시장을 퍼즐처럼 이해하기: 유동성, 스프레드, 시장 상승 및 하락의 내부 논리 공개
원저자: TradeStream 거래 개선 |
원본 편집: Deep Chao TechFlow
거래: 우리가 상식을 사용하고 대부분의 사람들이 기꺼이 거래하려는 곳에서 행동하기로 선택한다면... 음, 이는 아마도 우리가 다른 누구보다 더 가치 있는 정보를 갖고 있지 않다는 것을 의미할 것입니다.
시장 행동에 대한 은유 중 하나: 퍼즐
나는 시장 행동을 설명하기 위해 퍼즐을 사용하는 것을 좋아합니다. 시장 전체는 마치 퍼즐을 완성하려는 사람과 같고 거래량은 퍼즐 조각이라고 상상할 수 있습니다. 시장은 그 조각들을 하나로 모으려고 노력할 것입니다. 거래량 분포를 분석함으로써 "조각"이 누락된 부분을 보다 명확하게 찾을 수 있습니다. 시장이 특정 영역에 더 많은 조각이 있다는 사실을 발견하면(즉, 볼륨과 시간이 더 많이 축적된 곳), 이러한 조각을 조각이 더 적은 영역(즉, 볼륨과 시간이 덜 축적된 곳)에 할당하려고 합니다.
시장이 방향을 선택하는 방법
때때로 시장은 양쪽에 "조각"이 누락되어 있는데, 어느 쪽이 먼저 채워질지 어떻게 알 수 있습니까?
이것은 원자 습관(Atomic Habits)이라는 책에 나오는 인간 행동에 관한 이론을 생각나게 합니다. 이 경우 우리는 다음 두 가지 핵심 사항에 주의를 기울여야 합니다.
매력: 사람들은 일반적으로 보상을 가져오는 행동을 원하며, 시장도 마찬가지입니다. 왜냐하면 그것이 인간 행동의 법칙을 반영하기 때문입니다. 이전에 논의한 바와 같이, 우리는 과밀한 거래 시나리오를 피하는 경향이 있으며, 특히 우리가 명확한 구조적 근거가 있는 경우, 더 매력적인 전략은 일반적으로 대다수의 포지션을 벗어난 플레이어에 반대되는 거래입니다.
저항 감소: "최소 노력의 법칙"에 따르면 어떤 일에 더 많은 에너지가 필요할수록 그 일이 일어날 가능성은 줄어듭니다. 저항이 너무 크면 목표를 달성하기가 더 어려워질 것입니다.
시장행동의 은유 2: 트롤리 문제
시장이 기차라고 상상해 보세요. 기차는 살인자만큼 사냥에 열중합니다. 우리가 공정 가치 구역에서 행동할 때 시장 양쪽은 참가자들로 붐비기 때문에 어느 쪽을 더 많은 사람을 '사냥'할지 예측하기 어렵습니다. 그러나 시장이 한쪽을 선택하면 다른 쪽이 유일한 옵션이 되어 결정이 더 간단해집니다.
유동성이란 무엇입니까?
유동성은 시장에 거래할 상대방이 충분한지 여부를 나타냅니다. 거래할 때 우리는 유동성을 소비하거나 유동성을 제공합니다. 특정 영역(즉, 밸런스 존) 내에서 가격이 안정적이거나 원활하게 변동하지 않는 경우에는 구매자가 충분한 유동성을 소비하지 못했기 때문이며, 반대로 가격이 원활하게 변동하면 구매자가 충분한 유동성을 성공적으로 소비했다는 의미입니다. .
제한 및 시장가 주문
제한 주문은 "유동성을 증가"시키는 반면, 시장 주문은 거래를 완료하고 이 유동성을 소비하는 도구입니다. 수동적 흐름(지정가 주문)은 일반적으로 지정가 주문이 시장 구조를 결정하는 경향이 있는 반면 공격적인 시장 주문은 주요 지점에서 흡수되기 때문에 더 영향력이 큽니다.
지정가 주문이 더 영향력이 있는 이유는 무엇입니까? 왜냐하면 시장가 주문을 할 때 매수-매도 스프레드(Spread)를 교차해야 하기 때문입니다. 즉, 주문 직후에는 실현되지 않은 손실 상태에 놓이게 됩니다.
확산이란 무엇입니까?
스프레드는 자산의 입찰 가격(광고 입찰)과 매도 가격(광고 입찰) 간의 차이입니다. 시장 조성자는 스프레드를 통해 유동성을 제공합니다. 즉, 자산을 즉시 구매하는 가격은 일반적으로 시장 가격보다 약간 높은 반면, 즉시 판매하는 가격은 시장 가격보다 약간 낮습니다.
자산의 현재 가격이 10.00이고 별표가 각 계약을 나타낸다고 가정해 보겠습니다. 즉시 구매하고 싶다면 시장에 10.00이라는 호가가 없습니다. 만약 있다면 시장 조성자는 이익을 얻을 수 없기 때문입니다. 따라서 그들은 이 작은 차이를 포착하기 위해 4개의 계약을 10.01에 배치하는 등 광고된 유동성을 약간 더 높게 설정할 것입니다.
3개 계약을 매수하기로 결정하면 10.01에 체결됩니다. 하지만 15인분 정도를 더 구매하고 싶다면 어떻게 해야 할까요? 그런 다음 거래를 완료하기에 충분한 주문을 찾을 때까지 스프레드를 확장해야 합니다. 따라서 가격은 결국 10.03으로 인상될 것입니다. 왜냐하면 이 가격 수준에서만 우리의 수요를 충족시킬 수 있는 충분한 계약이 있기 때문입니다.
이 예를 통해 우리는 지정가 주문이 종종 더 영향력이 있는 이유를 이해할 수 있습니다. 소규모 거래자는 상당한 하락을 경험하지 않기 때문에 가격에 미미한 영향을 미칩니다. 그러나 누군가가 500개 계약을 매수하려고 하는데 근처에 충분한 유동성이 없다면 그는 엄청난 스프레드에 걸쳐 있어야 하므로 상당한 가격 변동이 발생합니다.
거래자가 유동성이 충분한 지역에 주문을 하기로 선택하면 심각한 하락을 피할 수 있습니다. 그렇다면 유동성은 일반적으로 어디에 집중됩니까? 대답은 스윙 최고점보다 높고 스윙 최저점보다 낮습니다. 이는 기술적 분석을 기반으로 하는 대부분의 트레이더가 손실 정지 시 유사한 행동을 보이기 때문입니다. 이러한 포지션은 종종 손실 정지 영역이 집중되어 있으며 이러한 포지션에서 가격도 반전되기 쉽습니다.
그렇다면 그들의 정지 손실이 진입점입니까? 물론.
요약
참을성 없는 구매자나 판매자는 시장 주문(활성 당사자)을 통해 가격을 조정하여 유동성을 소비합니다.
인내심이 강한 구매자나 판매자는 지정가 주문(수동적 측면)을 통해 가격 변동을 방지합니다.
이를 설명하기 위해 비유를 사용할 수 있습니다. 시장 주문은 망치와 같고 지정가 주문은 건물의 바닥이나 천장과 같습니다. 바닥이나 천장을 부수려면 부수기에 충분한 망치 힘이 필요합니다.
바닥이 깨지면 어떻게 되나요? 가격은 빠르게 다음 층으로 이동합니다.
가격이 다음 층에 도달하면 상한선이 깨져 유동성이 부족한 곳에서 가격이 더 쉽게 움직일 수 있는 "간극"이 생기기 때문에 상승 움직임이 더 쉬워집니다.
유동성 캐스케이드는 거래를 강요당하는 가격에 민감하지 않은 그룹(예: 청산을 강요받은 거래자)과 거래하고 있기 때문에 돈을 버는 매우 효과적인 방법입니다. 하지만 우리가 거래하는 것이 무엇인지 분명히 해야 합니다.
유동성 프리미엄을 거래하는 경우 이 효과는 일반적으로 최대 10~15초 동안 매우 짧은 시간 동안 지속됩니다. 계단식 환경에서는 이 상황이 달라집니다. 이 경우 초기 변동성에서 유동성이 완전히 회복되었는지 여부를 판단해야 합니다.
모멘텀 변화의 연쇄 효과는 유동성 프리미엄만큼 신뢰할 수는 없지만 더 지속적입니다(대부분의 사람들은 실제로 이 모멘텀 효과를 거래할 때 유동성 프리미엄을 거래하고 있다고 생각합니다).
첫 번째 방법(유동성 프리미엄)은 PNL 귀속(즉, 돈 버는 이유 분석)에 더 적합하며, 더 이상적인 운영 방식이기도 합니다. 두 번째 접근 방식(모멘텀 효과)은 큰 변동의 핵심을 포착하지만 변동성이 더 크고 위험 통제가 느슨합니다.
전반적으로 유동성 폭포는 가격에 민감한 거래자의 유입으로 인해 주문장이 많은 활성 거래자를 유지할 수 없기 때문에 공급과 수요 불균형으로 이어집니다. 그러나 시장이 안정화되면 빠른 움직임으로 인해 충분한 물량을 구축하지 못한 영역으로 가격이 다시 이동하기가 더 쉬울 것입니다.
결국 시장은 일반적으로 다음 두 가지 이유로 소량 영역을 테스트하는 양방향 경매 메커니즘입니다.
이러한 경로는 저항이 적습니다.
시장은 효율성을 위해 노력하고 있으며 이러한 가격 수준에서 거래할 의향이 있는 사람이 있는지 확인하기 위해 이러한 영역을 테스트할 것입니다.
그 결과 주문서가 재조정되는 데 시간이 걸리기 때문에 시장에서는 "기계적 반등"이 발생합니다. 현재 가격 변동을 유도하려면 소량의 거래량만 필요합니다. 시장이 안정화되면 가격 조치는 모멘텀에 더 많이 의존하게 되며 이는 더 높은 변동성을 동반하지만 더 많은 이익을 얻을 수도 있습니다.
변동성이 높으면 변동성이 높아지는 경향이 있고, 변동성이 낮으면 변동성이 낮아지는 경향이 있습니다. 이러한 현상을 변동성 클러스터링이라고 합니다. 따라서 기회를 활용하고 시장 상황의 변화에 따라 위험 관리 전략을 조정하십시오.
