SignalPlus 매크로 연구 보고서 특별판: GRAVITY
미국 국채는 다른 시장이 약세를 보이고 주택 지표 강세와 채권 경매 실적(5년) 부진, 세션 초반 독일 IFO 결과 및 영국 금 공급이 강세를 보임에 따라 잠시 휴식을 취한 후 어제 다시 압박을 받았습니다. 수익률곡선은 하락세를 보였으며, 대규모 선물 거래량이 저유동성 시장(월평균의 약 60%에 불과)에 진입하여 뉴욕 거래장 진입 시 수익률 압박이 지속되었고, 리스크가 발생했습니다. 미국이 개장한 후에도 혐오감은 계속 높아져 수익률이 높아졌음에도 불구하고 금 가격은 1,980달러 이상으로 마감했고 원유는 방향을 바꿔 거의 4% 반등하여 초기 손실을 만회했습니다.
미국 경제 데이터는 매우 강세를 유지하고 있습니다. 신규 주택 매매가 전월 대비 12.3% 급증해 2022년 초 이후 가장 빠른 성장률을 보이며 모든 투자 은행 예측을 초과했으며 극도로 높은 모기지 비용에도 불구하고 주택 가격은 최저 수준으로 떨어졌습니다. 2022년 2월 이후 재고로 인해 최저 수준에서 상승했고, 캐나다 은행은 우리는 지속적인 인플레이션 압력에 대해 여전히 우려하고 있으며 필요하다면 정책 금리를 추가 인상할 준비가 되어 있다며 매파적인 논평으로 불길에 더욱 힘을 실었습니다. 마지막으로, 점점 더 많은 언론이 적자 폭등에 대한 우려를 표명하고 다가오는 11월 미국 국채 재융자에 대한 우려를 높여 연준의 통제에서 벗어나고 있는 것으로 보이는 수익률에 대한 압박을 가중시켰습니다.
결정타(어제)로 520억 달러 규모의 5년 만기 채권 경매는 꼬리가 1.9bp, 입찰 대 커버 비율이 2.36배로 2022년 9월 이후 가장 약한 수준으로 전체 경매에서 매우 부진한 결과를 낳았습니다. 데이터 안타깝습니다. 트레이더가 전체 공급의 19.4%를 차지해 2022년 9월 이후 최고 수준이고, 간접 입찰은 평균보다 2시그마 낮으며, 채권 수요 부족으로 수익률이 2bp 더 상승하고, 수익률 곡선은 어제 10일 더 높게 마감했습니다. 15 베이시스 포인트, 오후 세션에서 주식 시장 약화에 영향을 미침, 투자자들은 오늘 PCE 데이터(월 대비 4% 증가, 핵심 월 대비 2.5% 성장 예상)에 집중할 것입니다. 시장이 극복해야 할 다음 과제.
SPX 지수는 거의 1.5%, 나스닥 지수는 2.5% 하락하는 등 주식 시장이 전반적으로 하락했습니다. 수익률에 대한 지속적인 압박과 실적 부진으로 인해 알파벳 주가는 2004년 IPO 이후 세 번째로 큰 일일 하락폭을 기록했습니다. !!!). 또한, 메타의 매출과 사용자 증가율은 애널리스트들의 추정치를 상회했고, 분기별 이익은 최근 들어 최고 수준을 기록했지만, 4분기 광고 동향 부진에 대한 CFO의 경고가 높아지면서 메타의 주가는 하락했습니다. 투자자들의 우려로 인해 시간외 5% 하락했습니다. 매우 견조한 실적 시즌에 투자자들의 상대적으로 극단적인 반응은 시장 위험 심리의 강한 변화를 반영하며, 위험 자산은 앞으로 몇 주 동안 더욱 어려운 시기를 경험할 가능성이 높다고 믿습니다.
시장의 부정적인 감정을 더욱 악화시키는 것은 최근 수익률 곡선의 역전에 초점이 맞춰진 것입니다. 자주 거래하지 않는 많은 채권 투자자들은 2023년 초에 수익률 곡선의 반전이 반전의 도래를 의미한다고 걱정했지만 경기침체, 사실상 실적 금리곡선의 역전은 종종 경기둔화가 임박했음을 의미합니다. 비록 시장에서 100% 확실한 것은 없지만, 역사적으로 주식은 역전 후 좋은 성과를 내지 못하며, 현재 우리는 이로부터 점, 거래시 주의하시기 바랍니다.
암호화폐 측면에서 비트코인은 단기적으로 상대적으로 안정적이고 안전한 피난처로 남아 있습니다. 거시적 환경의 어려움에도 불구하고 상대적으로 심각한 공급과 수요의 불균형(ETF를 예상하여 시장이 계속 매수하고 있음)으로 인해 가격이 유지되는 데 도움이 되었습니다. 안정적이지만 주식 시장이 더욱 붕괴됨에 따라 가격이 낮아질 수 있지만 BTC에 대해 새로운 더 높은 가격 범위에 진입했을 수 있으며 단기적으로는 32,000달러가 합리적인 바닥일 수 있습니다. 이 단계에서는 더 높은 수준, 강세 스프레드 및 직접적인 매수 전략이 더 권장되는 매수 전략일 수 있습니다.
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