원제: 트럼프는 파월에게 금리 인하를 몇 번이나 요구했는가? 파월은 왜 그렇게 하지 않았는가?
원저자: 덩통, 골든 파이낸스
2025년 6월 24일, 트럼프 대통령은 자신의 소셜 미디어 플랫폼 Real Social에 너무 늦었다는 제롬 파월 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 오늘 의회에서 금리 인하를 거부하는 이유를 설명할 것이라고 게시했습니다. 유럽은 10차례 금리를 인하했지만, 우리는 단 한 차례도 금리를 인하하지 않았습니다. 인플레이션 없이 경제적 번영을 누리려면 최소 2~3%포인트는 인하해야 합니다. 그렇게 되면 미국은 연간 8천억 달러를 절약할 수 있을 것입니다.
트럼프는 1월 취임 이후 파월 의장에게 금리 인하를 몇 번이나 촉구했습니까? 트럼프는 왜 파월 의장에게 금리 인하를 촉구했을까요? 파월 의장은 왜 금리를 인하하지 않았을까요?
1. 트럼프 대통령은 파월에게 몇 번이나 촉구했나요?
6월 24일, 트럼프 미국 대통령은 자신의 소셜 미디어 플랫폼 리얼 소셜(Real Social)에 너무 늦었다는 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 오늘 의회에서 금리 인하를 거부하는 이유를 설명할 것이라고 게시했습니다. 유럽은 10차례나 금리를 인하했지만, 우리는 금리가 0%입니다. 인플레이션 없이 경제적 번영을 누리려면 최소 2~3%포인트는 인하해야 합니다. 그렇게 되면 미국은 연간 8천억 달러를 절약할 수 있을 것입니다.
· 6월 21일, 트럼프는 소셜 미디어에 너무 늦었다는 파월 의장이 항상 비용에 대해 불평하는데, 그 비용의 대부분은 바이든 행정부에서 발생했다고 게시했습니다. 그가 현재 미국에 가장 큰 기여를 할 수 있는 방법은 금리를 과감하게 인하하는 것입니다. 만약 그가 금리를 1~2 베이시스포인트 인하할 수 있다면, 이 무능한 파월 의장은 매년 최대 1조 달러의 지출을 절약할 수 있습니다. 제가 강력하게 비판하면 파월 의장이 금리 인하라는 자신의 임무를 수행하는 데 어려움을 겪을 수 있지만, 저는 모든 온건한 방법을 시도해 보았습니다. 정중하고 중립적이며 강경한 태도를 취했지만 안타깝게도 모두 실패했습니다! 미래에 인플레이션 위험이 있을 수 있다는 변명을 하지 마십시오. 지금은 인플레이션이 전혀 없으니까요! 설령 미래에 인플레이션이 발생한다 하더라도, 그때는 금리를 인상하기에는 너무 늦을 것입니다. 연방준비제도이사회가 왜 이 멍청한 놈을 교체하지 않는지 정말 이해가 안 됩니다! 파월 의장을 해임할지 말지 생각을 바꿔야 할지도 모르겠습니다. 하지만 걱정하지 마세요. 어차피 그의 임기는 끝나갈 테니까요!
6월 18일 트럼프 대통령은 미국이 관세로 880억 달러를 회수했으며 인플레이션은 없다고 말하며 금리 인하를 다시 촉구했습니다. 그는 연준이 금리를 인하하면 우리는 더 낮은 가격에 미국 국채를 매입할 것입니다. 하지만 솔직히 말해서, 연준에는 오늘 금리를 인하하지 않을 멍청한 사람이 있습니다. 그는 정말 형편없는 일을 하고 있습니다. 우리는 금리를 200bp 인하해야 하고, 250bp 인하할 수 있다면 더 좋을 것입니다. 저는 먼저 단기 전략을 취하고 금리를 크게 낮춘 후 장기 전략으로 전환할 것입니다.라고 말했습니다.
6월 13일 트럼프 대통령은 파월 연준 의장을 해임할 계획은 없다고 밝혔지만, 그가 금리를 인하하지 않았다는 이유로 그를 멍청한 사람이라고 비난했습니다. 트럼프 대통령은 연설에서 200bp(베이시스포인트) 금리 인하로 미국이 연간 6천억 달러를 절약할 수 있다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 멍청한 사람이 여기 앉아서 지금은 금리를 인하할 충분한 이유가 없다고 생각한다고 말하기 때문에 우리는 연간 6천억 달러를 지출하고 있다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 또한 인플레이션이 상승하면 연준의 금리 인상에 동의하지만, 이제 인플레이션이 하락하고 있으니 뭔가 조치를 취해야 할지도 모른다고 덧붙였습니다.
6월 12일 트럼프 대통령은 파월 연준 의장을 해임하지 않을 것이라며 금리를 낮추기만 하면 된다. 인플레이션 지표는 좋다고 말했습니다. 저는 파월 의장에게 금리를 그렇게 높게 유지할 필요가 없다고 말한 적이 있습니다. 1년 안에 인플레이션이 나타나면 금리를 인상해야 합니다.
6월 6일, 트럼프 대통령은 파월 연준 의장이 금리를 인하해야 한다고 주장했습니다. 금리는 1%p 인하되어야 합니다. 유럽은 10차례 연속 금리를 인하했지만, 우리는 아무런 금리 인하 조치도 취하지 않았습니다. 연준의 미스터 투 레이트(Mr. Too Late)는 재앙입니다.
6월 4일, 트럼프 대통령은 소셜 미디어에 ADP 지표가 나왔다며 너무 늦었다는 파월 연준 의장이 지금 당장 금리를 인하해야 한다고 게시했습니다. 그의 발언은 놀라웠고, 유럽은 이미 금리를 아홉 번이나 인하했습니다.
5월 14일, 트럼프는 리얼 소셜에 인플레이션은 없으며 휘발유, 에너지, 식료품 등 거의 모든 가격이 하락하고 있다고 게시했습니다! 연준은 유럽이나 중국처럼 금리를 낮춰야 합니다. 너무 늦었어 파월 의장, 왜 아직도 망설이십니까? 번영을 준비하고 있는 미국에 이건 공평하지 않습니다. 모든 것이 제자리로 돌아가도록 내버려 두세요. 아름다운 일이 될 겁니다!
4월 23일, 트럼프 대통령은 앳킨스 증권거래위원회(SEC) 위원장 취임식에서 파월 연준 의장을 해임할 의사가 없다고 밝혔지만, 연준이 금리를 더 빨리 인하하지 않은 것에는 실망감을 표했습니다. 트럼프 대통령은 기자들에게 절대 그렇지 않다며 언론은 항상 상황을 엉망으로 만든다. 그를 해임할 의향이 없다. 그가 금리 인하 방안에 더 적극적으로 나서기를 바란다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 식료품 가격이 하락했고, 모든 것이 하락하고 있다. 하락하지 않으면서도 크게 오르지 않은 유일한 것은 금리다라고 말했습니다. 트럼프 대통령은 연준이 금리를 인하해야 한다고 생각하며, 지금이 완벽한 시기다. 연준 의장이 (금리를) 늦지 않고 미리, 또는 제때 인하할 수 있기를 바란다고 덧붙였습니다. 트럼프 대통령은 또한 주식 시장이 호조세를 보이고 있다고 말했습니다.
4월 22일, 트럼프 대통령은 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 금리를 즉시 인하하지 않으면 미국 경제가 둔화될 수 있다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 월요일 자신의 소셜 미디어 플랫폼에 에너지와 생필품 가격 하락으로 인플레이션이 거의 없을 것이라고 게시했습니다. 하지만 너무 늦었다는 그 멍청이가 지금 금리를 인하하지 않으면 경제가 둔화될 수 있습니다.라고 트럼프 대통령은 말하며 파월 의장을 다시 한번 비하하는 표현을 사용했습니다.
4월 18일, 트럼프 미국 대통령은 백악관에서 파월 연준 의장이 금리를 인하해야 한다고 재차 강조했습니다. 그는 또한 미국이 우크라이나와 합의에 도달할 가능성이 매우 높다고 말했습니다. 파월 연준 의장은 시카고 경제 클럽 연설에서 시장 변동성으로 인해 긴급 구제 조치를 취하지 않을 것임을 분명히 했습니다. 파월 의장의 발언은 트럼프 대통령으로부터 즉각 강력한 비판을 받았습니다.
4월 17일, 트럼프 대통령은 파월 의장을 즉시 해고할 수 있다며 다시 한번 파월 의장에게 압력을 가했고, 연방준비제도이사회가 금리를 즉시 인하할 것을 요구했습니다.
4월 4일, 트럼프: 지금이 파월 연준 의장이 금리를 인하하기에 가장 좋은 시점입니다. 파월 연준 의장은 항상 너무 늦게 행동합니다. (파월 연준 의장에게 큰 소리로) 금리를 인하하고 정치는 그만하세요.
3월 24일, 백악관 내각 회의에서 트럼프 대통령은 연방준비제도이사회에 통화 정책을 완화할 것을 다시 한번 촉구했습니다.
3월 19일, 트럼프 대통령은 페이스북에 미국 관세의 영향이 경제에 미치기 시작하면서 연준이 금리를 인하하는 게 더 나을 것이라고 게시했습니다.
트럼프 대통령은 2월 12일 금리를 낮춰야 한다고 말했으며, 이러한 인하는 다가올 관세 정책과 함께 이루어질 것이라고 말했습니다.
트럼프 대통령은 1월 24일 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼에서 유가 하락에 따라 즉각적인 금리 인하를 요구할 것이며, 마찬가지로 전 세계가 금리를 인하해야 한다고 말했습니다.
골든 파이낸스의 통계에 따르면 트럼프 대통령은 파월 의장에게 최소 17차례나 압력을 가했고, 파월에 대한 불만을 표출하기 위해 그를 반복적으로 너무 늦었다, 멍청하다고 불렀습니다.
2. 트럼프가 금리를 인하하는 데 왜 서두르는가?
관세 정책의 영향 상쇄: 트럼프의 관세 정책은 수입 상품 가격 상승으로 이어져 수입 물가 상승을 촉발했으며, 미국 경제는 물가 상승과 경제 성장 둔화의 위험에 직면해 있습니다. 그는 관세 정책으로 인한 물가 상승을 상쇄하고 금리 인하를 통해 경제적 압박을 완화하고자 합니다. 포춘지는 트럼프가 자신의 관세 정책으로 인한 물가 상승을 상쇄하기 위해 금리 인하를 추진하고 있다고 보도한 바 있습니다. AP 통신은 트럼프의 관세 정책이 미국 경기 침체 위험을 높였다고 보고 있으며, 트럼프는 파월 의장에게 책임을 전가하려는 것으로 보입니다.
· 정부 부채 비용 절감: 미국 재무부 자료에 따르면 연방 부채에 대한 이자 지급액이 막대하며 증가하고 있습니다. 지난 8개월 동안 연방 부채에 대한 이자 지급액은 약 7,760억 달러였습니다. 이는 이자 부담이 이미 1990년대 이후 최고치를 기록했던 지난 회계연도 동기 대비 7% 증가한 수치입니다. 트럼프 대통령은 연준의 금리 인하가 정부 부채의 자금 조달 비용을 줄일 수 있다고 생각합니다. 예를 들어, 그는 금리를 2%포인트 인하하면 매년 6,000억 달러의 이자 비용을 절감할 수 있다고 주장했습니다. 그러나 경제학자들은 이러한 조치가 역효과를 낳을 가능성이 높다고 경고합니다. 경제 펀더멘털이 금리 인하를 요구하지 않을 때 금리를 인하하면 인플레이션 우려가 발생할 수 있습니다. 미국 국채 수요 감소는 채권 수익률을 더욱 상승시켜 정부의 이자 부담을 증가시킬 것입니다.
경제 성장 촉진: 금리 인하는 일반적으로 시장 유동성을 증가시키고, 기업 투자와 가계 소비를 자극하며, 경제 성장을 촉진할 수 있습니다. 트럼프 대통령은 현재 미국 경제 성장이 특정 압력에 직면해 있다고 판단하고, 고용 증진 및 기업 경쟁력 강화와 같은 경제 정책 목표를 달성하기 위해 금리 인하를 통해 경제를 활성화하고자 할 수 있으며, 이는 유권자들의 지지율 향상에도 도움이 될 것입니다.
· 주식 시장 성과 제고: 트럼프 대통령은 미국 주식 시장의 성과를 중요한 정치적 성과로 여깁니다. 금리 인하는 시장 유동성을 증가시켜 신용 확대와 자산 가격 상승을 촉진할 수 있습니다. 주식 시장은 단기적으로 긍정적인 흐름을 보일 것이며, 이는 트럼프 대통령의 지지율에 긍정적으로 작용할 것입니다.
3. 파월이 금리를 인하하지 않는 이유는 무엇인가?
6월 19일, 파월 연준 의장은 노동 시장이 서서히 그리고 지속적으로 냉각되고 있음을 인지하고 있지만, 현재 높은 노동력 참여율과 양호한 임금 상승률을 고려할 때 이러한 냉각은 우려할 만한 수준이 아니라고 말했습니다. 그는 경제 전망의 불확실성이 감소했지만, 여전히 높은 수준이라고 말했습니다. 파월 의장은 현재의 노동 시장 상황과 더불어 보다 합리적인 경제 성장, 그리고 점진적인 인플레이션 하락을 고려한다면, 다음 조치를 결정하기 전에 더 많은 정보를 기다릴 의향이 있다고 밝혔습니다.
데이터에 따르면 2025년 1분기 GDP는 전분기 대비 0.3% 감소했지만, 노동 시장은 견조한 모습을 보였습니다. 실업률은 4.5%라는 낮은 수준을 유지했고, 시간당 임금 상승률은 4% 이상을 유지했습니다. 파월 의장은 소비 지출과 기업 투자와 같은 하드 데이터는 경제가 여전히 1.5~2%의 성장률을 보이고 있음을 보여주는데, 이는 제조업 PMI와 같은 소프트 지표의 부진과 대조된다고 지적했습니다. 이러한 구조적 모순으로 인해 연준은 현재 경제가 아직 경기 침체에 빠지지 않았으며 금리 인하를 통해 수요를 자극할 필요가 없다고 판단했습니다.
4. 다른 사람들은 연준의 금리 인하에 대해 어떻게 생각합니까?
금리 인하 지지:
밴스 미국 부통령: 연준이 금리를 인하하지 않는 것은 통화 정책의 잘못된 행태입니다.
연방준비제도이사회(Fed)의 굴스비는 트럼프 대통령이 4월 2일에 관세를 부과한 이후 뚜렷한 인플레이션 압력이 없었기 때문에 연준이 금리를 다시 인하할 수 있다고 말했습니다.
연방준비제도이사회(Fed) 의장인 보우먼은 인플레이션 압박이 억제된다면 다음 회의에서 정책 금리를 최대한 빨리 낮춰 중립금리에 가깝게 하고 건강한 노동 시장을 유지하는 것을 지지한다고 말했습니다.
· 루트닉 미국 상무장관은 미국이 세계 최강국이지만, 모든 주요 국가 중 가장 높은 금리를 부담해야 한다고 말했습니다. 우리 연준 의장은 자신의 그림자를 두려워하는 것 같습니다. 파월 의장의 발언에서 정말 안타까운 점은 관세로 인해 개인용 컴퓨터와 같은 일부 관련 품목의 가격이 상승했다는 그의 주장이었습니다. 파월 의장은 개인용 컴퓨터에 관세가 없다는 것을 알고 있었을 것이라고 생각하겠지만, 아직은 아닙니다. 반도체와 컴퓨터에 대한 관세는 상무부의 분석이 완료된 후 발표될 것입니다. 이처럼 높은 관세율은 전혀 합리적이지 않습니다.
연방주택금융청장 풀테: 연준 의장 파월은 즉시 금리를 인하해야 합니다.
요금 인하를 지원하지 않음:
연방준비제도이사회(Fed)의 바킨은 현재 데이터를 보면 이자율을 인하할 시급한 이유는 없으며, 일자리 시장과 소비는 여전히 강세를 유지하고 있고, 무역 정책의 최종 방향은 아직 결정되지 않았으며, 이것이 가격과 고용에 어떤 영향을 미칠지는 불분명하다고 말했습니다. 기업들은 더 비싼 수입품이 재고에 들어오면서 올해 말에 가격을 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 관세의 영향을 받지 않는 기업들은 무역 정책의 혼란을 가격 인상의 기회로 보고 있습니다.
브리지워터 어소시에이츠 설립자 레이 달리오: 연준은 어려운 상황에 처해 있으며 금리를 인하해서는 안 됩니다.
5. 연준 금리 인하 시점 예측
· 연준의 하커 의장은 미국 금융 시스템이 점점 더 큰 어려움에 직면하고 있는 현시점에서 재정적자를 통제해야 한다고 말하며, 현재 정부의 재정 상황에 대해 매우 우려하고 있다고 밝혔습니다. 하커 의장은 또한 우리는 핵심 데이터에 대한 이해가 점점 부족해지고 있습니다. 경제 데이터의 질이 저하되고 있다는 점이 우려됩니다. 불확실성으로 인해 통화 정책 전망을 예측하기가 매우 어렵습니다. 하지만 불확실성 속에서도 연준은 올해 말 금리를 인하할 가능성이 있습니다.라고 덧붙였습니다.
· 시티그룹은 7월부터 9월까지 연준 금리 인하 전망을 조정했습니다.
해리스 파이낸셜 그룹의 매니징 파트너인 제이미 콕스는 미국 노동 시장이 여전히 강세를 유지하고 있지만 점차 냉각되고 있다고 말했습니다. 이번 비농업 보고서의 이전 수치가 상당 부분 수정된 것을 고려할 때, 연준이 7월에 금리 인하를 재개할 것으로 예상합니다. 현재 임금 수준은 여전히 안정적이지만, 향후 몇 달 안에 변동될 가능성이 높습니다. 고용 시장의 가장 큰 변수는 부동산입니다. 부동산 시장은 초기 위험 신호를 보였으며, 노동 시장의 냉각은 이러한 추세를 더욱 악화시킬 것입니다.
금리 선물 거래자들은 연방준비제도가 올해 9월과 12월 두 차례나 금리를 인하할 것으로 예상합니다.
프랭클린 템플턴 CEO: 연방준비제도는 2025년에 단 한 번만 금리를 인하할 것으로 예상된다.
· EY의 이코노미스트인 그레고리 데이코는 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 4.25~4.50%로 동결할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 최근 연준의 발언은 관망하는 태도를 강화했으며, 경제 전망에 대한 불확실성이 커진 가운데 관계자들은 정책 조정에 대한 긴급성을 보이지 않았습니다. 정책 성명은 크게 바뀌지 않을 것으로 예상됩니다. FOMC는 인플레이션이 다소 높은 상태를 유지하고, 고용 시장 여건은 견고하며, 실업률은 낮은 수준에서 안정적이라고 재차 강조할 가능성이 높습니다. 특히 경제 전망의 불확실성을 고려할 때 실업률과 인플레이션 상승 위험이 커졌다는 점도표도 재차 강조할 가능성이 높습니다. 금리 전망치 중간값에 대한 점도표는 변동이 없을 것으로 예상되며, 연말까지 두 차례의 0.25%p 금리 인하가 있을 것으로 예상됩니다. 점도표는 2026년에 50베이시스포인트 추가 인하되어 3.4%가 될 것으로 예상하고, 2027년에는 3.1%로 추가 인하될 것으로 예상합니다. 정책 입안자들이 추정하는 장기 중립 금리의 중간값은 3%로 변동이 없을 가능성이 높습니다.
