지정학이 다시 한번 시장의 관심을 받고 있습니다. 이스라엘의 이란 시설 공격과 그에 따른 이란의 보복으로 지난 금요일 유가가 급등하면서 시장의 위험 심리가 약화되었습니다. 시장은 유가 상승 위험, 특히 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 가능성과 미국의 개입 가능성에 대해 우려하고 있으며, 이는 미국의 여름 성수기 동안 유가 추세에 영향을 미칠 것입니다.
한편, 유가 상승은 2년간 하락 추세를 보이고 있으며, 더욱 확실한 상승 돌파는 단기적으로 전반적인 위험 심리에 악영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 시장은 사우디아라비아의 증산과 같은 보완적 에너지원을 통해 에너지 공급 차질의 영향이 제한적일 것이라고 전반적으로 보고 있지만, 가장 지속 가능한 길은 여전히 외교적 해결책에 달려 있습니다.
더욱 주목할 점은 이러한 갈등의 물결 속에서 미국 달러와 미국 국채에 대한 뚜렷한 우량 자산 매수가 나타나지 않았다는 점입니다. 이는 글로벌 투자자들이 중동 상황에 대한 관심보다 미국 자본 흐름에 대한 우려가 더 크다는 것을 보여주는데, 당연히 중동 상황은 무시할 수 없습니다.
이자율 변동성도 수년 만에 최저 수준으로 떨어졌는데, 이는 거시 시장이 관세와 경제 기본 원칙에 다시 초점을 맞추는 경향이 있음을 보여줍니다.
사실, 이러한 갈등의 물결은 2025년 금리 인하에 대한 시장의 예상에 거의 영향을 미치지 못했습니다. 인플레이션 데이터가 시장 예상에 반복적으로 미치지 못했음에도 불구하고, 시장은 여전히 연말까지 금리 인하가 두 번뿐일 것으로 예상하고 있습니다.
금요일의 움직임 이전에 시장은 여러 선진 시장(일본 제외)에서 인플레이션 데이터가 낮아진 것을 축하하고 있었는데, 미국 CPI, PPI, 뉴욕 연방준비제도의 인플레이션 예측, 미시간 대학의 인플레이션 예측이 모두 예상치를 밑돌았습니다.
실제로 최근 핵심 CPI는 예상보다 상당히 낮아 위험 심리가 높아지고 연방준비제도가 느슨한 금융 상황을 유지할 수 있는 여력이 더 커졌습니다.
주식 롱숏 헤지펀드는 롱 주식 포지션을 다시 늘렸고, 순 노출은 1년 만에 최고치를 기록했으며, 단기적으로 시장의 최소 저항 경로는 여전히 상승세입니다.
암호화폐는 다시 한번 고위험 자산이라는 입지를 확고히 했고, 지난주 여러 토큰의 가격이 전반적으로 하락했습니다. 지난 금요일, 암호화폐 가격은 주식 시장과 함께 하락했고, 12억 달러 이상의 선물 포지션이 청산되었습니다. 금요일의 하락은 주로 알트코인에서 비롯된 반면, 비트코인은 안정적인 ETF 자금 흐름과 암호화폐를 보유한 상장 기업들의 지원으로 10만 5천 달러 선으로 반등했습니다.
BTC ETF는 14억 달러의 순유입을 기록했고, ETH ETF는 2주 이상 순매수라는 기록을 경신하며 TradFi 참여가 여전히 활발함을 보여주었습니다. 가격은 주식 시장 심리를 따라가며 여름으로 접어들면서 완만한 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.
이번 주에는 여러 중앙은행 회의(연준, 일본은행, 영란은행, 노르웨이 중앙은행, 스위스 국립은행 등)가 예정되어 있지만, 실제 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다. 연준은 다소 비둘기파적인 신호를 보낼 수 있으며, 시장은 최근 예상보다 낮은 인플레이션과 부진한 실업 수당 청구 건수를 추가적인 비둘기파 전환의 근거로 삼을지 주시할 것입니다. 주요 정책 변화는 예상되지 않으며, 단기적으로 시장의 관심은 여전히 이스라엘과 이란의 상황 전개, 특히 상당한 군사적 긴장 고조나 위험한 정치적 움직임에 쏠릴 것입니다. 반면 미국은 여전히 관세 및 예산 협상에서 교착 상태에 빠져 있습니다. 여러분 모두 좋은 거래 한 주 보내시길 바랍니다!
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