시그널플러스 매크로 연구보고서(20240102) : ETF 승인이 다가오고, 시장 투기가 치솟고 있다

지금 BTC에서 둠스데이 옵션을 플레이하고 있지 않다면 언제 둠스데이 옵션을 플레이하기 위해 기다리시겠습니까? 수익성이 높고 레버리지가 높아 1월 12일 강세 돌진이 일어났습니다. 46,000은 강세이고 현재 프리미엄 가격은 4.35%이며 레버리지는 23배(포지션에 따라 델타는 11.5배)입니다. 제 경험상 이익 중지가 적시에 이루어지면 예상 수익은 절대적으로 긍정적입니다.

새해 복 많이 받으세요! 글로벌 자산 시장은 뚜렷하게 낙관적인 분위기 속에서 2024년을 맞이했으며, 시장이 대부분의 선진국 시장에서 중앙은행의 금리 인하 물결을 예상함에 따라 투자자들은 거의 모든 자산 유형(미국 달러 제외)을 매수했습니다. 지난 해 시장은 역경에도 불구하고 위험 자산이 상승하면서 대부분의 거시 관찰자들을 놀라게 했습니다. 미국 주식은 연준의 전례 없는 속도의 금리 인상에도 불구하고 작년에 사상 최고치에 가까운 수준으로 마감하여 거시 관계가 양호하다는 것을 다시 한 번 입증했습니다. 상당히 복잡하고 끊임없이 변화합니다.

돌이켜보면 2023년이 왜 위험 자산에 그토록 긍정적인 해였는지 분명해졌습니다.

새해에 모멘텀이 형성되고 전 세계 중앙은행이 금리 인하를 준비하고 있는 가운데, 특히 신규 자본이 쏟아져 들어오면 위험 심리는 단기적으로 완화되기 어려울 수 있습니다. 시장은 연초에 긍정적인 계절성을 누리는 경향이 있습니다. 현재 평가액은 의심할 여지 없이 매우 높으며, 투자자들이 공급 증가의 부정적인 영향을 과소평가하면서 연준의 정책 완화 정도를 과대평가하고 있다고 믿기 때문에 미국 채권에 대해 약세를 유지하고 있으며, 수익률이 현재 수준을 유지하기 어려울 것이라고 믿습니다. 그럼에도 불구하고 연준은 현재 IPO/사모펀드/부동산 시장의 극심한 동결을 완화하기 위해 1/2분기에 보험식 금리 인하를 채택할 가능성이 여전히 남아 있습니다. 여전히 양호하지만 정책 완화의 정도는 상대적으로 작을 것이므로 현재의 시장 상승세를 즐기면서 2분기에 진입하면 하락세를 걱정하는 것이 올바른 접근 방식일 수 있습니다.

이번 주에는 ISM, JOLTS, FOMC 회의록, ADP, 비농업 급여, ISM 서비스 및 내구재 주문을 포함한 더 많은 경제 데이터가 나올 예정입니다. 데이터 결과가 여전히 비둘기파적이라면 초기 FOMO 위험이 다시 나타날 수 있습니다.

BTC가 지난 4월 최고치인 46,000달러에 접근하는 등 암호화폐 가격이 빠르게 회복되고 있습니다. 시장에서는 SEC가 이번 주에 BTC 현물 ETF에 대한 최종 승인을 내릴 것으로 예상하고 있으며 옵션 미결제약정은 2023년 말에 이루어질 것으로 예상하고 있습니다. 금요일에 Deribit에서 110억 달러 이상의 BTC 및 ETH 옵션이 만료되는 등 거래량이 새로운 최고치를 기록했으며, 12월 거래량이 18억 달러를 초과하여 10월 최고치를 넘어섰습니다.

ETF 승인이 다가옴에 따라 일부 암호화폐 관련 주식(상장 광산회사 등)이 연말 차익실현을 경험했습니다. GBTC 공급, 그리고 주식 시장에 대한 우리의 견해는 비슷한 견해를 취하며, 최근 시장 모멘텀을 따르고 상황이 안정되면 시장 하락 가능성에 유의할 것을 권고합니다. 새해에도 거래에 행운이 있기를 바랍니다!

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