SignalPlus宏观分析特别版：FOMC会议
한마디로 -위원회는 인플레이션이 지속적으로 2%를 향해 움직일 수 있다는 확신이 생길 때까지 금리 목표 범위를 낮추는 것이 적절하지 않다고 생각합니다. 그리고 [파월]은 연준이 3월에 금리 인하를 시작할 가능성이 낮다고 믿습니다.
어제 FOMC 회의와 시장가격 동향은 한 문장으로 요약됩니다.아직 3월 금리 인하 기대하지 마세요. 연준은 예상대로 공식 성명에서 금리 인상 편향을 제거했지만, 더 큰 자신감이 정확히 무엇을 의미하는지는 불분명했지만, 분명한 매파적 반론에 시장은 허를 찔렸다. 완화정책에 대한 시장의 커져가는 기대를 직접적으로 부정하면서 OIS 금리는 저점 대비 10bp나 급등했고(이전 ADP와 인건비 지수 약세로 인해 얻은 이익을 만회), 시장은 금리 인하 가능성을 예상했습니다. .. 약 30%까지 감소했습니다.
2시 30분 기자 회견에서 파월은 처음에 다음 논평으로 매파적 발언의 균형을 맞추려고 노력했습니다.
정책 금리가 제한적인 영역에 진입했습니다.
“올해 어느 시점에 정책 제한을 완화하는 것이 적절할 것입니다.”
FOMC 위원들은 인플레이션이 완화되고 있다는 점점 더 자신감을 갖고 있지만 우리는 더 큰 확신을 갖고 싶습니다.
우리는 더 나은 데이터를 찾는 것이 아니라 더 나은 데이터가 지속되는 것을 보고 싶습니다.
인플레이션에 대해 파월 총리는 상품과 서비스 인플레이션 사이의 지속적인 차이에 대한 대응으로 인플레이션 데이터의 구성은 전반적인 인플레이션 수준보다 덜 중요하다고 지적했습니다.
그러나 기자회견의 질의응답이 끝나갈 무렵 의장은 다음과 같은 발언을 해 비둘기들의 희망을 완전히 무너뜨렸다.
이번 회의에서 금리 인하 제안은 없습니다.
연착륙을 달성하려면 아직 갈 길이 멀다.
[Powell] “연준이 3월에 금리를 인하할 가능성은 낮다고 생각합니다.”
마지막 댓글이 치명적인 타격을 입혔습니다.. 미국 2년만기 국채수익률은 이날 약 8bp 상승했고, 증시는 이날 약 1.5% 폭락했습니다. 진정한 2024년이 이제 막 시작된 것 같습니다.
연준 회의 외에도 주목할만한 소식이 또 있습니다. 첫째, 많은 기대를 모았던 채권 발행 계획이 시장 기대와 완전히 부합해 채권 가격에 완화 효과를 가져왔다는 점이다. 2024년에 공급 규모(다음 주의 3Y/10Y/30Y(총 1,210억 달러))는 지난 11월 설정된 속도와 완전히 일치합니다. 또한 재무부는 5월 재융자 발표에서 새로운 repo를 발표할 것이라고 확인했습니다. 현금 관리를 지원하고 비유동 국채의 유동성을 개선하기 위해 고안된 프로그램 날짜입니다.
채권 발행 기간 구조와 관련해 재무부는 적어도 1분기 말까지 국채 경매 규모를 현재 수준으로 유지한 뒤 다음 분기에는 소폭 축소할 것으로 예상한다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고, 재무부가 장기 부채 공급을 완화하기 위해 어느 정도 자금 조달 신중성을 계속 희생하고 있기 때문에 총 발행에서 재무부 채권이 차지하는 비중은 권장 범위 이상으로 유지될 것입니다.
다른 소식으로는 ADP 약화(지난 달 +107,000 vs +158,000), 인건비 지수(2021년 이후 가장 느린 연간 속도), 시카고 PMI(46 vs 47.2) 및 New York Community Bancorp(뉴욕 지역 은행)가 배당금 삭감을 발표했습니다. 대규모 대출 부실로 인해 주가가 40% 급락했다.
지난해 시그니처뱅크의 일부를 인수한 은행은 4분기에 30일 이상 연체대출이 48% 급증하고 상업용 부동산 시장이 더욱 완화될 것이라는 기대로 대손충당금을 늘렸다. 지난 10년간의 손상 손실을 모두 합친 것보다 더 많은 1억 8,500만 달러로 치솟으면서 은행의 4분기 순손실은 2억 5,200만 달러로 분석가들의 예상 수익 2억 600만 달러를 훨씬 밑돌았고 약 70%의 배당금 삭감을 발표했습니다. 현금을 보존하기 위해.
많은 신용 분석가들은 이것이 독립된 주식 관련 이벤트라고 믿고 있지만 작년 3월의 유령이 많은 사람들의 마음 속에 남아 있으며 3월에 BTFP 프로그램이 임박한 종료는 확실히 우려를 완화하는 데 거의 도움이 되지 않을 것입니다. 이날 미국 KBW 은행지수는 한때 5.5% 하락했고, 최종 마감 하락폭은 약 3%로 좁혀졌다.
주식시장에서는 매파적인 연방준비제도(Federal Reserve)와 NYCB로 인한 패닉에 더해 주요 기업 실적 보고서가 전반적으로 실망스러웠습니다. AMD(-2.6%), 삼성(-2%), 구글(-7%), 마이크로소프트(-2.5%), 디즈니(-2.5%) 모두 현재의 높은 기대치에 미치지 못했다. 기술, 에너지, 임의소비재 업종이 지수 하락을 주도했지만 광범위한 패닉은 없었고 SPX의 실제 움직임은 VIX의 묵시적인 움직임보다 크게 낮았습니다.
암호화폐의 경우 아직 FOMC 회의 결과가 뚜렷한 영향을 미치지는 않았지만, 최근 법원 심리 소식에 따르면 FTX는 고객에게 전액 보상할 것으로 예상되며, FTX 2.0을 재개하기 어렵기 때문에 FTX 2.0을 다시 시작하려는 계획을 포기할 것이라고 합니다. 구매자를 찾으세요. 암호화폐 산업이 주류 그룹으로부터 반복적인 공격을 받고 있는 동안, 최대 규모의 파산 기업은 이제 많은 벤처 캐피탈, 사모 펀드 2차 시장, 중국 부동산 채권 및 미국 상업용 부동산 펀드보다 동등한 지불금(토큰이 아닌 달러 기준)을 달성하게 될 것입니다. 무가치한 회복, 결국 암호화폐가 그렇게 나쁘지는 않을까?
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