테라의 유산을 이어받은 민트캐시는 UST의 영광을 능가할 수 있을까?

오리지널 - 오데일리

저자-남편 방법

최근 USTC의 상승이 큰 주목을 받고 있으며, 동시에 LUNC와 LUNA의 가격도 이에 영향을 받아 어느 정도 상승했습니다. 상승 이유는 테라의 부활이 아니라, 테라의 마지막 소원을 비전으로 삼은 안정적인 통화 프로젝트인 Mint Cash의 에어드랍이 예상됩니다.

Mint Cash는 TerraUSD의 원래 비전인 전통적인 금융 시스템과 중앙집중화된 통제에 의존하지 않는 스테이블코인 시스템을 재현하고자 합니다. 현재 USDT, USDC 등 암호화폐 시장의 주류 스테이블코인은 대부분 US를 사용하고 있습니다. 달러를 담보로 하고 발행합니다. 암호화폐 시장에는 네이티브 자산을 담보로 사용하고 널리 채택되는 스테이블 코인이 여전히 부족합니다. TerraUSD는 한때 선두로 간주되었지만 알고리즘 스테이블 코인은 죽음의 나선에 빠지기 쉽고 Terra의 종말이 이를 확인했습니다.

Mint Cash는 Terra Classic(구 Terra) 스테이블코인 메커니즘에서 탄생했지만, 이를 기반으로 디커플링이 심화되지 않도록 원래 메커니즘을 최적화했습니다.

오데일리는 민트캐시 메커니즘을 시작으로 민트캐시 백서를 해석하여 민트캐시의 미래 전망을 설명합니다.

Mint Cash의 강력한 메커니즘 설정

Mint Cash는 비트코인이 지원하는 Mint 토큰을 특징으로 하는 Terra Core 스테이블코인 시스템을 기반으로 구축되었습니다. Mint Cash는 외환 거래 및 유동성 제공과 관련된 중앙은행의 정책을 모방한 자동화된 유동성 관리 및 가상 자동화 시장 메이커(VAMMS) 메커니즘을 도입합니다. 모든 사용자는 Mint 토큰을 받기 위해 Bitcoin을 입금할 수도 있고, Mint 토큰을 파기하여 기본 Bitcoin으로 다시 교환할 수도 있습니다.

다음 그림은 Mint Cash의 스테이블 코인 메커니즘 흐름도입니다.

스테이블 코인의 핵심은 메커니즘의 위험 저항성에 있습니다.Mint Cash는 Terra Core를 기반으로 구축된 스테이블 코인 프로젝트로서 원래 메커니즘의 위험을 개선하기 위한 첫 번째 조치를 취했습니다. Mint Cash 메커니즘이 어떻게 위험 저항성을 향상시키는가 하는 관점에서 시작하여 Mint 토큰의 역할, Anchor 저축 프로토콜의 혁신, Mint Cash의 조세 정책, Mint Cash의 외환 대출 시장이라는 네 가지 관점에서 자세히 설명하겠습니다.

민트 토큰이 하는 일

Mint Cash 스테이블코인 시스템의 필수적인 부분인 Mint 토큰은 비트코인 ​​담보에 대한 인증서 역할을 할 뿐만 아니라 Cash 스테이블코인 환매를 위한 담보 역할도 합니다.그러나 Mint 토큰의 실제 핵심 역할은 위험 완충 매체입니다.

AAVE를 예로 들면, 대출에 참여하는 일반 사용자는 스테이블 코인을 대출하기 위해 ETH를 담보로 해야 하지만, 담보 가격이 하락할 경우 청산 위험에 직면할 수 있습니다.

마찬가지로 민트캐시는 스테이블코인 프로젝트로서 법정화폐보다 가격변동이 심한 비트코인을 담보로 사용하는데, 비트코인의 가격이 너무 많이 변동하면 스테이블코인 시스템의 가치가 불안정해지는 원인이 된다. 대부분의 스테이블코인도 마찬가지인데, 프로젝트가 법정화폐나 정부가 지원하는 스테이블코인을 담보로 사용하는 이유다.

이를 위해 Mint Cash 시스템은 ColtralPoolRecoveryPeriod마다 BaseSatoshis(시스템의 비트코인 ​​수)와 BaseCollectralInput(담보 입력량) 사이의 유동성 격차를 보충하려고 시도합니다. BaseSatoshis가 BaseColtralInput에 비해 극도로 낮거나 극도로 높을 때, 시스템은 시스템의 안정성을 유지하기 위해 가상 슬리피지를 조정하여 시스템 내에서 자본의 유출과 유입을 제어합니다. 이를 통해 Mint는 담보 예금 및 인출로 인해 발생할 수 있는 갑작스러운 시스템 충격을 일시적으로 덮는 자산 완충 장치 역할을 할 수 있습니다.

또한, Mint 토큰과 Cash 스테이블코인의 교환은 검증자가 결정한 Mint의 공정한 시장 가치에 따라 결정되며, 계산 요소에는 잠긴 비트코인 ​​담보의 총 가치, Mint 스테이킹 보상, 발행된 모든 Cash 스테이블 코인의 총 가치가 포함됩니다. SDR로 표시된 모든 Cash 스테이블코인의 가치, 고정차입율, 활용률 등

민트 토큰은 각각 다른 화폐 통화에 고정된 여러 캐시 스테이블코인과 상호 교환 가능합니다. 예를 들어 대표적인 Cash 스테이블코인은 국제통화기금(IMF) SDR의 가치를 반영한 ​​CashSDR이며, CashUSD, CashEUR, CashGBP 등과 같은 다양한 Cash 스테이블코인 변형이 있습니다.

앵커 저축 프로토콜의 혁신

Mint Cash는 저축 프로토콜 Anchor Sail(구 Terra의 저축 프로토콜 Anchor)을 통해 토큰 수요 조정을 위한 솔루션으로 고수익 저축 계좌를 제공합니다. 프로토콜의 목표는 시장 유동성을 유지하기 위한 유동성 관리 메커니즘을 제공하는 동시에 시스템 내 토큰의 안정성을 보장하는 것입니다.

Mint Cash의 Anchor의 주요 기능은 두 가지 측면을 가지고 있습니다.

• 멀티 토큰 바스켓 제품인 Anchor는 멀티 토큰 헤징 도구 역할을 할 수 있습니다. Anchor에는 다양한 토큰이 포함되어 있으므로 토큰의 가치 및 이자율 위험을 헤징하는 데 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 특정 토큰의 가치가 하락하거나 금리가 하락하는 경우, 이는 바스켓에 있는 다른 토큰의 가치 상승 또는 금리 상승으로 상쇄될 수 있습니다. 이러한 방식으로 Anchor는 가치와 이자율 측면에서 어느 정도의 안정성을 제공합니다.

• Anchor는 효율적인 대출 서비스를 제공하여 초기 채택 문제를 해결합니다. 전통적인 금리 모델은 예금 금리와 대출 금리 사이에 특정 운영 비용과 간접비가 있다고 가정하지만 스마트 계약 기반 토큰 시장에는 그러한 간접비가 없습니다. 따라서 Anchor는 유사한 이자율로 더 높은 예금 이자를 제공할 수 있으며, 이를 통해 새로운 토큰을 입력하고 사용하기 위해 더 많은 자본을 유치할 수 있습니다.

전반적으로 Mint Cash에서 Anchor의 주요 역할은 위험을 헤지하고 안정성을 제공하며 초기 채택 문제를 해결하여 전체 시스템의 안정성과 발전을 촉진하는 것입니다.

민트 캐시 세금 정책

Mint Cash 시스템에서 세금 정책은 안정화 메커니즘의 핵심 부분입니다. Mint Cash는 Terra의 거래세 메커니즘의 예를 따르고 일정 기간 동안 거래를 수행하지 않았거나 거래 금액이 특정 값 미만인 계정에 재산세를 부과하는 재산세 메커니즘을 추가합니다. 이 조세 정책의 목표는 정부 수입을 늘리는 것이 아니라 토큰의 안정성을 유지하는 것입니다.

Mint Cash의 세금 정책은 두 가지 주요 구성 요소로 구성됩니다.

• 거래에 대한 세금: 모든 거래에는 일정 비율의 세금이 적용됩니다. 이 조세정책의 목적은 과도한 시장 유동성을 억제하고, 거래비용을 높여 시장 거품을 방지하는 것입니다.

• 재산세: 재산세는 특정 기간(예: 세금 주기) 내에 거래를 수행하지 않거나 거래 금액이 특정 가치 미만인 계좌에 부과됩니다. 이 조세 정책의 목적은 시장 유동성을 장려하고 시장 자금이 장기간 유휴 상태가 되는 것을 방지하는 것입니다.

또한 Mint Cash의 거버넌스 메커니즘에는 이자율, 세율 및 차입율과 같은 특정 중요한 토큰 정책 매개변수를 결정할 권한이 부여된 재무위원회가 포함되어 있습니다. 이 거버넌스 메커니즘을 통해 Mint Cash는 토큰의 안정성을 유지하는 데 필요할 때 신속하게 결정을 내릴 수 있습니다.

민트캐시 외환대출 시장

Mint Cash의 FX Loan Market은 사용자가 다른 스테이블코인을 담보로 사용하여 하나의 스테이블코인을 빌릴 수 있는 마켓플레이스입니다. 이는 합성 시장이므로 선불 유동성을 제공하거나 실제 이자를 지불하거나 담보를 청산할 필요가 없습니다.

시장은 모든 스테이블코인에 대한 최소 유동성과 최대 차입 금액에 대한 매개변수를 설정합니다. 시장은 리스크 및 유동성 관리를 위해 특정 스테이블코인을 일정량 이상 보유해야 하며, 특정 스테이블코인의 차입금액은 설정된 최대 차입금액을 초과할 수 없습니다.

이 시장의 세 가지 주요 기능은 차용, 상환 및 청산입니다.

• 차용: 사용자가 돈을 빌리려고 할 때 시장은 내부적으로 자금을 사용자가 설정한 LTV(loan to value)로 변환하는 거래를 수행합니다. LTV는 충분한 유동성을 유지하면서 설정된 최대 LTV보다 낮아야 합니다.

• 상환: 사용자가 대출금을 상환하고자 할 때 차용과 반대되는 방식으로 수행됩니다.

• 청산: LTV가 설정된 최대 LTV를 초과하면 대출이 청산될 수 있습니다. 누구나 대출 목록을 조회하고 청산이 필요한 대출에 대해 청산 작업을 수행할 수 있습니다.

또한 재무위원회와 프로토콜 거버넌스 모두 각 스테이블코인 쌍의 차용률을 포함하여 이러한 매개변수를 결정할 권한이 있습니다. 이는 서로 다른 스테이블코인 간의 차입 금리가 실효 이자율을 결정하기 때문에 중요합니다.

민트캐시만의 독특한 에어드랍 메커니즘

민트캐시 팀장에 따르면, 2022년 5월 10일 폭락 이전에 UST나 LUNA를 보유하고 있었으며, 민트캐시 에어드랍을 통해 지정된 양의 USTC가 락업되어 소각되었다고 합니다. 위 두 가지 방법 모두 가능하며, 두 번째 방법은 USTC를 1 USD로 설정하고 그에 상응하는 Mint를 교환하는 방법이 될 수 있습니다.

에어드랍 정보가 나오자마자 USTC 가격은 급등해 최대 0.07 USDT까지 올랐는데, 프로젝트 팀의 말에 따르면 아직 성장 여지는 있지만 원상태로 돌아오지 못할 확률이 높다. 앵커 수준 이것은 단지 단기적인 추측에 불과합니다.

프로젝트 측의 이러한 움직임은 민트캐시에 많은 관심을 불러일으켰고, 이미 올해 10월 초 민트캐시는 백서를 발표했지만 큰 호응을 얻지 못했으며, 이 움직임 이후 프로젝트의 인기는 순식간에 높아졌다. .

사실 에어드랍에 대해서는 여전히 의문이 남아 있는데, 프로젝트 백서에 따르면 비트코인을 담보로 민트 토큰을 생성한 뒤 이를 민트 토큰을 통해 캐시 스테이블코인으로 교환한다고 되어 있는데, 에어드랍은 USTC를 동일한 가치로 교환한다는 것이다. 1달러로 토큰 민트, 프로젝트에 비트코인 ​​담보 자체를 넣어야 하나요?

하지만 이 모든 것은 구체적인 세부 사항이 공개될 때까지 기다려야 할 것입니다. 프로젝트 팀은 비트코인이 출시될 때 모든 사람이 비트코인을 입금하도록 유도하기 위해 높은 이자율을 사용하여 Mint의 캐시 교환 사용 빈도를 달성할 것으로 예상됩니다. 스테이블코인.

요약하자면, USTC의 상승은 단지 플래시 인 더 팬에 불과할 수 있습니다. 그러나 Mint Cash 프로젝트 팀의 운영이 Terra 생태 프로젝트의 향후 통화 발행 방식이 될 것인가?이러한 움직임이 TerraUSD를 다시 궤도에 올릴 가능성은 없습니다.

Mint Cash 프로젝트 자체로 돌아가서, 메커니즘 설계가 상대적으로 완벽하고 위험 저항성이 상대적으로 높습니다. 이 작업으로 인해 프로젝트의 인기가 높아졌지만 장기적인 안정성을 위해서는 생태계의 지원이 필요합니다. 프로젝트는 그렇지 않았습니다. 아직 공식적으로 출시되었으며 모든 것이 가변적입니다.