IOSG 보고서: 새로운 금융 시스템을 지원하는 롤업

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2022-05-18 09:40

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지난 5년간 DeFi의 발전을 되돌아보십시오.

저자: 모미르 아미지치

이 글은 IOSG Ventures의 글입니다.Odaily는 독점적으로 게시할 권한이 있습니다.

TLDR

5년간의 급속한 발전 끝에 각 트랙의 승자는 점차 나타나고 있으며 DeFi 시장은 상당한 발전을 이루었습니다.
새로운 이야기가 없기 때문에 대부분의 퍼블릭 체인은 기본적으로 Ethereum의 DeFi 그래프를 복사하고 있습니다. 멀티체인 DeFi는 새로운 내러티브 방향으로 볼 수 있습니다.
다중 체인 성명서와 포화된 이더리움이 다른 체인에서 점차 활동을 증가시켰지만 거대한 고래는 여전히 보안에 취약합니다. 이더리움에서 가장 큰 프로토콜인 Curve.fi의 TVL은 Avalanche와 Solana 위에 구축된 모든 DeFi 애플리케이션의 TVL을 합친 것보다 큽니다.
한편, 이러한 멀티체인은 낮은 수수료를 제공할 수 있기 때문에 이더리움의 수수료를 감당할 수 없는 일부 사용자들이 점차 이러한 체인으로 마이그레이션하고 있습니다. 그러나 이러한 사용자가 제공할 수 있는 기여는 충분하지 않습니다.
그러나 현재 단일 블록체인이 모든 DeFi 애플리케이션의 처리량을 처리할 수 없다는 것은 분명합니다.
장기적으로 우리는 대부분의 애플리케이션이 롤업 위에 구축될 것으로 예상합니다. 탈중앙화, 검열 저항, 보안 및 무신뢰와 같은 기본 원칙을 희생하지 않고 장기적으로 수십억 명의 사용자를 지속적으로 지원할 수 있는 유일한 솔루션이기 때문입니다.

첫 번째 레벨 제목

탄생에서 발달까지

지난 5년 동안 이더리움의 DeFi 생태계는 폭발적인 확장을 경험했습니다.

이미지 설명

Source: IOSG Ventures

오늘날의 관점에서 되돌아보면 DeFi 사용 사례에는 주로 세 가지 유형이 포함됩니다.

탈중앙화 거래소 현물 거래
파생상품
파생상품

현물 시장

현재 Ethereum의 현물 거래 시장은 매우 포화 상태이며 대부분의 거래 활동은 주요 프로젝트에 집중되어 있으며 새로운 프로토콜의 문턱은 매우 높습니다. 온체인 오더북 모델과 같은 초기 실험부터 이후 CPMM(Constant Product Market Maker)에 이르기까지 다양한 새로운 메커니즘으로 대체되었습니다.

중앙 집중식 유동성, Curve.fi 및 이후 DODO, Uniswap v3, Curve v2가 주도하는 안정적인 통화 거래가 있는 AMM은 중앙 집중식 유동성 모델을 불안정한 통화에 적용합니다. (물론 각 프로토콜마다 디자인 차이가 있습니다)
Balancer의 일정한 평균 마켓 메이커와 같이 두 개 이상의 자산을 지원하는 AMM
Bancor와 같은 무료 손실 보호 기능을 갖춘 자동화된 마켓 메이커
Uniswap v2 및 Sushiswap과 같은 지속적인 마켓 메이커
MEV에 대한 DEX
개인투자자 또는 대왕고래 맞춤형 DEX 등

돌이켜보면 2020년 말까지는 이더리움의 현물 DEX 투자가 좋은 기회였다. 2021년부터 여러 뛰어난 팀이 이 분야에 계속해서 진출했습니다. 그러나 점점 더 많은 아이디어가 실현됨에 따라 혁신적인 개발만으로는 더 큰 시장 점유율을 확보하기에는 역부족인 것 같습니다.

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Source: IOSG Ventures, Footprint Analytics

(https://www.footprint.network/chart/DEX-Trading-Volume-fp-17021)

Source: IOSG Ventures, Footprint Analytics

(https://www.footprint.network/chart/DEX-Tx-Count-fp-17022)

자본 시장

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Source: IOSG Ventures, Footprint Analytics

(https://www.footprint.network/chart/AAVE-%26-Compound-TVL-(Ethereum)-fp-17026)

현물 거래의 DEX와 비교하여 대출 계약의 게임 플레이는 아직 탐색되지 않았습니다.새로운 계약은 DiD와 신용 점수 상품(NFT)을 결합하여 담보 비율을 줄임으로써 더 많은 맞춤형 조건, 동적 매개변수 업데이트 및 더 다양한 모기지를 제공할 수 있습니다. 담보 등)이 눈에 띈다.

보다 최근에는 Euler와 Beta Finance가 무허가 방식으로 임의의 대출 가능한 자산을 제공하려고 시도했습니다. 이 법안의 실질적인 효과는 거래자들이 더 많은 알트코인을 매도할 수 있게 하는 것입니다.

합성 자산

Source: IOSG Ventures, Footprint Analytics

(https://www.footprint.network/chart/AAVE-%26-Compound-Borrowing-Volume-(Ethereum)-fp-17025)

합성 자산

대체로 합성 자산은 금융 파생 상품, 합성 실제 자산 및 스테이블 코인과 같은 몇 가지 중요한 방향을 포괄합니다.

파생 상품의 경우 최근에야 최신 버전을 출시한 프로토콜을 포함하여 dYdX와 경쟁할 수 있는 다른 프로토콜은 거의 없습니다. 또한 이러한 프로토콜 중 다수는 확장 솔루션에 의존하며 확장 솔루션 자체는 아직 완전히 성숙하지 않았습니다.

현물 DEX 및 대출 프로토콜과 유사하게, 더 넓은 시장 채택에 도달하는 데 2~3년이 걸렸습니다. 지난 12개월 동안 설립된 파생 상품 거래소는 향후 12-24개월 내에 유사한 성과를 달성할 수 있습니다. 이것의 전제는 기술 스택이 성숙하고 프로토콜이 올바른 제품 시장 적합성을 찾는다는 것입니다.

합성 실세계 자산(RWA)도 미국 주식 시장과 상품 시장의 민주화에 기반을 두고 있음에도 불구하고 제품 시장 적합성을 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다. 적절한 시기, 즉 DeFi에 더 다양한 사용자 그룹이 있을 때만 이러한 분산형 선물 프로토콜이 온체인 RWA를 달성할 수 있을 것입니다.

마지막 포인트는 분산형 스테이블 통화가 여전히 많은 최고 인재들의 관심을 계속 끌고 있는 방향이라는 것입니다. 많은 알고리즘 스테이블코인의 실패는 새로운 프로토콜이 보다 성숙한 스테이블코인 시스템을 구축하려는 새로운 시도를 막지 못했습니다.

최근 합성 자산을 향한 몇 가지 주목할만한(반드시 성공적인 것은 아니지만) 시도는 다음과 같습니다.

dYdX 스타크넷 거래소
Opyn의 SQUEETH
Liquity의 제로금리 합성 스테이블 코인
FEI의 POL 기반 스테이블 코인
Primitive의 카피 마켓 메이커
리본 옵션 보관소
Perpetual Protocol v2
SynFutures & MCDEX의 라이선스 없는 선물 AMM
Deri의 영구 옵션
첫 번째 레벨 제목

레이어 2 DeFi 프로토콜

이더리움 DeFi 생태계에서 다른 L1 또는 사이드체인과 비교하여 L2 DeFi 프로토콜은 이미 2021년 단계에 진입했습니다. 기본 DeFi 프로젝트 없이는 구성 가능성을 기반으로 하기 때문에 L2로 정의됩니다.

Uniswap, AAVE, Opyn, Synthetix와 같은 일부 DeFi L1 프로젝트는 자체 생태계를 가지고 있으며 이를 기반으로 하는 많은 프로토콜을 끌어들였습니다.

예를 들어 Uniswap v3는 적극적인 유동성 관리의 필요성을 도입했기 때문에 유동성 공급을 최적화하는 동시에 최종 사용자가 소극적 소득을 누릴 수 있도록 하는 아이디어로 일련의 프로토콜이 개발되었습니다. Gelato의 G-UNI, Charm의 Alpha vaults, Visor Finance, Teahouse 등이 그 예입니다. 마찬가지로 Izumi Finance는 프로토콜이 Uniswap v3를 기반으로 유동성 채굴을 위한 인센티브 메커니즘을 시작하고 이상적인 유동성 분배를 달성하는 데 도움이 되는 도구도 구축하고 있습니다. 이러한 도구는 새로운 토큰 출시에 중요할 뿐만 아니라 Uniswap v3를 기본 레이어로 사용하는 Perpetual Protocol v2 및 Sense Finance와 같은 프로토콜에 지대한 영향을 미치며 유동성 공급자가 효율적인 시장 조성을 달성할 수 있도록 인센티브를 제공하는 것을 목표로 합니다. .

다른 주목할만한 프로토콜은 현물 시장에 구축된 Tokemak 및 Convex입니다. 전자는 메타 유동성 애그리게이터로 자리매김하려고 노력하는 반면 후자는 Curve.fi 생태계의 일부이며 CRV 토큰의 최대 주주 중 하나입니다.

첫 번째 레벨 제목

DeFi Map; Source: IOSG Ventures

지속 가능한 소득 창출

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Ribbon Finance TVL; Source: defillama.com

예를 들어 Vovo Finance는 중앙 집중식 시장 조성자에 대한 의존도를 없애고 기존 현물 및 파생상품 거래소 위에 원금 보장 상품을 구축하는 것을 목표로 합니다. 위에서 언급한 바와 같이 대출 프로토콜은 유동성 공급자를 위협하지 않고 안정적인 수익률을 제공하기 때문에 수십억 달러의 자금을 유치할 수 있습니다. 따라서 원금 보호를 위해 Vovo는 많은 양의 TVL을 유치하는 동시에 사용자가 수입을 얻을 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

마지막으로, 구조화된 제품은 전체 DeFi 경제에 더 광범위한 영향을 미칩니다. 즉, DeFi 프로토콜에서 자본 공급이 증가하면 수익률이 감소합니다. 예를 들어, 이 보고서를 작성할 당시(2022년 4월 중순) 스테이블코인 Compound 및 AAVE는 일반적으로 APY가 3% 미만입니다. Curve.fi 3pool의 APY는 약 0.5%로 추정되며, CRV 채굴 보상을 포함하면 1.18%입니다.

앞서 언급한 프로토콜은 무위험 금리의 DeFi 버전이기 때문에 자본이 스마트 계약에 쏟아져 나오고 TradFi 은행에 제공되는 수준으로 수익률이 떨어지는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

이미지 설명

Federal Funds Effective Rate, Historical Data;

Source: https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

중앙 은행에 가입하고 통화 정책을 강화하기 시작하면 어떻게 됩니까? 2021년 수익률을 찾아 DeFi에 진입하는 신규 자본의 대부분이 기관이라고 가정하면, 금리 상승은 현재 DeFi의 TVL을 지속 불가능하게 만들어 많은 자본이 오프체인 경제로 유출될 것입니다.

DeFi가 현재 TVL 수준을 유지하려면 추가 수입원을 찾아야 합니다.

현재 DeFi의 수입은 주로 다음 활동에서 발생합니다.

현물 거래(현물 DEX에 유동성을 제공하여 수익을 얻음)
레버리지 롱 수요(대출 계약, 무기한 계약).
공매도 수요(대출계약, 무기한계약)
특정 토큰을 빌리는 것과 같은 수확량 농업은 담보에 대한 노출을 유지하면서 수확량 농업 프로토콜 X에 필요합니다.
기타(수익 창출을 위한 폰지 경제 구축, 운영 지원을 위한 담보 대출 등).

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다중 체인 DeFi

다중 체인 확장은 BSC, Polygon, Terra, Avalanche 및 Solana가 논의를 지배하면서 2021년에 밝은 자리였습니다. 이러한 체인의 대부분이 이더리움의 경쟁자로 자리매김하는 동안 Polygon 리더십과 커뮤니티는 야심찬 롤아웃 로드맵을 발표하고 모듈식 블록체인 접근 방식의 리더로 자리매김하면서 "Pro-Ethereum" 내러티브를 선택했습니다.

다중 체인 확장의 주요 동인은 경쟁사/사이드체인이 시장 점유율의 일부를 차지할 수 있는 특정 기회의 창을 열어주는 이더리움의 기본 확장 솔루션의 느린 진행입니다.

TVL은 단일 체인의 활동을 설명하는 데 가장 널리 사용되지만 메트릭에는 몇 가지 단점이 있습니다. TVL은 일반적으로 특정 L1의 기본 토큰에 잠긴 금액을 의미하기 때문에 토큰의 가격 상승은 자연스럽게 TVL의 증가로 이어지며, 이는 투기자들이 토큰 가격을 상승시키는 원인이 됩니다.

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Source: The Block

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Source: Footprint Analytics

(https://www.footprint.network/guest/chart/Number-of-Protocols-by-Chain-fp-66347dc7-530f-43c5-a9f5-80227f1ff432)

다른 체인의 개발 진행은 이더리움보다 12개월 이상 뒤쳐져 있습니다. 새로운 체인은 대규모 자본 제공자에게 충분히 안전함을 입증하기 위해 시간의 테스트를 견뎌야 합니다. 솔라나와 이더리움에서 스테이블 코인의 수익을 비교하면 위험 비교가 명확합니다. 예를 들어, Solana에서 가장 큰 자금 시장 프로토콜인 Solend는 USDC 및 USDT에서 AAVE보다 2-3배 더 큰 APY를 제공합니다. 이 격차는 새로운 체인에서 새로운 프로토콜과 상호 작용하는 데 더 큰 묵시적 위험 프리미엄이 있음을 시사합니다.

이더리움과 경쟁하려는 모든 체인은 이더리움 DeFi 맵을 다시 빌드해야 합니다. 그래서 이더리움 DeFi 생태계가 새로운 프리미티브를 탐색하고 수직적으로 구축하려고 노력하는 동안 대부분의 다른 L1은 이더리움 DeFi 맵을 복제하고 있습니다.

DeFi 토큰의 시가 총액을 보면 Ethereum DeFi의 우위도 매우 분명하며 상위 20개 토큰 자산 중 4개만이 이더리움이 아닙니다.

첫 번째 레벨 제목

다중 체인 dApp

잘 자본화된 EVM 호환 체인의 출현으로 이더리움 네이티브 애플리케이션이 여러 가지 방식으로 확장되었습니다. Sushiswap은 적극적인 확장을 옹호하는 최초의 프로토콜입니다.

Sushiswap은 15개 이상의 체인에 존재하지만 새로운 생태계에서 지배적인 DEX가 되기 위해 고군분투했습니다. 일반적으로 하나의 특정 체인에만 집중하는 DEX가 더 많은 관심을 끄는 경향이 있기 때문입니다. 따라서 Pancake Swap, Trader Joe, Quick Swap 및 SpookySwap은 BSC, Avalanche, Polygon 및 Fantom에서 각각 1위 DEX로 자리잡고 있으며 Sushi는 일반적으로 2위입니다. 이것은 각 프로토콜이 하나의 특정 체인에만 집중하기 때문에 발생하므로 새로운 토큰 보상을 포함한 모든 리소스를 중앙에서 할당하여 사용자를 유치하고 새로운 체인에서 커뮤니티를 구축할 수 있으며 Sushiswap은 여러 곳에서 관심을 희석시켰습니다.

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Source: IOSG Ventures, Data Source: The Graph

(Non-Ethereum chains covered: Fantom, xDai, BSC, Avalanche, Arbitrum)

확장성 솔루션이 약속을 이행합니까?

확장성 솔루션의 주요 약속은 모든 사람이 블록체인을 사용할 수 있도록 만드는 것입니다. Altchain이 이 목표를 얼마나 잘 달성하고 있는지 테스트하기 위해 Polygon에서 활동을 관찰했습니다.

소규모 트레이더를 식별하기 위한 임계값으로 500달러를 사용하고 매일 이 범주에 속하는 트레이더 수를 관찰했습니다.

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Source: IOSG Ventures, Dune Analytics

(https://dune.xyz/momir/DEX-Users)

Polygon의 예에서 도출한 결론을 기반으로 위의 질문에 확실하게 답할 수 있습니다. 예, 대체 체인이 약속을 이행했습니다.

첫 번째 레벨 제목

Source: IOSG Ventures, Dune Analytics

(https://dune.xyz/momir/DEX-Users)

고래 한 마리는 거북이 만 마리의 가치가 있습니다: 90-4 규칙

이더리움에서 고래(매일 $100,000 이상의 거래량을 생성하는 주소)는 거래자(매일 약 3,000개의 주소)의 4% 미만을 차지하지만 모든 이더리움 DEX의 총 거래량의 거의 90%를 차지합니다.

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Source: IOSG Ventures, Dune Analytics

(https://dune.xyz/momir/DEX-Users)

Polygon DEX가 특정 달에 더 많은 거래자를 기록했지만 Ethereum DEX를 합하면 여전히 Polygon 거래량의 몇 배를 생성했습니다. 이더리움이 우세한 주된 이유는 가장 많은 사용자를 확보하기 위해서가 아니라 큰 자본이 선택하는 체인이 되기 위해서입니다.

첫 번째 레벨 제목

Source: IOSG Ventures

Source: https://vitalik.ca/general/2021/04/07/sharding.html

종악장

보안은 금융 애플리케이션 및 고부가가치 거래에 매우 중요합니다.

일부 알트체인은 "블록체인 트릴레마에서 공석을 찾아 자체 DeFi 생태계를 콜드 부팅"하는 데 성공했지만, 이더리움은 여전히 탈중앙화와 보안에 중점을 두고 있습니다. 비평가들은 종종 이더리움이 융통성이 없다고 정당하게 공격하며 현재 규모에서는 이더리움이 글로벌 결제 계층이 될 수 없을 것이라고 지적합니다.

이 문제는 Near 및 Zilliqa와 같은 샤드 블록체인에서 Polkadot 및 Cosmos와 같은 응용 프로그램별 체인, Solana, EOS 등과 같은 단일 칩 확장성이 뛰어난 솔루션에 이르기까지 많은 혁신을 가져왔습니다.

그러나 이러한 각 솔루션은 확장 측면에서 특정 개선 사항을 제공하지만 하나의 체인이 글로벌/대량 채택을 위한 실행 가능한 솔루션이라고 주장하는 것은 불가능합니다. 다음과 같은 문제가 여전히 존재합니다.

1) 경제적 지속 가능성 - 인플레이션 보상과 거래 수수료 간의 큰 불일치는 장기적으로 낮은 수수료를 유지할 수 있는 능력에 의문을 제기합니다.

2) 확장 - 단일 체인의 높은 처리량을 지원하면 필연적으로 노드 운영자에 대한 요구 사항이 증가하여 하드웨어 요구 사항을 따라갈 수 있는 많은 사람들이 자연스럽게 제외되고 결국 소수의 신뢰할 수 있는 사람들만 남게 됩니다.

고래에게 안전을 제공하는 사람 vs. 사람에게 안전을 제공하는 고래

2022년에는 아이러니하게도 이더리움과 같은 고도로 분산된 블록체인은 일반 사용자가 참여할 수 없는 가격으로 가격이 책정되는 반면, BSC, 솔라나 또는 폴리곤과 같은 보다 중앙화된 체인은 대중에게 공개됩니다.

첫 번째 레벨 제목

ZK 기술의 마법

블록체인은 전통적으로 중복성을 추가하고 많은 수의 컴퓨터가 동일한 계산을 수행하도록 하여 제로 트러스트를 달성했습니다. 계산을 수행하는 컴퓨터의 수가 많을수록 네트워크가 분산화되지만 네트워크의 확장성에 부담이 됩니다.

가장 분산되고 검증된 블록체인의 보안 가정을 유지하면서 단 한 대의 컴퓨터에서 계산을 수행할 수 있다면 어떨까요?

"충분히 발전된 기술은 마법과 구별할 수 없습니다."

Rollup을 핵심으로 하는 모듈식 블록체인 이론은 위의 목표를 달성하고 있습니다. 미래의 애플리케이션은 확장성, 분산화 및 보안의 세 가지 모두를 최대한 활용할 수 있기 때문에 블록체인의 불가능한 삼각형은 쓸모없는 질문이 되었습니다.

또한 모듈식 블록체인 이론은 업계에서 가장 큰 패러다임 전환이 될 수 있으며 기본 원칙을 희생하지 않고 블록체인 기술의 대량 채택을 추진할 수 있는 유일한 실행 가능한 솔루션입니다.

롤업을 사용하면 경제적 지속 가능성, 확장 및 구성 가능성의 마찰에 대해 걱정하지 않고 확장성을 사용할 수 있습니다.

첫 번째 레벨 제목

Source: IOSG Ventures

롤업 솔루션의 DeFi 채택을 위한 촉매제

수십억 명의 사람들에게 서비스를 제공하는 새로운 글로벌 금융 시스템이 전적으로 블록체인에 구축된다면 Rollup은 보안 및 탈중앙화 가정을 희생하지 않고 저비용 즉시 거래를 지원할 수 있는 유일한 논리적 선택으로 보였습니다.

하지만 이 비전을 실현하려면 적어도 10년 이상은 걸릴 것입니다. 동시에 Rollup은 기존의 암호화 잠재 고객 및 애플리케이션을 놓고 경쟁해야 했습니다. 또한 일부 저자는 롤업이 단기적으로 채택에 어려움을 겪을 것이라고 예측합니다. 특히 사이드체인은 매우 낮은 수수료를 제공하여 탈중앙화 및 보안 문제에 민감하지 않을 수 있는 저소득 사용자를 유치하는 데 도움이 되기 때문입니다.

그러나 비용은 특정 롤업 솔루션의 광범위한 채택에 중요한 요소가 아닐 수 있습니다. 즉, 가장 저렴한 롤업이 지배적인 시장 점유율을 갖지 못할 수 있습니다. Layer 2 프로젝트 관점에서 네트워크 효과는 낮은 수수료보다 우선해야 합니다.

네트워크 효과를 달성하려면 몇 가지 전제 조건이 있습니다.

장기적인 비전은 이더리움과 일치해야 합니다.
Ethereum 메인넷 코드 배포는 개발자에게 쉬워야 합니다.
메인넷 참여와 롤업 참여 사이에 큰 자본 제공자를 무관심하게 만드는 입증된 기술
첫 번째 레벨 제목

지방 응용 이론

롤업의 경우 단기에서 중기적으로는 비교적 모호하고 불확실한 반면 장기적으로는 비교적 명확합니다.

모놀리식 체인에는 다음과 같은 옵션이 있습니다.

모듈식 및 롤업 중심 접근 방식을 통합하도록 로드맵 조정: Near Protocol과 같은 일부 블록체인은 데이터 가용성 계층으로 잘 작동할 수 있지만 다른 실행 중심 블록체인은 롤업 자체가 큰 잠재력을 발휘함으로써 이점을 얻을 수 있습니다.
밈에 의존하고, 저장된 가치를 발휘하고,
또는 위험이 제거됩니다.

일부 창의적인 시나리오에서는 FTX와 같은 일부 중앙 집중식 거래소가 분산되어 ZK 증명을 계산하고 데이터 가용성 레이어에 게시하는 것을 상상할 수도 있습니다. 이 기술의 가장 좋은 점은 디자인 공간을 완전히 개방하고 더 이상 특정 스마트 계약 언어에 의해 제한되지 않는다는 것입니다.

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Source: coingecko.com

이러한 상황은 추측에 의한 것이 아니라 그 근본 원인은 단일 블록체인과 밀접한 관련이 있습니다. 즉, 주식 가치 평가와 유사한 방식으로 계층 네트워크의 가격을 책정하면 기본적으로 시가 총액은 예상되는 미래 현금 흐름의 현재 가치와 같아야 합니다.

간단히 말해서 Sushiswap에 $5,000 거래가 있다고 가정해 보겠습니다. Sushiswap은 15달러의 거래 수수료를 부과하며, 그 중 2.5달러만 프로토콜 수입이고 나머지는 유동성 공급자의 수입입니다. 네트워크 정체에 따라 이러한 거래는 프로토콜 수익의 거의 50배에 달하는 $100를 초과하는 채굴자 수수료를 생성할 수 있습니다.

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Source: https://tokenterminal.com/terminal/metrics/protocol_revenue

그러나 모듈식 블록체인은 위의 관계를 깨뜨립니다.

첨단 기술로 인해 롤업, 발리디움 등을 기반으로 구축된 프로젝트의 생태계가 더 커질 것이라고 생각하고 ZKrollups와 관련된 규모의 경제로 인해 번영하는 생태계에서 프로젝트는 보안 계층 비용에 거의 비용을 지불하지 않을 것입니다. .
베이스 레이어에 고정 요금을 지불함으로써 애플리케이션의 결합된 가치는 베이스 레이어의 가치보다 몇 배 더 클 수 있습니다.

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