본 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.
4월의 최저점 이후, BTC는 나스닥보다 강세를 보이며 최대 50%까지 반등했고, 새로운 역대 최고치를 기록했습니다.
하지만 단기적인 급등세는 일정 수준의 매도 압력을 누적시켰습니다. 5월 22일 이후 비트코인 시장은 대규모 매도세를 보이기 시작했습니다. 이는 고점에 도달하여 미국 주식 시장을 주도하고 있는 비트코인에 일정 수준의 압력을 가했고, 이는 비트코인 가격 하락의 원동력이 되었습니다.
상승 모멘텀이 부재한 가운데, 비트코인은 목요일 트럼프와 머스크의 갈등으로 인한 시장 공황 속에서 하락하여 10만 달러 지지선까지 후퇴했습니다. 이후 가격은 반등세를 이어가며 첫 번째 상승 추세선으로 돌아왔습니다.
미국 증시 조정으로 BTC 현물 ETF 채널의 매수세가 수렴하면서 BTC가 매도 압력을 흡수하고 단기적으로 상승세를 이어가기 어려워졌습니다. 그러나 가격 조정과 함께 이번 주 거래소 자금 유출 규모도 크게 증가했다는 점에 주목해야 합니다. 이는 새로운 자금이 가격 조정을 활용하여 칩을 흡수하고 있음을 시사합니다.
비농업 고용 데이터의 긍정적인 소식은 BTC가 안정화되고 반등할 수 있는 좋은 분위기를 조성했지만, 새로운 수준으로의 진정한 돌파구를 마련하려면 상호 관세 전쟁, 암호화폐 정책 또는 연준의 금리 인하에서 더 큰 진전이 필요할 수 있습니다.
정책, 거시금융 및 경제 데이터
이번 주 미국은 비농업 부문 고용 지표를 발표했는데, 5월 일자리 증가폭은 13만 9천 개로 2월 이후 최저치를 기록했지만, 시장 예상치인 12만 6천 개보다는 소폭 높았습니다. 미국의 5월 실업률은 4.2%로, 예상치인 4.2%와 이전 수치인 4.2%를 모두 상회했으며, 하락세는 없었습니다.
데이터 성과가 예상을 약간 뛰어넘어 3대 미국 주가 지수가 상승하고 금 가격이 하락했습니다.
최근 보고서에서는 미국 주식 거래가 두 가지 주요 주제를 중심으로 이루어진다고 강조합니다.
1. 경성 경제 및 고용 지표 기반 가격 결정: 미국 경제는 연착륙, 경착륙, 또는 경기 침체에 빠질까요? 현재 시장 가격은 연착륙에 가깝습니다. 즉, 지난 몇 년간 급속한 성장과 높은 인플레이션을 경험한 후 경제가 점차 지속 가능한 성장 수준으로 둔화되어 심각한 경기 침체나 대규모 실업이 발생하지 않을 것입니다. 현재 경제 및 고용 지표는 이러한 특징을 충족합니다. GDP 성장률이 어느 정도 하락했지만, 이는 연준의 적극적인 경기 냉각 때문입니다. 인플레이션 지표는 질서 있게 하락했고, 실업률은 안정세를 보였으며, 신규 일자리 수는 크게 감소하지 않았습니다. 물론 이러한 상황으로 인해 연준의 금리 인하가 지연될 가능성도 배제할 수 없습니다.
2. 중장기적으로 상호 관세 및 기타 정부 정책으로 인해 발생할 수 있는 경제 및 시장 변화를 예측하고, 미래 예측 거래를 통해 가격을 사전에 설정합니다. 3월부터 4월 초까지의 시장 폭락은 예상을 뛰어넘은 상호 관세와 이로 인해 발생할 수 있는 인플레이션 및 고용 악화를 미래 예측 가격으로 반영한 것이었으며, 4월 7일 이후 시장 반등은 트럼프의 완화 정책 이후 경제의 연착륙을 미래 예측 가격으로 반영한 것입니다. 이러한 미래 예측 가격에는 상호 관세 전쟁이 비교적 완만하게 종료되고, 미국 인플레이션 악화를 유발하지 않으며, 미국 기업의 이익에 큰 영향을 미치지 않을 것이며, 올해 하반기에 두 차례의 0.50%p 금리 인하가 있을 것이라는 점이 포함됩니다.
5월 월간 보고서 에서 저희는 현재 시장 가격이 낙관적이며, 단기적인 가격 상승은 지나치게 낙관적이라고 지적했습니다. 실제로 상호 관세 전쟁에는 여전히 많은 불확실성이 존재합니다.
지난주 미국과 중국 정상은 관세 전쟁 이후 첫 전화 통화를 가졌습니다. 이후 발표된 성명에서 존중과 평등을 강조하고 양측 대표단이 곧 영국에서 협의를 진행하기로 합의했지만, 아직 협상 단계에 있으며 합의안 서명까지는 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다.
트럼프 대통령이 철강 및 알루미늄 관세를 25%에서 50%로 인상하자 캐나다 정부도 보복 조치를 취하겠다고 위협했습니다.
이번 주 시장에 상당한 영향을 미친 다른 사건으로는 머스크가 아름다운 법안과 트럼프 대통령을 공개적으로 공격한 것이 있습니다. 머스크는 해당 법안을 역겹다고 비난하며 상원의원들에게 법안 통과를 막기 위한 압력을 가할 것을 촉구했고, 트럼프 대통령은 머스크의 회사들과 체결된 연방 계약을 취소하겠다고 위협했습니다. 이러한 갈등으로 인해 테슬라는 목요일 사상 최대 규모의 하루 하락을 기록했고, 미국 주가 지수와 비트코인(BTC)의 급락을 촉발했습니다. 그러나 이러한 갈등은 여전히 간헐적으로 발생하며 당분간 시장 흐름에 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
전반적으로 비농업 데이터가 기대치를 약간 웃돌았고, 느리지만 진전되고 있는 상호 관세 협상에 힘입어, 미국 주식, 미국 국채, 미국 달러는 취약한 균형을 유지했으며 지난주에 약간 낙관적인 쪽으로 기울었습니다.
암호화폐 시장
4월 이후 반등세를 보이며 비트코인은 나스닥을 앞지르고 있습니다. 미국 주식은 이전 최고치를 경신하기 위한 모멘텀을 확보하고 있으며, 비트코인은 이미 5월 22일에 사상 최고치를 경신했습니다.
기술 지표를 살펴보면, 비트코인은 신고가를 경신한 후 2주간 조정 국면에 접어들었습니다. 지난주 3.07% 하락한 후 이번 주에는 0.08% 소폭 상승하며 급등락을 거듭했습니다. 이는 주간 차트의 긴 십자형 바늘에 반영되어 있습니다. 이러한 조정 국면에서는 거래량이 감소하는 추세를 보입니다.
2주 만에 가장 큰 조정폭은 약 10%였으며, 전반적인 조정폭은 트럼프 바닥 수준이었습니다. 이번 주 목요일이었던 가장 낮은 날은 첫 번째 상승 추세선까지 하락했습니다.
미국 주식 시장이 아직 신고가를 경신하지 못했다면, 비트코인 신고가 이후의 이러한 조정은 예측 가능하며 무해합니다. 일정 기간 동안 변동성을 유지하는 것은 불가피합니다. 시장이 신고가를 경신하고 상승세를 보인다면, 상호 관세 전쟁, 암호화폐 정책 또는 연준의 금리 인하에서 더 큰 진전이 필요할 수 있습니다.
판매 압력과 판매
4월 이후, BTC는 절망의 구렁텅이에서 벗어나면서 50%의 상승을 기록했습니다.
역사적 기록이 갱신되면서, 단기 저가 매수 펀드와 여전히 충격 상태에 있는 장기 펀드 모두 매도세를 보였습니다. 이러한 매도 압력은 5월 22일에 일시적인 정점을 찍었고 그 이후 점차 감소했습니다.
온체인 실현 이익은 5월 22일 이후 감소하고 있습니다.
매도세가 감소함에 따라 중앙화 거래소에서의 자금 유출이 증가하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이번 주 자금 유출은 76,520.72코인에 달했는데, 이는 주당 1만~2만 코인의 일일 유출량을 크게 상회하는 수치입니다. 이처럼 큰 자금 유출은 장기 자금이 현재 가격을 높게 평가하고 있음을 보여주는 것으로 해석할 수 있습니다.
자금 입출금
주기적인 변동수익이 발생하면서 ETF 채널의 펀드에서도 수익을 현금화하는 현상이 발생합니다.
지난 2주 동안 BTC 현물 ETF 채널에서는 소폭의 자금 유출이 발생했는데, 지난주에는 1억 3,500만 달러, 이번주에는 1억 2,800만 달러였습니다. 이러한 자금 유출은 BTC가 급등하고 미국 주식 시장의 움직임에 따라 변동하는 상황에서 발생했습니다.
스테이블코인 및 ETF 채널 자본 유입 및 유출 통계(주간)
개별적인 상황에서는 자금이 언제 이 채널로 다시 유입될지 예측하기 어렵지만, 미국 주식의 전반적인 추세를 고려할 때 급격한 하락은 우려할 필요가 없다고 생각합니다. 기술적으로 10만 달러까지 계속 하락할 가능성은 있지만, 예측하기는 어렵습니다. 수급 균형이 취약한 상황에서는 하루나 이틀 안에 돌파적인 상승이 발생할 수 있습니다.
사이클 지표
eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.625이며 상승 기간입니다.
EMC 랩스
EMC Labs는 2023년 4월 암호화폐 투자자와 데이터 과학자들이 설립했습니다. 이 회사는 블록체인 산업 연구와 암호화폐 2차 시장 투자에 중점을 두고 있으며, 산업 예측, 통찰력, 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼고 연구와 투자를 통해 급성장하는 블록체인 산업에 참여하고, 블록체인과 암호화폐 자산을 홍보하여 인류에게 혜택을 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
자세한 내용은 https://www.emc.fund에서 확인하세요.
