결제 스테이블코인 논란: 통화, 보안, 아니면 기타?

원저자: Xiao Sa 법률팀

암호화폐 산업의 최근 동향

2023년 6월 5일과 6일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 두 가상자산 거래 플랫폼인 바이낸스와 코인베이스를 상대로 특정 암호화폐가 하위 테스트를 충족하기 때문에 증권으로 간주된다는 소송을 제기했습니다. SEC. 올해 3월, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 가상 자산을 상품으로 간주하여 관할권이 있다고 간주하고 미국에서의 무면허 거래로 바이낸스를 고소했습니다. 초당적 초안이 통과될 때까지 SEC와 CFTC는 암호화폐 관할권을 두고 계속 논쟁을 벌일 것입니다.

미국의 산업 정책이 불확실한 가운데, 일부 아시아 지역에서는 웹 3.0 혁명을 수용하고 있습니다.

지난 목요일(6월 22일), 블록체인 회사 리플(Ripple)이 원칙적으로 싱가포르에서 운영 승인을 받았는데, 이는 글로벌 암호화폐 업계에 보기 드문 희소식이기도 합니다. 이 라이선스를 통해 Ripple은 규제된 디지털 결제 토큰(디지털 결제 토큰) 제품 및 서비스를 제공하고 고객(은행 및 금융 기관) 사이에서 회사와 밀접한 암호화폐인 XRP의 사용을 확대할 수 있습니다. 알아야 할 것은 3년 전 미국 SEC가 바이낸스와 코인베이스와 유사한 소송 수단을 사용해 리플이 제공하는 특정 암호화폐가 '증권'의 정의를 충족하는지 판단하고 미등록 증권 거래 서비스를 제공했다는 이유로 리플을 고소했다는 점이다. 오랜 법정 줄다리기 끝에 Torres 판사는 SEC에 추가 법적 설명을 두 번 이상 요청했습니다.

싱가포르는 아시아 웹 3.0의 선두주자로서 2 0 2 0. 레이아웃 이후 결제 서비스법, 디지털 토큰 제공에 대한 지침 및 금융 서비스 및 시장법을 연속적으로 공포했습니다. 홍콩은 이를 추진 기세로 삼아 홍콩증권선물위원회(SFC)는 올해 5월 23일 “증권선물업무 허가를 받은 가상자산 거래 플랫폼 사업자에 대한 규제요건 제안 협의”를 발표했다. 위원회' '요약'에 따르면 지난 6월 1일 개정법이 시행된 이후 많은 가상자산 거래소들이 라이선스 신청을 위해 홍콩으로 몰려들었다.

스테이블코인 개요

암호화폐 시장의 높은 변동성으로 인해 암호화폐 투자가 일반 거래에 덜 적합해지기 때문에 Stablecoin은 비트코인(BTC)을 포함한 가장 인기 있는 암호화폐의 높은 변동성에 대한 대안을 제공합니다. 따라서 스테이블코인은 변동성이 큰 암호화폐보다 교환 매체로 더 유용합니다. 스테이블코인은 미국 달러와 같은 통화에 고정되거나 금과 같은 상품 가격에 고정될 수 있습니다. 다양한 안정화 메커니즘에 따라 시장의 일반적인 스테이블 코인은 다음과 같이 나눌 수 있습니다.

(1) 법정화폐(예: USD, GBP)와 연결된 중앙 집중식 스테이블 코인: 법정화폐 담보 스테이블 코인은 스테이블 코인의 가치를 보장하기 위해 법정화폐(또는 통화)를 담보로 보유합니다. 이 예비금은 독립적인 관리인이 관리하며 정기적으로 감사를 받습니다. 예를 들어 테더(USDT) 및 트루(TUSD)가 있습니다.

(2) 과잉 담보 암호화폐를 갖춘 스테이블코인: 예비 암호화폐는 변동성이 높기 때문에 이러한 스테이블코인은 과잉 담보됩니다. 즉, 예비 암호화폐의 가치가 발행된 스테이블 코인의 가치를 초과합니다. 예를 들어, MakerDAO의 Dai(DAI) 스테이블코인은 미국 달러에 고정되어 있지만 본질적으로 이더리움(ETH) 및 유통 중인 DAI 스테이블코인의 가치를 지닌 기타 암호화폐의 150% 담보로 뒷받침됩니다.

(3) 알고리즘 기반 스테이블코인: 알고리즘 기반 스테이블코인은 예비 자산을 보유할 수도 있고 보유하지 않을 수도 있습니다. 주요 차이점은 스테이블코인의 공급을 알고리즘적으로 제어하여 가치를 안정적으로 유지하는 전략, 즉 본질적으로 사전 설정된 공식을 실행하는 컴퓨터 프로그램입니다. 기존 화폐와 달리 중앙은행의 지원을 받지 않습니다.

미국

미국

SEC는 바이낸스에 대한 기소장에서 바이낸스가 발행한 BUSD(미국 달러와 1:1 비율로 교환 및 고정되는 안정적인 통화)를 '증권'으로 판단했습니다.

파월 연준 의장은 지난 6월 22일 목요일 민간 발행 스테이블코인에 대해 우리는 결제형 스테이블코인을 일종의 통화(화폐)로 본다. 그리고 모든 선진국에서 돈은 신용의 궁극적인 원천이다라고 말했다. 중앙 은행.

결제형 스테이블코인에 관한 미국 의회 초안(2023년 6월 8일 버전)(g:\VHLD\060823\D 060823.010.xml) 정의에 따르면 결제형 스테이블코인은 다음과 같이 사용되는 디지털 자산을 의미합니다. 또는 지불이나 결제 수단으로 사용되도록 설계되었습니다. 발행자는 고정된 금액의 통화 가치를 변환, 상환 또는 환매해야 할 의무가 있습니다. 일정 금액의 화폐 가치에 비해 안정적인 가치를 유지할 것이라는 합리적인 기대를 유지하거나 창출한다는 것을 나타냅니다. 자국통화나 투자회사가 발행하지 않은 증권.

싱가포르

싱가포르

싱가포르 통화청(MAS)은 암호화폐를 세 가지 범주로 분류합니다.

싱가포르에서는 결제 스테이블코인 DPT가 증권이나 화폐가 아닌 디지털 결제 수단으로 간주됩니다. 이는 결제 스테이블코인이 MAS가 규제하는 통화나 증권으로 간주되지 않고 독립적으로 디지털 결제 수단으로 규제된다는 의미입니다.

중국 홍콩

중국 홍콩

올해 1월 홍콩 통화청이 발표한 결론에 따르면 '결제 관련 스테이블코인'은 널리 받아들여지는 결제 수단이 될 가능성이 있는 스테이블코인으로 정의됩니다.

HKMA는 법정화폐에 고정되어 있다고 주장하는 하나 이상의 법정화폐(결제 스테이블코인)를 참조한다고 주장하는 스테이블코인을 규제하는 데 우선순위를 부여할 것이라고 밝혔습니다. 알고리즘이나 차익거래 메커니즘을 통해 명목화폐에 고정되어 있는지, 주로 소매, 도매 또는 암호화된 자산 거래에 사용되는지 여부에 관계없이 명목화폐에 고정되어 있다고 주장하는 스테이블코인은 규제 대상에 포함될 것입니다.

그러나 구체적인 정의에 대해 HKMA는 규제 차익거래를 방지하기 위해 HKSFC가 규제하는 시큐리티 토큰 등 다른 규제 기관의 명의로 규제되는 암호화폐를 제외하는 것이 필요하다고 생각합니다. 홍콩통화청은 올해 6월 초 2차 공개협의를 추진했는데, 늦어도 내년에는 홍콩, 중국에서도 결제형 스테이블 코인의 발행, 유통, 감독을 추진할 것으로 예상할 수 있다고 본다. .

결제 스테이블코인의 전망과 미래

스테이블코인은 법정화폐의 안정성과 디지털 통화의 장점을 결합하는 능력으로 인해 최근 몇 년간 엄청난 관심과 채택을 얻었습니다. 결제 효율성 향상, 금융 포용성 증가, 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션 등 스테이블코인이 금융 생태계에서 제공하는 다양한 이점을 고려할 때 결제 스테이블코인의 전망은 상당합니다.

동시에 결제형 스테이블 코인의 발행 및 감독은 여전히 ​​주목할 만합니다.

1. 금융 안정성 위험: 결제형 스테이블코인의 대규모 사용은 금융 시스템의 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 널리 사용되는 결제 도구로서 결제형 안정 통화에 신용 위험, 유동성 위험 및 기타 문제가 있는 경우 금융 시장에 패닉과 혼란을 초래할 수 있습니다.

2. 국경 간 결제 감독: 결제형 스테이블코인은 국경 간 결제를 촉진할 수 있지만 이는 규제 당국에 과제를 안겨주기도 합니다. 국경간 결제에는 자금세탁, 테러자금조달 등의 문제가 포함될 수 있어 국제협력과 감독을 강화해야 합니다.

3. 데이터 개인정보 보호 및 보안: 결제 스테이블코인 발행자는 데이터 유출 및 해커 공격을 방지하기 위해 사용자 데이터의 개인정보 보호 및 보안을 보장해야 합니다.

4. 경쟁 및 반독점 문제: 특정 결제형 안정적 통화가 시장에서 지배적인 위치를 점유할 경우 시장 경쟁의 불균형을 초래하고 금융시장의 공정성과 효율성에 영향을 미칠 수 있습니다.