금요일에는 거래 활동이 가벼웠지만(정상 거래량의 50~75%) SPX가 100일 이동평균과 장기 추세선을 회복하고 스토캐스틱이 움직이는 등 위험 자산은 주말에도 계속해서 강한 성과를 보였습니다. 과매도 수준에서 반등: 신흥 시장 통화는 돌파할 준비가 된 것으로 보이며, 미국 달러 지수는 현지 최고 수준을 형성할 수 있으며, 전반적인 위험 심리는 여전히 높으며, 시장은 현재 약세 조짐을 거의 보이지 않고 있습니다.

금리 시장 측면에서 라가르드는 향후 몇 분기 내에 금리 인하에 대한 모든 기대를 일축했고, 이로 인해 유럽 단기 채권은 약세를 보였으며, 이로 인해 금요일 금리 시장은 보합세를 보였습니다. 해당 자료는 미시간대 소비자신뢰지수 조사에서 나온 것으로 현재 상황지수와 기대지수 모두 예상보다 낮은 수준인 반면, 1년 인플레이션 기대치는 4.4%로 높아졌다. 시장 기대와 5~10년 장기 인플레이션 기대도 이에 따라 증가했습니다. ; 장기 인플레이션 기대 상승은 일반적으로 채권 기간 보험료에 부정적이며(금리가 길수록 곡선이 더 가파르게 됩니다) 이는 다음 중 하나입니다. 인플레이션 기대를 다룰 때 연준이 가장 우려하는 점은 바로 이것이다.

JPM 데이터에 따르면, 소매 거래자들은 지난 몇 주 동안 적극적으로 주식 노출을 늘려 왔으며(12개월 평균보다 +1.4 표준 편차), 대부분의 자금 유입은 ETF를 통해 이루어졌으며 전체 지수에 비해 기술에 중점을 두었습니다. 주식에 대한 선호는 매우 분명한 반면(SPX -1.3 표준편차, NASDAQ +1.2 표준편차) 채권의 강력한 반등에도 불구하고 채권으로의 유입은 상대적으로 제한적(+0.4 표준편차)이며 CTA는 숏 커버링을 통해 주식 노출이 거의 60억 달러 증가했으며, 기관 투자자들은 주식 선물 매수 포지션에 180억 달러를 추가했습니다.

옵션 시장에서 소매 거래자들은 주로 0 DTE를 통해 운영되는 델타 및 감마 노출을 적극적으로 매도하고 있습니다. JPM은 결과적인 감마 불균형이 과거 데이터에서 가장 심각할 것으로 추정합니다. 이 감마 불균형(반대로 브로커 Bulls와 함께)은 지난 10일 중 9일 동안 SPX가 상승하는 등 주식의 꾸준한 상승에 기여했습니다.

암호화폐 측면에서 현물 거래량은 주로 소매 매수에 힘입어 2021년 1월 이후 가장 큰 월별 증가세를 보였습니다(우울한 수준에서 반등했지만). ETF 승인을 앞두고 기관 매수도 증가했습니다. 현재 강세 포지셔닝은 펀더멘털을 초과한 것으로 보입니다. 그리고 ETF가 빨리 승인되더라도 구조적 유입이 발생하기까지는 최소한 몇 분기가 걸릴 것이므로 이 시점에서 차익실현/외가격 커버콜 운용을 고려하는 것이 좋습니다.

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