원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | 딩당( @XiaMiPP )

2025년, 미국 암호화폐 주식은 진정한 강세장을 맞이했습니다 . 트럼프 행정부가 "미국의 암호화폐 수도" 전략을 추진하고 스테이블코인 법안이 통과되면서 월가에서 암호화폐 기업들의 입지가 빠르게 확대되었습니다. 명확한 정책 신호와 높은 투자자 기대감은 암호화폐 관련 주식을 자본 시장의 주요 자산으로 만들었습니다. 이러한 신호를 감지한 암호화폐 기업들은 나스닥이나 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장하며 월가의 영향력을 활용하여 성장을 가속화하려 했습니다.

8월 13일, 디지털 자산 거래 플랫폼 불리시(Bullish)가 기업공개(IPO)를 성공적으로 완료하여 주당 37달러에 11억 달러를 조달했습니다. 이는 시장 예상치인 32~33달러를 뛰어넘는 수치입니다. 공모가 대비 20배 이상 초과 모집되어 시가총액이 54억 달러에 달했습니다. 주식 티커는 BLSH입니다.

Bullish의 주가는 첫 거래일 주당 118달러까지 치솟으며 200% 이상 급등했고, 과도한 변동성으로 여러 차례 서킷 브레이커가 발동되었습니다. 주가는 초기 급등 이후 하락하여 현재 62.89달러에 거래되고 있지만, 여전히 IPO 가격 대비 약 70% 높은 수준을 유지하고 있습니다.

Bullish의 첫 거래일, Ark Invest는 ARKK, ARKW, ARKF ETF를 통해 250만 주 이상을 매수하여 시가총액 1억 7천만 달러를 돌파했습니다. 이로 인해 그날 주가는 22% 이상 상승하여 시가총액이 120억 달러를 넘어섰습니다. 8월 20일, 암호화폐 주식의 전반적인 하락세 속에서 Ark Invest는 Bullish 주식 35만 6,346주(약 2,120만 달러)와 Robinhood 주식 15만 908주(약 1,620만 달러)를 추가로 매수했습니다.

자본 시장의 피드백을 보면 암호화폐에 대한 상상력이 여전히 강하다는 것을 분명히 알 수 있습니다.

자산과 준비금: Block.one의 "수혈"과 비트코인의 트럼프 카드

Bullish는 화려한 데뷔뿐만 아니라 탄탄한 자본 및 자산 기반을 자랑합니다. CEO는 전 NYSE 회장 톰 팔리이며, 최대 주주는 블록원 CEO 브렌던 블루머로, 지분 30.1%를 보유하고 있습니다. 블록원의 재정 및 기술 지원을 활용하여 Bullish는 설립 초기부터 기관 고객 시장을 공략해 왔으며, 거래 안정성과 유동성을 중시해 왔습니다.

BitcoinTreasuries.net 에 따르면, Bullish는 IPO 이후 24,000 BTC를 보유하여 비트코인 보유량 기준 상장 기업 상위 5위 안에 들었으며, Metaplante와 Coinbase와 같은 주요 기업들을 앞지르고 있습니다. 반면 Tesla는 상위 10위권 밖으로 밀려났습니다.

또한 Block.one은 16만 4천 개의 비트코인(시가총액 186억 달러 이상)을 보유하고 있어 비트코인을 보유한 최대 규모의 민간 기업입니다. 공식 웹사이트에 게시된 SEC 재무 보고서 에 따르면 Bullish는 2021년 기준 총자산 약 58억 5천만 달러, 순자산 46억 9천만 달러를 보유하고 있습니다.

전반적으로 Bullish는 IPO를 통해 충분한 자금을 확보했을 뿐만 아니라, 비트코인 보유액과 순자산 규모도 암호화폐 금융 시장에서 회사의 장기적 경쟁력에 강력한 보장을 제공했습니다.

EOS에서 Bullish까지: 배신의 역사

Bullish의 급격한 성장은 Block.one의 두터운 재정 지원과 불가분의 관계에 있습니다. 하지만 역사를 돌이켜보면 Bullish와 EOS 사이의 애증 관계는 여전히 아쉬운 부분입니다.

2017년, Block.one은 "수백만 TPS와 제로 거래 수수료"라는 야심 찬 비전을 내걸고 EOS를 출시했습니다. 이 초기 코인 공개(ICO)를 통해 42억 달러를 조달하며 암호화폐 업계 최대 규모의 자금을 모았고, "이더리움 킬러"라는 별명을 얻었습니다. 그러나 이상과 현실의 괴리는 빠르게 커졌습니다. 복잡한 CPU 및 RAM 스테이킹 메커니즘은 사용자 경험을 저해했고, 노드 선거는 대규모 투자자와 거래소가 주도하면서 투표 시스템으로 전락했습니다. 이는 커뮤니티가 바라던 공정한 생태계와는 거리가 멀었습니다.

더 심각한 균열은 불공평한 자원 분배에서 비롯됩니다. Block.one은 EOS 생태계 지원을 위해 10억 달러를 약속했지만, 모금된 42억 달러 중 22억 달러는 미국 국채 매입, 비트코인 투자, 주식 투자, 그리고 2023년 파산한 실버게이트 은행 인수에 사용되었습니다. EOS 개발자들에게 실제로 유입된 자금은 매우 적었습니다.

2021년에 Block.one은 돌아서서 주목을 끄는 방식으로 Bullish를 출시하고, 현금 1억 달러를 투자했으며 Peter Thiel, Alan Howard, SoftBank, Galaxy Digital 등 최고 자본을 유치했으며, 자금 조달 규모는 최대 10억 달러에 달했습니다.

그러나 이 새로운 플랫폼은 EOS 체인을 사용하지도, EOS 토큰을 지원하지도, EOS 커뮤니티에 어떤 자원도 제공하지 않습니다. EOS 지지자들에게 이는 노골적인 배신입니다. Block.one은 EOS를 활용하여 수익을 창출한 후, 방향을 전환하여 새로운 사업을 시작함으로써 EOS를 퍼블릭 블록체인 경쟁에서 외면했습니다.

분노는 결국 "거버넌스 폭동"으로 확대되었습니다. EOS 네트워크 재단(ENF)은 노드 운영자들과 힘을 합쳐 Block.one의 거버넌스 권한을 제거하는 온체인 제안을 추진했습니다. EOS는 공식적으로 "블록원(Block.oneed)"을 해제했지만, 자금에 대한 통제권은 여전히 Block.one에 있으며 양측 간의 법적 분쟁은 아직 해결되지 않았습니다.

월가에 상륙하다: 전통 금융의 문을 두드리다

사실, Bullish가 자본 시장에 진출한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2021년 초에는 SPAC(특수 인수 기업 인수) 백도어 상장을 통해 기업을 상장할 계획이었지만, 여러 요인으로 인해 결국 무산되었습니다. 2025년 6월이 되어서야 Financial Times는 Bullish가 미국 증권거래위원회(SEC)에 비밀리에 기업공개(IPO) 신청서를 제출했다고 밝혔습니다.

이번에는 블록원의 자본 지원과 톰 팔리의 월스트리트 경력을 바탕으로 불리시(Bullish)가 마침내 뉴욕 증권거래소에 상장했습니다. 성공적인 IPO는 자금 조달 확대를 의미할 뿐만 아니라 미국 자본 시장에서 암호화폐 기업들의 정당한 평판을 상징하기도 합니다.

특히 Bullish는 IPO를 통해 11억 5천만 달러의 스테이블코인 자금을 확보했는데, 이는 스테이블코인으로 결제된 최초의 IPO라는 점에서 미국 자본 시장에 큰 이정표를 세웠습니다. 주로 솔라나 네트워크에서 발행되는 이 스테이블코인에는 미국 달러화 표시 USDC, USDCV, USDG, PYUSD, RLUSD, USD 1, AUSD와 유로화 표시 EURC, EURAU가 포함되며, 모두 코인베이스가 독점적으로 수탁하고 있습니다. 이러한 혁신은 기존 금융에 암호화폐 자산을 적용하는 새로운 길을 열어주며, 암호화폐와 기존 금융의 더욱 깊은 통합을 예고합니다.

결론

Bullish의 상장은 정책과 시장 원리가 모두 작용한 결과입니다. 한편으로는 제도적 환경의 완화가, 다른 한편으로는 자본의 신속한 대응이 있었습니다. Bullish의 가치는 54억 달러의 시가총액이나 2만 4천 개의 비트코인이라는 사실뿐만 아니라, 그 상징적 의미에도 있습니다. 암호화폐 금융은 비주류 실험에서 벗어나 제도화된 지위로 나아가고 있습니다.

미국 암호화폐 주식 열풍이 지속되어 새로운 산업 번영을 가져올 수 있을지는 시장과 정책적 검토를 거쳐 아직 미지수입니다. 그러나 Bullish는 의심할 여지 없이 이 새로운 장의 시작을 알렸습니다.