머리말
2022년 TerraUSD(UST)가 붕괴된 이후 알고리즘 스테이블코인의 시장 점유율은 계속해서 감소했습니다. 알고리즘 기반 스테이블코인인 UST는 어떠한 법정 통화나 자산에 의해 담보되지 않으며, 미국 달러와의 고정 가치를 유지하기 위해 알고리즘에만 의존합니다. 일단 신뢰가 붕괴되고 메커니즘이 실패하면 시장에서 연쇄 반응이 일어날 것입니다. 이와 대조적으로, 미국 달러와 미국 국채와 같은 고유동성 자산을 준비금으로 사용하는 법정화폐 기반 스테이블코인(USDT, USDC, USD 1 등)이 점차 시장의 주류로 자리 잡고 있습니다. 하지만 이러한 스테이블코인의 경우에도 규정 준수와 투명성은 여전히 우려사항으로 남아 있습니다. 이러한 과제를 해결하기 위해 미국은 최근 스테이블코인 시장에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 확립하는 것을 목표로 하는 GENIUS 법안을 가속화했습니다.
1. GENIUS 스테이블코인 법안
암호화폐 시장에 대한 GENIUS법의 중요성
GENIUS법의 핵심에는 발행 자격 제한, 준비금 요건, 준수 의무, 사용자 보호 및 국제적 적용성과 같은 주요 내용이 포함됩니다. 이 법안은 발행자가 발행하는 스테이블코인을 동등한 가치의 고유동성 자산으로 전액 지원해야 하며, 이를 통해 사용자가 언제든지 스테이블코인을 환매할 수 있도록 해야 한다고 명확히 규정하고 있습니다. 동시에, 화폐 보유자의 이익을 보호하기 위해, 화폐 발행 기관이 파산할 경우 화폐 발행 기관의 자산을 먼저 사용자 자금을 상환하는 데 사용해야 합니다. 또한, 발행자는 스테이블코인이 불법적인 목적으로 사용되는 것을 방지하기 위해 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CFT) 등의 규정 준수 의무를 엄격히 준수해야 합니다. 전반적으로 GENIUS법은 스테이블코인에 대한 감독을 강화하고 사용자의 권리와 이익을 보호할 수 있습니다. 그러나 단기적으로 이 법안은 스테이블코인 발행자의 기준을 높입니다. 기존 발행인은 필요에 따라 자산 준비금 구조, 정보 공개 메커니즘 등을 변경해야 합니다. 이러한 변화로 인해 비용이 증가하고 운영상의 어려움이 발생할 수 있습니다.
법안의 핵심 조항
I. 허가 및 규제 프레임워크
이 법안은 지불 스테이블코인을 발행할 수 있는 기관이 세 가지 유형으로만 제한되어 있다고 규정하고 있습니다. 하나는 은행이나 신용협동조합의 자회사입니다. 두 번째는 연방 규정에 따라 승인된 비은행 금융 기관(예: OCC의 규제를 받는 기관)입니다. 세 번째는 주 라이선스를 취득하고 연방의 실질적 동등성 기준을 충족하는 주 차원의 발행자입니다. 해당 규정은 2단계 시스템을 채택합니다. 시가총액이 100억 달러를 초과하는 발행인은 연방 규제를 받아야 합니다. 시가총액이 작은 기업은 주정부의 규제를 받을 수 있지만, 기본적인 연방 요건을 충족해야 합니다.
2. 준비금 및 자산 분리 요건
모든 스테이블코인은 100% 준비금으로 뒷받침되어야 하며 현금, 수요예금, 단기 미국 국채(≤ 93일), 단기 환매 계약(≤ 7일, 중앙은행 감독 대상), 중앙은행 준비금 등 유동성이 높은 자산만 사용할 수 있습니다. 고객 자산은 운영 자금과 엄격히 분리되어야 하며, 재담보는 금지됩니다. 단기 유동성 목적으로만 일시적으로 담보로 제공될 수 있습니다.
3장. 투명성, 감사 및 책임 메커니즘
발행자는 매월 준비자산의 구성을 공개하고 공인회계법인의 감사를 받아야 합니다. 시가총액이 500억 달러를 넘는 발행인의 경우 감사 및 규정 준수 요구 사항이 더욱 엄격해집니다. 발급 기관의 CEO와 CFO는 매월 규정 준수 인증서에 서명해야 하며, 허위 진술은 형사상 책임을 초래합니다. 규제 기관은 또한 자본, 유동성 및 위험 관리 기준을 설정합니다.
4. 자금세탁방지 및 국가안보 준수
스테이블코인 발행자는 은행비밀법에 따라 금융기관으로 간주되며, 거래 모니터링, 위험 평가, 의심거래 보고 등을 포함한 자금세탁방지(AML) 및 제재 준수 시스템을 구축해야 합니다. 또한, 발행자는 규제기관의 검토를 위해 거래 기록을 보관해야 합니다.
5. 해외 발행인 및 대형 기술 기업에 대한 제한
미국과 동일한 규제 기준을 준수하지 못하는 해외 스테이블코인 발행자는 미국에서 서비스를 제공하는 것이 금지됩니다. 대형 기술 기업(예: 메타, 아마존)이 스테이블코인 발행에 참여하는 경우, 독점과 체계적 위험을 방지하기 위해 엄격한 재무 규정 준수, 사용자 개인정보 보호 및 공정 경쟁 요구 사항을 충족해야 합니다.
6. 소비자 보호 및 파산 우선권
스테이블코인 사용자는 발행 기관이 파산할 경우 우선 상환 권리를 갖습니다. 이해 상충을 방지하기 위해 이 법안은 의회 의원과 고위 행정부 관리들이 임기 동안 스테이블코인 발행에 참여하는 것을 금지합니다.
7. 법적 분류와 규제 경계가 명확합니다.
이 법안은 지불 스테이블코인이 증권이나 상품이 아니라고 명확히 규정하여 SEC와 CFTC의 규제 기관을 배제하고, 스테이블코인의 법적 경계를 정의하며, 중복 감독을 피합니다.
법안의 진행 상황
5월 22일 기준, 스테이블코인 GENIUS Act는 찬성 69표, 반대 31표로 토론 안건을 통과하여 개정 절차에 들어갔습니다. 하원과 상원에서 스테이블코인 법안이 빠르게 진전되면서, 두 정당은 암호화폐 자산 규제 문제에 대해 보기 드문 합의에 도달했으며, 이 법안은 2024년 4분기에 입법 과정을 완료할 것으로 예상됩니다.
2. USD 1 소개
USD 1 배경
USD 1은 전 미국 대통령 트럼프의 가족이 운영하는 DeFi 플랫폼인 World Liberty Financial Inc.(WLFI)가 2025년 3월에 출시한 미국 달러 스테이블코인입니다. 목표는 1달러를 미국 달러에 1:1로 고정하고, 미국 단기 국채, 미국 달러 예금 및 현금성 자산을 준비금으로 전액 지원하는 것입니다. 이 프로젝트는 규정 준수와 투명성을 강조합니다. 준비자산은 제3자 회계법인에 의해 정기적으로 감사를 받으며, 디지털 자산 보관 대기업인 BitGo에서 보관합니다. WLFI의 공동 창립자 중 한 명인 잭 윗코프와 트럼프의 아들 에릭 트럼프가 이 프로젝트의 핵심 인물이며, 후자는 WLFI의 책임자를 맡고 있습니다.
USD 1 현재 상태
최근 비트코인 가격이 역사적 최고치를 돌파하고 1달러의 인기가 높아지면서, 이를 활용한 생태협력 프로젝트도 시장의 주목을 받고 있습니다. Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, Cookie 등 여러 파트너사의 토큰 가격이 급등하면서 WLFI+USD 1이라는 컨셉에 대한 시장의 열광이 고조되었습니다. 2025년 5월 중순 현재, 1달러 스테이블코인의 시가총액은 21억 달러를 돌파하여 7번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다. 3월에 출시된 이후 빠르게 확장되었으며, 이더리움, BNB 체인에 배포되었고, 최근에는 트론 네트워크에도 출시되었습니다. 하지만 WLFI의 공식 설명에 따르면 1달러는 주로 기관 사용자를 대상으로 합니다. 따라서 USD 1이 실제 적용에 있어서 이룬 가장 큰 진전은 아부다비 투자 기관 MGX가 바이낸스에 20억 달러를 투자하는 공식 스테이블코인으로 선정한 것이며, 이는 USD 1의 첫 번째 주요 실제 적용 사례가 되었습니다.
1달러 생태협력사업
1. 빌드던
BUILDon은 BSC 건설 문화의 마스코트와 관련된 MEME입니다. 5월 17일, 이 프로젝트는 공식적으로 1달러 거래쌍 추가를 발표했으며, 그 이후로 WLFI와 소통하기 위해 트윗을 계속 보내고 있습니다. 5월 22일, WLFI는 BUILDON 토큰 B 매수를 발표했고, 이후 가격이 450% 이상 상승했습니다.
2. 스테이크스톤
5월 9일, StakeStone은 WLFI와의 파트너십을 발표하여 1달러 사용자에게 완전한 유동성 인프라와 크로스체인 스테이킹 수익을 제공했습니다. 5월 22일, 바이낸스에 1달러가 상장되면서 STO 가격이 단 하루 만에 20% 이상 상승했습니다.
3. 리스타
5월 7일, Lista는 WLFI와의 전략적 협력을 공식 발표했습니다. Lista DAO 생태계는 재무부에 1달러를 추가하고, 1달러/lisUSD LP를 추가하고, 1달러를 CDP 담보로 추가할 계획입니다. 5월 22일, 바이낸스가 1달러 출시를 발표하자 리스타의 가격은 단 하루 만에 37.9% 상승했습니다.
다른 협력 측면에서는 현재 Venus Protocol, Aster, Meson Finance, Falcon Finance 등 여러 DeFi 프로토콜과 협력하고 있으며, 거래, 모기지 또는 유동성 자산에 대해 1달러를 지원했습니다. 보관 및 유동성 서비스 측면에서 BitGo는 준비금 자산의 보관을 담당하고 BitGo Prime은 기관급 유동성 및 거래 서비스를 제공합니다. DWF Labs는 1달러로 여러 개의 DeFi 유동성 풀을 구축하고 2,500만 달러로 WLFI 토큰을 인수했습니다. 또한, 암호화폐 지갑과 소비 시나리오 측면에서 TokenPocket, HOT Wallet, Pundi X, Umy는 결제, 호텔 예약, 가맹점 결제 등 Web3 시나리오를 위해 1달러에 연결되었습니다.
다른 경쟁사 대비 1달러
USD 1은 USDT, USDC 등 다른 주류 스테이블코인과 메커니즘 설계 면에서 큰 차이가 없습니다. 두 회사 모두 고유동성 자산(미국 재무부 채권 및 현금 등)을 주로 활용하여 1:1 미국 달러 자산 보유 모델을 채택하고 있으며, 제3자 보관 및 정기 감사를 통해 투명성과 규정 준수를 보장합니다. 하지만 1달러의 독특한 장점은 그 이면에 있는 강력한 정치적 브랜딩 효과에 있습니다. 트럼프 가문이 이끄는 WLFI가 발행한 1달러는 초기 단계에서 매우 빠르게 발전했을 뿐만 아니라, 아부다비 투자 기관 MGX가 바이낸스에 투자한 20억 달러 규모의 거래에도 사용되었습니다. 이러한 급속한 성장은 주로 트럼프 가문의 대중적 영향력과 정치적 자원 덕분인데, 이로 인해 시장은 트럼프 가문의 규정 준수와 신뢰성에 대한 확신을 갖게 되었습니다. 하지만 트럼프가 이전에 출시한 $TRUMP 코인의 가격이 크게 변동했다는 점은 주목할 만하며, 이로 인해 시장에서는 그 안정성과 장기적 가치에 대한 의문이 제기되었습니다. 이러한 변동성은 특히 정치적 요인이 암호화폐 시장에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 고려할 때 1달러에 대한 투자자의 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 향후 개발
GENIUS 법안은 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크일 뿐만 아니라, 미국 달러에 기반한 규정을 준수하는 스테이블코인 발행을 촉진하고, 글로벌 자본이 미국 국채로 유입되도록 유도하며, 해외 발행인을 제한함으로써 디지털 달러의 국제적 지배력을 전면적으로 강화하기 위한 미국 정부의 전략적 조치이기도 합니다. 이러한 조치는 유사한 TerraUSD 사건이 재발하는 것을 방지하고 전체 암호화폐 시장의 보안과 안정성을 향상시키는 데 도움이 될 것입니다. 이러한 맥락에서, 강력한 규정 준수 기능을 갖춘 스테이블코인 프로젝트는 앞으로 시장에서 더 큰 인지도를 얻을 것으로 기대됩니다. 예를 들어, 1달러와 같이 강력한 지지를 받는 스테이블코인 프로젝트는 후속 법안이 통과되고 해당 스테이블코인과 심도 있는 협력 프로젝트가 기대됨에 따라 향후 암호화폐 생태계에서 더 중요한 위치를 차지할 것으로 예상됩니다.
위험 경고:
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