하락장에서 Aave, Compound 및 기타 초과 담보 대출 플랫폼은 담보 가치가 항상 부채보다 높고 플랫폼 및 사용자 자금이 항상 안전하기 때문에 항상 안전합니다. 많은 중앙 집중식 대출 플랫폼은 Three Arrows Capital과 같은 기관에 자산을 무담보로 대출하여 엄청난 타격을 입었습니다.

이로 인해 서클의 일부 사람들은 보안이 위조된 것 같다고 무담보 대출 모델에 의문을 제기했지만 PANews에 따르면 체인의 무담보 대출 계약은 이번 충격에 큰 영향을 받지 않았으며 주요 계약은 올해 수치가 증가했습니다. 7월 13일 현재 Maple, TrueFi, Goldfinch의 TVL은 연초 대비 각각 35.8%, 41.5%, 191% 증가한 반면, 과잉담보 대출 약정의 대표업체인 Aave의 TVL은 같은 기간 69.6% 감소했다.

메이플: Babel에서 천만 달러 차입, 청산

현재 무담보 대출 시장의 대부분을 차지하는 메이플은 에이전트와 자금 풀을 통해 운영되며 각 에이전트는 자금 풀을 관리합니다. 에이전트는 자금을 대출할 수 있는 기관과 대출 이자율과 같은 세부 조건을 결정합니다. 이 방법은 상대적으로 중앙 집중화되어 있지만 에이전트의 전문 지식은 일부 위험을 피할 수 있습니다. 이제 단일 대출자와 단일 대출자를 위한 개인 풀도 Maple에 추가되었지만 참가자는 먼저 KYC를 완료해야 합니다.

6월 13일부터 6월 21일까지 메이플은 Three Arrows Capital(3AC, Three Arrows Capital), Celsius, Babel의 리스크를 반복적으로 업데이트했습니다.

1. 3AC는 대출에 메이플을 사용한 적이 없습니다. Celsius는 메이플에서 2,000만 달러의 WETH 풀을 운영하지만, Celsius는 유일한 대출 기관입니다.

2. 메이플 차주는 UST/Luna 관련 리스크 익스포저가 없고, 3AC, 셀시우스 관련 리스크 익스포저가 상대적으로 적음.

3. 메이플 차입은 주로 시장 조성, 델타 중립 전략 또는 고주파 차익 거래에 사용되며 일반적으로 방향성 포지션을 보유하지 않습니다.

4. 모든 대출은 체인에서 볼 수 있으며 차용인과 법적 수단이 있는 대출 계약이 체결됩니다.

메이플의 Babel, 3AC, Celsius에 대한 직접적인 위험 노출이 $10 million임을 알 수 있습니다. 공식 웹 사이트에서 대출은 "청산"으로 표시됩니다. 메이플은 대출 기관과 법적 구속력이 있는 계약을 체결했으며, 이들 기관이 파산하지 않는 한 메이플의 부채를 전액 상환해야 합니다. 다만, 메이플의 차주 중 3AC나 섭씨에 대출을 제공한 사람이 있는지는 확인되지 않았으며, 메이플의 차입자가 3AC나 섭씨에 자금을 예치하고 이를 상환하지 못하는 경우에도 메이플의 대출금을 제때 상환하지 못하는 원인이 될 수 있습니다. 그러나이 상황은 모든 무담보 대출 플랫폼에 적용됩니다.

직접적인 익스포저가 적더라도 유동성 부족과 패닉은 메이플에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 7월 13일 현재 메이플의 양대 유동성 풀인 Orthogonal Trading - USDC 01과 Maven 11 - USDC 01의 유동성이 모두 소진되어 현금 잔고가 0이 되어 예치자의 환매 작업은 차용인의 상환을 기다려야 합니다. 이 두 풀의 마지막 차입 작업이 6월 초에 발생했기 때문에 예금자들의 중앙 집중식 환매가 유동성 고갈을 초래한 것으로 추측할 수 있습니다.

현금이 부족한 상황에서 대출 기관은 차용인이 상환할 때까지 기다려야 한다고 Maple의 발표가 말했습니다. 앞으로 몇 주 안에 대출이 만기되면 차용인의 상환액은 풀에서 사용할 수 있는 자금을 증가시켜 대출 기관에서 상환할 수 있습니다.

메이플은 올해 4월부터 솔라나에서 대출 사업을 시작했으며, 솔라나에 있는 두 개의 펀드 풀인 X-Margin USDC와 Genesis USDC는 각각 106만 달러와 61만 달러의 유동성을 가지고 있어 일반 사용자의 상환 요구를 충족시킬 수 있습니다.

첫 번째 레벨 제목

TrueFi: TPS/3AC에 대출이 있으며 6월 21일에 조기 상환합니다.

TrueFi는 2020년에 stablecoin TUSD 팀에서 시작한 프로젝트이며 현재 두 가지 대출 모델이 있습니다. 하나는 프로젝트 초기 단계부터 현재까지입니다. 각 안정적인 통화는 자금 풀입니다. 누구나 예금을 할 수 있으며 TRU 토큰을 약정하고 차용인의 신용을 평가하여 대출 신청에 동의할지 여부를 결정할 수 있습니다. 다른 하나는 It 나중에 런칭한 TrueFi Capital Markets 입니다.

TrueFi의 차용 기록은 체인에서 조회할 수 있습니다. 최근 3AC 및 Celsius의 위험 이벤트에서 Celsius는 TrueFi에서 차용한 적이 없습니다. 3AC는 TrueFi에서 차용한 두 개의 기록이 있으며 첫 번째는 2022년 2월 25일입니다. 171만 TUSD는 만기 후 상환되며, 두 번째는 2022년 5월 21일부터 약 199만 USDT의 90일 대출입니다. 표시된 대출자는 모두 "TPS Capital/Three Arrows Capital"입니다. 2차 대출이 시작된 지 한 달도 채 되지 않아 3AC는 자금이 부족한 것으로 알려졌으나 TrueFi에서 대출이 만료되지 않았음에도 불구하고 3AC의 상환도 있었습니다. 대출이 시작된 지 한 달 만에 완료되었습니다. 따라서 TrueFi는 3AC 및 Celsius의 뇌우에서 직접적인 재정적 손실을 입지 않았습니다.

첫 번째 레벨 제목

Clearpool: 6월 9일 TPS를 통한 대출 신청, 6월 19일 마감

Clearpool은 "단일 차용자 풀"로 운영됩니다. 첫째, Clearpool이 협력하는 제3자 데이터 플랫폼인 X-Margin이 대출자를 평가하고 대출 한도를 부여한 다음 Clearpool이 프런트 엔드에 새로운 대출자를 추가하고 사용자는 자금을 대출할 대출자를 자유롭게 선택할 수 있습니다.

Clearpool은 TPS Capital이 플랫폼 사용자로부터 자금을 모집하도록 허용했습니다.

6월 9일, Clearpool은 TPS Capital(당시 TPS Capital은 "Three Arrows Capital의 OTC 사업부"라고 불림)의 대출자 풀을 늘려 TPS Capital이 Claerpool 사용자로부터 최대 1,730만 달러를 빌릴 수 있도록 한다고 발표했습니다.

지난 6월 19일 난센 창업자 알렉스 스바네빅이 트위터에서 TPS캐피탈의 차입사 등급 A에 대해 의문을 제기하면서 쓰리애로우캐피탈의 리스크가 노출됐다.

6월 19일, X-Margin은 Clearpool 플랫폼에서 TPS Capital을 차용하고 제거한 것에 대해 TPS Capital 자격을 박탈함으로써 신속하게 대응했습니다. X-Margin은 "TPS가 대출금을 상환하고 Clearpool의 대출 기관이 자금 손실을 입지 않도록 보장한다"고 말했습니다.

TPS는 이미 문제가 있을 때만 Clearpool에서 차입을 시도했고 승인을 받은 것으로 볼 수 있습니다. 위험이 노출된 후 문제를 발견한 후 X-Margin과 Clearpool은 신속하게 대응하여 TPS의 대출 라인을 중단했습니다.

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Goldfinch: 암호화폐 시장 변동성과 상관관계가 적은 실제 비즈니스에 대한 대출

Goldfinch는 기본 풀과 고급 풀을 결합하여 작동합니다. 기본 풀은 단일 차용자의 풀이며 투자된 자금은 더 높은 수익을 얻을 수 있지만 더 큰 위험을 감수해야 합니다. 고급 풀의 유동성은 각각에 할당됩니다. 단일 차용자 풀 , 소득은 낮지 만 차용인의 상환은 시니어 풀의 원리금 반환에 우선 순위를 둡니다. 대출 신청 승인 여부는 감사인(서약된 GFI를 통해 참여)이 평가되어야 하며, 감사인은 프로토콜에 의해 무작위로 선택됩니다.

Goldfinch의 대출자는 일반적으로 암호화된 기관이 아니며 획득한 USDC 대출은 일반적으로 법정화폐로 전환되기 때문에 Goldfinch는 기본적으로 암호화된 시장의 변동에 영향을 받지 않습니다.

요약

요약

다양한 무담보 대출 프로젝트에서 수행하는 사업이 점점 가까워지고 있습니다.예를 들어 안정적인 통화를 위해 하나의 펀드 풀만 있는 TrueFi는 단일 차용자에 해당하는 펀드 풀을 늘렸습니다. 에이전트. , 단일 차용인 또는 단일 대금업자가 자금 풀을 운영할 수 있도록 합니다. 점점 더 많은 기업이 KYC 참여를 요구합니다. Maple, TrueFi 및 Clearpool의 차입자는 중복 정도가 커서 시스템 위험이 증가합니다.

하락장에서 무담보 대출 프로젝트의 영향은 DeFi의 과잉 담보 대출 및 중앙 집중 대출보다 낮으며, 이는 이러한 신용 평가 및 위험 관리 솔루션 세트의 효율성을 보여줍니다. 물론 이는 부분적으로 무담보 대출이 일반적으로 스테이블코인 대출만 지원하는 반면 Aave와 같은 프로토콜에는 ETH, WBTC 및 stETH와 같은 변동성 자산이 포함되기 때문입니다.

일부 무담보 대출 계약도 메이플의 직교 거래 및 Maven 11 풀과 같은 유동성 문제에 직면하여 유동성이 완전히 소진되어 상환 예정일 이후 대출이 상환될 때까지 기다려야 합니다. 높은 자본 활용률은 낮은 유동성 문제도 야기합니다.