Forbes: Gary Gensler가 암호화 동맹자에서 업계의 공공의 적으로 변한 과정을 세 단계로 자세히 설명합니다.

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원곡: 루피, 포사이트 뉴스

워싱턴 DC - SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 하원 및 상원 의원들과 긴밀한 관계를 발전시켰습니다.

누가 감독관을 감시할 것인가?

이 오래된 문제는 연방 관료의 예산과 규모가 커짐에 따라 더욱 중요해졌습니다.

그러나 미국 정부가 성장하는 동시에 제4신분의 영향력도 커졌습니다. 소셜 미디어를 통해 새로운 세대의 시민 언론인은 공무원의 과거 직책에 초점을 맞춰 책임을 물을 수 있게 되었습니다. 최근 몇 주 동안 미국 증권거래위원회(SEC) 의장인 게리 겐슬러(Gary Gensler)에게 관심이 집중되었습니다.

의회 의원들은 SEC가 암호화폐 규제 노력을 강화함에 따라 Gensler에게 암호화폐에 대한 입장을 바꾸도록 압력을 가해 왔습니다. 전문 언론인과 아마추어 탐정의 작업 덕분에 Gensler의 과거 진술과 현재 진술 사이의 모순이 트위터에 표면화되었습니다. 이 분산형 커뮤니티는 함께 감독관을 성실하게 감시합니다.

그들은 무엇을 찾았나요? 암호화폐에 대한 Gensler의 견해는 크게 바뀌었습니다. 다음은 업계 동맹에서 적까지의 긴 여정에 대한 타임라인입니다.

1단계: 동맹(2018-2020)

Gensler의 최근 집행 조치로 인해 그를 업계의 적으로 만들었지만 항상 그런 것은 아닙니다. 많은 암호화폐 업계 사람들은 한때 그를 미래 지향적인 규제 기관이자 친구로 여겼습니다. SEC를 인수하기 전에 Gensler는 학계에서 3년을 보냈으며 그곳에서 암호화폐의 혁신적인 잠재력을 본 공공 리더로서 명성을 얻었습니다.

2018 

Gensler는 헤지펀드 매니저 그룹과 초기 암호화폐의 정책적 의미에 대해 이야기했습니다. 그는 연설에서 비트코인, 이더리움, 라이트코인, 비트코인캐시는 증권이 아니다는 점을 분명히 했습니다. 이 토큰들은 당시 암호화폐 거래량의 대부분을 차지했기 때문에 “아마 이 시장의 4분의 3은 증권이 아닐 것”이라고 그는 말했다.

같은 해 Gensler는 MIT에서 디지털 자산을 연구하기 시작했으며 대학의 블록체인 및 암호화폐 관련 과정을 가르쳤습니다. 그곳에서 그는 암호화폐가 증권인가, 상품인가?라는 질문을 공개적으로 다루는 연설을 했습니다. 그의 대답은 다음과 같습니다. 둘 다. 많은 사람들이 좋아하는 대답이 아니라는 건 알지만, 지금 우리는 딱 그 상태입니다.

2019 

뉴욕 시에서 열린 핀테크 컨퍼런스에서 Gensler는 Algorand와 그 수석 개발자인 Silvio Micali(당시 Gensler의 MIT 동료)를 높이 평가했습니다. Gensler는 알고랜드의 프로젝트를 훌륭한 기술이라며 블록체인이 매우 효율적이어서 그 위에서 Uber를 만들 수 있다고 말했습니다.

바이낸스 변호사에 따르면 같은 해 겐슬러는 암호화폐 거래에 대한 고문이 되어 달라는 요청을 받지 않았으며 심지어 일본에서 바이낸스 CEO 창펑 자오(Changpeng Zhao)와 특별 회의를 가졌습니다. (지금까지 Gensler는 이 주장을 반박하지 않았습니다).

2020 

Gensler는 MIT에서 블록체인과 암호화폐에 대한 마지막 과정을 가르쳤습니다. 그의 강의는 온라인에서 볼 수 있어 많은 사람들은 그가 공공 서비스에 다시 들어가면 암호화폐에 대한 혁신적 접근 방식을 취할 것이라고 믿게 되었습니다. 바이든이 대통령으로 당선되면서 그가 겐슬러를 SEC 의장으로 지명할 것이라는 추측이 커졌다.

2단계: 회의론자(2021-2022)

물론 바이든 대통령은 겐슬러를 SEC 회장으로 임명했다. 암호화폐 커뮤니티의 많은 사람들은 Gensler의 과거 공개 성명과 다양한 암호화폐 프로젝트에 대한 칭찬을 듣고 그의 임명을 응원했습니다. 예를 들어, Cynthia Lummis 상원의원은 다음과 같이 트윗했습니다. “SEC는 혁신가의 블랙홀로 명성을 얻고 있지만 Gary Gensler는 암호화폐 자산의 잠재력을 인식했습니다.”

실제로 Gensler가 취임하면서 국회의사당 분위기는 화창하고 낙관적이었습니다. 그러나 취임 직후 암호화폐에 대한 Gensler의 태도가 바뀌기 시작했습니다.

2021 

암호화폐에 대한 언론 성명과 공개 논평에서 Gensler의 어조는 개방적인 태도에서 회의적인 태도로 바뀌었고 어떤 경우에는 심지어 적대적이기도 했습니다.

미국 증권 거래 위원회(SEC) 위원장이 암호화폐를 사기로 가득 찬 야생의 서부라고 부르며 더 많은 규제가 필요하다는 신호를 보내기 시작했습니다. 그는 이어 현재 암호화폐 시장에서는 많은 토큰이 미등록 증권일 수 있다고 믿는다고 덧붙였다.

그럼에도 불구하고 Gensler는 암호화폐가 여전히 규제의 난관에 처해 있음을 인정했습니다. 그는 “이러한 암호화폐 자산의 교환에는 SEC나 자매 기관인 CFTC의 규제 체계가 없기 때문에 의회 법안이 업계에 더 큰 명확성을 제공하는 데 도움이 될 것”이라고 말했습니다.

2022 

Gensler의 어조는 와일드 웨스트 서술에 더 중점을 두면서 더욱 굳어졌습니다. Gensler는 지난 9월 기관에 대한 프레젠테이션에서 “암호화폐 시장에 있는 약 10,000개의 토큰 중 대다수가 증권이라고 생각합니다.”라고 말했습니다. 불과 두 달 후, 암호화폐 거래소 FTX가 파산하여 Gensler의 주장 중 일부가 정확하다는 것이 입증되었습니다.

3단계: 반대자(2023년~현재)

FTX 실패 이후 Gensler의 회의론은 반대로 바뀌었습니다. 의회가 법안을 통과시키기를 기다리는 데 지친 SEC는 대신 시행 규제 접근 방식을 취하여 유명 암호화폐 거래소에 대한 일련의 Wells 통지 및 소송을 시작했습니다.

단 한 가지 문제가 있습니다. 새로운 전략에서는 Gensler가 암호화폐에 대한 이전 진술을 모두 삼키도록 요구합니다.

2023 

New York Magazine과의 인터뷰에서 Gensler는 비트코인을 제외한 모든 것은 증권이라고 밝혔는데, 이는 여러 주요 암호화폐가 증권이 아니며 많은 토큰이 상품의 특성을 가지고 있다는 2018년 성명에서 크게 벗어난 것입니다.

Gensler는 암호화폐 시장에서 규제 준수가 부족한 것은 투명성이 부족한 것이 아니다라고 말하면서 2021년 의회가 암호화폐 산업의 투명성을 높이기 위한 법안을 통과시켜야 한다는 자신의 요구와 모순되었습니다.

Gensler는 2021년에 암호화폐에는 SEC의 명확한 규제 프레임워크가 부족하다고 주장했지만 이제 그는 법이 명확하고 모든 암호화폐 거래소가 SEC에 등록되어야 한다고 믿습니다.

Gensler가 2019년 거대 암호화폐 Binance의 고문 역할을 제안했다는 보도에도 불구하고 SEC는 현재 시장 조작 및 고객 자금 오용 혐의로 해당 회사를 고소하고 있습니다. SEC는 또한 미등록 증권을 상장했다는 이유로 코인베이스를 고소했습니다.

미등록 증권에 관해 SEC는 소송에서 ALGO가 바로 그런 것이라고 주장합니다. ALGO는 알고랜드의 기본 토큰이며 Gensler는 2019년 이 프로토콜을 획기적인 기술로 칭찬했습니다.

Gensler의 앵커 전략

그렇다면 Gensler는 왜 갑자기 태도를 바꾸었을까요?

그의 모순된 수사 뒤에는 일관된 전략이 있을 가능성이 크다.

노련한 관료인 Gensler는 워싱턴에서의 협상이 어떻게 진행되는지에 대해 대부분의 사람들보다 더 많이 알고 있습니다. 효과적인 정책입안자들은 '앵커링(anchoring)'이라는 협상 기법을 사용하는데, 여기서 첫 번째 제안은 종종 원하는 결과에 훨씬 미치지 못합니다. (알렉산드리아 오카시오-코르테스 의원의 그린 뉴딜이나 바이든의 더 나은 빌드백(Build Back Better) 계획의 초기 가격표인 3조 5천억 달러를 생각해 보십시오.)

이러한 초기 제안은 종종 이상하고 법으로 제정될 가능성이 거의 없습니다. 그러나 그들은 협상의 기준점을 설정하고 정책이 필연적으로 중간으로 이동함에 따라 제안자들이 큰 양보를 하는 것처럼 보이게 합니다.

이것이 Gensler의 SEC 조치 뒤에 숨어 있는 논리일 수 있습니다. 그는 “비트코인을 제외한 모든 것”은 증권이라는 강경 노선을 취함으로써 의회가 법안에 따라 조치를 취하도록 하는 협상의 틀을 마련했습니다.

암호화폐는 디지털 상품이 될 가능성이 더 높습니다.

Gensler에 대한 의회의 반응은 McHenry-Thompson 법으로, 이는 (비트코인을 제외한 모든 것을 증권으로 표시하는 것과는 거리가 먼) 디지털 상품이라는 완전히 새로운 자산 클래스를 제안했습니다. 기존의 많은 토큰은 법안의 디지털 상품 정의에 부합하므로 (SEC가 아닌) 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)의 관할권에 속하게 됩니다.

맥헨리-톰슨법(McHenry-Thompson Act)은 의회가 제정한 가장 포괄적인 암호화폐 프레임워크입니다. 하원에서는 강력한 지지를 받고 있지만 민주당이 암호화폐와 관련된 많은 문제에 대해 Gensler에 대한 존경심을 표명한 상원에서는 강력한 반대에 직면할 수 있습니다. 따라서 이 법안이 이번 의회를 통과하더라도 현재의 형태가 아닐 가능성이 높습니다.

법안 지지자들을 위한 또 다른 옵션은 의회가 2025년에 암호화폐에 더욱 친화적이 되는 것입니다. 하지만 이는 업계가 18개월 동안 계속되는 SEC의 엄격한 단속을 견딜 수 있는 경우에만 가능합니다. 밧줄 전술은 어떤 상황에서도 위험하며, 게리 겐슬러(Gary Gensler)만큼 강한 선수를 상대할 때는 더욱 그렇습니다.