 언급한 두 곳만큼 풍부하지는 않지만, 대규모 스테이블코인 풀은 가장 강력한 활용 시나리오를 제공하여 모든 스테이블코인 결제 관련 수요를 충족합니다.

E. 데이터 투명성은 경쟁에 대한 추적성을 제공합니다.

Messari, DeFiLlama, Coingecko와 같은 제3자 데이터 및 연구 플랫폼의 등장으로 퍼블릭 체인 간의 경쟁이 그 어느 때보다 투명해졌습니다. TVL, 거래량, 활성 주소와 같은 핵심 지표가 이제 실시간으로 정량화되고 추적됩니다. 이는 커뮤니티와 사용자에게 다양한 체인의 성과를 평가할 수 있는 도구를 제공할 뿐만 아니라, 퍼블릭 체인 간의 성과 경쟁을 심화시킵니다.

1.3 성공적인 퍼블릭 체인의 "공통 공식"

위에서 언급한 주요 퍼블릭 체인의 부흥과 몰락을 살펴보면, 각각의 "폭발적인 스토리"는 다르지만, 치열한 경쟁에서 두각을 나타내고 주류 지위를 유지하는 퍼블릭 체인은 종종 성공의 이면에 공통된 "공식"을 따른다는 것을 알 수 있습니다.

1. 낮은 수수료 + 높은 처리량: 거래 활동을 위한 필수 전제 조건

멀티체인 경쟁 시대에는 네트워크 성능과 거래 비용이 사용자의 '발로 투표' 여부를 결정하는 기본 전제 조건입니다.

솔라나(Solana)가 2024년과 2025년 사이에 여러 시간대에 걸쳐 DEX 거래량을 놀랍도록 급증시킨 것이 이를 가장 직접적으로 입증합니다[4, 6, 12]. 네트워크가 충분히 낮은 비용(거의 0에 가까운 비용)과 효율적인(몇 초 내 확인) 거래 경험을 제공할 수 있다면, 시장에서 가장 빈번하고 투기적이며 역동적인 거래 요구(예: 밈 코인 거래)를 처리할 수 있는 견고한 조건을 갖추게 됩니다.

2. 명확한 '주요 전장' 사고방식: 차별화된 포지셔닝

시장이 성숙해짐에 따라, "모든 것을 포괄"하려는 범용 퍼블릭 체인은 절대적인 선점 우위 없이는 고도로 집중화된 "특화" 퍼블릭 체인과 경쟁하기 어려워질 것입니다. 성공적인 퍼블릭 체인은 종종 매우 명확하고 깊이 뿌리내린 차별화된 포지셔닝을 갖추고 있습니다.

• 이더리움 : 일반 스마트 계약과 L2 생태계의 가치 침전 계층 .

• Solana : 극한의 성과를 추구하는 고빈도 거래 체인 [4]

• Tron : 글로벌 스테이블코인 결제체인 [7].

3. 강력한 생태계: 상위 애플리케이션의 높은 비율

퍼블릭 체인의 번영은 사용자를 지속적으로 유치하고 유지할 수 있는 선도적인 애플리케이션에 달려 있습니다. 이러한 애플리케이션은 대부분의 온체인 활동에 기여할 뿐만 아니라 생태계의 핵심 요소이기도 합니다.

그림 1.5: Solana 생태계 DEX 거래량 분포

(출처: Messari의 "2024년 4분기 솔라나 현황" 보고서)

유니스왑(Uniswap), 에이브(Aave), 리도(Lido)와 같은 이더리움의 "DeFi 기반"은 막대한 TVL(총 사용 가치)의 초석입니다. 솔라나(Solana)의 성장은 주피터(Jupiter)와 같은 DEX 애그리게이터의 효율적인 통합 및 트래픽 분산에 크게 의존합니다. 메사리(Messari) 보고서에 따르면 주피터는 2024년 4분기 솔라나 생태계 현물 DEX 거래량의 약 38%를 차지할 것으로 예상됩니다[5].

4. 내러티브와 자금 조달 사이의 "공명 창"

기술과 생태계의 축적이 기반이지만, 시장에 불을 붙이려면 특정 시간대에 자본과 사용자의 공감을 끌어낼 수 있는 강력한 '내러티브'가 필요한 경우가 많습니다.

[그림 1.6: 2021년 퍼블릭 체인 TVL 시장점유율 변화]

(출처: DeFiLlama)

2021년 BSC는 "저수수료 롱테일 자산"[3]이라는 내러티브를 활용하여 시장 점유율을 빠르게 20%에 육박했습니다. 같은 해 말, 테라는 "앵커의 20% 수익률"이라는 극단적인 내러티브에 의존하여 단기간에 막대한 자금을 유치했지만, 내러티브 과열로 인해 빠르게 붕괴되면서 위험을 노출했습니다[10]. 2024~2025년에는 솔라나가 "고성능 거래 + 밈"이라는 내러티브 창을 성공적으로 점유한 반면, 이더리움은 "깊은 유동성과 다양한 애플리케이션"이라는 강력한 내러티브에 의존하여 시장 핫스팟이 전환될 때 더 큰 회복력을 보여주었습니다[6, 15].

5. 제도화된 연구 및 투명한 데이터 지지

현재 암호화폐 시장에서 퍼블릭 체인 간의 경쟁은 더 이상 단순히 커뮤니티의 영향력을 겨루는 경쟁이 아닙니다. Messari, Kaiko, Coingecko, DeFiLlama와 같은 제3자 연구 기관과 데이터 플랫폼은 지속적으로 업데이트되는 체인 단위 연구 보고서와 오픈소스 데이터 대시보드를 통해 시장에 체계적이고 추적 가능한 경쟁 기준을 제공합니다.

[그림 1.7: DeFiLlama 퍼블릭 체인 TVL 순위]

(출처: DeFiLlama)

이러한 플랫폼의 데이터는 프로젝트, 기관 및 심층 사용자가 체인 생태계의 장단점을 판단하고 "순위 변화"를 파악하는 핵심 의사 결정 도구가 되었으며, 이로 인해 퍼블릭 체인은 실제 온체인 데이터 성과에 더 많은 관심을 기울이게 되었습니다.

2. 기존 퍼블릭 체인에서 핫 스테이블코인과 RWA가 "없는" 이유는 무엇입니까?

첫 번째 섹션에서는 주류 퍼블릭 체인 간의 경쟁이 주로 DeFi의 TVL(총 TVL)과 온체인 거래량을 중심으로 이루어졌다는 점을 살펴보았습니다. 그러나 2023년 이후 웹 3(Web 3)에 대한 논의는 조용히 변화하고 있습니다. 스테이블코인 결제 애플리케이션과 실물 자산(RWA)의 토큰화가 업계를 다음 단계로 이끄는 핵심 동력이 되고 있습니다. 그러나 기존 퍼블릭 체인의 인프라를 살펴보면 이 두 가지 주요 트렌드를 지원하도록 충분히 설계되지 않았으며, 이로 인해 명확한 "인프라 격차"가 발생했음을 알 수 있습니다.

2.1 현재 인기 있는 스테이블코인과 RWA, 주요 동향 및 Web 3의 원동력에 대한 간략한 소개

스테이블코인(USDT와 USDC로 대표됨)과 RWA(부동산, 채권 등 실물 자산의 토큰화)는 새로운 개념은 아니지만, 최근 전례 없는 성장세를 보이고 있습니다. 근본적인 이유는 웹 3.0이 주류로 진입하기 위한 핵심 과제인 가치 앵커링 과 자산 확장을 해결하기 때문입니다.

스테이블코인과 RWA가 주요 트렌드인 이유는 무엇입니까?

• 암호화폐 세계의 "달러"와 같은 스테이블코인은 변동성이 높은 시장에서 신뢰할 수 있는 가치 측정 수단이자 교환 매개체를 제공합니다. RWA는 다양한 기존 자산을 체인에 도입함으로써 웹 3.0의 자산 범주와 시장 심도를 근본적으로 확장합니다. 데이터에 따르면 2023년 전 세계 스테이블코인 시가총액은 1,800억 달러를 돌파했으며, Consensys 보고서에 따르면 같은 기간 동안 RWA 관련 DeFi 프로토콜의 락인된 금액은 70억 달러를 넘어섰습니다[17].

[그림 2.1: 글로벌 스테이블코인 총 시장 가치 TVL 성장 추세 차트]

(출처: The Block Data)

그림 2.2: 금 기반 스테이블코인의 총 거래량

(출처: The Block Data)

웹 3에 대한 추진

이 두 가지 트렌드의 결합은 웹 3.0을 순수하게 내재적인 디지털 자산 게임에서 현실 세계와 상호작용할 수 있는 더 광범위한 금융 생태계로 진화시키는 원동력입니다. 스테이블코인의 광범위한 도입은 국경 간 결제 비용과 시간을 크게 단축했으며, RWA는 자산 증권화 및 탈중앙화 대출과 같이 기존 금융에 더 가까운 적용 시나리오를 위한 길을 열었습니다. 이러한 트렌드는 블록체인 기술의 주류 도입을 가속화하고 사용자 기반을 확대하고 있습니다.

2.2 스테이블코인과 RWA를 위한 주류 퍼블릭 체인의 기능 부족

기존 퍼블릭 체인은 강력하지만, 일반적으로 "범용"으로 설계되었으며, 스테이블코인 결제 및 RWA(실시간 무통장)와 같이 고빈도, 고규정 준수, 고개인정보보호 시나리오에 대한 기본 최적화가 부족합니다. 이로 인해 새로운 도전에 직면했을 때 다음과 같은 다섯 가지 핵심적인 결함에 노출됩니다.

2.2.1 확장성 및 성능 병목 현상

대규모 결제 및 자산 거래에는 매우 높은 처리 능력과 매우 낮은 비용을 갖춘 네트워크가 필요합니다. 첫째, 이더리움 메인넷과 같은 기존 퍼블릭 체인의 평균 거래 확인 시간은 약 15초이며, 네트워크가 혼잡할 경우 몇 분까지 연장될 수 있어 결제 시나리오의 즉시성 요구 사항을 충족할 수 없습니다. 둘째, 높고 불안정한 가스 요금은 또 다른 주요 장애물입니다. 2021-2022년 시장 정점 기간 동안 네트워크 혼잡으로 인해 가스 요금이 200Gwei를 반복적으로 초과하여 단일 스테이블코인 전송 비용이 50달러를 초과했습니다 . 이는 소액 결제 및 고빈도 거래 시나리오에서는 용납할 수 없는 수준입니다[18]. 마지막으로, 이더스캔 데이터에 따르면, 이더리움의 2023년 평균 일일 거래량은 이론적인 TPS 상한선에 가까운 약 120만 건으로 안정화되었습니다. 이는 네트워크 용량이 기본적으로 포화 상태이며, 앞으로 대규모 스테이블코인과 RWA 애플리케이션이 가져오는 엄청난 거래 수요를 감당하기 어렵다는 것을 의미합니다.

2.2.2 불충분한 크로스체인 상호운용성

스테이블코인과 RWA의 가치 이전은 필연적으로 멀티체인 환경을 수반하지만, 현재의 크로스체인 브리지 인프라는 여전히 보안 위험에 있어 주요 재난 지역입니다. Poly Network 크로스체인 브리지는 2021년에 해킹되어 6억 달러 이상의 손실을 입혔으며 , 이로 인해 크로스체인 자산 보안의 취약성이 드러났습니다[19]. 동시에 멀티체인 생태계는 심각한 자산 파편화 문제로도 이어졌습니다. 사용자는 종종 최소 3~5개의 서로 다른 체인 간에 지루한 작업을 수행해야 하며 , 이는 열악한 경험을 제공할 뿐만 아니라 사용자 이탈 위험을 크게 증가시킵니다. Chainalysis 데이터에 따르면, 2023년 크로스체인 브리지 사기 및 보안 사고로 인한 손실이 전체 DeFi 보안 사고의 50% 이상을 차지했으며 , 이는 대량 자산의 크로스체인 거래에 대한 사용자의 신뢰를 심각하게 흔들었습니다[20].

2.2.3 규정 준수 및 규제 적응의 어려움

스테이블코인과 RWA는 실제 자산과 밀접하게 연관되어 있어 엄격한 금융 규제에 직면할 수밖에 없습니다. SEC와 같은 규제 기관은 2023년 스테이블코인 발행자에 대한 감독을 강화하여 KYC/AML 규정 준수를 요구했습니다 [21]. 그러나 대부분의 기존 퍼블릭 체인에는 자체 온체인 신원 인증 모듈이 부족하여 프로젝트 참여자는 규정 준수를 위해 패치워크와 경험이 부족한 제3자 솔루션에 의존해야 하므로 높은 규정 준수 비용이 발생합니다. 국제통화기금(IMF)이 지적했듯이, 체인 내 RWA 규정 준수는 대규모 적용의 주요 장애물 중 하나입니다 .

그림 2.3: 자산 규정 준수를 달성하기 위한 기존 퍼블릭 체인의 "패치워크" 아키텍처의 개략도

(출처: 저자가 직접 만든 것)

2.2.4 데이터 개인정보 보호 및 보안 요구 사항

기존 퍼블릭 체인의 거래 데이터는 완전히 개방적이고 투명하며, 이는 개인 정보 보호가 필요한 상업 및 금융 시나리오에 큰 장애물이 됩니다 .왜냐하면 실제 기업은 민감한 정보가 포함된 전체 공급망 지불 기록이나 RWA 자산 포트폴리오 세부 정보를 공개하고 싶어하지 않기 때문입니다.시장 수요가 기술 변화를 주도하고 있습니다.Gartner 의 예측에 따르면 향후 3년 이내에 블록체인 애플리케이션의 75%가 기업 규정 준수 요구 사항을 충족하기 위해 개인 정보 보호 기술을 도입해야 할 것입니다 [22]. 기존 퍼블릭 체인은 제로 지식 증명(zk-SNARK)과 같은 개인 정보 보호 기술을 통합할 수 있지만, 이러한 기술은 일반적으로 독립적인 L2 또는 애플리케이션 계층 솔루션으로 존재하여 성능 및 사용성 병목 현상에 직면할 뿐만 아니라 생태계의 단편화를 심화시킵니다.

2.2.5 불완전한 자산 체인 프로세스 및 인프라

RWA의 토큰화는 단순한 기술적인 문제가 아니라 자산 인증, 신용 보증, 법적 확인, 보관 및 감사와 같은 일련의 복잡한 오프체인 프로세스를 포함합니다. 그러나 현재 업계에는 통일되고 효율적인 표준과 인프라가 부족합니다 . 현재 DeFi를 예로 들면, RWA 관련 스마트 계약의 비중은 5% 미만으로 , 관련 인프라가 아직 초기 태동 단계에 있음을 분명히 보여줍니다. ConsenSys 보고서는 또한 2024년 RWA 시장이 직면한 가장 큰 과제 중 하나가 온체인 자산 보관 및 규정 준수 감사 메커니즘의 불완전한 구축이라고 분명히 지적했습니다 [17]. 순수한 기술 플랫폼으로서 기존 퍼블릭 체인은 이러한 "오프체인" 과제를 해결할 수 있는 기본 도구나 프레임워크를 제공하지 않습니다.

3. 벤펜 퍼블릭 체인은 스테이블코인과 RWA의 인프라 격차를 어떻게 메울까요?

두 번째 부분에서는 스테이블코인 결제와 실물 자산(RWA)이라는 새로운 웹 3 흐름에 직면했을 때 기존 범용 퍼블릭 체인이 성능, 보안, 규정 준수, 사용성 측면에서 겪는 여러 단점을 분석했습니다. 이러한 단점은 단순한 기술 개선을 통해 극복할 수 없습니다. 오히려, 이러한 단점은 기존 체인의 기본 설계가 이러한 시나리오에 맞춰 설계되지 않았기 때문입니다.

이 장에서는 차세대 고성능 스테이블코인 퍼블릭 체인인 BenFen이 어떻게 체계적으로 일련의 기본 및 전용 인프라 설계를 통해 이러한 격차를 메우고, 차세대 Web 3 가치 성장을 위한 핵심 플랫폼이 되는 것을 목표로 하는지 자세히 설명합니다.

3.1 Move Language - 스마트 계약 개발을 위한 안전하고 유연한 기반

고가 스테이블코인과 실물 권리를 나타내는 RWA 자산의 경우, 스마트 계약 보안은 극복할 수 없는 핵심 요소입니다. 이더리움과 같은 기존 퍼블릭 체인의 계약 취약점으로 인해 발생한 막대한 재정적 손실은 이를 반복적으로 입증했습니다. BenFen은 처음부터 보안을 최우선으로 생각했으며, 핵심 결정은 Move를 유일한 스마트 계약 개발 언어로 선택하는 것이었습니다.

Move 언어는 Diem 프로젝트를 위해 Meta(구 Facebook) 팀이 설계했습니다. 핵심 "리소스 유형" 시스템은 디지털 자산(예: 토큰)을 특수 유형으로 취급하여 언어 수준에서 자산의 무분별한 복제(발행 취약점 방지)나 우발적인 파괴(자산 손실 방지)를 방지합니다. 즉, Move 언어는 정수 오버플로 및 재진입 공격과 같이 Solidity 계약에서 흔히 발견되는 일련의 치명적인 취약점으로부터 근본적으로 안전합니다. 또한, 모듈식 스마트 계약 설계 덕분에 개발자는 복잡한 금융 로직을 쉽게 구축하고 감사할 수 있어 스테이블코인 및 RWA의 복잡한 비즈니스 요구 사항에 매우 적합합니다. BenFen은 Move 언어를 채택함으로써 고가 자산을 발행하고 관리할 때 개발자가 직면하는 보안 위험과 개발 비용을 크게 줄였습니다.

3.2 스테이블코인 및 RWA 자산의 원클릭 발행

기존 퍼블릭 체인, 특히 복잡한 RWA에서 자산을 발행하는 것은 번거롭고 기술적으로 까다로워 확장성이 떨어집니다. 이러한 어려움을 해결하기 위해 BenFen은 복잡한 온체인 작업을 간단한 프런트엔드 인터페이스로 통합하는 표준화된 "원클릭 발행" 도구를 제공합니다.

BenFen의 고급 객체 중심 모델을 기반으로 하는 이 기능은 각 토큰을 독립적인 "객체"로 취급하고, 내장된 공식 코인 코어 모듈을 통해 자산 발행 표준을 통합합니다. 프로젝트나 기관은 복잡한 스마트 컨트랙트 코딩 없이 구성 가능한 인터페이스를 통해 핵심 자산 매개변수(예: 이름, 심볼, 총 수량)를 입력하기만 하면 규정을 준수하고 투명한 온체인 자산 발행을 완료할 수 있습니다. 이는 온체인 자산의 효율성을 크게 향상시킬 뿐만 아니라, 자산의 전체 라이프사이클 관리(발행, 이체, 상환 등)를 기본적으로 지원하여 생태계의 빠른 확장을 위한 기반을 마련합니다.

[그림 3.1: 스테이블코인 생성 흐름도]

(출처: BenFen 퍼블릭 체인 백서)

3.3 다양한 스테이블코인과 다중자산 공존 생태계 지원

미국 달러 스테이블코인의 과도한 중앙화와 단일 통화의 한계를 해결하기 위해 BenFen은 프로토콜 수준에서 다중 통화 스테이블코인 시스템을 기본적으로 지원합니다. 이 시스템은 핵심 스테이블코인인 BUSD (크로스 체인 브리지를 통해 주요 미국 달러 스테이블코인에 1:1로 고정)를 준비금 및 교환 수단으로 사용합니다. 네이티브 온체인 환율 오라클을 사용하여 실시간 외환 시세를 확보하고, 다양한 국가 법정화폐(예: BJPY, BEUR)에 고정된 스테이블코인의 효율적이고 저렴한 발행 및 유통을 가능하게 합니다.

이러한 다중 통화 공존 메커니즘은 전 세계 여러 지역의 현지화된 지불 및 정산 요구 사항(예: 국경 간 전자 상거래 및 현지 지불)을 충족할 뿐만 아니라 더욱 복잡한 자산 간 상호 작용 및 거래를 허용하여 소비자 지불, 대출, 자산 관리와 같은 다양한 금융 시나리오에 필요한 기본 지원을 제공하고 보다 포괄적인 글로벌 금융 네트워크를 구축하는 데 도움이 됩니다.

[그림 3.2: BenFen 생태계 내 스테이블코인 사이클 다이어그램]

(출처: BenFen 퍼블릭 체인 백서)

3.4 스테이블코인을 사용하여 가스 수수료를 직접 지불하고 사용자 경험을 최적화합니다.

기존 퍼블릭 체인은 사용자가 온체인 작업을 수행하기 위해 네이티브 토큰(예: ETH)을 보유해야 하므로 신규 사용자에게 상당한 마찰과 장벽을 야기합니다. BenFen은 가스 수수료를 위해 스테이블코인을 네이티브로 지원하는 최초의 퍼블릭 체인으로서 이러한 문제를 근본적으로 해결합니다.

BenFen 생태계 내 모든 거래에서 사용자는 BUSD와 같은 주류 스테이블코인으로 가스비를 직접 지불할 수 있으므로, 변동성이 큰 네이티브 토큰인 BFC를 미리 구매하고 보유할 필요가 없습니다. 이 메커니즘은 프로토콜 수준에서 거래 개시자와 가스비 납부자를 분리하여, 프로젝트가 스폰서 거래를 통해 사용자를 대신하여 가스비를 직접 지불할 수 있도록 합니다. 이를 통해 사용자 결제 경험이 실제 사용과 더욱 유사해지고, 결제 시나리오에서 스테이블코인의 사용성이 크게 향상되며, 웹 3.0 애플리케이션의 주류 도입을 촉진하는 핵심 단계입니다.

3.5 Benfen Public Chain의 규정 준수 및 개인 정보 보호 지원

BenFen은 기본적으로 통합된 기능 모듈을 통해 규정 준수 및 개인 정보 보호 측면에서 스테이블코인과 RWA의 엄격한 요구에 직접 대응합니다.

• 네이티브 컴플라이언스 프레임워크 : RWA와 같은 자산에 대한 KYC/AML 컴플라이언스 요건을 충족하기 위해 BenFen 생태계는 BenFen KYC 온체인 신원 인증 시스템을 구축했습니다. 이 시스템은 W3C의 DID 및 VC 표준을 활용하여 프로젝트 소유자가 프로토콜 수준에서 투자자 신원을 검증할 수 있도록 지원하며, 컴플라이언스 프로세스의 표준화 및 효율성을 극대화하는 동시에 사용자의 KYC 정보가 자체적으로 관리되도록 보장합니다.

• 기본 개인 정보 보호 지원 : RWA와 같은 자산의 민감한 정보를 보호하기 위해 BenFen은 가상 머신 수준에서 개인 계정 및 개인 결제를 지원합니다. 사용자 자산이 개인 계정에 입금되면 실제 잔액은 온체인에 숨겨집니다. 두 개인 계정 간의 결제는 암호화된 거래 기록으로만 외부에 공개되며, 구체적인 금액은 공개되지 않습니다. 이는 온체인에서 대규모의 규정 준수 상용 애플리케이션에 필요한 개인 정보 보호를 제공합니다.

3.6 생태적 전망: 전통 금융과 웹 3을 연결하는 다리

요약하자면, BenFen은 기존 퍼블릭 체인의 단순한 복제나 성능 향상이 아닙니다. 다양한 네이티브 전용 인프라를 통해 스테이블코인 및 RWA 서비스를 도입하는 데 있어 기존 퍼블릭 체인의 핵심적인 단점을 체계적으로 해결합니다. BenFen은 더욱 안전하고(Move 언어), 사용이 간편하며(스테이블코인 가스, 원클릭 발행), 규정을 준수하는(네이티브 KYC/프라이버시) 인프라를 제공함으로써 기존 금융과 웹 3를 연결하는 완전한 스테이블코인 및 RWA 생태계를 구축하는 데 전념합니다.

궁극적인 목표는 온체인 및 오프체인 자산의 순환 채널을 개방하고, 수조 달러에 달하는 기존 금융 자산의 디지털화 및 증권화를 지원하며, 고품질 파트너와 기관을 도입하여 실제 세계에서 가치가 흐르도록 하는 윈윈 금융 생태계를 공동으로 구축하는 것입니다.

IV. 결론

퍼블릭 블록체인의 발전은 새로운 역사적 변곡점에 서 있습니다. 지난 주기의 경쟁 핵심이 레고처럼 "범용" DeFi 프로토콜의 조합이었다면, 향후 3년 동안의 트래픽은 현실 세계와 진정으로 연결되고 대규모 결제 및 규정 준수 자산을 처리할 수 있는 "특수" 인프라에 집중될 것입니다.

이 보고서는 분석을 통해 이더리움과 같은 기존 퍼블릭 체인이 탄탄한 기반을 갖추고 있음에도 불구하고 성능, 비용, 규정 준수 및 개인 정보 보호 측면에서 스테이블코인 지불 및 RWA의 핵심 요구 사항을 기본적으로 지원할 수 없으며, 명백한 "인프라 격차"가 존재한다는 점을 지적합니다.

BenFen은 바로 이러한 구조적 격차를 해소하기 위해 탄생했습니다. 모든 분야에서 경쟁하려는 단순한 범용 체인이 아닌, BenFen은 Move 언어가 제공하는 자산 보안, 원클릭 발행이 제공하는 낮은 진입 장벽, 스테이블코인 가스가 제공하는 최고의 사용자 경험, 그리고 기본 규정 준수 및 개인정보 보호 모듈 등 일련의 집중적인 설계를 통해 PayFi와 RWA의 폭발적인 성장을 위한 완벽하고 효율적이며 신뢰할 수 있는 기반 인프라를 구축했습니다.

퍼블릭 블록체인 시대의 다음 장은 실물 경제에 진정으로 기여하고 가치 흐름의 마찰을 줄일 수 있는 플랫폼에 의해 쓰여질 것이라고 믿습니다. BenFen은 명확한 포지셔닝과 특화된 기술 스택을 바탕으로 이러한 변화에 잘 대비하고 있습니다.

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