다음 시장 내러티브? Aave 및 Curve와 같은 프로토콜이 자체 스테이블 코인을 생성하는 이유는 무엇입니까?
원문 편집: Deep Tide TechFlow
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$GHO 및 $crvUSD의 출시가 코앞인데 프로토콜 특정 스테이블 코인이 다음 큰 이야기가 될까요?
모든 암호화폐 유형 중에서 스테이블 코인은 여전히 제품 시장에 가장 적합합니다.
투자자가 DeFi에서 USD 노출을 사용하여 거래, 지불, 가치 저장 또는 수익을 얻을 수 있기 때문입니다.
오늘날 모든 스테이블코인의 시가총액은 1,500억 달러 이상으로 성장했습니다.
프로토콜이 자체 스테이블 코인을 생성하려는 이유는 무엇입니까?
첫 번째 주요 이유는 소득 증가입니다.초과 담보 모델에서 프로토콜은 미결제 대출 금액을 기준으로 수익을 계산합니다.
스테이블 코인이 프로토콜이 수익 성장을 얻는 데 어떻게 도움이 되는지에 대한 아이디어를 제공하기 위해 GHO 출시로 인한 Aave의 성장을 예측할 수 있습니다.
스테이블 코인의 준비금 비율은 10%, 최적 대출 금리는 4%, GHO의 금리는 3%라고 가정합니다.
이 수입은 계약에 의해 완전히 에스크로됩니다. 현재 약 1억 5천만 달러에 달하는 Aave의 총 지분 중 약 1,800만 달러가 프로토콜에 의해 유지되고 DAO에 할당되었습니다. 따라서 GHO의 공급이 ~$7억까지 증가하면 프로토콜의 수익이 두 배가 됩니다.
수익 외에도 프로토콜은 스테이블 코인을 거버넌스 토큰의 가치 축적 및 유용성을 높이는 방법으로 사용할 수 있습니다.예를 들어, stkAAVE 보유자는 일반 대출자에게 유리한 이자율로 GHO를 발행할 수 있어 사용자에게 AAVE를 구매하고 스테이킹할 인센티브를 제공합니다.
이러한 프로토콜은 또한 특정 전략을 위해 공급을 확장 및 축소하거나 담보를 사용할 수 있는 기능이 있습니다.예를 들어 스테이블코인 발행자는 다른 대출 시장에 직접 입금 모듈을 설정하거나 AMM LP(예: Maker의 D3M 및 FRAX AMO)에 담보를 입금할 수 있습니다.
첫 번째 레벨 제목
이 모든 것이 훌륭하게 들리지만 위험은 어디에 있습니까?
주요 위험은 프로토콜의 복잡성 증가와 그에 따른 공격 벡터입니다.최근 몇 년 동안 스테이블 코인(Cashio, Acala, Bean 등)에 많은 버그가 발생하여 프로토콜이 완전히 파산했습니다.
스테이블 코인 공간의 경쟁도 치열하며 일부 탈중앙화 스테이블 코인은 온체인 유동성 및 다른 프로토콜(예: Frax 및 Curve)과의 협력 측면에서 거대한 해자를 구축했습니다.
프로토콜 스테이블코인이 깊은 유동성을 얻는 것은 어렵거나 매우 비쌀 수 있습니다.
또한 Maker의 PSM을 통해 알 수 있듯이 탈중앙화를 유지하면서 강력한 페그를 유지하는 것은 매우 어렵고 규제 또는 OFAC 제재로 인해 프로토콜 스테이블 코인의 생성 및 유지가 매우 어려울 수 있습니다.
마침내,매우 중요한 고려 사항은 청산 프로세스입니다.첫 번째 레벨 제목
그렇다면 다수의 프로토콜 스테이블 코인이 존재하는 미래에 최종 승자는 누가 될까요?
자신의 스테이블 코인을 성공적으로 생성한 사람들 외에도 다른 수혜자는 스테이블 코인의 증가와 유동성 요구를 제공함으로써 직접적으로 이익을 얻는 프로젝트인 Curve 및 Frax입니다.
모든 스테이블 코인 발행자는 Curve를 사용하여 충분한 온체인 유동성을 보장해야 합니다.-- 이렇게 하면 Curve에 더 많은 수익과 TVL이 생성됩니다.
Frax는 또한 CVX 축적을 통해 Curve의 플라이휠에 통합되며 FraxBP 풀은 유동성의 주요 쌍이 됩니다.
Aave와 Curve 외에 자체 스테이블 코인을 구축하기 위해 어떤 프로젝트가 뒤따를 것입니까?
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