Gate Ventures Research Insights: 전략 기반 합성 스테이블코인, 금리를 기반으로 구축된 금융 레고

요약

스테이블코인은 오랫동안 암호화폐 산업의 왕관으로 여겨져 왔지만, 초기 개발은 앰플포스(Ampleforth)의 AMPL과 테라(Terra)의 UST(LUNA)와 같은 알고리즘 기반 스테이블코인에 집중되어 왔습니다. 이러한 프로젝트들은 미국 달러 자산에 대한 의존도에서 벗어나 알고리즘 메커니즘을 통해 캡슐화된 달러 스테이블코인을 구축하고자 합니다. 이는 암호화폐 및 DeFi 생태계에서 스테이블코인의 대규모 적용을 촉진하고 궁극적으로 기존 오프체인 사용자로 확장하는 것을 목표로 합니다. 또한, 두 프로젝트 간에는 상당한 경로 선택의 차이가 있습니다. 앰플포스는 암호화폐 세계에 완전히 속하는 자체 결제 단위를 만드는 데 전념하고 있기 때문에 미국 달러와의 1:1 페그를 유지하지 않습니다. 반면, 테라USD(UST)는 미국 달러와의 안정적인 연계를 유지하여 결제 및 가치 저장 도구로 더 널리 사용될 수 있도록 합니다.

올해 이더나(Ethena)의 등장으로 DeFi 스테이블코인은 더 이상 가격 안정성에만 의존하지 않고 소득원에도 의존하기 시작했습니다. 헤지 전략이나 저위험 소득 상품을 액면가 1달러의 거래 가능한 토큰으로 패키징한 새로운 유형의 전략적 스테이블코인이 등장하고 있습니다. 예를 들어, 이더나의 USDe는 펀드 지분과 유사하며, stETH를 롱 포지션으로, 무기한 계약을 숏 포지션으로 보유하는 델타 중립 전략을 통해 수익을 창출하고 이를 sUSDe 형태로 보유자에게 분배합니다. 이러한 스테이블코인 구조는 헤지펀드의 정기예금과 유사하여 독일 연방금융감독청(BaFin)과 같은 규제 기관에서 증권으로 간주됩니다.

본 논문은 스테이블코인의 수익 메커니즘을 체계적으로 분석하여 온체인 대출, 실물 자산(RWA), AMM 시장 조성, CeFi 예치, 프로토콜 저축률(예: DSR), 고정금리 채권, 파생상품 헤지, 담보 수익, 그리고 전략 통합 Vault 등 9가지 범주로 요약합니다. 각 채널의 연간 수익은 현재 시장에서 대략 3~8% 범위에 집중되어 있으며, USDC 디앵커링 및 높은 자금 조달 수수료와 같은 특정 기간에는 일시적으로 두 자릿수를 초과할 수 있습니다.

현재 전략적 스테이블코인 프로젝트들은 표면적으로는 매우 동질화된 것처럼 보이지만, 핵심적인 차이점은 세 가지 핵심 차원, 즉 수익 구조의 지속 가능성, 수익 공시의 투명성, 그리고 규정 준수 여부에 있습니다. 현재 USDY와 OUSG와 같은 실물자산(RWA) 기반 스테이블코인은 규정 준수 측면에서 상대적으로 우수하고 일정 수준의 규제적 인정을 받았지만, 미국 재무부 시장의 시장 구조로 인해 성장 잠재력이 제한됩니다. 상대적으로 USDe와 같은 파생상품 연계 스테이블코인은 더 큰 유연성과 수익 잠재력을 제공하지만, 동시에 무기한 계약 시장의 오픈 포지션(OI)에 더 많이 의존하고 시장 변동에 더 민감합니다.

이러한 추세 속에서 가장 큰 수혜를 보는 인프라 프로젝트는 펜들(Pendle)입니다. 이 프로토콜은 수익 자산을 고정 원금(PT)과 변동 수익(YT)으로 분해하여 체인 상에 금리 시장을 구축하고, 이를 통해 금리 헤지 및 수익 이전의 표준화된 개발을 촉진합니다. 점점 더 많은 스테이블코인 프로젝트가 현금 흐름 관리를 위해 펜들을 도입함에 따라, 펜들의 TVL(총자산 가치), 거래량, 그리고 뇌물 메커니즘은 더욱 성장할 것으로 예상됩니다.

미래의 전략적 스테이블코인은 모듈화, 규제 친화성, 그리고 확실한 수익률을 지향하며 발전할 것으로 예상합니다. 또한, 고유한 수익원, 우수한 엑시트 메커니즘, 그리고 유동성 해자(생태적 채택)를 갖춘 프로젝트들이 차세대 온체인 머니 펀드의 초석이 될 것이라고 믿습니다. 그러나 이러한 상품들은 여전히 규제 당국에 의해 증권으로 분류될 수 있으며, 잠재적인 규정 준수 과제 또한 간과할 수 없습니다.

전략 기반 스테이블코인

대출 계약, 유동성 채굴, 시장 중립적 차익거래, RWA 미국 국채 수익률, 옵션 구조화 상품, 스테이블코인 바스켓, 스테이블코인 스테이킹 등 수익을 창출하는 스테이블코인에는 다양한 채널이 있습니다. 다음은 몇 가지 수익 창출 전략을 요약한 것입니다.

우리는 주요 혁신적 금리 채널의 현재 상태와 촉진 요인에 대한 심층 분석을 수행하여 미래의 개발 전망을 파악할 것입니다.

온체인 대출 시장

AAVE V3 USDC, 출처: AAVE

위 차트는 AAVE V3 이더리움 메인넷에서 USDC 대출 금리를 보여주는데, 이는 일반적으로 온체인 대출의 벤치마크 금리로 간주됩니다. 현재 시장 심리가 침체되고 자본 수요가 부족한 상황에서 대출 활동이 크게 감소하여 금리는 연초 이후 약 2%의 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

동시에 AAVE는 자체 스테이블코인 GHO를 출시했습니다. GHO는 초과 담보 메커니즘으로 지원되며, 이자율은 시장 대출 수요에 따라 결정됩니다. 대부분의 주류 스테이블코인은 플랫폼에서 이자를 획득할 수 있지만, 대출을 통해 획득해야 하므로 자본 효율성이 제한됩니다. 현재 GHO의 차입 금리는 약 2~4% 범위에서 변동하며, 이는 시장 사이클의 영향을 크게 받습니다. 강세장에서는 이러한 유형의 대출 금리가 10~20%까지 급등할 수 있지만, 전반적인 변동성이 크고 안정성이 부족합니다. 이처럼 변동성이 높은 금리 상황에서 Pendle은 이자를 선불로 상환하는 도구로 사용될 수 있습니다. 이때 Pendle을 사용하여 이자를 선불로 현금화하는 것을 고려해 볼 수 있습니다.

RWA 시장(주로 국채)

기회 RWA 시장 스테이블코인, 출처: RWA.xyz

현재 국가채무 기반 스테이블코인은 꾸준히 성장하고 있으며, 현재 총 시장 규모는 59억 달러에 달합니다. 이 중 이더리움 생태계는 시장 점유율 80% 이상을 차지하며 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 스테이블코인 종류별로 살펴보면, 블랙록(Balckrock)에서 발행한 BUILD가 국가채무 기반 스테이블코인 시장 점유율 32%로 약 19억 달러를 기록하며 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 그 뒤를 이어 서클(Circle)에서 발행한 USYC(4억 9천만 달러)와 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)에서 발행한 BENJI가 뒤따릅니다.

BUIDL Supply, 출처: Dune

BUIDL을 예로 들어 보겠습니다. BUIDL은 1달러에 고정되어 있지만, 일일 결제에 사용할 수 있는 스테이블코인은 아닙니다. 단기 미국 국채, 현금, 그리고 당일 환매 조건부 매수/매수 계약을 기준으로 하는 펀드 지분입니다. 사용자는 USDC/USD를 통해 가입할 수 있습니다. 각 BUIDL은 1달러의 원금에 해당하며, 수익은 월별 리베이스 메커니즘을 통해 분배됩니다. 초기 참여자로는 앵커리지 디지털 뱅크(Anchorage Digital Bank NA), 비트고(BitGo), 코인베이스(Coinbase), 파이어블록스(Fireblocks)가 있습니다.

BUIDL의 공급 규모는 빠르게 성장하고 있으며, 현재 최소 가입 기준액은 미화 500만 달러입니다. 2025년 5월 1일 기준 48명의 고객이 참여했으며, 총 자산운용 규모(AUM)는 미화 24억 7천만 달러입니다. 온도 파이낸스(Ondo Finance) 통계에 따르면, 이 상품의 연환산 수익률(APY)은 약 4%로, 현재 미국 국채 금리 수준인 3~6개월에 해당합니다.

USDtb TVL, 출처: Defillama

이테나(Ethena)가 출시한 USDtb는 기존 머니펀드 스테이블코인을 기반으로 한 혁신적인 시도입니다. 이 상품은 BUIDL 토큰화 펀드를 기초 자산으로 하여 개발되었습니다. 온도(Ondo)의 OUSG나 블랙록(BlackRock)의 BUIDL과 달리 USDtb는 자유로운 유통을 달성했습니다. 현재 자산 운용 규모는 약 14억 3천만 달러이며, 바이비트(Bybit)와 긴밀한 협력 관계를 구축하고 있으며, 전반적인 시장 유동성 성과도 양호합니다.

전반적으로 RWA 기반 스테이블코인 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 총 규모는 약 59억 달러에 달합니다. Ethena의 USDtb는 새로운 방향을 제시합니다. 미국 규제 당국이 향후 이자부 스테이블코인 모델을 허용할 경우, 이러한 유형의 상품의 시가총액은 이론적으로 미국 달러화 머니마켓펀드(MMF)와 유사해 6조 달러 규모에 도달할 수 있습니다.

그러나 단기 및 중기적으로 미국 국채 금리는 하락 압력을 받고 있습니다. 스테이블코인이 실제 결제 수요보다는 금리에 의해 주로 움직이는 현재 상황에서, 머니마켓펀드(MMF) 기반 스테이블코인 전략은 단기적으로 수익률 감소에 직면할 수 있습니다. 그러나 장기적으로 볼 때, 이 전략은 여전히 강력한 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

담보형 스테이블코인 자체의 저축률

DSR(Dai Savings Rate)은 MakerDAO에서 처음 출시되었으며, 현재는 Sky.money의 SSR(Stablecoin Savings Rate) 모듈로 발전했습니다. 이 모듈을 통해 USDS 보유자는 프로토콜 수익의 일부를 연이율로 받을 수 있습니다. 이자는 블록 단위로 실시간으로 계산되며, 잠금이나 처리 수수료가 없고, 사용자는 언제든지 입출금이 가능합니다.

수익은 MakerDAO/Sky.money에서 발생하는 수익에서 발생합니다. DeFi에서 USDS의 활용을 확대하기 위해 Sky.money는 프로토콜 수익의 일부를 USDS 예금 금리에 할당하는 인센티브 메커니즘을 구축했습니다. 현재 금리는 연 4.5%입니다.

USDS 성장, 출처: Defillama

본질적으로 이는 프로토콜 배당 스테이블코인 모델입니다. 시장이 하락할 경우, Sky.money는 USDS 사용을 촉진하기 위해 기존 토큰 활성화에 사용되었던 수익을 USDS로 전환하여 USDS의 가격 지지력을 약화시킬 수 있습니다. 시장이 호황일 경우, 프로토콜 전체 성장에 대한 대가로 토큰 수익을 적당히 이전하는 것은 USDS 가격 상승에 도움이 되며, 이는 합리적인 전략입니다. 이 모델은 프로토콜과 긴밀히 연계되어 있기 때문에, Sky.money는 USDS를 널리 사용되는 화폐로 만들기 위해 충분한 영향력을 확보해야 합니다. 이는 그 자체로 매우 어려운 일이며, 상당한 야망을 보여줍니다.

파생상품 헤지 + 스테이킹 수익

파생상품 헤지율(델타 중립 금리라고도 함)은 파생상품 시장을 기반으로 하는 수익원입니다. 선도 포지션과 역방향 포지션을 모두 보유함으로써 가격 방향 위험(델타)을 고정하고, 자금 조달 수수료(자금 조달 금리) 또는 선물 가격과 현물 가격의 스프레드에서 수익을 얻습니다. 파생상품 시장에서는 무기한 선물이 주요 대상입니다. 다음과 같은 여러 유형의 수익이 있습니다.

대표적인 프로젝트는 다음과 같습니다.

USDe APY, 출처: Exponential.FI

USR APR, 출처: Resolve

위는 각각 USDe와 USR의 스테이블코인 금리 변동 사항입니다. 전반적으로 USDe는 중립 금리를 적용한 최초의 스테이블코인이며, USR은 그 뒤를 따릅니다. 현재 프로모션 전략은 사용자 예치금을 유치하기 위해 더 높은 금리를 적용하는 것이지만, Ethena와 본질적인 차이는 크지 않습니다.

USDe TVL, 출처: Defillama

데필라마(Defillama) 데이터에 따르면, 이더나(Ethena) 스테이블코인의 시장 가치는 에어드랍 이후 크게 하락하여 최고치 대비 약 20% 하락했습니다. 이는 주로 USDe 금리 하락 추세에 따른 것입니다. 둘째, 현재 스테이블코인은 일반적으로 금융 레고(Financial Lego)의 딜레마에 직면해 있습니다. 즉, 현실 세계에서의 경직된 수요 부족으로, 본질적으로 펀드 상품을 구축하여 자금 조달 수수료를 차익거래하는 것과 유사합니다.

자금 조달 금리 스테이블코인(Δ‑neutral 스테이블코인)은 다음과 같은 방식으로 발행됩니다.

1. 동일한 양의 스팟(또는 LST)을 구매합니다.

2. 영구시장에서 동일한 액면가로 단기 포지션을 오픈합니다.

따라서 스테이블코인 1달러가 발행될 때마다 약 1달러의 현물 포지션과 1달러의 명목상 단기 포지션이 발생하는데, 이는 발행 규모가 이론적으로 영구 시장에서의 기존 포지션(OI)에 의해 제한됨을 의미합니다.

이더리움 OI, 출처: Coinglass

코인글라스 통계에 따르면, 주요 거래소에서 ETH의 총 OI는 현재 약 200억 달러입니다. 보수적으로 추산하면 USDe의 시가총액은 약 40억 달러입니다.

모든 토큰의 OI, 출처: Coinglass

전체 네트워크의 총 OI를 고려할 때, 계약 금리 기반 헤지 전략의 시장 규모는 약 1,200억 달러입니다. 보수적으로 추산하더라도 이러한 전략은 시장 점유율의 약 20%, 즉 약 240억 달러를 확보할 수 있습니다.

즉, 전체 계약 금리 헤지 전략 트랙의 시장 점유율은 보수적으로 미화 240억 달러로 추산됩니다. 이를 바탕으로 ETH 시장에 집중하는 USDe의 잠재적 시장 규모는 약 미화 40억 달러에서 80억 달러 사이입니다. 현재 USDe의 채굴 규모는 약 미화 46억 달러로, 하락 추세를 보이고 있는데, 이는 USDe의 성장세가 점차 상한선에 근접했으며, 상대적으로 명확한 한계가 있음을 의미합니다.

정책 집계 볼트

예를 들어, Idle Best-Yield는 이더리움과 폴리곤에 자동화된 전략 시스템을 구축하여 온체인 차익거래 기회에 따라 포지션을 동적으로 조정하여 최대 스테이블코인 수익을 확보할 수 있습니다. Hyperliquid의 HLP는 전략적 스테이블코인 수익 풀로 볼 수 있으며, 그 수익원은 주로 소매 투자자의 반대 방향인 상대방 전략입니다. 이러한 유형의 다중 전략 모델은 더 높은 수익률을 제공하지만, 더 높은 위험 노출을 동반합니다.

바이낸스, LDUSDT 출시

이러한 유형의 스테이블코인은 본질적으로 헤지펀드 주식에 대한 청약과 같기 때문에 항상 매우 신중해야 합니다. 바이낸스가 LDUSDT를 출시하면서, LDUSDT는 스테이블코인이 아니라 심플 어닝 USDT(Simple Earn USDT)의 현재 금융 상품에 가입한 사용자를 위해 설계된 새로운 유형의 마진 자산입니다. LDUSDT는 USDT 패키지로, 계약 증거금의 가치 평가 자산으로 사용할 수 있으며, 바이낸스 심플 어닝의 연간 이자도 획득할 수 있습니다. 따라서 LDUSDT의 기초 이자는 바이낸스 플랫폼의 심플 어닝 모듈의 대출 시장에 따라 달라집니다.

간단한 APR 획득, 출처: 바이낸스

Ethena USDe로 대표되는 전략적 스테이블코인은 혁신적인 형태일 수 있습니다. 전반적으로 전략적 스테이블코인의 부상은 암호화폐 시장의 보수적인 흐름을 어느 정도 반영하지만, 동시에 개선된 측면도 있습니다. 보조금에 의존하여 성장을 주도했던 이전 스테이블코인들과 달리, 현재 스테이블코인은 다각화되고 유기적인 전략이 가져오는 실질적인 이점에 더 의존하며, 더 강력한 지속가능성을 가지고 있습니다. 그러나 포인트나 토큰 에어드랍 보조금을 제외하면 연간 수익률은 국채 대비 뚜렷한 우위를 보이지 않습니다.

동시에, DeFi 세계의 시너지 효과가 충분히 발휘되지 않아 스테이블코인은 실제 대규모 애플리케이션을 홍보하기보다는 레고 금융 스타일의 내부 게임플레이에 주로 사용되고 있습니다. 이러한 합성 스테이블코인 출시를 위한 거래소 홍보는 웹 3.0 환경에서의 대규모 도입을 향한 중요한 단계입니다. 현재 이더나(Ethena)는 이 분야에서 빠르게 발전하고 있습니다. 바이비트(Bybit)와 비트겟(Bitget)은 각각 거래쌍을 출시했으며, 게이트(Gate) 또한 이더나와 전략적 협력을 체결했습니다. 그러나 그 효과는 아직 미미하며, 전체 네트워크에서 USDE/USDT의 24시간 거래량은 1억 달러 미만입니다.

스테이블코인 프로젝트 개요

전략 기반 합성 스테이블코인 현황, 출처: justz_eth

위의 예시는 전략 기반의 합성 스테이블코인입니다. 각 스테이블코인의 이자 원천에 따른 전략도 그림에 나와 있습니다.

전략 분류, 출처: justz_eth

현재 시장에서 인기 있는 일부 스테이블코인 프로젝트의 기초 합성 자산 이자 원천은 대부분 위에서 언급한 전략으로 분류될 수 있습니다. 그러나 많은 프로젝트의 TVL 데이터가 부풀려졌을 수 있으며, 일부 프로젝트는 대규모 투자자와 특별 계약을 맺고 있기 때문에 주의가 필요합니다. 궁극적으로 이러한 유형의 스테이블코인은 헤지펀드 주식 청약과 유사하기 때문에 증권으로 분류될 법적 위험이 있습니다.

시장 점유율 측면에서 미국 국채 기반 스테이블코인 트랙은 규모가 크고, 대규모 애플리케이션 구현은 법규 및 은행 시스템의 강력한 지원에 크게 의존하기 때문에 이러한 프로젝트에 대해 상대적으로 낙관적입니다. 대출 금리, 리스테이킹 금리, 계약 무위험 금리, 프로토콜 수익과 같은 다른 전략들은 모두 명확한 상한선이 있으므로, 적당히 참여하는 것이 좋습니다.

이자율을 활용하는 새로운 방법

다음은 기업가를 위한 참고 자료 중 일부입니다.

1. 무엇보다도 자산을 활용하는 새로운 방식입니다. TradFi와 Web3를 연결하는 핵심 자산인 BTC는 수조 달러의 시장 가치를 가지고 있습니다. BTC-Fi를 통해 스테이블코인에 기준 금리를 도입하고 BTC 생태계 기반 스테이블코인 시스템을 구축할 수 있다면, 다른 퍼블릭 체인 생태계보다 홍보 난이도가 낮아질 수 있습니다. 하지만 BTC 자체의 생태계 인프라가 부족하다는 점이 과제입니다. BTC를 중심으로 계약 금리 차익거래의 첫 단계를 시작하는 등 오프체인부터 시작하는 방안을 고려할 수 있지만, 전반적인 논리는 여전히 전략적 헤지펀드의 범주에 속합니다.

2. 두 번째는 새로운 전략 적용입니다. 모든 차익거래 전략은 이론적으로 스테이블코인의 이자 수익원이 될 수 있습니다. 예를 들어, 온체인 MEV, IV-RV 편차, 교차 기간 변동성 차익거래, GameFi 수익, 심지어 EigenLayer AVS에서 제공하는 보안 수수료나 DePIN 기기 수익의 일부까지 스테이블코인의 이자 메커니즘에 포함되어 새로운 스테이블코인 이자율 모델을 도출할 수 있습니다.

하지만 궁극적으로 이러한 스테이블코인은 전통적인 의미의 실물 자산에 기반을 둔 것이 아니라, 여전히 전략 기반 합성 스테이블코인입니다. 이들의 시장 규모는 전략 자체의 실현 가능한 공간, 즉 기반 시장의 규모에 의해 제한됩니다. 현재 대부분의 관련 시장은 여전히 규모가 작습니다. 장기적으로 DeFi의 전반적인 확장과 함께, 이 전략은 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 특히 많은 전략 자체가 크립토 네이티브(Crypto Native) 특성을 지니고 있어 온체인 시장의 변화를 더욱 예민하게 반영할 수 있기 때문입니다.

스테이블코인 전쟁의 수혜자 펜들

고정 금리는 기존 금융의 제로쿠폰 채권과 유사하게 사용자에게 예측 가능한 고정 수익을 제공하는 혁신적인 수익 메커니즘입니다. 기존 금융에서 제로쿠폰 채권은 액면가보다 낮은 가격으로 발행되며, 원금은 만기 시 액면가로 상환되고 해당 기간 동안 이자는 지급되지 않습니다. 투자자는 매입 가격과 만기 상환액의 차액을 수익으로 얻습니다. DeFi에서는 Pendle이 유사한 메커니즘을 도입하여 수익 자산의 미래 수익을 토큰화하여 사용자에게 다음과 같은 혜택을 제공합니다.

1. 고정 수익 확보: 원금을 나타내는 토큰을 구매하고 만기일까지 보유하면 고정 수익률을 얻을 수 있습니다.

2. 수익률에 대한 투자: 미래 수익을 나타내는 토큰을 구매하여 수익률 변화에 베팅하세요.

3. 자본 효율성 향상: 원금 소유권을 유지하는 동시에 미래 수익을 매각하여 즉각적인 유동성을 확보합니다.

펜들 스냅샷, 출처:펜들

펜들(Pendle)은 수익률 토큰화에 중점을 둔 DeFi 프로토콜로, 사용자가 수익률 자산을 PT와 YT 두 가지 토큰으로 분할하여 플랫폼에서 거래할 수 있도록 합니다. 펜들은 이러한 금리에 대한 거래 시장을 구축하여 스테이블코인의 수익률 전략을 헤지하는 수단을 제공하고, 이를 통해 고정 금리를 형성합니다.

LRT 열풍이 불던 마지막 라운드에서 EigenLayer 발행과 함께 Pendle 토큰 가격은 한때 급락했습니다. 그러나 전략적 스테이블코인의 부상으로 Pendle의 TVL은 폭발적인 성장을 이루었습니다. Pendle은 이러한 유형의 자산에서 금리 스왑 레이어로서의 핵심 입지를 점차 확립하고 있습니다. 스테이블코인 발행자는 Pendle을 통해 미래 수익을 한 번에 매도하여 위험을 헤지할 수 있으며, 투기자와 자산 운용사는 이러한 수익 흐름에서 매수하거나 시장을 조성할 수 있습니다. 더욱 다양한 Δ-중립 및 RWA 하이브리드 수익 코인의 출시로 Pendle의 TVL, 거래량, 수수료 수익, 그리고 vePENDLE 생태계가 모두 동시에 상승하고 있습니다. 현재 Pendle은 이 분야에서 거의 독점적인 우위를 점하고 있습니다.

부인 성명:

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Gate Ventures 소개

Gate Ventures 는 Gate의 벤처 캐피털 사업부로, 웹 3.0 시대에 세상을 바꿀 분산형 인프라, 생태계, 그리고 애플리케이션에 대한 투자에 집중하고 있습니다. Gate Ventures는 글로벌 업계 리더들과 협력하여 팀과 스타트업이 혁신적인 사고와 역량을 통해 사회적, 재정적 상호작용 모델을 재정립할 수 있도록 지원합니다.

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