이더리움 확장 경제 계정: 정렬 수익의 대부분을 L2에 포기할 가치가 있나요?

원작자: 더그 콜킷(Doug Colkitt)

원본 편집: Deep Chao TechFlow

이는 데이터 가용성(DA, Data Availability)에 대한 좋은 분석이자 DA에 대한 가장 합리적인 강세장 추측이기도 합니다. 하지만 DA가 L2 수수료의 50% 가까이 다가가는 것은 불가능하다고 생각합니다. 왜냐하면 경제 구조의 관점에서 볼 때 분류의 가치 축적은 항상 DA를 훨씬 초과하기 때문입니다.

블록체인의 핵심 사업은 블록 공간을 판매하는 것입니다. 블록 공간은 서로 다른 체인 간의 상호 교환이 어렵기 때문에 거의 독점을 형성합니다.

그러나 모든 독점기업이 초과이윤을 얻을 수 있는 것은 아니다. 관건은 소비자를 가격으로 차별화할 수 있느냐다.

가격 차별화가 이루어지지 않으면 독점 이윤은 일반 상품과 거의 동일합니다. 항공사가 가격에 민감한 비즈니스 여행객과 예산에 민감한 소비자를 어떻게 구별하는지, 또는 동일한 SUV가 폭스바겐, 아우디, 람보르기니 브랜드로 어떻게 매우 다른 가격에 판매되는지 생각해 보세요.

우선 수수료는 블록체인에서 매우 효과적인 가격 차별화 메커니즘입니다. 우선순위가 가장 높은 거래는 중간 수수료보다 훨씬 더 많은 금액을 지불했습니다.

L2와 Solana는 가격 차별화를 위해 시퀀서 우선순위를 활용하여 높은 처리량과 높은 수익을 달성합니다. 한계 거래는 매우 낮은 수수료를 지불하므로 높은 TPS를 지원하는 반면, 가격에 민감하지 않은 거래는 대부분의 네트워크 수익을 지불합니다.

다음은 Base L2에서 무작위로 선정된 5개 블록의 트랜잭션 분포이다. 이는 명확한 파레토 분포를 제공하므로 가격 차별화가 매우 효과적입니다. 거래의 처음 10%는 수익의 30%를 지불하는 반면, 하위 10%는 1% 미만을 지불합니다.

문제는 분류기가 이를 통해 이익을 얻을 수 있지만 DA 계층은 가격 차별화 능력이 없기 때문에 참여할 수 없다는 점이다. 고액 차익 거래이든 1wei 정크 거래이든 동일한 배치로 정산되기 때문에 Ethereum DA에서 지불하는 수수료는 동일합니다.

한계 거래의 가치는 매우 낮기 때문에 높은 TPS는 중간 거래가 거의 0에 가까운 비용으로 체인에 포함될 수 있을 때만 달성될 수 있습니다. 그러나 DA 레이어에서는 기본적으로 각 거래에 대해 지불되는 수수료가 동일합니다. DA 계층은 처리량이 높거나 수익이 높지만 둘 다는 아닙니다.

이로 인해 Ethereum 네트워크 수익에 영향을 주지 않고 롤업을 확장하는 것이 거의 불가능해졌습니다. 롤업 중심 로드맵은 쓸모없는 부분(DA)으로 보상할 수 있다는 잘못된 믿음으로 네트워크의 중요한 부분(순서)을 포기하기 때문에 본질적으로 결함이 있습니다.

나는 처음에는 정상적인 사람들이 가격 차별화의 경제성을 인식하고 L1 확장과 병행하여 발전할 수 있다고 생각했기 때문에 롤업 중심 로드맵에 대해 낙관했습니다.

고가치이고 가격에 민감한 사용자는 내구성, 보안성, 완결성 때문에 L1을 선택하고, L2는 L1의 높은 비용으로 인해 제외되는 한계 저가 사용자에 중점을 둡니다. 결과적으로 Ethereum은 여전히 상당한 시퀀서 임대료를 받고 있습니다.

그러나 Ethereum의 리더십은 L1이 더 이상 애플리케이션 계층과 관련이 없으며 확장되지 않을 것이라고 반복해서 강조했습니다. 그 결과 사용자와 개발자가 합리적으로 대응하여 L1 애플리케이션 생태계가 점차 쇠퇴하는 동시에 이더리움의 네트워크 수익도 감소하고 있습니다.

ETH의 장기적인 가치가 화폐 자산에 있다고 믿는다면 이는 여전히 가능할 수 있습니다. 더 많은 사람들이 ETH를 보유할 수 있도록 함으로써 이는 지속 가능한 통화 형태가 됩니다. 이는 기본 계층에 가치를 축적하지 않고 L2에 보조금을 지급함으로써 촉진될 수 있습니다.

그러나 ETH의 장기적인 가치가 널리 사용되는 프로토콜로서의 네트워크 자산에 있다고 믿는다면(통화로서의 ETH보다 그럴 가능성이 더 높다고 생각합니다) 가치 축적이 이루어져야 합니다. 분명히 우리는 잘못된 경제적 가정으로 인해 여기까지 왔습니다.