Zcash 커뮤니티, 거버넌스 딜레마에 빠지다: 1억 2500만 달러 재무부 존치 문제로 다자간 공방

원문 저자: Oluwapelumi Adejumo

원문 편역: Saoirse, Foresight News

투자자들의 관심이 높아지면서 이 프라이버시 퍼블릭 체인의 자금 준비금은 계속 확장되고 있으며, Zcash 커뮤니티는 이제 선택의 기로에 서 있습니다: 개발자 보조금을 폐지할 것인가, 아니면 이 지원 메커니즘을 유지할 것인가.

Zcash 공동 창립자 Sean Bowe가 Zcash 커뮤니티 보조금 프로그램(ZCG)에 대한 자동 배정을 중단하자는 제안을 내놓은 후, 이 논쟁은 빠르게 확산되었습니다. 그는 해당 보조금 프로젝트의 현재 준비금이 이미 충분히 풍부하여 추가 배정 없이도 수년간의 개발 작업을 지원할 수 있다고 주장했습니다.

그의 제안은 더욱 급진적인 요구를 불러일으켰습니다. ZODL 창립자 Josh Swihart, Gemini 공동 창립자 Tyler Winklevoss 및 기타 생태계 참여자들이 잇따라 입장을 표명했으며, 동시에 보조금 규모를 낮추는 전제 하에 개발 자금 지원을 2036년까지 연장하는 대안도 제시되었습니다.

이 분열이 폭발한 시점은 Zcash가 10월 28일(즉 오늘) 출시 10주년을 맞이하는 때와 맞물립니다. 기관 자금이 이 프로젝트에 다시 배치되고 프라이버시 거래 활동이 높아지면서, 시장은 또한 이 퍼블릭 체인이 새로 발행되는 ZEC 토큰을 어떻게 분배해야 하는지 검토하기 시작했습니다.

Zcash 1억 2500만 달러 재무 자금, 보조금 프로젝트 해산 요구 촉발

10월 26일 제안 초안에서 Bowe는 원래 ZCG에 배정된 8% 블록 보상份额을 네트워크 지속가능성 메커니즘(NSM)으로 이전할 것을 제안했습니다. NSM은 프로토콜 준비금 풀로, 장기적인 블록 보상 공급을 보장하기 위해 설립되었습니다. Bowe는 X 플랫폼에서 다음과 같이 밝혔습니다:

"이제 ZCG의 자금원을 차단할 때입니다."

그는 덧붙여 ZCG의 현재 자금 규모가 이미 1억 2500만 달러를 초과하며, 제안에서 설정한 마감일 이전에도 계속 수백만 달러의 배정을 받을 것이라고 말했습니다. 그러나 이 지원 메커니즘은最初 설계 시 이 정도 규모의 자금을 관리하는 것을 고려하지 않았습니다.

해당 자금 추정치는 약 91453 ZEC, 880만 달러 법정화폐 자산에서 240만 달러 미이행 채무를 차감하고, ZEC 단가 1300달러를 기준으로 산정되었습니다. 이 가격으로 추정하면 ZCG가 매년 받을 수 있는 배정 가치는 약 6830만 달러이며, 1분기 지출과 비교하면 연간 지출은 612만 달러에 불과합니다.

Bowe의 방안은 ZCG 명의의 모든 기존 자산을 보존하면서, 토큰 보유자가 관리하는 별도의 12% 자금 흐름에는 영향을 미치지 않습니다.

그러나 Maxime Desalle는 더 나아간 방안을 제시했습니다: ZCG를 완전히 해산하고, 새로운 보조금 신청을 승인하지 않으며, 모든 약속된 보조금을 이행한 후 재무 잔여 자금을 NSM으로 이전하는 것입니다. Desalle는 ZCG 거버넌스 메커니즘에 결함이 있다고 생각합니다: 소규모 커뮤니티 자문 그룹이 자금去向을 좌우할 수 있지만, 모든 ZEC 보유자가 해당 경제적 비용을共同 부담해야 합니다. 그는 또한 자신이 Zcash 선두 채굴 기업 Cypherpunk에 재직 중임을 밝혔지만, 이 제안은 자신의 업무와 독립적이며 이해관계 충돌이 없다고 강조했습니다.

Bowe는 이후 개인적으로 ZCG의 기존 재무 자금 이전을 고려할 의향이 있지만, 이 결정과 "후속 배정 중단"제안을 분리하여 표결하기를 원한다고 밝혔습니다.

Winklevoss, Swihart, 보조금 대폭 삭감 강력 추진, 대안 동시 발표

논쟁은 이미 ZCG 자체의 존속 문제를 넘어섰습니다. Tyler Winklevoss는 전체 보조금 메커니즘 폐지를 공개적으로 지지하며 다음과 같이 평가했습니다: "이제 Zcash의 미국국제개발처(USAID)식 보조금 모델을 종식할 때입니다."

반면 Swihart는 ZCG 배정만 잘라내는 것은 근본적인 해결책이 아니라고 생각합니다. 그는 말했습니다:

"개발 기금의 일부만 잘라내는 것은 잘못된 접근입니다. 해산하려면 중도에 포기해서는 안 되며, ZCG와 토큰 보유자 자금 흐름을 함께 취소해야 합니다."

Swihart는 토큰 보유자가 관리하는 자금 풀에 매일 약 216 ZEC가 입금되며, 코인 가격 상승에 따라 마찬가지로 자금이 계속 축적되는 문제가 발생할 것이라고 지적했습니다. 그는 두 자금 흐름을 동시에 중단하고 모두 NSM으로 이전할 것을 제안했습니다. 먼저 모든 승인된 보조금 이행을 완료하고, 잔여合规 자금을 이전하는 것입니다. Swihart는 또한 토큰 보유자 투표로 승인되는 일회성 특별 기금을设立하여 개발자의 법적 보호 비용을 부담하는 구상을 함께 제시했습니다. 그는 말했습니다:

"절충안은 논쟁과 파벌 게임을 계속 지속시킬 뿐입니다. 시장은 확실성을 필요로 합니다."

주목할 점은 Swihart가 자신의 회사 ZODL이 최근 핵심 프로토콜 개발을 위해 토큰 보유자 보조금을 받았으며, 보조금 프로그램이 유지되면后续에도 계속 자금을 신청할 기회가 있을 것이라고 솔직히 밝혔다는 것입니다. 그러나 그의 제안은 이 자금 채널을 직접 취소하게 됩니다.

그러나 개발 보조금의 완전한 폐지를 요구하는 목소리에 대항하는 방안도 등장했습니다. 10월 27일 초안에서 커뮤니티 기여자 Dismad는 점진적 축소 방안을 제시했습니다: 개발자 총 배정份额을 현재 20%에서 2028년 반감기 주기 부근에 10%로, 2032년에 5%로, 2036년에 완전히 폐지하는 것입니다.

이 방안은 기존 거버넌스 프레임워크를 유지하고, 개발자에게 최대 10년의 완충 기간을 주며, 보조금 규모를 매년 감소시킵니다.

여러 방안의 최종 결과는巨大한 차이를 가져옵니다: Bowe 방안은 ZCG에 대한 신규 배정 중단; Desalle 방안은 ZCG 기관 자체를 직접 철회; Swihart 방안은 전체 개발 기금 취소; Dismad 방안은 보조금을 연장하고 매년 감액하여 원래 2028년 만료 예정이었던安排를突破하는 것입니다.

Zcash 열기 지속 상승, 개발 자금의 취사선택이 중요해져

개발 보조금 폐지를 요구하는大量의 목소리는 Grayscale의 판단과 뚜렷한 대조를 이룹니다. Grayscale은 지난 10년간 프로토콜 보조금을 기반으로 한 연구개발이 Zcash의 기술 경쟁력 유지의 핵심이었다고 봅니다.

이 자산운용 기관은 Sapling, Orchard, 그리고 최근 출시된 Ironwood 프라이버시 풀等一系列 업그레이드가 모두 특별 개발 자금의 지원 없이는 불가능했다고举例했습니다. Grayscale은 거래 처리량을 향상시키고, 양자 컴퓨팅 공격에 대응하며, 끊임없이 등장하는 네트워크 보안 위험에 대처하려면后续에도 지속적인 연구개발 투자가 필요하다고 제시했습니다. Grayscale은 지속적인 혁신을 위해 "향후에도 상당한多方 자금이 개발자를 지속적으로 지원하고 동시에 자금 배분 효율성을 최적화해야 할 것"이라고 밝혔습니다.

Grayscale이 이러한 판단을 내리는 동시에 Zcash의 시가총액과 온체인 활동도 동시에大幅 상승했습니다. ZecStats 데이터에 따르면 ZEC는 지난 1년간 약 260% 상승하여 가격이 1200달러 위에 안착했고, 총 시가총액은 200억 달러를 돌파했습니다. 2025년 초 약 60달러에서 시작하여 상승폭이 20배에 근접합니다.

코인 가격 강세와 동시에 사용자의 프라이버시 기능 사용 수요도 증가하고 있습니다. ZecStats 통계에 따르면 10월 하순 Zcash 일평균 거래량은 약 11300건으로 전년 대비 70% 증가했습니다. 프라이버시 차폐 거래가 전체 거래의 62%를 차지했으며, 작년 동기에는 24%에 불과했습니다. 현재 약 496만 ZEC가 차폐 풀에 보관되어 있으며, 이는 유통总量的 29%로, 사용자는 이 기능을 통해 거래 정보를 숨길 수 있습니다.

열기는 전통 투자 영역으로도 전파되었습니다. Grayscale의 Zcash 상품 ZCSH는 10월 26일 기준 순자산 규모가 약 7억 800만 달러로, 기관 자금의 해당 코인에 대한 배치 규모를 충분히 보여줍니다.