SignalPlus 매크로 연구 보고서 특별판: 인플레이션이 둔화됩니다

올해 초 산타가 도착했을 뿐만 아니라, 오랫동안 머물고 있는 것 같았다.

예상보다 훨씬 온화한 CPI가 어제 시장의 상승을 이끌었습니다. SPX는 2% 이상 상승했고 단기 채권 수익률은 20bp(!!) 이상 하락했습니다. 이는 3월 은행 위기 이후 일일 최대 변동폭입니다.

근원 CPI는 전월대비 0.23% 상승해 시장 예상치 0.34%를 하회했고, 최대 0.4%까지 시장 전망도 나왔고, 그 중 오너 상당 임대료와 주택 가격이 예상보다 크게 둔화돼 한 달- 전월 증가율은 0.4%로 예상보다 낮았고, 슈퍼코어 CPI(주택을 제외한 핵심서비스) 증가율도 기존 0.57%에서 0.37%로 하락했다. CPI 데이터 둔화에 대한 기대로 인해 위험 자산이 거래일 내내 상승했습니다.

연준은 인플레이션의 경직성에 대해 여전히 조심하지만 채권 거래자들은 선물 곡선에서 모든 금리 인상 기대치를 즉시 제거했으며, 2024년 금리 인하가 언제, 얼마나 이루어질 것인지에 대한 유일한 질문만 남았습니다.

2년 만기 미국 국채 수익률이 마감 시점에 약 20bp 하락한 후(수익률 하락, 가격 상승) 3월 은행 위기 이후 하루 최대 하락폭을 기록했으며, 미국 투자 등급 CDS도 포함되어 어제 채권 시장이 가차 없이 반등했습니다. 급격하게 좁아져 9월의 거의 모든 움직임을 되돌리고 일년 중 가장 좁은 수준으로 돌아갔습니다.

예상대로 금리 흐름에 따라 주식시장도 상승세를 보였으며, 특히 주택건설업체들은 자본비용 감소로 수혜를 입을 것으로 예상됐다. , 5% 이상 상승..

SP 500 전체 지수가 2%, 구성 요소가 93% 상승하는 등 다른 부문도 축하 행사에 동참했습니다. 모든 부문에서 상승세를 기록했으며, 심지어 위기에 처한 의료 및 에너지 부문도 마찬가지였습니다. 또한, 금리가 정점에 도달한 것으로 보이고 국채 공급에 대한 우려가 내년으로 미루어지면서(고마워요, Yellen 장관님!) 전통적인 60/40 포트폴리오는 지난 한 달 동안 5% 상승했으며, 전체 자산 클래스도 함께 상승했습니다.

마지막으로, 연기에 대해 미 하원은 다른 정책 변경 없이 2024년 1월/2월까지 현재 수준에서 정부 자금을 연장하는 마지막 순간의 지속 결의안을 통과시켰으며, 상원에서도 이번 금요일에 통과될 것으로 보입니다. 시한을 앞두고 또다시 정부 폐쇄 가능성을 내년 1월로 미뤘다.

인플레이션이 둔화되고, 기업 이익이 증가하고(비록 전망은 낮지만), 정책 금리가 정점에 도달하고, 미국 경제의 연착륙에 대한 강력한 합의가 있고, 거래 기술이 강력하고, 경기 침체에 대한 우려가 없는 시나리오에서 연말까지 정부 셧다운, 미중 관계 개선 기대 그러나 대규모 매도세를 촉발할 촉매제는 많지 않아, 미국 재정 ​​우려가 다시 불거질 때까지는 올해도 긍정적인 거시적 심리가 지속될 것으로 예상된다.

암호화폐 측면에서 이번주는 BTC ETF 승인을 위한 중요한 기간에 진입했습니다. 가격은 거시적 추세를 무시했으며 주요 통화는 최고점에서 약 3% 하락했습니다. 우리는 승인 시점에 대한 기대가 없으며 보류를 선호합니다. 현재 상황입니다. 승인되더라도 ETF 주도 유입이 실현되기까지 여전히 몇 분기가 걸릴 것이라는 점에 주의하십시오. 어떤 경우에도 시장의 산타클로스가 TradFi에 그랬던 것처럼 암호화폐에 관대하고 우호적이기를 바랍니다.

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