2018년을 돌아보며: 주기를 통해? 떠난 자와 남은 자

Foresight

特邀专栏作者

2022-05-12 02:28

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과거에서 배우고 현재에서 배우십시오. 시장은 장기 주의자 및 열심히 구축하는 사람들에게 보상합니다.

AI 요약

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과거에서 배우고 현재에서 배우십시오. 시장은 장기 주의자 및 열심히 구축하는 사람들에게 보상합니다.

원작자: 히피

원본 출처: Foresight Research

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면책 조항: 이 기사의 내용은 정보 표시 및 공유만을 위한 것이며 운영 및 투자 행위를 장려하거나 지지하지 않으며 투자 조언을 제공하지 않습니다.

면책 조항: 이 기사의 내용은 정보 표시 및 공유만을 위한 것이며 운영 및 투자 행위를 장려하거나 지지하지 않으며 투자 조언을 제공하지 않습니다.

"강세장도 이해하지 못하지만 약세장도 너무 이해한다"

0. 앞에 쓰다

최근 많은 옛 친구들이 "Dream Back to 2018"에 대해 이야기했고 많은 오래된 부추는 "베어 마켓 생존 가이드"를 쓰기 시작했습니다. 이번 라운드에서 강세장에 진입한 더 많은 새로운 친구들은 무슨 일이 일어날지 알고 싶어합니다. 마켓으로. 이 새로운 친구들의 간절한 눈빛을 보니 2018년 미래 시장에 대한 자신감에 가득 차서 늙은 부추의 자랑거리를 듣던 나 자신이 떠올랐지만, 나를 기다리고 있는 것이 10년 동안 지속되는 롱베어인 줄은 몰랐다. 3 년.

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1. 시장개요 - 혼혈어용과 기묘한 힘의 시대

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퍼블릭 체인/프로토콜

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2018년 상반기 퍼블릭 체인 개요

이런 시장환경에서 발행시장의 투자자들은 기본적으로 합의기준에 입을 벌리고, TPS에는 입을 다물게 되는데 오늘은 방향성 비순환 그래프로 비동기 문제를 해결하는 방법을 공부하고 내일은 고민해볼 것입니다. 비잔틴 장군이 P2P 통신을 달성하는 방법. 그러나 대부분의 퍼블릭 체인은 초기 개발 단계에 있으며 메인 네트워크에서 시작된 프로젝트는 거의 없으며 1 단계 투자는 엔젤 단계에서만 시작할 수 있지만 구현 여부는 아무도 모릅니다. 이러한 시장 환경은 많은 사이비 기술 프로젝트를 낳았고, 백서와 몇 개의 컨설턴트 플랫폼이 자금 조달을 시작할 수 있습니다.프로젝트 실사는 기술 솔루션만 볼 수 있지만 검증할 데이터나 개발된 제품이 없습니다. 모두가 BTC와 ETH 이외의 차세대 퍼블릭 체인을 찾고 있습니다.누군가 2018년에 EOS라고 불렀습니다.

(Foresight Ventures는 코스모스 생태계와 다양한 새로운 퍼블릭 체인에 대해 여전히 낙관적입니다.)

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2018년 상반기 협약 개요

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체인 변경

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트랜잭션 마이닝

죽음의 나선

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STO, EOS/Tron dApp 및 기타

두 달 동안 시장에서 횡보 거래를 하는 동안 발행 시장도 약간의 작은 작업을 시도했습니다. 첫 번째는 단순히 자산 토큰화의 한 형태인 컴플라이언스 지향 ST(보안 토큰) 및 STO(보안 토큰 제공)입니다. 자산 기반 보안에서 자산 기반 토큰으로의 프로세스. 자산 또는 현금 흐름을 가치 지원으로 소유하지만 본질적으로 규제에 더 가까운 또 다른 형태의 ICO입니다. 당시 시장의 침체로 인해 발행시장에서의 발행수요가 위축되기 시작하여 STO 개념은 결국 현실화되지 못하였다.

두 번째는 EOS dApp의 발생으로 EOS 체인에 수많은 게임 및 도박 프로젝트가 등장합니다. BetDice로 대표되는 EOS dAPP는 두 달 만에 82억 위안의 매출을 올렸고 수십만 명의 사용자를 끌어들였습니다. EOS를 기반으로 하는 탈중앙화 거래소, 지갑, 채굴 로봇 및 기타 관련 서비스가 빠르게 발전했으며 그 인기는 EOS RAM의 폭발적 증가로 이어졌습니다. 처음으로 전체 퍼블릭 체인 생태계가 애플리케이션 측면에서 생명을 얻는 상황입니다. 그러나 EOS 상의 프로젝트는 주로 시금치의 속성을 기반으로 하며, 시금치 dApp의 거래량은 전체 거래량의 90%를 차지하며, 사용자의 라이프 사이클은 기본적으로 1개월 이내로 유지되며, 시금치 dApp의 거래량은 빠르게 폭락합니다. 나중에 Tron도 EOS 모델을 복사하여 EOS의 영광을 이어가려 했지만 사용자 데이터와 활동도 몇 주 만에 절벽에서 떨어졌습니다.

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교환

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2018년 4월 거래소 거래 순위

위 사진은 2018년 4월 거래소의 거래량 순위입니다. 계약거래에 주력하는 비트멕스가 1위를 차지하고 있고, 국내 3대 거래소와 해외 지역 거래소가 그 뒤를 잇고 있음을 알 수 있습니다. 비트멕스(BitMEX)와 오케이엑스(OKEX)는 계약 거래 기능이 일찍 시작된 곳이자 당시 계약 거래를 위해 대부분의 사람들이 선택한 곳이기도 합니다. 2018년 하반기부터 대부분의 거래소가 계약 거래 사업을 전개하기 시작했으며, 후오비는 2018년 말 계약 거래 영역 후오비 DM을 오픈했고, 바이낸스는 2019년 9월 JEX를 인수한 후 USDT 무기한 계약 사업을 시작했습니다. 현물 시장 측면에서 Binance는 2019년 상반기에 Launchpad 개념을 개척한 후 주요 거래소가 자체 IEO 모조품을 출시하기 시작하여 더 넓은 시장과 독립적인 IEO 시장의 물결을 일으켰습니다.

프로젝트 파티

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2017년 펀딩 금액 기준 상위 10개 디지털 자산 크라우드 펀딩 프로젝트

여기서 프로젝트 당사자는 자금을 조달하고 코인을 발행한 프로젝트, 자금을 조달했지만 코인을 발행하지 않은 프로젝트, 자금을 조달하지 않은 프로젝트로 분류합니다.

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기업 투자자

2017년 발행 시장은 기본적으로 개인 참여자들이 지배했으며, 2018년 초부터 많은 수의 토큰 펀드와 전통적인 VC가 등장하기 시작했습니다. 이러한 기관의 품질은 다양하며 일부는 전통적인 금융 및 인터넷 분야의 전문 투자자이고 다른 일부는 초기 디지털 통화 플레이어 및 초기 축적을 가진 대규모 투자자입니다. 아래 그림은 당시 시장에 잘 알려진 국내 투자기관은 물론 해외의 A16Z, Pantera, Hashed, Kenetic 등을 나열한 것이다. 현행 투자기관 명단과 비교해 보면 국내 기관은 대부분 역사의 단계에서 물러났고, 발행시장 참여자 개편도 상당히 철저하다는 것을 알 수 있다.

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미디어, 커뮤니티 및 기타 서비스 조직

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3. 투자 논리 - 뷰로 메이킹 경로에서 리서치 경로로의 전환

저는 2018년 초부터 디지털 통화 시장에 대해 공부하기 시작했습니다. 이 업계에 들어가기 전에는 증권 연구에 종사했습니다. 기본 분석을 믿었고 기술 분석을 비웃었습니다. 내가 1차 시장에 투자하기 시작했을 때, 나는 프로젝트의 원칙으로 시작하여 프로젝트의 기술 솔루션, 합의 메커니즘, 토큰 모델, 릴리스 규칙 및 팀 품질을 조사했습니다. 저는 기술적인 배경이 없지만 많은 논문, 백서 및 기술 기사를 읽었으며 시장에서 일반적으로 사용되는 솔루션에 대한 심층 연구를 수행했으며 블록체인 세계에 대한 그리움으로 가득 차 있습니다.

나중에 내가 정말로 시장에 몰두했을 때, 비효율적인 시장에서는 기본적 분석이 기본적으로 비효율적이라는 것을 알게 되었습니다. 데이터 지원이 없고 개념과 이론만 있는 상황에서 투자 판단을 내리는 방법은 무엇입니까? 제한된 데이터와 실사 정보에서 다음과 같은 논리를 정리하려고 합니다.

• 기술 솔루션: 프로젝트 진행, 기술 열정 및 기술 타당성;

• 시장 인기도: 언론 보도, 로드쇼, 커뮤니티 데이터, 검색 지수의 수;

• 경제 모델: 토큰 분배 체계, 토큰 기능, 토큰 잠금 해제 상황, 자금 조달 및 평가;

• 팀 상황: 창립 팀의 배경, 컨설턴트 팀의 배경, 투자 팀의 배경;

그러나 대부분의 투자 펀드의 실제 운영에서 이러한 투자 시스템 세트는 점차 토큰과 팀의 두 가지로 변형됩니다. 투자는 매우 간단해졌습니다.프로젝트에 투자할 때 고려해야 할 사항은 두 가지뿐입니다. 하나는 토큰이 상장되는 시점, 첫 번째 릴리스의 비율 및 잠금 해제 시간이 합리적인지 여부이고 다른 하나는 고문이 누구인지입니다. , 누가 투자하고 누가 플랫폼에 올 것인가. 이에 따라 발행시장 투자는 완전한 후속 행태가 됐다 모두가 염두에 두는 기관 자리 리스트가 있다 기본적으로 상위권 투자기관이 투자하면 다른 기관도 따라올 수밖에 없다. 1차 시장이 점점 위축되면서 위의 논리는 결국 딜러가 되는 논리로 퇴보했다. 인큐베이션, 경영, 시장가치 관리는 주식시장을 수확하는 최후의 보루가 되었습니다.

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4. 우리는 무엇을 얻습니까?

투자 핫스팟, 시장 참여자, 약세장의 투자 논리를 분류하고 현재 시장 상황과 비교하면 실제로 다음과 같은 결론을 쉽게 내릴 수 있습니다.

1. 시장 변동성이 크고 투자 대상과 시장 참여자가 대대적으로 개편되었습니다.업계의 베타는 매우 크지만 약세장을 통해 베타의 수익을 유지하는 방법은 어렵기 때문에 강력한 투자 능력과 시장 동향에 대한 미래 지향적인 판단이 필요합니다. 90% 이상의 무능한 사람들이 약세장에서 탈락했고, 90% 이상의 신뢰할 수 없는 프로젝트가 시장에서 버려졌습니다.이 산업의 본질은 큰 파도가 모래를 씻어낸 후에 정착하는 것입니다.

2. 시장은 점점 더 좋아지고 더 효과적입니다.전 세계적으로 디지털 화폐와 블록체인 기술이 인정받음에 따라 지난 몇 년 동안 많은 전문 투자 기관과 유능한 산업 구축자가 지속적으로 디지털 화폐 산업에 진출했습니다. 사기성 프로젝트가 점점 줄어들고, 일을 하는 팀이 점점 더 많아지고, 업계의 참가자와 펀더멘털에 큰 변화가 일어났습니다.

3. 시장은 장기주의자와 하드 빌더에게 보상을 주고 있습니다.mdnice 편집기

5.

마지막으로 모두를 위한 짧은 이야기를 들려드리겠습니다. 2019년 4월 19일 동료들과 저는 WeChat에서 곱슬머리 아이와 회의를 가졌습니다. 계약거래소로 진행한다고 하셨는데, 듣고 보니 비트멕스 모델과 별반 다를 바가 없다는 생각이 들었습니다. 그래서 BitMEX에서 발생하는 몇 가지 관련 질문을 그에게 물었고 그는 좋은 대답을 하지 못했습니다. 나는 그들의 웹사이트에 가서 거래 데이터를 보았고 하루에 몇 건의 거래만 있었다는 것을 알았다. 또한 시장 상황이 매우 냉담하고 더 이상 발행 시장에 더 이상 투자할 계획이 없기 때문에 신속하게 프로젝트를 통과했습니다. 나중에 미국에서 열린 청문회 생방송에서 그를 다시 보았는데 그의 가슴에 있는 이름표에는 "Mr. Bankman-Fried"라는 문구가 있었습니다.

데이터 소스: