원제: 월가, 암호화 추구, 이더리움, 하이라이트 순간을 맞이하다
원작자: MONK
원문 번역: TechFlow
거래 기호는 $ETH입니다.
월가에서는 암호화폐 열풍이 불고 있다.
전통 금융(TradFi)은 성장 스토리를 잃어가고 있습니다. 인공지능은 시장에서 뜨거운 화두가 되고 있지만, 이에 대한 관심은 지나쳤고, 소프트웨어 기업들은 2000년대와 2010년대에 비해 오늘날 훨씬 매력도가 떨어졌습니다.
더 깊은 차원에서, 혁신 스토리와 대규모 시장(TAM)에 투자하기 위해 자본을 조달하는 성장 투자자들은 대부분의 AI 관련 기업들이 터무니없이 높은 프리미엄으로 평가받고 있으며, 소위 성장이라는 내러티브를 더 이상 찾기가 쉽지 않다는 사실을 알고 있습니다. 한때 높은 평가를 받았던 FAANG 주식들은 점차 고품질, 극대화된 수익, 그리고 적당한 연간 성장률을 갖춘 복합 자산으로 변모하고 있습니다.
예를 들어, 소프트웨어 회사의 중간 기업 가치 대 매출(EV/Rev) 배수는 2.0배 미만으로 떨어졌습니다.
이때 암호화폐가 등장했습니다.
비트코인($BTC)이 역대 최고치를 경신했고, 미국 대통령이 기자회견에서 비트코인을 강력히 추천했으며, 규제 당국의 호의적인 정책으로 인해 2021년 이후 처음으로 암호화폐 자산이 다시 주목을 받게 되었습니다.
BTC, COIN, HOOD, CIRCLE vs. SPY 및 QQQ (출처: Artemis)
이번에는 더 이상 NFT와 도지코인이 주인공이 아닙니다. 디지털 금, 스테이블코인, 토큰화, 그리고 결제 개혁의 시대입니다. 스트라이프와 로빈후드는 암호화폐가 다음 성장의 핵심이 될 것이라고 주장하고 있으며, $COIN(코인베이스)은 SP 500 지수에 성공적으로 편입되었습니다. 서클은 암호화폐가 성장주들이 다시 한번 주가 상승률을 무시할 만큼 매력적이라는 것을 세상에 보여주었습니다.
하지만 이 모든 것이 $ETH와 어떤 관련이 있을까요?
암호화폐에 익숙하신 분들에게는 스마트 컨트랙트 플랫폼 분야가 매우 세분화되어 있는 것처럼 보입니다. 솔라나, 하이퍼리퀴드 외에도 수십 가지의 고성능 블록체인과 롤업(온체인 확장 솔루션)이 새롭게 등장하고 있습니다.
우리는 이더리움의 리더십이 심각한 도전에 직면해 있으며, 실존적 위협에 직면해 있다는 것을 알고 있습니다. 또한, 이더리움이 아직 가치 확보 문제를 해결하지 못했다는 것도 알고 있습니다.
하지만 월가가 이 모든 것을 알고 있을 거라고는 생각하지 않습니다. 사실, 대부분의 월가 투자자들은 솔라나에 대해 거의 알지 못한다고 말할 정도입니다. 솔직히 말해서, XRP, 라이트코인, 체인링크, 카르다노, 도지코인은 아마도 외부 시장에 $SOL보다 더 널리 알려져 있을 것입니다. 어쨌든 이들은 수년 동안 암호화폐 자산 전체에 무관심해 왔습니다.
월가가 알고 있는 것은 $ETH가 린디 효과(오래 지속되는 것은 계속 존재할 가능성이 더 높다는 의미)를 대표하며, 실전에서 검증되었고, 수년간 $BTC의 주요 베타 투자 옵션이었다는 것입니다. 월가가 보고 있는 것은 $ETH가 유동성이 높은 ETF를 보유한 유일한 암호화폐라는 것입니다. 월가가 주목하는 것은 기존의 상대 가치 투자 대비, 앞으로 등장할 촉매제입니다.
정장 차림의 투자자들은 암호화폐에 대해 잘 알지 못하지만, 코인베이스, 크라켄, 그리고 이제는 로빈후드가 이더리움 기반으로 사업을 확장하기로 결정했다는 사실은 알고 있습니다. 최소한의 실사만으로도 이더리움 체인이 가장 큰 스테이블코인 풀을 보유하고 있다는 사실을 알 수 있습니다. 그들은 문샷 수학을 계산하기 시작하고, 곧 $BTC가 사상 최고치를 경신했지만 $ETH는 여전히 2021년 최고치보다 30% 이상 낮다는 사실을 깨닫습니다.
상대적인 저조한 실적은 비관적으로 보일 수 있지만, 이들은 투자에 대한 접근 방식이 다릅니다. 기회를 놓친 것 같다는 생각이 들 정도로 최고치를 쫓는 대신, 저렴하지만 목표가 명확한 자산을 매수하는 것을 선호합니다.
이미 그런 것 같습니다. 투자 의무는 문제가 되지 않으며, 어떤 펀드든 적절한 인센티브를 제공한다면 암호화폐 투자를 확대할 수 있습니다. Crypto Twitter(CT)는 1년 넘게 $ETH에 투자하지 않겠다고 밝혔지만, 이 거래 종목은 지난 한 달 동안 꾸준히 상승세를 보였습니다.
$SOLETH는 연초 대비 약 9% 하락했습니다. 이더리움의 시장 지배력은 5월에 바닥을 찍은 후 2023년 중반 이후 가장 긴 상승세를 보이고 있습니다.
Crypto Twitter(CT) 전체가 $ETH를 저주받은 코인이라고 부르는데도 왜 여전히 좋은 성과를 보이고 있을까요?
답: 새로운 구매자를 유치하는 것입니다.
올해 3월 이후 현금 ETF 펀드 유입은 단방향 성장 추세를 보이고 있습니다.
출처: 코인글래스
$ETH와 유사한 마이크로스트래티지 클론은 공격적으로 포지션을 확대하여 시장에 초기 구조적 레버리지를 추가하고 있습니다.
아마도 일부 암호화폐 투자자들은 $ETH에 대한 노출이 부족하다는 것을 깨닫고 포지션을 재조정하기 시작했을 것입니다. 예를 들어, 지난 2년 동안 좋은 성과를 보였던 $BTC와 $SOL에서 인출하고 대신 Ethereum에 투자했을 수도 있습니다.
이더리움이 문제를 해결했다고 말하는 것이 아닙니다. 제 생각에는 현재 단계에서는 자산으로서의 $ETH가 이더리움 네트워크 자체와 분리되기 시작하는 것 같습니다.
외부 매수자들이 $ETH 자산의 패러다임 변화를 주도하면서, 하락만 있을 뿐이라는 우리의 고정관념에 도전하고 있습니다. 공매도 포지션을 청산해야 할 수도 있습니다. 그러면 암호화폐 투자자들은 $ETH에 대한 본격적인 투기 열풍이 시장이 형성될 때까지 상승세를 따라가기 시작할 것이며, 이는 결국 엄청난 고점으로 귀결될 것입니다.
만약 이런 일이 일어난다면, 새로운 사상 최고치(ATH)를 달성하는 것도 멀지 않았을 것입니다.
