규제 혁신, 구조적 펀드의 진입, 시장 신뢰 회복 등에 힘입어 비트코인은 다시 한번 역사적 최고치에 접근하고 있습니다. GENIUS 스테이블코인 법안이 상원에서 최종 투표에 들어가면서 수천억 달러의 자금이 암호화폐 시장으로 흘러드는 통로가 열리게 됐습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)도 암호화폐 규칙 제정 작업을 동시에 시작하면서 전례 없는 정책 친화적 신호를 보냈습니다.
동시에, 온체인 데이터는 비트코인의 비유동적 공급이 새로운 최고치를 기록했으며, 칩이 단기 투기자에서 장기 보유자로 꾸준히 이동하고 있음을 보여줍니다. 현물 ETF는 계속해서 자금을 유치하고 있으며, 자금 조달 금리는 낮은 수준에서 움직이고 있습니다. 이는 이번 상승세가 과열된 것이 아니라 기관 매수와 구조적 긴축에 의한 것임을 보여줍니다.
비트코인은 초기의 투기적 논리에서 벗어나 더욱 성숙하고 안정적이며 자본 중심적인 새로운 주기를 맞이하고 있습니다. 시장 심리가 억제되고 변동성이 아직 확대되지 않았을 때, 트레이더와 기관은 새로운 고점에 대해 서로 다른 판단을 내립니다. BlockBeats에서는 독자들의 참고를 위해 이를 정리했습니다.
트레이더 분석
포지션이 새로운 최고치를 경신하지 못했지만, 가격이 먼저 경신했다면 건강한 상승인가?
BTC의 현재 네트워크 전체 보유량이 마침내 역사적 최고치에 접근하고 있습니다!
보유 자산은 이전 최고치인 695억 6,800만 달러에서 29억 달러가 추가로 개선될 여지가 있습니다.
현재 가격은 새로운 최고치를 경신하기까지 불과 2,000달러가 남았으므로, 선물 거래에 의해 전적으로 결정된다고 해도 반드시 29억 달러의 포지션 증가로 이어지지는 않을 수 있습니다. 즉, 여기서는 포지션과 가격 사이에 차이를 형성하는 것이 어렵습니다.
가격이 하락하고 포지션이 점차 증가하거나 하락 후 역사적 최고치를 넘어설 경우 포지션 분산이 형성될 수 있습니다. 이런 유형의 대규모 구조적 상승장 분기는 2021년 말에 나타났습니다.
그래서 현재의 논리는 매우 간단합니다. 가격이 새로운 최고치를 경신하기 전에 포지션이 새로운 최고치를 경신했는데, 이는 시장이 여전히 과도한 FOMO가 없고 매우 건강하다는 것을 의미합니다!
가격이 새로운 최고치를 돌파하기 전에 해당 포지션이 새로운 최고치를 돌파하게 되는데, 이는 투기 심리가 너무 강해서 포지션을 무너뜨릴 시장이 쉽게 찾아올 것이라는 의미입니다.
하락 대신 상승: 매도 압력 해소 위한 적극적인 매수
Coinkarma 지표에 따르면 비트코인은 하락 대신 계속 상승하고 있습니다.
어제 텐센트 컨퍼런스 생중계를 보면서 5월 말에 이전 최고가를 시험하기 위한 상승 돌파의 물결이 있을 것이라고 생각했습니다. 한편, 비트코인 컨퍼런스를 앞두고 가격이 상승할 것이라는 기대가 있다. 반면, CoinKarma 지표를 보면 비트코인의 LIQ는 꾸준히 개선되고 있습니다. LIQ는 상위 및 하위 주문서 간의 차이를 측정합니다. 빨간색이 나타나는 것은 위의 현물 매도 주문이 아래의 현물 매수 주문(보류 주문)보다 훨씬 많다는 것을 의미합니다. 일반적으로 이것은 위험 신호입니다.
비트코인과 전체(즉, 시장) 모두 처음으로 10만 달러를 돌파한 후 빨간색을 보였습니다. 이는 일반적으로 위험 신호로 불립니다. 하지만 우리는 또한 주요 상승 추세에 대한 기대를 제시했는데, BTCUSDLONGS와 ETHBTCLONGS를 참고하세요. 따라서 우리는 계속해서 관찰하고 나중에도 몇 번의 산발적인 빨간색이 있음을 알 수 있지만 발생 빈도는 점점 낮아지고 있으며 비트코인은 여전히 102,000 위의 높은 수준에 있습니다.
마지막으로 빨간색이 등장한 것은 106000 범위였습니다. 가격은 상승했지만 LIQ의 빨간색 프롬프트가 크게 줄어든 것을 볼 수 있습니다. 그 이유는 무엇인가? 저는 이것을 하락하는 대신 상승하는 시장이라고 부르며, 또한 이는 강세장의 힘을 보여주는 중요한 증거입니다.
일반적으로 LIQ 빨간색은 떨어지는 것으로 해결해야 합니다. 특정 위치(예: 105,000)에 매도 주문이 너무 많으면 비트코인은 저항이 적은 방향(하향)으로 움직입니다. 비트코인이 99,000까지 하락하면 위의 매도 주문은 감소하고 아래의 매수 주문은 증가하며 롱과 숏 측의 균형이 재조정됩니다. 따라서 비트코인은 하락세를 멈추고 LIQ 지표는 정상으로 돌아올 것입니다.
하락 대신 상승이라는 개념은 활발한 매수가 항상 존재하여 매도 주문 벽에 지속적으로 영향을 미쳐 주요 포지션인 105,000의 보류 주문이 완전히 흡수될 때까지 점점 줄어들게 된다는 것을 의미합니다. 따라서 가격이 지속적으로 상승할 때 LIQ도 개선의 조짐을 보였습니다.
어제 LIQ가 106,000에서 빨간색으로 바뀌었고 105,000 범위로 떨어졌을 때 상당히 개선되었다는 객관적인 현실을 관찰한 후, 저는 실제로 롱 포지션을 취하는 것에 대해 매우 확신을 갖게 되었습니다. 이를 통해 PEPE MOODENG 등 일련의 장기 주문을 유지하고 수익을 낼 수 있었습니다.
계절성과 이벤트 중심의 원칙에 따라, 적어도 26일까지는 시장이 계속 상승할 가능성이 있다고 생각합니다. 26일 이후에는 조심하세요. (주요 상승세인지 아닌지는 현실적으로 판단하세요)
게다가 모방자는 비트코인이 110,000 이상에서 안정될 때까지 기다려야 실질적인 반등을 기대할 수 있습니다. 그 전에는 단기적으로만 장기적으로 지속될 수 있습니다.
계약 유출 제한, 주력 아직 떠나지 않아 신중한 강세 전망
전반적인 시장 상황에 대해 이야기해 보겠습니다. 미국 주식 시장이 방금 개장했을 때 SP 500 지수는 1% 하락했지만, 비트코인 시장은 하락세를 보이지 않았습니다.
현재 비트코인 계약의 누적 데이터는 최고 66억에서 70억 사이입니다. 현재 최대 유출량은 1.7B이며, 유출비율은 그리 크지 않습니다. 게다가 순유입은 56.5B 정도 남아있습니다. 주력 세력이 아직 떠나지 않았다고 봅니다. 현재로서는 저는 여전히 강세적인 편입니다.
많은 친구들이 어제 BTC의 주력이 많은 게이트를 끌어냈다고 말했습니다. 사실 실제 문은 하나뿐인데, 화살표로 표시된 문이 바로 그것입니다. 대규모의 게이트를 보고 싶다면 15분 게이트와 1시간 게이트는 볼 수 없습니다. 최소한 4시간이나 1일짜리는 꼭 보셔야 합니다.
따라서 주요 세력이 돌파하려고 하기 전에 롱 포지션의 손실을 막고 숏 포지션을 청산하기 위한 거짓 돌파가 발생하고, 그러면 진짜 의도가 드러나게 되는데, 그것은 상승입니다. 더불어 우리는 주력 세력의 바닥 칩이 아직 풀리지 않았고, 상승 가능성이 여전히 높다고 항상 말해왔습니다.
따라서 전반적인 추세는 상승하고 있으므로, 저는 공매도 포지션을 취하지 않고 항상 고품질 코인에 대한 롱 포지션을 취할 기회를 찾을 것입니다.
핵심은 안정적이며 역사적 고점 이전에는 여전히 약세를 보일 수 없다는 것입니다.
어젯밤에도 제가 내린 판단이 여전히 성급했던 것 같습니다. 비트코인은 처음에는 미국 주식 시장과 연동하여 움직이기 시작하다가 23시에 자체적인 독립적인 추세를 보이기 시작했습니다. 현재 상황은 어제 내 두 가지 견해를 뒤집었습니다.
1. 단기 최고 신호, 시간당 및 일별 수준이 뒤집혔습니다.
2. 스테이블코인법은 여전히 시장을 주도하고 있지만, 시장은 아직 이를 완전히 예상하고 가격을 책정하지 못했습니다.
결론:
1. 가격은 106,450에서 돌파하여 안정세를 보였는데, 이는 25년 만에 두 번째로 높은 수준입니다. 가격 돌파는 여기에 축적된 칩이 효과적인 회전율을 형성한다는 것을 의미하며, 가격은 더욱 상승할 것이므로 단기적으로 하락세를 보일 수 없습니다.
2. 스테이블코인 법안은 트럼프 대통령이 최종 서명하여 법률로 발효되기 전까지는 긍정적인 시행으로 간주되지 않을 것입니다. 트럼프가 법안에 서명하면, 우리는 그 법안이 긍정적으로 이행되는 모습을 지켜봐야 합니다.
3. 다음 주요 매출 저항선은 역사적 고점입니다. 이는 심리적 기대의 핵심 위치이며 또한 주요 이직 영역입니다.
물론, 친구들은 내 공매도 포지션이 아직 남아 있냐고 물었을 겁니다. 대답은 예입니다. 저는 제 포지션을 커버하기 위해 첫 번째 포지션에서 역사적 최고점이 나올 때까지 기다리고 있습니다.
칩 집중도 일시 정지: 방향이 중요하고 변동성이 다가오고 있습니다.
5월 7일부터 5월 14일까지 BTC 칩 농도는 단 7일 만에 15.5%에서 8.2%로 떨어졌습니다. 이는 가격이 상승함에 따라 점차 칩 집중 영역에서 벗어나고 있음을 보여줍니다. 집중곡선이 계속해서 하락한다면, 가격은 계속해서 상승할 가능성이 높습니다.
그러나 5월 14일 이후 집중곡선이 갑자기 8.2% 부근에서 하락을 멈추고 다시 상승하는 모습을 보였습니다. 8.2%의 밀도는 높지도 낮지도 않습니다.
가격이 집중 구간으로 다시 떨어지면 집중 곡선은 다시 급격하게 상승하여 변동성이 더욱 커집니다. 그림에서 2025.1.23과 유사하게 가격 조정으로 인해 집중도가 높은 수준에서 떨어진 후, 반전하여 다시 상승했습니다. 그 이후로 가격 변동성이 확대되었습니다.
또 다른 가능성은 가격이 계속 상승한다면 집중곡선이 잠깐 멈춘 후 계속해서 하락할 것이라는 것입니다. 이는 그림에서 2024년 11월 3일에 표시된 상황과 유사합니다.
간단히 말해, 현재 집중곡선은 완전히 하락하지 않고 중간에서 멈췄으며, 이로 인해 시장 방향에 불확실성이 생겼습니다. 이 지표를 통해 우리는 강세인지 약세인지 추측하기 어렵습니다. 이는 시장이 다시 방향을 선택할 수 있다는 것을 말해줄 뿐입니다.
그러나 집중도가 일정 수준까지 높아지면 변동성에 대한 롱 포지션을 고려하는 것이 좋은 선택이 될 것입니다.
기관 관찰
CryptoQuant: 시장 과열 조짐 없어
특정 통화 가격이 크게 상승하여 원래 손실을 보고 있던 많은 토큰이 빠르게 수익을 낼 수 있게 되면, 미지불 거래 출력(UTXO) 손익률의 30일 단순 이동 평균(SMA)이 200 이상으로 상승합니다. 이 지표가 높을수록 시장이 과열 또는 매도 압력 해소 단계에 접어들 가능성이 높습니다.
현재 해당 지표는 99로, 시장이 과열될 조짐은 보이지 않습니다. 이 이동 평균선이 계속해서 200을 돌파한다면, 시장 심리가 새로운 격앙 국면에 접어들었다는 확실한 신호가 될 것입니다. 다시 말해, 시장은 계속해서 새로운 최고치를 경신할 수 있지만, 이익-손실 비율을 높이는 데 기여했던 쉬운 연료가 기본적으로 고갈되었으며, 지표를 다시 높이려면 더 강력한 가격 모멘텀이나 급격한 변동이 필요할 것입니다.
제가 어제 말했듯이, 이 주기의 세 번째 압축 기간은 지수를 200 위로 끌어올리고 과열 단계로 진입시킨 핵심 탄력성입니다.
Matrixport: 현물 매수로 인해 장기 자금이 단기 투기를 점차 대체할 것으로 예상
비트코인 가격은 역사적 추세에서 벗어나 다시 상승하고 있습니다. 가격은 새로운 최고치에 접근하고 있으며, 미결제 약정 규모도 사상 최고인 340억 달러로 증가하고 있습니다. 하지만 자금조달 비율은 여전히 0에 가깝습니다. 이는 이번 추세가 레버리지 계약보다는 현물 매수에 의해 주도된다는 것을 보여줍니다.
자금 조달 금리가 낮다는 것은 시장의 투기적 거품이 제한적이며 레버리지로 인한 급격한 하락 위험이 낮다는 것을 의미합니다. 이에 따라 이번 주기에서는 변동성이 낮은 수준을 유지하며 단기적으로 큰 변동이 일어날 가능성은 낮습니다.
비트코인 시장의 구조는 변화하고 있으며, 장기 자금이 점차 단기 투기를 대체하고 지배적인 원동력이 되고 있습니다.
10배 리서치: 장기 보유자 지분은 계속 증가하고 있으며, 주기는 아직 끝나지 않았습니다.
온체인 데이터 분석에 따르면 2025년에는 비트코인의 OG 지갑(즉, 초기 투자자, 채굴자 및 기존 거래소의 지갑)이 계속해서 비트코인을 배포한 것으로 나타났습니다. 이는 공황상태에 따른 매도가 아니라 계획적이고 리드미컬한 자산 회전입니다. 비트코인은 고액 자산가, 헤지펀드, MicroStrategy와 같은 기업 채권으로 꾸준히 유입되고 있습니다. 동시에 거래 플랫폼의 코인 양은 낮은 수준으로 유지되고 있으며, 시장 변동도 억제되고 있습니다. 이번 라운드는 2017년이나 2021년처럼 소매업의 폭발적인 성장으로 인한 급격한 상승이 아닙니다.
이번에는 시장이 침체되고, 전략적이며, 기관 중심적입니다. 대규모 투자자들이 매도 압력을 계속 흡수할 수 있는 한, 비트코인은 여전히 상승할 여지가 있을 것입니다. 비트코인의 역사적 패턴을 보면, 실제 위험은 장기 보유자가 매도를 시작할 때가 아니라 매도를 중단할 때라는 것을 알 수 있습니다. 그때가 수요가 감소하기 시작하고 흡수가 실패하며 초기 투자자들은 다시 수동적 보유자로 돌아가게 되는 시점입니다. 우리는 이런 일이 2024년 3월과 2025년 1월에 일어나는 것을 보았습니다. 두 번 모두 신호가 명확했고, 우리는 적절한 시기에 약세 전망을 내놓았습니다.
그리고 지금도 장기 보유자가 보유한 코인의 양은 계속 늘어나고 있어 이러한 순환이 아직 끝나지 않았음을 보여줍니다. 우리는 비트코인이 84,500달러를 돌파하고, 그 후 95,000달러와 106,000달러까지 상승할 것이라고 정확하게 예측했습니다. 다음 목표는 122,000달러입니다. 이는 여전히 거시 경제 주기와 행동 자본 흐름에 대한 분석 모델을 기반으로 하며, 이를 통해 여러 번 주요 전환점을 성공적으로 찾아냈습니다.
QCP: 새로운 고점은 추가적인 FOMO로 이어질 것
30년 일본 정부 채권(JGB) 수익률이 역사적 최고치인 3%를 돌파했습니다. 오랫동안 잠재적인 우려사항이었던 일본의 부채 문제가 계속 확대되고 있으며, 이제 중대한 시점에 다다르고 있습니다. 이러한 채권 매각이 계속되고 재정에 대한 우려가 심화되면 시장이 일본의 위험을 재평가하면서 단기적으로 엔화가 상승할 수 있습니다. 일본 시장의 혼란이 세계 시장에도 영향을 미치기 시작했습니다. 미국 30년 국채 수익률이 다시 5%를 돌파하면서 투자자들은 미국의 부채 경로에 주목하고 있습니다.
한편, 비트코인은 오늘 108,000달러 선 돌파를 시도했지만 모멘텀을 유지하지 못했습니다. 현재 가격 움직임은 Strategy와 Metaplanet의 지분 축적과 밀접하게 연관되어 있는데, 이 두 회사는 현재 매수의 주요 원천입니다. 하지만 이들이 마지막 한계 구매자에 불과할지도 모른다는 우려가 커지고 있다. 매수가 둔화되면 다른 투자자들이 수익을 실현하게 되어 현재의 상승 추세가 반전될 수 있습니다.
비트코인은 채권 수익률 급등, 관세 인상, 그리고 2024년 3~4분기 미국 경제의 잠재적 스태그플레이션 위험 등 거시경제적 역풍에도 불구하고 지난 한 달 동안 놀라운 회복력을 보여주었습니다. 하지만 가격이 역사적 고점을 성공적으로 돌파하게 되면 새로운 FOMO(공포심) 심리가 촉발되어 부수적인 자금이 시장으로 유입되고 비트코인 가격이 더욱 상승할 가능성이 있습니다.
