LD 캐피탈: 파생상품 DEX의 신인 Vertex Protocol은 일일 거래량 기준 약 10%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
원저자 : 듀오듀오, LD캐피탈
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비고: 이 차트에는 DYDX 데이터가 포함되어 있지 않으며 비교는 자본 풀 모델의 파생 DEX입니다.
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1. 사업 데이터
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2. 팀 및 투자자
공동 창업자인 Darius는 주로 외부 마케팅 활동을 담당하고 있습니다.
공동 창립자 Alwin Peng은 이전에 Jump Trading에서 블록체인 엔지니어로 근무했습니다.Vertex는 2023년 6월 Wintermute Ventures의 지원을 획득합니다., Wintermute Ventures는 암호화폐 시장 제조사인 Wintermute의 벤처 캐피털 계열사입니다. Wintermute는 Arb, OP, Blur 등과 같은 잘 알려진 많은 프로젝트에 대한 시장 조성 서비스를 제공합니다.
Wintermute발표하다발표하다
Vertex에 대한 투자는 다음과 같습니다. Vertex는 TradFi 및 DeFi 시장에서 입증된 실적을 보유한 강력한 트레이더 및 엔지니어 팀이 이끌고 있으며 스마트 계약 및 시장 혁신의 최전선에 있습니다.이전에 Vertex는 2022년 4월에 850만 달러를 받았습니다.,의지하다Hack VC그리고Dexterity Capital그리고Collab+Currenc、GSR、Jane Street.、Hudson River Trading、Huobi Capital、JST Capital、Big Brain Holdings、Lunatic Capital투표를 주도하고,
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3. 제품
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현물시장, 계약시장, 대출시장 등 원스톱 DeFi 사업 제공 주로 계약시장을 중심으로 사업을 수행 대부분의 거래는 무기한 계약 거래 현물 및 대출은 계약 서비스에 더 중점을 두므로 파생상품으로 분류 DEX.
유동성 공급 모델: 하이브리드 주문서-AMM 모델
유동성 공급 모델은 Vertex와 다른 파생상품 DEX의 주요 차이점입니다. Vertex는 오프체인 주문장이 FIFO(선입선출)를 통해 처리되므로 MEV 공격을 줄이고 거래 실행 속도를 높일 수 있다고 믿습니다. 체인의 AMM은 허가 없이 유동성 지원을 제공하고, 거래자는 거래를 강제할 수 있으며, 주문장의 유동성이 부족한 경우 효과적인 거래 실행을 보장할 수 있습니다.
Vertex는 다음 구성 요소를 통해 하이브리드 주문서-AMM 모델을 구현합니다.
온체인 거래 장소(AMM)
빠른 청산을 위한 온체인 위험 엔진;
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프로세스 분석:
ETH-USDC 쌍은 $1200에 거래되고 있습니다.
Alice는 시장에서 75 ETH를 구매하고 최대 슬리피지를 1%로 설정하려고 합니다.
주문장에는 $1200에 25 ETH 상당의 보류 주문이 있으므로 거래의 3분의 1이 $1200에 체결됩니다.
다음 주문서 판매 주문 세트(총 60 ETH)는 $1210입니다.
거래의 마지막 1/3은 $1210에 체결되었습니다.
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자금 효율성: 유니버설 크로스 마진(Universal Cross Margin)으로 마진 적용 범위 확대
Vertex는 자금 사용의 효율성을 높이고 싶었고 주로 마진 범위를 확대하기 위해 유니버설 크로스 마진이라는 개념을 제안했습니다.
현재 파생상품 거래에는 두 가지 공통 마진 모델이 있습니다. 하나는 격리 마진 모드(격리 마진)이며, 거래 쌍은 독립적인 격리 마진 계정입니다. 특정 격리 마진 계좌에서는 거래 쌍의 통화만 이체, 보유 및 차용이 가능합니다. 각 격리 계정에는 거래 쌍에 포함된 자산과 부채를 기반으로 독립적으로 계산되는 독립적인 위험률이 있습니다. 각 격리 마진 계정의 위험 격리는 청산 위험이 발생하면 다른 격리 마진 계정에 아무런 영향을 미치지 않습니다.
다른 하나는 교차 마진 모드(Cross Margin)입니다. 일반적으로 사용자는 하나의 교차 마진 계정만 가지고 있으며 지원되는 모든 통화를 거래할 수 있습니다. 계정의 자산은 교차 보장되고 서로 공유되며 위험률은 기반입니다. 교차 마진 계정의 모든 자산에 대해 자산과 부채가 계산됩니다. 청산이 발생하면 해당 계정의 모든 자산이 청산됩니다.
교차 마진 모드의 자본 활용 효율성이 격리 마진 모드보다 높다는 것을 알 수 있습니다. 이를 바탕으로 Vertex는 Universal Cross Margin을 제안했습니다.현물 오픈 포지션, 무기한 계약, 통화 시장 등 플랫폼 내 사용자의 모든 자금(예금, 포지션, 투자 손익)을 마진으로 사용할 수 있습니다.예를 들어
, 사용자는 현물 펀드 풀에 유동성을 제공하고 한편으로는 수수료를 받을 수 있으며, 다른 한편으로는 이 LP 펀드를 계약 거래의 마진으로 사용할 수도 있습니다. 이는 자금 사용의 효율성을 향상시킵니다.
Universal Cross Margin은 또한 미실현 이익을 미실현 손실을 상쇄하거나 기존 포지션의 마진으로 사용하거나 새로운 포지션을 개설하는 포트폴리오 마진을 허용합니다.
사용자가 자신의 계정 위험을 더 잘 관리할 수 있도록 Vertex는 계정 위험 수준 알림도 제공하며 계정 상태는 페이지에서 직접 확인할 수 있습니다.
계정은 초기 상태와 유지 관리의 두 가지 상태로 나눌 수 있습니다. 초기 상태에서는 마진 대 부채 비율에 따라 중간 위험, 낮은 위험, 높은 위험의 세 가지 유형으로 나눌 수도 있습니다. 유지 관리 상태는 초기 마진 사용이 100%를 초과하여 더 이상 포지션을 열 수 없음을 의미합니다.마진은 가능한 한 빨리 보충되어야 하며, 그렇지 않으면 청산될 수 있습니다.
범용 교차 마진으로 인해 청산도 교차 마진 모드이며 포지션은 다음 순서로 마감됩니다.
주문이 취소되고 주문 자금이 해제됩니다.
LP 자산이 출시 및 판매됩니다.
자산이 청산됩니다(현물 잔액/계약 포지션).
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메이커 거래 활성화를 위해 특정 기간(28일, 1에포크) 내 거래량이 전체 거래량의 0.25%를 초과하는 메이커에게도 리베이트를 제공한다. 리베이트 비율은 다음과 같습니다.
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4. 토큰 경제 모델
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원천:초기 토큰 단계의 일부 토큰은 토큰 발행 전 거래 인센티브로 사용되며, 사용자는 Vertex 애플리케이션에 로그인할 수 있습니다.이미지 설명
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V. 요약
V. 요약
파생상품 DEX 경쟁은 이미 레드오션입니다. 다수의 프로젝트 모델 Fork GMX는 새로운 퍼블릭 체인 또는 두 번째 레이어에 배포되어 더 높은 APR을 제공하고 자금을 유치하고 수익을 얻으려고 노력합니다. 이에 비해 Vertex는 몇 가지 메커니즘 혁신을 제공하므로 더 나은 유동성과 더 높은 자본 활용 효율성을 창출하고 싶다면 주목할 가치가 있습니다.
