SignalPlus 매크로 연구 보고서 특별판: 문 앞의 야만인

오늘 우리의 거시 연구 보고서는 TradFi 및 투자 은행의 지배자들이 흥미로운 암호화폐 세계에 합류할 수 있도록 준비하기 위해 일시적으로 이전 순서를 깨고 암호화폐에 대해 먼저 이야기합니다.

ETF 승인에 대한 시장의 기대가 과열되면서,CME의 BTC 선물 미결제약정이 이제 바이낸스를 능가하여 미결제약정을 지배하는 최대 거래 장소가 되었습니다., 파티는 아직 시작도 안 했어요.

암호화폐 분야의 행복한 시간은 계속되고 있습니다.Blackrock이 iShares Ethereum Trust를 등록했으며 결국 ETH 현물 ETF 신청서를 제출할 수도 있다는 소식이 전해져 ETH 가격이 11% 상승하는 등 관심의 대상이 되었습니다. BTC 현물 ETF SEC 승인은 아직 획득되지 않았지만 블룸버그 애널리스트들은 해당 기관이 11월 9일부터 8일간의 기간 동안 12개의 BTC 현물 ETF 신청을 모두 승인할 가능성이 있다고 믿고 있습니다. 이번 달에 승인이 이루어지지 않으면 해당 기간은 3월 10일에 그들은 ETF가 승인될 확률이 여전히 90%라고 믿습니다.

거시 시장으로 돌아가서, 시장이 비둘기파적 입장을 받아들이기 시작했을 때, 또 다른 30년 만기 채권 경매가 저조하고 조용한 하루를 방해했습니다.

미국 장기 국채 수익률이 20bp 상승했다.사실 문제는 수요일 밤부터 시작됐다.중국 최대 자산 보유 은행인 ICBC가 사이버 공격을 받아 대량의 거래가 청산되지 못해 고객들이 어쩔 수 없이 당황했다. 청산 문제로 인해 마켓 메이커가 ICBC를 통해 청산된 고객과 일시적으로 거래를 할 수 없게 되어 많은 투자자가 거래를 중단하고 어제 경매 결과에 영향을 미쳤을 수 있습니다.

240억 달러 규모의 30년 채권 경매는 입찰 배수 2.24배, 간접 입찰 관심도 60%, 최종 수요 75%로 2011년(약 5bp) 이후 최악의 성적을 기록했습니다. 2021년 11월 이후 시장의 반응은 신속하고 무자비했습니다. 채권 수익률은 한때 21bp 급등했고 SPX 선물은 0.5% 하락했으며 미국 달러는 엔화 대비 151달러 이상으로 상승했습니다.

파월 의장은 IMF에서 뜻밖의 강경한 연설을 하면서 몇 달 간의 인플레이션 데이터(최근 물가 하락을 의미)에 현혹되지 말라고 경고하고 연준이 달성 가능한 인플레이션 목표에 도달했는지에 대한 의구심을 표명했습니다. .우리는 자신의 입장에 자신이 없으며, 필요하다면 정책을 더욱 강화하는 데 주저하지 않을 것입니다.

예민한 독자 중 일부는 금리 인상 주기가 끝났고 경제 데이터가 연착륙 시나리오를 가리키고 있음에도 불구하고 국채 경매가 여전히 주식에 미치는 영향을 증가시키고 있다는 사실을 알아차렸을 것입니다. 장기 채권은 실제로 변동성이 훨씬 크기 때문입니다. 내재 변동성보다 높으며 채권 시장은 옐런 총리가 11월 재융자 발표에서 시장 우려를 완화하려고 노력했음에도 불구하고 채권 시장이 여전히 공급 규모 증가에 대처하기 위해 고군분투하고 있다는 신호를 보내고 있습니다. 적어도 단기적으로 거래할 새로운 데이터 포인트는 결국 이자율에 관한 것입니다. 그렇지 않습니까?

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