MEV에 대한 제로 기반 빠른 시작 가이드 - Wyeeh 저
참고: 이 기사는 시사 핫스팟에 대한 학문적 분석 및 커뮤니케이션만 포함합니다.
이벤트 출처
실리콘밸리은행(SVB)의 모회사인 SVB금융그룹은 2023년 3월 8일 실리콘밸리뱅크(SVB)의 사용자 인출로 인한 자금의 지속적인 증가에 대처하기 위해 210억 달러 규모의 증권자산을 손실로 매각한다고 발표했다. 연준이 금리를 인상하고 기술주가 지속적으로 하락하는 상황이 흘러나옵니다. 유동성 위기에 대처하기 위해 자산을 손실에 팔았다는 소식은 시장에 투자자 패닉을 더욱 촉발시켰습니다.9일 SVB파이낸셜의 주가는 60.41% 폭락했습니다.투자자와 예금자들은 실리콘 밸리 은행에서 420억 달러를 인출하려 했습니다.하나 미국에서 가장 큰 은행 운영. 지난 10일 캘리포니아 규제당국은 실리콘밸리은행을 폐쇄하고 법정관리로 넘겼다.
SVB 붕괴의 블랙 스완은 암호화폐 시장으로 확산된 일련의 체인 위기를 촉발했습니다. 3월 11일, 스테이블코인 USDC의 발행사인 Circle은 약 400억 달러의 전체 자금 준비금 중 약 33억 달러의 현금 준비금이 SVB에 저장되어 있다고 트윗했습니다. Circle의 발표 후 SVB에 대한 노출도 시장에서 공포를 불러일으켰습니다. 손실을 제한하기 위해 투자자들은 테더(USDT)와 같은 다른 스테이블 코인과 교환하여 USDC를 매도하기 시작했습니다. 동시에 Binance 및 Coinbase와 같은 중앙 집중식 거래 플랫폼은 일부 USDC 교환 서비스의 폐쇄를 발표했습니다.
공황 상태와 시장 혼란 속에서 토큰 가격은 크게 변동했고 MEV 검색자는 대신 수익 기회를 볼 수 있었습니다. 그리고 MEV 표적의 희생자가 되는 것은 불행하게도 막대한 손실을 초래할 수 있습니다. USDC 실행의 현재 물결에서 그러한 MEV 차익 거래 사건이 하나 있었습니다. 주소가 0x 8 ff로 시작하는 투자자가 자신의 스테이블 코인 포지션을 전환하려고 하고 있으며 203만 개의 3 CRV 토큰을 USDT로 교환하려고 합니다(3 CRV는 USDT, USDC, DAI로 구성된 Curve 유동성 풀의 LP 토큰입니다. 스테이블 코인 3개), Curve를 통해 직접 LP 토큰을 릴리스하지 않고 KyberSwap 집계 라우팅을 통해 거의 완전히 비유동적인 Uniswap(유동성 약 2달러)으로 트랜잭션을 보냈습니다.) 이 자금 풀은 지난 251년 동안 유휴 상태였습니다. 날.
또한 Twitter 사용자 @BowTiedPickle의 분석에 따르면 KyberSwap 라우팅 문제 외에도 거대 고래가 급하게 슬리피지를 올바르게 설정하지 않았기 때문에 이 거래는 MEV 로봇 차익 거래의 불행한 대상이 되었습니다.
거래가 전송된 후 MEV 로봇은 후행 거래를 완료하고 $45의 가스비와 23.8 ETH(약 $39,000 상당)의 빌더 팁을 지불하고 피해자가 보낸 LP로 1.45 USDC를 교환했습니다. 203만 3 CRV, 약 2,045,000,000 US 달러의 이익이 사라졌습니다. 피해자가 보낸 203만 3 CRV는 결국 0.05 USDT로 교환되었습니다.
피해자 거래:
https://etherscan.io/tx/0xde46a6bb1fc7834dde4d01428c88f84d65a607f4dc11b7f3dd710e86b7d226a8
https://eigenphi.io/mev/eigentx/0x de 46 a 6 bb 1 fc 7834 dde 4 d 01428 c 88 f 84 d 65 a 607 f 4 dc 11 b 7 f 3d d 710 e 86 b 7 d 226 a 8
MEV 로봇의 추적 트랜잭션:
https://etherscan.io/tx/0x8a6be1e4db4375c1a1c9d1e5c5fcaa5c255b2d24f5da3de05f3b25d7c3508021
https://eigenphi.io/mev/eigentx/0x8a6be1e4db4375c1a1c9d1e5c5fcaa5c255b2d24f5da3de05f3b25d7c3508021
DeFi 생태계에서 MEV는 DEX에서 토큰을 교환하는 과정에서 거래자들에게 가장 번거롭지만 어려운 리스크 이슈입니다. 특히 위기 상황에서 MEV는 변동이 심한 시장에서 가장 역동적이고 파괴적인 존재입니다.
MEV란 무엇입니까? 트레이더를 위해 어떻게 수익을 창출합니까? 완전한 차익 거래 프로세스는 어떻게 생겼습니까? DeFi의 플래시 대출 기능을 사용하여 "자본 제로 및 막대한 이익"수익을 달성하는 방법은 무엇입니까? 이 기사의 목적은 위의 질문에 답하고 MEV에 관심이 있는 트레이더에게 입문서를 제공하는 것입니다. MEV의 세계에 오신 것을 환영합니다.
MEV 개요
작업 증명(PoW)의 맥락에서 MEV는 원래 채굴자가 추출할 수 있는 가치를 의미하며 채굴자가 생성하는 블록 내에서 트랜잭션을 임의로 추가, 제외 또는 재정렬할 수 있는 능력을 나타냅니다.
이더리움(Merge)의 합병과 PoS(Proof of Stake) 합의 레이어(PoS)의 추가로 트랜잭션을 수집하고 블록 역할을 제안하고 빌드를 정렬하는 제안자/빌더 분리(PBS: Proposer/Builder Separation)가 구현됩니다. 블록 역할(즉, 어떤 트랜잭션이 어떤 순서로 블록에 포함되는지 결정). 그 중 마이너의 이전 역할은 PoS 네트워크의 검증자가 맡았습니다. PoS의 맥락에서 MEV의 정의는 추출 가능한 최대 값으로 확장됩니다. 즉, 표준 블록 보상 및 가스 수수료를 초과하는 블록 생산에서 검증자가 블록의 트랜잭션 순서를 추가, 삭제 및 변경한다는 의미입니다. 추출할 수 있는 값입니다.
이론상으로는 MEV가 차익 거래 기회가 실행될 것임을 보장할 수 있는 유일한 당사자이기 때문에 검증자가 전적으로 MEV를 얻어야 합니다. 그러나 실제로 MEV는 검증자에 의해 완전히 추출되지 않고 차익 거래자 및 "검색자"라고 하는 로봇(MEV-봇)에 의해 분할될 수 있습니다.
실제로 MEV의 논리는 증권 거래의 고주파 거래(HFT)와 유사합니다. AMM(Automated Market Maker) 기반 DEX에서 모든 거래는 슬리피지를 발생시킵니다. 매도된 자산 1달러당 새로운 교환 가격이 약간 하락합니다. 이는 가격 차이로 이익을 얻고자 하는 탐색자에게 가능성을 열어줍니다. MEV Seeker는 이익을 내기 위해 Ethereum 블록의 특정 거래 순서에 의존합니다. 그들은 블록체인 데이터를 스캔하여 일반 사용자의 DEX 거래를 캡처하고 다른 DEX 간의 가격 차이에서 잠재적 차익 거래 기회를 찾은 다음 높은 가스 요금을 지불하여 기회를 포착합니다. 일반적으로 MEV는 체인에서 발생하는 차익 거래에 대한 일반적인 용어이기도 합니다.
여러 유형의 MEV
선행
이 유형의 MEV는 mempool에서 알려진 트랜잭션보다 먼저 트랜잭션을 실행하는 것을 말합니다. MEV Seeker는 mempool에서 수익성 있는 거래를 검색합니다. 예를 들어 MEV 로봇이 대규모 트랜잭션을 발견하면 사용자의 트랜잭션을 복사하고 더 높은 가스비를 지불하여 블록의 트랜잭션 순서에서 가장 우선 순위가 높고 더 일찍 확인할 수 있도록 합니다.
후행 트랜잭션(백런)
중재
중재
차익 거래의 기본 논리는 서로 다른 DEX 유동성 풀(Liquidity Pool) 사이에서 "낮게 사서 비싸게 팔고" 교환 가격 차이를 사용하여 수익을 얻는 것입니다.
양방향 차익거래는 직접 차익거래라고도 하며, 동일한 거래 쌍(예: WETH/USDC)의 두 펀드 풀 간의 가격 차이 관계를 발견하고 고점에 매도하고 저점에 매수하여 차익 거래에서 차익을 얻습니다. 일반적인 양자 차익 거래 프로세스는 다음과 같습니다.
이미지 설명
그림: 양자 차익 거래 프로세스의 개략도
단순한 쌍방 차익 거래를 기반으로 검색자는 3개 이상의 펀드 풀(예: WETH/USDC, WETH/DAI, DAI/USDC) 간의 토큰 쌍의 가격 차이를 스캔하고 3, 4회 이상을 통해 지속적으로 교환할 수 있습니다. 차익 거래를 달성하기 위한 다양한 토큰 쌍.
이미지 설명
그림: 3면 차익 거래 프로세스의 개략도
유사하게 실제 차익 거래에서 검색자는 여러 펀드 풀에서 여러 토큰 쌍의 가격 차이를 사용하여 저가 매수 및 고가 매도 차익 거래를 실현할 수 있습니다. 현재 MEV 로봇은 스마트 계약을 통해 수백 개의 펀드 풀에서 수백 개의 토큰 쌍을 순식간에 교환할 수 있습니다. 예를 들어, 다음 차익 거래에서 MEV 로봇은 총 81개의 토큰이 포함된 172개의 펀드 풀에서 토큰 쌍 교환을 완료했습니다.
샌드위치 공격
샌드위치 공격
Sandwich MEV는 DeFi 트랜잭션 사용자가 예상 트랜잭션을 블록체인의 메모리 풀(memepool)로 보내서 확인을 기다려야 하기 때문에 존재합니다. 즉, 이러한 트랜잭션은 즉시 블록에 투입되지 않고 지불된 가스 수수료/우선 수수료에 따라 블록 내에서 순서가 지정됩니다. 반면 MEV 봇은 일반적으로 멤풀에서 특정 거래를 찾고 사전 결정된 알고리즘에 따라 선행 또는 후행 거래를 시도합니다.
일반적인 샌드위치 프로세스는 다음과 같습니다. 먼저 검색자는 사용자가 130,500 USDC를 WETH로 교환하기 위해 트랜잭션을 보냈음을 발견합니다. 이때 펀드 풀에서 WETH/USDC의 교환 가격은 1300입니다. 이때 검색자는 ① 130,000 USDC를 WETH로 교환하는 트랜잭션을 보내고 더 높은 가스비를 지불하여 트랜잭션 순서를 앞당기고 선제 트랜잭션을 완료하고 1300의 교환 가격으로 100 WETH를 구매할 수 있습니다. 위에서 언급했듯이 모든 거래소는 DEX에서 미끄러짐을 유발할 수 있습니다. 선행 실행 후 DEX의 WETH/USDC 가격이 1305까지 상승했다고 가정합니다. ②사용자가 최초 제출한 WETH로 교환한 130,500 USDC의 거래가 성사되고, 새로운 교환가로 100 WETH를 구매합니다. ③동시에 검색자는 추적 트랜잭션을 전송하고 100 WETH를 1305의 가격으로 130,500 USDC로 다시 교환했습니다. 요약하면 검색자가 사용할 수 있는 총 수입은 500 USDC입니다. 선행 거래의 실행을 보장하기 위해 지불해야 하는 우선 가스 수수료가 0.05 ETH라고 가정하면 순이익은 500 USDC에서 0.05 ETH를 뺀 것과 같습니다.
청산하다
청산하다
일반적으로 AAVE 및 Compound와 같은 대출 프로토콜은 사용자가 일정량의 자산을 담보로 예치한 다음 이 예치된 담보를 다른 사용자에게 빌려줄 것을 요구합니다. 담보 자산의 가치가 변동함에 따라 사용자의 차용 능력도 변동합니다. 차용인의 담보 가치가 부채 가치를 충당하기에 충분하지 않은 경우 대출 계약이 차용인을 청산하고 시장에 있는 모든 사람이 청산을 완료할 수 있습니다. 청산을 장려하기 위해 프로토콜은 차용자에게 청산 수수료를 부과하고 해당 수수료의 일부를 청산인에게 전달합니다. 따라서 Seeker는 청산할 수 있는 사람을 결정하고 청산 거래를 제출하고 청산 수수료를 징수하는 첫 번째 사람이 되기 위해 모든 차용인의 위치를 모니터링하기 위해 경쟁합니다.
플래시론
플래시론
블록은 여러 트랜잭션을 포함할 수 있으며 하나의 트랜잭션에서 여러 작업을 수행할 수 있습니다. 트랜잭션의 최종 상태가 정확하면 작업을 완료할 수 있습니다. 이러한 특성을 고려하여 DeFi 대출 플랫폼 AAVE는 "플래시 대출"을 만들었습니다. 플래시론은 사용자가 담보 없이 온체인 유동성 풀에서 자산을 빌릴 수 있는 무담보 즉시 대출이지만 빌린 자산은 동일한 블록체인 트랜잭션에서 상환해야 합니다. 즉, 차용인은 스마트 컨트랙트를 호출하여 거래가 종료되기 직전에 대출금을 상환하고 일정 비율에 따라 대출 서비스 수수료를 지불해야 합니다. 거래는 일반적으로 몇 초 안에 완료되기 때문에 이러한 유형의 대출을 플래시 대출이라고 합니다. 차용인이 동일한 거래에서 대출금을 상환하지 않으면 최초 차용 및 이후 조치를 포함하여 전체 거래가 취소됩니다. 플래시론은 DeFi 사용자에게 저비용 및 즉각적인 유동성을 제공할 수 있습니다.현재 많은 프로토콜(예: AAVE, Balancer Vault, Uniswap V3, dYdX 등)이 플래시론 서비스를 제공하고 있어 유동성이 부족한 MEV 검색자에게 기회를 제공합니다. "많은 돈" 또는 "0 돈"의 기회. 다음 기사에서는 플래시 론을 사용하여 무위험 차익 거래를 달성하는 방법을 소개합니다.
차익 거래 분석 실전
현재 MEV 거래를 분석할 수 있는 데이터 상품으로는 EigenPhi, zeromev, 플래시봇의 MEV-Explore 등이 있습니다. 다음에서는 EigenPhi의 EigenTx 시각화 도구를 사용하여 실제 플래시 대출 차익 거래를 분석하겠습니다. 이 거래에서
(0x2ac586b83b5222cac59c854cca1e202605919fe2fdacfbef1d2e0489bbb26e53), 검색자는 $5.6의 비용으로 $11,981의 순이익을 냈습니다.
아래 그림은 Uniswap V3를 사용한 플래시 대출 차익 거래의 토큰 흐름을 나타냅니다.
그림에는 5개의 거래 노드가 있습니다: 2개의 WOOL/WETH 토큰 쌍 유동성 풀(UNI-V2 LP 1 및 UNI-V3 LP 2), 주소(즉, 검색자가 제출한 스마트 계약의 주소) 및 번개 대출 계약(Uniswap V3 Pool) 및 검색자의 지갑 주소(리프 리프 노드).
이 거래의 전반적인 차익 거래 논리는 다음과 같습니다. 검색자는 두 개의 유동성 풀(LP 1은 Uniswap V2에, LP 2는 Uniswap V3에 있음)에서 WOOL/WETH 토큰의 교환 가격에 차이가 있음을 발견했습니다. 차익 거래의 여지가 있는 쌍입니다. 검색자는 먼저 LP 1에서 1.1474 WETH를 851,424 WOOL로 교환하고(그림의 1, 2단계 참조), 교환된 851,424 WOOL을 LP 2에서 11.4902 WETH로 교환했습니다(3, 4단계 참조). 이 차익 거래의 수입은 3단계에서 얻은 11.4902 WETH에서 1단계에서 지불한 1.1474 WETH를 뺀 것과 같으며, 이는 약 10.34 WETH입니다.
위의 차익 거래 과정에서 1단계의 "창업 자본", 즉 1.1474 WETH는 Uniswap V3에서 빌린 플래시 론입니다(단계 0 참조). 차익거래가 완료된 후 검색자는 플래시론을 상환하고 서비스 수수료를 지불하여 총 1.1479 WETH를 플랫폼으로 반환합니다(5단계 참조). 궁극적으로 이 거래에서 검색자의 이익은 수입(10.34 WETH)에서 Flash Loan 서비스 수수료 및 가스 수수료를 뺀 것과 같습니다(6단계 참조).
위의 다이어그램은 전체 트랜잭션을 여러 단계로 분할하지만 스마트 계약에서는 위의 단계가 모두 동시에 완료된다는 점에 유의해야 합니다. 검색자는 차익 거래를 완료하기 위해 초기 자본을 지불할 필요조차 없으므로 이 거래는 실제로 비용이 없는 "빈 장갑 늑대"입니다.
요약하다
요약하다
MEV는 차익 거래와 청산이 시장 효율성을 촉진할 수 있는 DeFi 생태계의 특수 제품이지만 샌드위치 공격은 모든 DeFi 거래자를 위협할 것입니다. MEV-Explore의 데이터에 따르면 이더리움에서 MEV의 누적 이익은 6억 8,700만 달러에 달했습니다. Ethereum의 합병으로 MEV의 활동은 억제되었지만 여전히 무시할 수 없는 시장 교란 세력입니다.
인용하다
인용하다
이더리움 개발 문서 https://ethereum.org/en/developers/docs/mev/
MEV의 첫 5년: Flashbot 이전 https://foresightnews.pro/article/detail/22060
MEV의 향후 5년: MEV 분야의 최신 동향 이해 https://foresightnews.pro/article/detail/23394
MEV 체인 차익거래를 이해하기 위한 글 https://foresightnews.pro/article/detail/16585
심층 연구: MEV의 과거, 현재 및 미래 https://foresightnews.pro/article/detail/18044
깊이 | MEV의 최첨단 개발 개요 및 트랙 프로젝트 파노라마 https://www.defidaonews.com/article/6790242
The 0 to 1 GuideforMEVhttps://calblockchain.mirror.xyz/c 56 CHOu-Wow_ 50 qPp 2 Wlg 0 rhUvdz 1 HLbGSUWlB_KX 9 o
EigenPhi Classroom https://eigenphi-1.gitbook.io/classroom/
MEV는 좋은 투자 기회입니까? https://mp.weixin.qq.com/s/s 7 fTlOIlxP 92 w 5 fK 7 wsE 3 Q
Ethereum is a Dark Forest https://www.paradigm.xyz/2020/08/ethereum-is-a-dark-forest
이더리움 네트워크에서 MEV가 생성되는 방식과 흐름 메커니즘을 이해하는 기사 https://cointelegraphcn.com/news/best-understand-mev
AAVE's documentation of flash loans https://docs.aave.com/developers/guides/flash-loans
What Is a Flash Loan? A guide to one of DeFi’s most innovative and controversial features. https://www.coindesk.com/learn/what-is-a-flash-loan/
Aave and Flash Loans: Uncollateralized Lending in DeFi https://www.gemini.com/cryptopedia/aave-flashloans
What Are Flash Loans? https://chain.link/education-hub/flash-loans
How to Use AAVE Loan to Launch a Sandwich MEV Attack? https://eigenphi.substack.com/p/aave-loan-sandwich-attack
Get Everything for Nothing: How to Use Flash Loans to Launch an Arbitrage? https://eigenphi.substack.com/p/complicated-flash-loan-mev
What Is MEV, aka Maximal Extractable Value? https://www.coindesk.com/learn/what-is-mev-aka-maximal-extractable-value/
Ethereum’s Hidden Tax: Maximal Extractable Value (MEV) https://www.treehouse.finance/insights/ethereums-hidden-tax-maximal-extractable-value-mev
https://www.mev.wiki/
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