연준의 태도가 강경에서 비둘기파로 바뀌었고, 9월에는 정책이 조정될 가능성이 있습니다.
2025년 6월 18일 FOMC 회의에서 파월 의장의 발언은 비교적 매파적이었지만, 연준의 전반적인 수사는 상당히 온건해졌습니다. 6월 회의 이후 트럼프 대통령은 연준의 정책 기조를 공개적으로 비판했고, 많은 연준 관계자들이 공개 연설에서 비둘기파적인 신호를 보냈습니다. 파월 의장 자신도 이번 주 의회 청문회에 참석했을 때 더욱 온건하고 타협적인 태도를 보였습니다.
현재 연준이 금리를 동결한 이유는 점점 더 정당화하기 어려워지고 있습니다. 인플레이션이 목표치인 2.0%와 크게 다르지 않은 2.38%로 떨어졌기 때문입니다. 지난 금요일 월러 연준 이사는 7월 FOMC 회의에서 금리 인하를 고려할 수 있다고 처음 제안했고, 월요일에는 보먼 이사도 비슷한 견해를 밝혔습니다. 시카고 연준 총재인 굴스비는 관세가 인플레이션에 미치는 영향을 더욱 축소하며 연준이 비둘기파 기조로 전환할 것이라는 시장의 기대감을 더욱 강화했습니다.
파월 의장을 비롯한 여러 경제학자들은 관세로 인해 인플레이션이 3%를 상회할 수 있다고 이전에 경고했지만, 실제로는 그렇지 않았습니다. 인플레이션은 안정세를 유지하고 있으며 실업률은 시장의 당초 예상과 달리 4.2%에 거의 1년째 머물고 있습니다. 파월 의장은 최근 비둘기파적 발언을 반박하지 않았습니다. 그는 인플레이션이 완만하게 유지된다면 금리 인하 시점을 앞당길 수 있다고 말했습니다. 7월 금리 인하 가능성은 아직 낮지만, 연준은 7월 30일 회의에서 9월 정책 조정 가능성을 시사할 수 있습니다.
기업 신용 스프레드는 작년 동기 대비 다시 좁아졌으며, BTC 성과는 계속 개선될 가능성이 있습니다.
이번 주 초, 미국의 이란 공습으로 비트코인(BTC)은 한때 21주 이동평균선($98,532)까지 하락했습니다. 이 수준은 핵심적인 기술적 지지선일 뿐만 아니라, 장기 추세와 단기 추세를 가르는 경계선으로도 자주 사용됩니다. 비트코인은 여전히 계절적 횡보 국면에 있으며, 연준의 비둘기파 기조 전환은 가격에 소폭 상승세를 뒷받침할 수 있습니다.
기업 신용 스프레드가 전년 동기 대비 다시 축소 조짐을 보이고 있는데, 이는 역사적으로 일반적으로 강세 신호로 여겨집니다. 신용 스프레드 축소는 일반적으로 경제 펀더멘털 개선을 반영하며, 이러한 환경에서 거시경제와 비트코인은 동반 상승하는 경향이 있습니다. 이러한 추세는 현재 지표만으로는 연준이 즉각적인 조치를 취하기에 충분하지는 않지만, 정치적 압력이 연준의 통화 정책 기조 조정을 여전히 압박할 수 있음을 보여줍니다.
스테이블코인 유입 증가는 시장 유동성 부족과 맞물려 BTC가 시장을 지배하고 있습니다.
스테이블코인, 특히 테더의 유입이 최근 증가하기 시작했습니다. 전반적인 추세는 변동성이 크지만, 테더는 4월 이후 약 1,200만 달러를 발행한 반면, 서클의 발행 활동은 상대적으로 제한적입니다. 암호화폐 시장의 지속적인 성장은 역사적으로 스테이블코인의 강력한 유입과 더 광범위한 유동성 채널에 의존해 왔기 때문에 이러한 차이는 주목할 만합니다. 스테이블코인 발행량을 전체 암호화폐 시가총액과 비교했을 때, 유동성 문제는 더욱 심각해집니다. 대규모 자금 유입이 없는 상황에서 투자자들은 다른 암호화폐 자산보다 훨씬 우수한 성과를 보이고 있는 비트코인에 계속해서 집중할 가능성이 높습니다.
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