Bitwise 최고 투자 책임자(CIO): 이더리움은 연말까지 새로운 최고치를 기록할 것입니다
원저자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자
원곡: 루피, 포사이트 뉴스
누구나 현물 ETP 출시 후 이더리움 가격이 어떻게 될지 알고 싶어합니다(참고: ETF는 ETP의 한 유형입니다). 내 예측: 이더리움 ETP로 유입되면 가격이 5,000달러가 넘는 사상 최고치로 올라갈 것입니다.
물론 이것이 즉시 일어나지는 않을 것이며, ETP로 전환한 후 110억 달러 규모의 그레이스케일 이더리움 트러스트(ETHE)에서 자금이 유출되기 때문에 ETH 가격은 처음 몇 주 동안 변동성이 클 수 있다고 생각합니다. 그러나 나는 이더리움이 연말까지 새로운 최고치를 기록할 것이라고 믿습니다. 흐름이 기대치를 초과하면 Ethereum 가격이 더 높아질 수 있습니다.
수요와 공급이 모든 것을 결정한다
ETP 발행이 이더리움 가격에 미치는 잠재적 영향을 추정하는 가장 좋은 방법은 수요와 공급을 분석하는 것입니다. ETP는 이더리움의 기본을 바꾸지는 않지만 새로운 수요 소스를 가져옵니다.
지난 1월 현물 비트코인 ETP가 출시된 후 비트코인 가격에 어떤 일이 일어났는지 생각해 보세요. 그날 이후로 비트코인 ETP는 채굴자가 생산한 것보다 두 배 이상 많은 비트코인을 구매했습니다.
ETP에서 구매한 비트코인: 263, 965
채굴자가 생산한 비트코인: 129, 181
그래서 비트코인 가격이 올랐습니다. 1월 11일 비트코인 ETP가 출시된 이후 비트코인은 약 25% 상승했습니다. 시장이 비트코인 ETP 가격을 미리 책정하기 시작한 2023년 10월부터 계산하면 비트코인은 110% 이상 상승했습니다.
비트코인은 2023년 1월부터 반환됩니다. 출처: 비트와이즈 자산 관리
Ethereum에도 동일한 영향이 미칠까요? 네, 그 영향이 더 클 수 있다고 생각합니다.
이전에 쓴 것처럼, 나는 새로운 이더리움 ETP가 수십억 달러의 자금을 유치할 것이며 이러한 새로운 ETP로의 유입은 세 가지 이유로 비트코인보다 더 큰 영향을 미칠 것이라고 생각합니다.
이유 1: ETH의 단기 인플레이션율이 낮습니다.
비트코인 ETP가 출시되었을 때 비트코인 네트워크의 인플레이션율은 1.7%였습니다. 즉, 비트코인 네트워크는 연간 약 328,500 BTC를 생산하며 이는 현재 가격으로 약 160억 달러에 해당합니다. 이는 가격을 유지하려면 매년 160억 달러 규모의 비트코인을 구매해야 함을 의미합니다.
이에 비해 지난 1년간 이더리움의 인플레이션율은 정확히 0%였습니다. 1년 전 1억 2천만 ETH, 현재 1억 2천만 ETH입니다. 매일 소량의 ETH가 생성되는 반면, 이더리움에서 애플리케이션(스테이블 코인부터 토큰화된 펀드까지)을 사용하는 사용자는 ETH를 소비하기 때문입니다. 지난 1년 동안 이 두 힘은 평형에 도달했습니다.
신규 공급이 0%인데 대규모 신규 수요가 충족됐다고? 또한, 이더리움의 활동이 증가하면 투자자에게 이익이 되는 또 다른 유기적 수요 레버인 ETH의 소비도 증가할 것입니다.
이유 2: 비트코인 채굴자와 달리 이더리움 스테이커는 판매할 필요가 없습니다.
두 번째 주요 차이점은 다음과 같습니다. 비트코인 채굴자는 일반적으로 자신이 생산한 비트코인을 판매해야 하지만 이더리움 스테이커는 그렇지 않습니다.
비트코인 채굴은 비용이 많이 들고 고급 컴퓨터 칩과 많은 양의 에너지가 필요합니다. 결과적으로 채굴자들은 일반적으로 운영 비용을 충당하기 위해 채굴한 비트코인의 대부분을 판매합니다.
이더리움은 채굴에 의존하지 않고 "지분 증명(Proof of Stake)"이라는 시스템을 사용합니다. 지분 증명 시스템에서 사용자는 ETH를 담보로 사용하여 거래를 정확하고 확실하게 처리하는지 확인합니다. 거래를 올바르게 처리한 대가로 스테이커는 새로운 ETH를 보상으로 받게 됩니다.
비트코인 채굴과 이더리움 스테이킹의 주요 차이점은 스테이킹에 직접적인 비용이 많이 들지 않는다는 것입니다. 따라서 이더리움 스테이커는 자신이 받은 ETH를 강제로 판매하지 않습니다. 이더리움의 인플레이션율이 0% 이상으로 상승하더라도 스테이커들이 상당한 매도 압력을 받을 것이라고는 생각하지 않습니다.
단기적으로 이더리움의 일일 강제 판매량은 비트코인보다 훨씬 적습니다.
이유 3: ETH의 28%가 약속되었으나 시장에 진입할 수 없습니다.
스테이킹에는 또 다른 영향이 있습니다. ETH를 스테이킹하면 일정 기간 동안 고정됩니다. 이 기간 동안에는 ETH를 출금하거나 판매할 수 없습니다. 현재 전체 ETH의 28%가 스테이킹되어 있으며 이는 사실상 시장에서 사라졌음을 의미합니다.
또한 ETH의 또 다른 13%는 대출 시장의 담보와 같은 분산 금융 스마트 계약에 잠겨 있습니다. 이로 인해 시장에서 ETH의 양이 더욱 감소했습니다.
종합하면, ETH의 약 40%가 부분적으로 또는 완전히 시장에서 빠져 있습니다.
그게 무슨 뜻이야?
위에서 언급했듯이, 나는 새로운 이더리움 ETP가 성공하여 상장 후 첫 18개월 이내에 150억 달러의 새로운 자금을 유치할 것으로 기대합니다. 이더리움은 현재 사상 최고치보다 29% 낮은 약 3,400달러에 거래되고 있습니다. ETP가 예상만큼 성공한다면 이더리움이 새로운 최고치에 도달할 것이 거의 확실합니다.
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