SignalPlus宏观研报(20240108)：BTC现货ETF通过预期大增

BTC의 변동성 지수 DVOL은 72로 올해 최고치를 경신했습니다. 연말 최저치는 8월 중순 31로 현재 최저치의 232%입니다. 이번주 ETF 때문에 DVOL은 여전히 ​​높은 수준을 유지할 것으로 추정됩니다.

주말 동안 BTC 선물 프리미엄이 하락했습니다. 12월 말 만료되는 선물 프리미엄이 최고 14%에서 11.45%로 떨어졌습니다. 시장은 여전히 ​​강세입니다. BTC 현물 가격은 크게 변하지 않았지만, 열정이 좀 식었어요.

지난 주 SPX는 1.5% 하락했고 기술주는 4% 하락했으며 의료 및 유틸리티 부문은 2% 상승해 더 좋은 성과를 냈습니다. SPX와 나스닥은 작년 말부터 투자자들이 포지션을 줄이면서 10대 초반을 기록했습니다. 수년 만에 최악의 새해 실적.

많은 기대를 모았던 비농업 고용지표는 취업자가 216,000명 증가(예상 +175,000)하고, 실업률은 3.7%로 안정적으로 유지되었으며, 평균 시급 인상률도 4.1%로 안정적으로 유지되는 등 예상을 뛰어넘었습니다. 그러나 긍정적 데이터 결과에는 숨겨진 우려도 동반됨 10월과 11월 데이터는 71,000개 하향 수정(10개월 연속 하향 수정) 노동참가율은 62.8%에서 62.8%로 하락 62.5% 주당 근로시간도 지속적으로 감소하고 있으며, 심층 분석에 따르면 최근 일자리 증가는 일부 업종, 특히 정부 부문에 집중된 것으로 나타났다.

아마도 비농업 급여 데이터로는 고용 시장의 둔화를 완전히 확인할 수는 없지만 후속 ISM 서비스 산업 데이터는 고용 시장이 실제로 냉각되고 있음을 분명히 보여줍니다.ISM 서비스 산업 지수의 고용 하위 항목은 예기치 않게 50.7에서 0으로 떨어졌습니다. 43.3으로, 이전에는 2008년과 2020년과 같은 극심한 시장 스트레스 기간에만 발생했던 10년 만에 가장 가파른 하락세를 기록하며 사상 최고치를 기록했습니다.

또한, 지난주 초 발표된 JOLTS 고용 자료에서도 채용률이 2014년 이후 최저 수준인 3.5%로 떨어진 것으로 나타났습니다. 경제적으로 민감한 비즈니스 서비스 산업의 실적이 부진했고, 퇴직률도 하락했습니다. 2018년 이후 최저치(2.2%)

채권시장은 하루 종일 극심한 변동을 겪었습니다. 미국 5년 만기 국채 수익률은 예상 초과 비농업 고용 데이터 발표 이후 무의식적으로 10bp 상승한 후, 발표 이후 수익률이 급격하게 조정되었습니다. ISM 서비스업 데이터 고점에서 저점으로 약 20bp 하락했지만, 뉴욕 오후 거래, 채권, 주식, 외환 가격은 모두 보합세로 돌아섰고, 미국 채권수익률은 결국 2~3bp 정도 상승하는 데 그쳤다.

다음 주는 매우 바쁠 예정입니다. 앞으로 발표될 데이터에는 미국 CPI/PPI, 중국 신용 데이터/CPI/무역 계좌 및 도쿄 CPI가 포함됩니다. 어닝 시즌도 은행주를 중심으로 시작됩니다.

올해 첫 인플레이션 데이터는 연준의 최근 의사결정에 중요한 요소가 될 것입니다. 시장에서는 근원 CPI가 분기별 0.3%, 연간 3.9% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 지금까지 인플레이션 둔화 과정의 대부분은 핵심 원자재에 집중되었습니다. , 그리고 주택 가격의 연간 상승으로 인해 8-10%의 증가(및 지난 몇 달 동안 모기지 금리가 약 100bp 하락)로 인해 주택 인플레이션은 완고하게 높은 수준(0.44% OER)으로 유지될 가능성이 높습니다.

월요일에는 보스틱(Bostic), 수요일에는 윌리엄스(Williams), 금요일에는 카슈카리(Kashkari)와 함께 연준 관계자들의 논평이 이번 주에 다시 나올 예정이며, 3월 금리 인하 선호와 양적 긴축/대차대조표 축소에 대한 연준의 생각에 초점을 맞췄습니다.

반면, 다음 잠재적인 정부 폐쇄는 전직 대통령과 헤일리, 디스탠티스 등 경쟁자들의 성과에 초점을 맞추게 될 아이오와주 공화당 전당대회 불과 며칠 전인 1월 19일에 발생할 수 있습니다.

2023년 4분기 실적 시즌이 시작된다. 시장에서는 일반적으로 SP 500 지수의 이익이 연평균 3% 증가해 3분기에도 5% 이익 반등 모멘텀을 이어갈 것으로 예상하고 있다. 2024년 -5%. 올해 상향식 예측은 역사적 추세보다 훨씬 좋습니다.

암호화폐 분야에서는 이전의 사소한 시장 혼란에도 불구하고 시장이 다시 정상 궤도에 올랐으며 이번 주 ETF 승인을 기대하며 다시 한 번 적극적으로 가격을 책정하고 있습니다. 여러 발행자가 최종 개정된 19B-4 서류를 다시 제출하고 있습니다. 시장 뉴스에 따르면 SEC 회원들은 이번 주에 ETF 신청에 대한 투표를 한 후 S-1 투자 설명서의 최종 버전을 승인할 것으로 예상됩니다.

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