미국 부채의 급격한 하락이 USDC/USDT의 뇌우로 이어질지에 대한 분석?
미국 부채의 급락으로 USDC/USDT가 폭발할까요? 최근 시장의 비관론 확산과 연준의 금리 인상으로 인한 미국 채권 가격 하락으로 이미 많은 친구들이 이 질문을 하기 시작했다. 채권에 대한 경험이 있어서 이 문제를 명확히 하기 위해 이 스레드를 작성했습니다.
문제는 일부 사람들이 미국 채권의 가격이 하락한 후 Circle의 손에 있는 미국 채권의 장부 가치가 자연스럽게 하락하여 전액 지불이 불가능할 수 있다고 의심한다는 사실에서 비롯됩니다. 다들 채권의 가격과 이자를 잘 모르시는 분들이 계셔서 채권에 대한 기본적인 지식을 보충하기 위해 예시를 들어보겠습니다.
예를 들어 2020년에 액면가 $100인 10년 만기 미국 채권을 사고 연이율 1%를 지불했지만 금리 인상으로 인해 시장은 4% 금리에 8개만 사려고 한다고 가정합니다. ( 10-2 ) 1년 만기 미국 채권이지만 미국 재무부는 발행된 일반 채권에 대해 더 많은 이자를 지불하는 데 주도권을 두지 않을 것이므로 이 목표를 달성하려면 채권 가격을 낮추어야 합니다. 채권과 가격 차이 확대 100* 1.01 ^ 8 =x* 1.04 ^ 8 , x= $79, 21% 폭락!
"이해를 쉽게 하기 위해 위의 계산은 실제로 단순화되었습니다." 지금 79달러에 이 채권을 사는 사람은 8년 후 100달러의 원금에 1년에 1달러의 이자를 더해 8년 뒤 합산 이자율이 4%가 된다.
무섭게 들리나요? 하지만 당황하지 마세요. 가상의 남은 시간을 1개월로 줄이고 무슨 일이 일어나는지 봅시다. 또한 채권 만기 시 원금의 액면가가 반환될 수 있으므로 채권 구입 기간이 충분히 짧으면 위험이 매우 낮다는 점을 기억하십시오.
Circle의 최신 보고서를 살펴보겠습니다.준비금은 거의 대부분 미국 부채와 현금입니다.미국 부채는 평균 가중 만기가 27.8일이며 Circle 자체도 일정 수준의 자본을 보유하고 있으며 현재 USDC 규모는 상대적으로 큽니다. 미국 부채의 전체 규모에 비해 상대적으로 적고 100% 단기 상환에도 불구하고 여전히 견딜 수 있다고 생각합니다. (위 가정은 감사보고서 기준으로 사실임)
이에 비해 USDT 준비금은 더 복잡하지만 미국 부채가 여전히 주류이고 평균 만기 시간이 45일 미만이며 위험에 대처하는 능력이 상대적으로 강합니다.
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