TVL은 빠르게 성장하고 있으며, Tangible 및 USDR의 갑작스러운 출현에는 숨겨진 위험이 있을 수 있습니다.

스테이블코인은 블록체인 세계에서 피할 수 없는 화두다. Tangible은 기본 자산이 지원하고 사용자가 혜택을 얻는 데 도움이 되는 상대적으로 분산된 스테이블 코인을 설계하는 방법에 대한 아이디어를 제공했습니다.

Tangible은 "실제 자산 + 스테이블 코인"의 개념에 중점을 둡니다.Defi Llama의 데이터에 따르면 3월 15일 현재 TVL은 지난달에 15.7배 증가하여 Polygon에서 가장 빠르게 성장하는 프로젝트 중 하나가 되었습니다. 최근에. 빠르게 성장하는 동안 Tangible의 핵심 데이터는 개방적이고 투명하지 않으며 숨겨진 위험이 있습니다.

USDR: 예금에 대한 높은 이자율, Velodrome 및 Thena에 대한 큰 뇌물

유동성 채굴 기회를 적극적으로 찾고 있는 DeFi 사용자는 최근 Velodrome과 Thena에 매우 높은 수익률을 가진 스테이블 코인이 등장했으며 이 두 DEX에서 wUSDR/USDC 거래 쌍의 APR이 일반적으로 100%만큼 높다는 것을 알 수 있습니다. Solidly의 DEX에서 나온 이 두 가지 포크의 메커니즘에 따르면 USDR의 발행자인 Tangible은 투표를 위해 많은 수의 veToken을 보유하거나 매주 뇌물을 지불하여 veToken 보유자가 스스로 투표하도록 유도합니다.

Dune@0x khmer가 편집한 대시보드는 wUSDR/USDC 거래 쌍이 현재 USDC/DOLA, SONNE/USDC 및 기타 거래 쌍을 능가하는 DEX Velodrome on Optimism의 가장 큰 뇌물임을 보여줍니다. 가장 최근 한 주의 뇌물 액수는 약 $93,000였으며, 뇌물 액수는 매주 증가했습니다. 뇌물 자금은 주로 안정적인 통화 USDC 또는 USDR 패키지 버전 WUSDR이며 일부는 OP입니다.

BNB 체인의 Thena에서도 유사한 상황이 나타났습니다.지난 주 wUSDR/USDC 거래 쌍은 Thena에서 $35,000의 뇌물을 지불했습니다.뇌물 금액도 계속 증가했으며 모든 지불은 안정적인 통화 USDC를 통해 이루어졌습니다.

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TNFT 시장

Tangible에는 TNFT(Tangible non-fungible token, Tangible non-fungible token) 시장과 안정적인 통화 USDR의 두 가지 주요 제품이 있습니다.

Tangible은 사용자가 암호화폐를 사용하여 공급업체로부터 상품을 구매하고, Tangible은 TNFT를 발행하여 구매자에게 보내고, 이 TNFT로 표시되는 물리적 항목을 Tangible Custody에 보관할 수 있도록 합니다. TNFT 소유자는 자산을 양도, 판매 또는 물리적 개체로 교환할 수 있습니다. 자세한 과정은 다음과 같습니다.

• 사용자는 Tangible 마켓플레이스에서 항목을 검색하고 구매하며 스마트 계약은 관련 항목 가격 및 수수료를 처리합니다.

• 아이템에 해당하는 TNFT가 발행되어 구매자의 지갑으로 전송되며 TNFT는 보유 또는 거래에 사용할 수 있습니다.

• 동시에 Tangible은 공급업체 파트너로부터 실제 상품을 구매합니다.

• 물리적 구매는 물리적 저장소로 배송됩니다.

TNFT에 해당하는 물리적 자산은 미술품, 와인, 골동품, 금괴, 금괴, 부동산 등과 같이 유동적이지 않은 상품일 수 있습니다.

또한 Tangible은 조각화 서비스(Tangible Fractions)도 제공하며 TNFT 보유자는 보유한 TNFT의 일부를 지정된 가격으로 판매할 수 있습니다. 예를 들어, 시계의 가치가 $100,000인 경우 TNFT 보유자는 시계 가치의 40%를 $42,000에 주문할 수 있습니다.

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Stablecoin USDR 작동 방식

위의 시스템을 기반으로 Tangible은 안정적인 통화 Real USD(USDR)를 발행하여 주로 토큰화된 부동산 토큰에 투자하고 수입을 얻습니다. 장기적으로 부동산의 가치는 지속적으로 상승할 것이며, 투자한 부동산은 임차인에게 임대되고 수익은 매일 리베이스를 통해 USDR 보유자에게 지급될 것입니다.

USDR은 일반적으로 DAI와 1:1로 발행되지만 Tangible의 기본 토큰인 TNGBL과 더 작은 지분을 발행할 수도 있습니다. TNGBL이 발행할 수 있는 USDR 금액 = ( 발행된 USDR 금액 - 상환된 USDR) * 10%.

USDR 발행 준비금 중:

• 유형 부동산 NFT에 50% -80% 투자;

• 10% -50%는 DAI 형태로 보유됩니다.

• 10%는 TNGBL 형태로 보유

• 10% -20%는 프로토콜 곡선에서 프로토콜이 소유한 유동성입니다.

• 5% -10%는 보험 기금입니다.

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사용할 수 없으면 어떻게 하나요?

위에서 USDR을 발행하기 위한 준비금의 최소 60%가 부동산 NFT 또는 자체 TNGBL 토큰에 투자되고 있음을 알 수 있습니다. Tangible은 사용자들의 환매 편의를 위해 소량의 DAI를 보유하고 있는데, 부동산이나 TNGBL 가격이 떨어져 유동성이 없거나, 대규모 투자자들이 엑시트를 원하면? 종료를 위해 Tangible이 보유한 유동성이 충분하지 않을 수 있지만 프로젝트 당사자는 이미 이에 대한 방법을 알아냈습니다.

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Tangible의 대차대조표

아래 그림과 같이 Tangible 공식 웹 사이트 데이터에 따르면 현재 발행된 USDR 수는 782만 달러이고 계약이 소유한 총 자산은 964만 달러입니다. 프로젝트에 182만 달러의 잉여금이 있어 유동성을 끌어들이기 위해 매주 대규모 스테이블코인 뇌물을 지급하지만, Tangible은 뇌물이 수익에서 자금을 조달한다고 말할 이유도 있습니다.

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요약 및 반성

USDR의 스테이블코인 모델은 스테이블코인 설계에 대한 사고방식을 제공할 수 있습니다. 자금의 안전성을 완벽하게 보장할 수 있는 상황입니다.

그러나 Tangible은 강력한 보증이 없습니다.모든 물리적 자산과 TNFT 발행 권한은 Tangible Custody에 의해 통제됩니다.공무원이 강력한 증거를 제시하기 전에 이 프로젝트를 통해 TNFT를 구매하는 것은 거래상대방 위험이 높습니다.Project Doubt는 더 나은 옵션.

USDR이 782만 달러에 불과한 Tangible은 Velodrome과 Thena에서만 매주 약 128,000달러의 뇌물을 지불합니다. 높은 수익을 통해 사용자를 DAI 1:1로 USDR을 발행하도록 유도하는 것은 지속 불가능할 수 있습니다.

또한 중앙 집중화 문제로 인해 Tangible은 Tangible Custody에서 발행한 TNFT의 가격을 조작하여 "초과 준비금"을 달성할 수 있습니다.