SignalPlus宏观分析(20240130)：美国经济数据强劲，SPX持续看涨

BTC를 현장에서 보관하려면 풋옵션을 계속 판매하는 것이 좋습니다. 3월 말에 38,000개의 풋옵션을 판매합니다. 프리미엄은 2.65%입니다. 1 BTC의 포지션은 프리미엄 1,136달러의 수입이며, 옵션을 행사할 경우 BTC를 36,864달러에 구매하게 되며, 옵션을 행사하지 않을 경우 연간 수익은 16%가 됩니다.

연말 기준 BTC의 선물 프리미엄(프리미엄)은 9.2%로 현재 통화권 10% 중 연간 무위험 베이시스 차익거래이다.

지난주 외환시장에서는 5억달러의 순유출이 발생했다.

어제의 경제 지표는 상대적으로 조용했으며 그 중 가장 중요한 것은 미국 재무부의 재융자 발표일 수 있습니다. 간단히 말해서 재무부는 1분기 자금 조달 추정치를 시장 기대보다 낮은 6.9% 감소한 7,600억 달러로 하향 조정하여 미국 채권이 소폭 반등하는 데 도움을 주었습니다. 전체 수익률 곡선은 약 5~6bp 하락했고 SPX 지수는 새로운 최고치를 경신했습니다.

재무부의 차입 수요가 낮은 이유는 새해 초 재정 자금 증가가 예상되고 현금 수준이 예상보다 높기 때문입니다.

연초부터 금리인하 기대감 조정에도 불구하고 주식-채권 상관관계는 지속적으로 하락세를 보이고 있으나 주가는 지속적으로 상승세를 이어가고 있다. 강력한 경제 데이터와 전 세계 중앙은행의 비둘기파적 입장(이자율 인하는 시간 문제일 뿐임)이 여전히 위험 심리 상승을 주도하고 있으며 옵션 시장은 이미 SPX 콜 옵션 스큐가 증가하는 등 위험 심리 상승에 가격을 책정했습니다. 지난 2주 동안 소형주에서도 큰 폭으로 상승세를 보였으며, 2년 간의 통합이 곧 깨질 것으로 보입니다. 상승하는 강세장은 종종 거래하기 가장 어렵습니다.

암호화폐 분야에서는 GBTC의 자본 유출이 마침내 일부 둔화 조짐을 보이자 Blackrock의 IBIT가 거래량 측면에서 GBTC를 단계적으로 따라잡고 있으며 현물 가격도 이에 따라 반등하여 BTC가 43,500달러 이상으로 돌아왔습니다.

수수료 측면에서는 Invesco/Galaxy가 ETF 수수료를 39bp에서 25bp로 인하하는 데 동의하면서 가격 전쟁이 계속되고 있습니다. 이는 다른 기관과 마찬가지로 Greyscale의 1.5% 수수료보다 훨씬 낮은 수준입니다. TradFi가 암호화폐 분야에 진출한다는 것은 수수료가 낮아지고, 스프레드가 낮아지고, 궁극적으로 알파(경쟁이 증가함)가 낮아지는 것을 의미합니다. 기회의 창이 너무 빨리 닫히지 않기를 바랍니다.

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