BTC sideways ≠ industry decline. Ansem: These three undervalued crypto tailwinds are worth watching
- Core thesis: The lackluster performance of major mainstream coins doesn't signify an industry decline; rather, the industry is entering a mature phase. Stablecoins, perpetual contracts, and tokenization are the core structural narratives. Furthermore, trends like improved regulation and the convergence of AI and crypto will foster more successful startups.
- Key points:
- Bitcoin's (BTC) underperformance is a temporary phenomenon. Its tendency towards "Ponzinomics" and concerns about quantum computing are causing institutions to step back. However, its rise from $0.01 to $100,000 over nearly two decades has already successfully fulfilled its mission.
- Ethereum (ETH) is under pressure due to competition from new L1 blockchains and its inability to capture sufficient revenue (especially after outsourcing execution to Rollups). Hyperliquid demonstrates a successful model by directly integrating business into the L1 token.
- The trend toward clearer crypto regulation is lowering the barrier to entrepreneurship. Existing tech companies like Robinhood and Stripe/Tempo have already acknowledged the advantages of blockchain technology.
- Since the bottom in 2022, AI has captured attention away from crypto, and tech stocks have outperformed crypto. However, looking ahead, there are three major synergies between AI and crypto: the increasing competitiveness of open-source AI, the ease of founding startups with small teams, and stablecoins/blockchains serving as optimal infrastructure for AI agent transactions.
원문 저자: Ansem
원문 편집: Shenchao TechFlow
서문: 시장 심리가 침체되고 BTC가 고점에서 횡보하며 ETH가 지속적으로 압박을 받자, 암호화폐가 "망했다"는 목소리가 다시 커지고 있습니다. 유명 트레이더 Ansem은 이 트윗에서 반박을 제시합니다: 주요 코인의 부진이 산업의 쇠퇴를 의미하는 것은 아니며, 스테이블코인, 무기한 선물 계약, 토큰화(代幣化)こそ가 진정한 구조적 내러티브라고 주장합니다. 여전히 방황하며 자산을 배분하는 투자자들에게 이는 진지하게 고려해볼 가치가 있는 장기적 프레임워크입니다.
동의하지 않습니다. 암호화폐는 단지 성숙 단계를 겪고 있을 뿐입니다.
스테이블코인, 무기한 선물 계약, 토큰화라는 주제는 계속해서 글로벌 경제에 스며들 것이며, 이 과정에서 잘 해내는 많은 성공적인 암호화폐 스타트업이 등장할 것입니다.
Hyperliquid는 첫 번째 사례에 불과하며, 개방형 블록체인과 비즈니스 토큰화가 결합될 때 얼마나 강력해질 수 있는지를 잘 보여줍니다. 그리고 앞으로 더 많은 사례가 나올 것입니다.
현재 암호화폐 시장 심리 문제의 근본 원인은 주요 대형 코인들의 부진한 성과에 있습니다. BTC는 20년도 안 되어 개당 0.01달러에서 10만 달러로 상승했으며, 달러 구매력의 지속적인 하락을 방어하는 데 있어 매우 성공적으로 임무를 완수했습니다. 현재 비트코인이 직면한 문제는 Saylor의 방식에서 비롯된 '폰지 사기화' 경향이며, 이는 일시적입니다. 이 문제가 해결되기 전까지 BTC가 명백한 추세적 상승을 보이지 않을 것이라고 생각합니다. 또한, 양자 컴퓨팅에 대한 우려는 현실입니다. 이 두 가지 요소와 기관의 유동성 이탈은 BTC 기존 투자자들이 초과 유동성에서 위험을 회피하기 위한 충분한 이유를 제공합니다. 우리는 이미 구체적인 사례를 목격했습니다. 예를 들어 Galaxy가 처리한 대규모 장외 거래(2025년 단일 법인을 위해 90억 달러 매도)가 있습니다. 이와 유사한 개인들은 이미 보유 자산이 무한 이익 상태에 있습니다.
하지만 BTC가 지난 10여 년 동안 지구상의 모든 자산을 능가한 후, 몇 년 동안 부진하다고 해서 암호화폐가 죽었다는 의미는 아닙니다. 이런 주장은 터무니없습니다.
이더리움 또한 고유한 이유로 어려움을 겪고 있습니다. 이 주제에 대해 이미 충분히 이야기했다고 생각하지만, 실제로 신규 진입자들의 경쟁 압박을 받고 있으며 ETH를 장기 보유할 가치 있는 좋은 자산으로 만드는 데 실패했습니다. 모든 L1 체인은 수요 측면에서 어려움을 겪고 있습니다. 역사적으로 이들 토큰의 서사는 '미래 성장'이지 실제 수익이 아니었기 때문입니다. 그러나 Hyperliquid가 비즈니스를 L1 토큰에 직접 연결할 수 있다는 것을 실질적으로 증명함에 따라, 기존 L1들은 수세에 몰렸습니다. 자체 인프라를 사용하는 애플리케이션에서 포착하는 수익이 너무 적기 때문입니다. 이더리움 상황은 더욱 심각한데, 실행 활동을 Rollup에 아웃소싱했기 때문입니다.
하지만 이것 역시 더 이상 성공적인 암호화폐 스타트업이 등장하지 않을 것이라는 의미는 아닙니다.
암호화폐 규제 개선은 매우 뚜렷한 추세를 보이고 있으며, 이는 창업자들이 암호화폐 비즈니스를 구축하는 진입 장벽을 크게 낮출 것입니다. 동시에 기존 기술 기업들도 블록체인의 장점을 인정하고 있으며, Robinhood, Stripe/Tempo 등이 그 명백한 증거입니다.
AI는 암호화폐로 향했어야 할 상당한 관심을 빼앗아갔으며, 2022년 저점 이후 기술주는 암호화폐보다 훨씬 뛰어난 성과를 보였습니다. 트레이더로서 시간을 주식과 암호화폐에 분배하는 것은 극히 현명한 일입니다. 과거에는 위험을 감수할 의향이 있다면 암호화폐에 과도하게 배분하는 것이 합리적이었습니다. 그것은 신생 산업이었고, 주류로 편입되는 과정에서 비정상적인 수익률을 경험했습니다.
앞으로 AI 모델이 향후 몇 년 동안 기하급수적으로 발전함에 따라, 과소평가된 세 가지 암호화폐 호재 요인이 있습니다:
1) 오픈소스 AI는 폐쇄형 AI와 더욱 경쟁력을 갖추게 될 것입니다.
2) 소규모 팀이 소프트웨어를 활용하여 성공적인 스타트업을 구축하는 것이 더 쉬워질 것입니다.
3) 스테이블코인과 블록체인은 AI 에이전트가 거래하기에 더 나은 인프라입니다.
이러한 추세가 결합된다는 것은, 여러분이 목격하는 암호화폐 실험과 토큰 혁신이 줄어들기보다는 늘어날 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 특히 규제 환경이 지속적으로 개선되고 개인 투기(투기)가 차세대 대세 트렌드가 되는 배경에서 더욱 그렇습니다.
