출처: SEC
Odaily Planet Daily( @OdailyChina )에서 편집함; Azuma( @azuma_eth )님이 번역했습니다.
편집자 주: 미국 현지 시각인 5월 12일, 미국 증권거래위원회(SEC) 산하 암호화폐 자산 태스크포스가 네 번째 암호화폐 원탁회의를 개최했습니다. 이번 회의의 주제는 토큰화: 체인상의 자산 - 전통적 금융과 분산형 금융의 교차점이었습니다.
4월 22일에 SEC 위원장으로 공식 취임한 폴 애킨스가 원탁회의에 참석하여 SEC 위원장으로서 처음으로 암호화폐에 관해 긴 연설을 했다는 점은 언급할 가치가 있습니다.(참고: 세 번째 회의에서는 취임한 지 4일 된 폴 애킨스가 개회사를 했지만, 몇 마디에 불과했습니다.)
폴 앳킨스는 연설에서 증권은 전통적인 (오프체인) 데이터베이스에서 블록체인 기반 (온체인) 원장 시스템으로 점차 이전되고 있습니다.라고 언급했습니다. 그의 임기 동안 핵심 우선순위는 암호화폐 시장에 대한 합리적인 규제 체계를 구축하고, 암호화폐 발행, 보관 및 거래에 대한 명확한 규칙을 제정하며 , 불법 활동을 지속적으로 억제하는 것입니다. 또한, SEC의 암호화폐 규제는 더 이상 논란의 여지가 있는 법 집행 조치에 의존하지 않고, 기존의 규칙 제정 권한, 해석 권한 및 면제 조항을 활용하여 시장 참여자에게 정확하고 적용 가능한 기준을 설정할 것입니다.
다음은 Odaily Planet Daily에서 번역한 폴 앳킨스의 연설 전문입니다.
여러분 모두 감사드리고, 좋은 오후 보내세요. 오늘 이 원탁회의에서 토큰화에 관해 저명한 손님들에게 연설하게 되어 영광입니다. 참여해 주신 모든 패널리스트 여러분께 감사드립니다.
오늘 오후의 토론은 증권이 전통적인(또는 오프체인) 데이터베이스에서 블록체인 기반(또는 온체인) 원장 시스템으로 점차 이전되는 상황에서 시의적절하게 이루어집니다.
오프체인 시스템에서 온체인 시스템으로 증권이 이전되는 것은 수십 년 전 오디오 녹음이 비닐 레코드에서 카세트 테이프로, 그리고 다시 디지털 소프트웨어로 진화한 것과 비슷합니다. 오디오를 쉽게 전송, 수정, 저장할 수 있는 디지털 파일 형식으로 인코딩하는 기능은 음악 산업에 엄청난 창의적 잠재력을 열어주었습니다. 오디오는 정적이고 고정된 형식의 제약에서 벗어나 갑자기 여러 장치와 애플리케이션에서 호환되고 상호 운용이 가능해졌습니다. 이것은 결합, 분해 및 프로그래밍이 가능하여 완전히 새로운 제품을 만들어낼 수 있습니다. 이로 인해 새로운 하드웨어 장치와 스트리밍 비즈니스 모델이 생겨나 소비자와 미국 경제에 큰 도움이 되었습니다.
디지털 오디오 혁명이 음악 산업을 변화시킨 것처럼, 증권을 블록체인에 올리면 발행, 거래, 보유 및 사용의 새로운 방식을 통해 증권 시장이 혁신될 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 온체인 증권은 스마트 계약을 사용하여 정기적으로 주주들에게 배당금을 투명하게 분배할 수 있습니다. 토큰화는 상대적으로 유동성이 낮은 자산을 유동적인 투자 기회로 전환하고 자본 형성을 촉진할 수도 있습니다. 블록체인 기술은 증권거래에 있어 수많은 혁신적인 적용 시나리오를 열어주고, 현재 SEC 규정에서 다루지 않는 새로운 시장 활동을 촉진할 것으로 기대됩니다.
트럼프 대통령의 미국을 암호화폐의 글로벌 허브로 만들겠다는 비전을 실현하기 위해 SEC는 혁신에 발맞춰 나가야 하며, 기존 규제 프레임워크를 온체인 증권 및 기타 암호화폐 자산을 수용하도록 조정해야 하는지 평가해야 합니다. 오프체인 증권을 위해 설계된 규정은 온체인 자산과 호환되지 않거나 필요하지 않을 수 있으며, 블록체인 기술의 발전을 저해할 수 있습니다.
제 임기 동안 가장 중요한 우선순위는 암호화폐 시장에 대한 건전한 규제 프레임워크를 확립하고, 발행, 보관, 거래에 대한 명확한 규칙을 정립하는 동시에 불법 활동을 지속적으로 억제하는 것입니다. 투자자를 사기로부터 보호하려면 명확한 규칙이 필수적이며, 특히 불법 사기를 식별하는 데 도움이 됩니다.
SEC에 새로운 시대가 도래했습니다. 정책 입안은 더 이상 임시방편적인 집행 조치를 통해 이루어지지 않고, 기존의 규칙 제정 권한, 해석 권한 및 면제를 활용하여 시장 참여자에게 정확히 적용 가능한 기준을 설정함으로써 이루어질 것입니다. 집행 노력은 법률상 의무 위반, 특히 사기와 시장 조작과 관련된 위반을 퇴치하는 데 중점을 두고 의회 입법의 본래 의도로 돌아갈 것입니다.
이 작업에는 SEC 내의 여러 부서 간 협업이 필요하므로 Uyeda 위원과 Peirce 위원이 함께 모여 암호 자산 실무 그룹을 구성하게 되어 기쁩니다. SEC는 오랫동안 정책 간 장벽으로 어려움을 겪었으며, 이 태스크포스는 부서 간 장벽을 허물고 대중에게 오랫동안 기다려온 정책의 명확성과 확실성을 제공할 수 있는 방법을 보여줍니다.
다음으로, 암호자산 정책의 세 가지 주요 초점 영역인 발행, 보관, 거래에 대해 설명하겠습니다.
발행됨
첫째, SEC가 증권이나 투자 계약인 암호 자산 발행에 대한 명확하고 합리적인 지침을 개발하도록 촉구하겠습니다. 현재 등록된 공모나 규정 A 면제를 통해 자금 조달을 완료한 암호 자산 발행자는 4개뿐입니다. 발행자는 일반적으로 이러한 유형의 공모를 피하는데, 그 이유는 해당 공시 요건을 충족하기 어렵기 때문입니다. 발행자가 주식, 채권, 수표 등 일반적인 증권을 발행할 의도가 없다면, 암호화폐 자산이 증권을 구성하는지 또는 투자 계약의 적용을 받는지 여부를 판단하는 것도 어렵습니다.
지난 몇 년 동안 SEC는 제가 타조 정책이라고 부르는 접근 방식을 처음으로 채택했습니다. 즉, 암호 자산이 스스로 사라질 것이라는 환상을 품은 것입니다. 그러다가 먼저 촬영하고 나중에 질문한다는 방식의 시행 및 규제 모델로 바뀌었습니다. 그들은 잠재적인 등록자와 소통할 의향이 있다고 주장했지만(상담을 환영합니다), 이는 기껏해야 잠깐일 뿐이었고 오히려 오해의 소지가 있었습니다. SEC가 새로운 기술에 맞춰 등록 양식을 조정하지 않았기 때문입니다. 예를 들어, S-1 양식은 여전히 임원 보상과 자금 사용에 대한 자세한 공개를 요구하는데, 이러한 정보는 암호화폐 투자 결정과 관련이 없거나 중요하지 않을 수 있습니다. SEC는 자산 담보 증권과 부동산 투자 신탁에 대한 등록 양식을 수정했지만, 최근 몇 년 동안 투자자들의 관심이 높아지고 있는 암호화폐 자산에는 동일한 조치를 취하지 않았습니다. 신발에 맞게 발을 잘라내는 방식으로 혁신을 촉진할 수는 없습니다.
저는 SEC가 새로운 가이드라인을 개발하도록 촉구하는 데 전념하고 있습니다. SEC 직원들은 최근 특정 등록 공모 및 공개 의무에 대한 성명을 발표하면서, 특정 암호화폐 공모는 연방 증권법의 적용을 받지 않는다고 명확히 밝혔습니다. 저는 직원들이 다른 유형의 제공 및 자산에 대한 설명을 제공하기 위해 계속해서 제 지시를 따르기를 기대합니다. 그러나 기존의 등록 면제 및 안전항구 규칙은 특정 암호자산 제공에는 완전히 적용되지 않을 수 있습니다. 저는 직원의 성명에 대한 이러한 의존을 극도로 임시방편으로 봅니다. SEC 차원의 조치는 중요하고 필요하며, 저는 직원들에게 미국에서 암호 자산 상품에 대한 새로운 길을 만들기 위해 추가 지침, 등록 면제 및 안전 항구가 필요한지 평가해 달라고 요청했습니다 . 저는 SEC가 증권법 체계에 따라 암호화폐 산업을 수용할 수 있는 충분한 재량권을 가지고 있다고 믿으며, 이를 시행하도록 확실히 추진할 것입니다.
호스팅
둘째, 저는 암호화폐 자산을 어떻게 보관할지 선택하는 데 있어 레지스트리에 더 많은 자율권을 부여해야 한다고 생각합니다 . 직원들은 최근 직원 회계 공지 제121호(SAB-121)를 폐지하여 암호화폐 자산 보관 서비스를 제공하는 기업에 대한 상당한 장벽을 제거했습니다. 해당 공지는 중대한 간과 사항이었습니다. 직원들은 규칙 제정 과정에서 공지와 의견을 제시하지 않고는 그렇게 광범위한 규모로 위원회 조치를 대체할 권한이 없었습니다. 이러한 움직임은 불필요한 혼란을 야기했을 뿐만 아니라 SEC의 권한을 훨씬 넘어서는 영향을 미쳤습니다. 하지만 SAB-121을 폐지하는 것 외에도 규정 준수 관리 서비스 시장에서 경쟁을 촉진하기 위해 할 수 있는 일이 더 있습니다.
투자자문법 및 투자회사법에 따른 자격을 갖춘 보관인에 대한 식별 기준을 명확히 하고, 암호화폐 시장에서 일반적인 거래에 대한 합리적인 면제 규정을 마련할 필요가 있습니다. 많은 자문가와 펀드는 자체 보관 솔루션을 사용합니다. 이는 시장의 일부 보관업체가 사용하는 기술보다 더욱 발전되어 자산 보안을 더욱 효과적으로 보호할 수 있습니다. 따라서 자문가와 펀드가 특정 상황에서 자체 보관을 할 수 있도록 보관 규칙을 업데이트해야 할 수도 있습니다.
또한, 현재의 특수목적중개업자 제도를 폐지하고, 보다 합리적인 제도를 마련하는 것이 필요할 수도 있습니다. 현재 운영 중인 특수 목적 브로커는 두 곳뿐인데, 이는 이 모델이 상당한 제약을 가하고 있기 때문인 것으로 보인다. 브로커 딜러가 비증권형 암호화폐 자산이나 증권형 암호화폐 자산을 보관하는 것이 금지된 적은 없지만, 이러한 활동에 대한 고객 보호 규정과 순자본 규정의 적용을 명확히 하기 위해 SEC 조치가 필요할 수 있습니다.
거래
또한, 저는 등록된 기관이 시장 수요에 따라 플랫폼에서 더 다양한 상품을 거래할 수 있도록 허용하는 것을 지지합니다. 이는 이전 SEC 행정부에서 금지되었던 업무입니다. 예를 들어, 일부 브로커는 증권, 비증권 및 기타 금융 서비스를 통합하는 슈퍼 애플리케이션을 출시하려고 합니다. 현행 증권법은 대체 거래 시스템을 갖춘 등록된 브로커-딜러가 증권과 비증권 거래의 페어 트레이딩을 포함한 비증권 거래 서비스를 제공하는 것을 금지하지 않습니다. 저는 직원들에게 ATS 규정을 현대화하여 암호 자산을 더 잘 수용할 방법을 검토하고, 국가 증권 거래소에서 암호 자산의 상장 및 거래를 지원하기 위해 추가적인 지침이나 규칙이 필요한지 평가하도록 요청했습니다.
SEC가 포괄적인 규제 프레임워크를 구축함에 따라, 증권 시장 참여자들은 블록체인 혁신을 위해 해외로 나가야 하는 상황에 처해서는 안 됩니다. 기존 규제 요건을 완전히 준수하지 못할 수 있는 혁신인 새로운 제품 서비스를 출시하려는 등록 및 미등록 기관에 조건부 면제를 부여할 수 있는지 알아보겠습니다.
저는 트럼프 행정부와 의회의 동료들과 협력하여 미국을 글로벌 암호 자산 시장에 참여하기에 가장 좋은 곳으로 만들기를 기대합니다.
