원제: "스테이블 코인 UST가 0.7달러 아래로 떨어졌고, LFG 보호는 아직 적용되지 않았습니다."

작가: 자스민

5월 10일 미국 달러 스테이블코인 TerraUSD(UST)가 1달러 앵커에서 이탈했으며 Terra 퍼블릭 체인에서 실행되는 이 알고리즘 스테이블코인이 테스트 중입니다. Coingecko 데이터에 따르면 보도 시간 현재 UST의 최대 24시간 하락은 32.6%였으며 최저 하락은 $0.67로 떨어졌습니다.

UST의 안정을 지키기 위해 테라에콜로지의 비영리단체인 루나 파운데이션 가드(LFG)가 물러나 시장을 지켰다. 5월 9일, 조직은 위임에 따라 UST 앵커를 보호하기 위해 OTC 거래 회사에 7억 5천만 달러 상당의 BTC를 빌려줄 것이며 시장 상황이 BTC를 정상화할 때 축적하기 위해 UST에서 7억 5천만 달러를 빌릴 것이라고 밝혔습니다. 시장의 양쪽에서 위의 거래를 할 것입니다.

올해 1월 LFG는 UST와 Terra의 스테이블코인 생태계를 위한 여러 암호화 자산 보증을 제공하기 위해 설립 후 BTC와 같은 다른 자산을 보유하기 시작했습니다. UST 지원 계획 이전에 LFG의 비트코인 ​​보유량은 한때 35억 달러에 달하는 80,394 BTC에 달해 BTC 부자 목록에서 "큰 고래" 중 하나가 되었습니다.

5월 10일 이른 시간에 약 42,530 BTC가 LFG의 주소에서 13억 1,900만 달러에 이체되었으며, 조직은 트위터에서 BTC를 시장 조성자에게 빌려주었고 감소된 BTC는 현재 UST를 구매하는 데 사용되고 있음을 확인했습니다. LFG의 비트코인 ​​주소가 변경된 지 2시간 만에 UST는 잠시 0.95달러까지 올랐지만 여전히 계속해서 하락하는 것을 막지는 못했다.

5월 5일 이후 암호화폐 시장은 전체적으로 하락했는데, 시가총액 기준으로 가장 큰 BTC는 5일 만에 10,000달러 가까이 하락했고 최저 하락폭은 29,700달러였다. 지난 이틀간 급락한 가운데 LFG가 보유하고 있는 BTC를 UST를 지원하기 위해 사용하겠다는 계획은 시장의 패닉을 가중시켰다. BTC가 계속 하락한다면 BTC에 의지해 시장을 지키는 UST는 어떻게 시스템적 위험에서 벗어날 수 있을까.

LFG는 비트코인 ​​UST를 이체하고 $0.7 이하로 떨어집니다.

5월 10일 오전 2시 루나 파운데이션 가드(LFG)의 비트코인 ​​주소로 42,530.82 BTC(약 13억 1,900만 달러)가 송금됐다. 2시간 후 LFG는 트위터를 업데이트했으며 현재 공개 비트코인 ​​주소에는 약 28205.54 BTC가 있으며 당시 가치는 8억 7500만 달러였습니다.

LFG는 업데이트된 트윗에서 마지막 인출로 인한 감소분은 이전 배포와 마찬가지로 37,000 BTC로 시장 조성자에게 빌려준 것이며 최근 감소된 BTC는 거의 사용되지 않지만 현재 UST 구매에 사용되고 있다고 밝혔습니다.

Bitcoin 준비금으로 "UST 앵커 안정성을 보호"하려는 LFG의 계획이 곧 시작되는 것 같습니다. 조직이 5월 9일 공식 트위터에 설명했듯이 전체 암호화폐 시장은 지난 며칠 동안 상당한 변동성을 경험했으며 UST는 주말 동안 상당한 방향성 흐름을 경험했습니다.

이미지 설명

UST는 지난 이틀 동안 심하게 고정되지 않았습니다.

UST의 전체 이름은 TerraUSD입니다.Terra 퍼블릭 체인에서 실행되는 미국 달러에 고정된 알고리즘 스테이블 코인입니다.Terra 체인의 기본 자산 LUNA를 소각하여 공급이 확장됩니다. 이론적으로 암호화폐 시장에서 UST에 대한 수요가 증가함에 따라 스테이블 코인의 가격은 $1 이상으로 상승하게 되며, 이때 LUNA는 소각되어 UST를 민트화하게 되며, 이와 같이 추가 발행을 통해 해당 페그를 미국 달러; 그리고 UST의 공급이 줄어들고 가격이 $1 아래로 떨어지면 UST는 소각되어 LUNA를 주조합니다. 이는 UST를 미국 달러에 고정시키기 위한 디플레이션과 유사합니다.

지난 6개월 동안 UST의 시가총액은 30억 달러 미만에서 180억 달러 이상으로 급증하여 USD 기반 알고리즘 스테이블코인 중 최대 규모가 되었습니다. 시장 공급 및 수요와 체인에서 스마트 계약의 자동 실행에 의존하는 이 알고리즘 스테이블 코인 시스템에는 차익 거래 메커니즘이 내장되어 있습니다.이론적으로 차익 거래 공간을 통해 시장 참여자는 스테이블 코인 공급을 유지하는 경제 주기에 들어갈 수 있습니다. 수요 균형과 가격 안정성.

그런데 5월 7일 사고가 발생했습니다. 먼저 Terra 블록체인에서 크로스 체인 브리지 Wormhole을 통해 8,500만 UST가 이더리움 블록체인으로 전송된 후 탈중앙화 거래 애플리케이션인 Curve에서 판매되었으며, 동일한 Terra 체인 주소에서 Another 108 백만 UST가 중앙 집중식 거래소 바이낸스에서 판매되었습니다.

UST가 대량으로 시장에 투입되면서 가격도 달러화 페그에서 벗어나기 시작했고, 5월 8일 새벽 이후 UST 가격은 1달러 이하로 떨어지기 시작해 0.99 부근을 유지했다. 미국 달러, 5월 9일 저녁부터 하락세를 지속하기 시작했습니다. 연쇄 반응은 Terra 체인의 대출 앱인 Anchor에서 다시 발생했으며 주요 계정이 앱에서 UST를 인출하기 시작했습니다. UST de-anchor 이후 Anchor 예치금의 가치는 거의 1/4로 감소했으며 35억 달러의 암호화된 자산이 인출되었습니다.

UST가 디앵커 추세를 보이자 5월 9일 정오 LFG의 공식 트위터는 승인에 따라 이사회가 다음 계획을 시행하기로 의결했다고 밝혔다. , UST 앵커를 보호하기 위해 둘째, 시장 상황이 정상화될 때 BTC를 축적하기 위해 UST에서 7억 5천만 달러를 대출합니다. 거래자들은 두 이니셔티브를 돕기 위해 시장 양쪽에서 거래할 것이며, 결국 시장 상황이 점차 안정됨에 따라 LFG 준비금 풀에 대한 패리티(BTC 기준)를 유지할 것입니다.

5월 10일 이른 시간, LFG의 비트코인 ​​주소에서 BTC가 전송된 후 Coingecko 데이터에 따르면 UST는 짧은 시간 동안 $0.95까지 상승한 후 계속 하락하여 24시간 이내에 최소 $0.67까지 떨어졌습니다. UST가 마지막으로 크게 고정 해제된 것은 2021년 5월 19일이었습니다. "5.19"로 알려진 통화 시장의 급격한 하락 동안 UST는 $0.85로 떨어졌습니다.

LFG의 지원 계획은 아직 UST의 하락세를 회복하지 못하고 있다.

LFG의 지원 계획은 시스템적 위험을 가져올 수 있습니다.

UST의 끝없는 하락은 암호화폐 시장 전체가 급락하는 환경에서 벌어졌다. 암호화폐 시장의 시가총액 1위인 비트코인이 5월 5일부터 다시 하락세에 접어들어 버티지 못하고 4만 달러를 돌파했지만 3만 달러 부근까지 떨어졌다.

LFG의 비트코인 ​​저장 행태는 한때 암호화계에서 낙관적이었고 '강세' 신호로도 여겨졌으나 보유량 증가는 나타나지 않았다.

올해 1월 Terra Ecosystem은 LFG를 설립하여 다수의 암호화된 자산을 예약하여 LUNA의 단일 자산 스테이블 코인 규제 문제를 해결하고 Terra 체인의 스테이블 코인 시스템에 대한 다중 자산 보증을 제공합니다.가장 중요한 자산은 , 조직의 궁극적인 목표는 100억 달러 상당의 비트코인을 보유하는 것입니다.

이 아이디어는 중앙 은행이 외환 보유고에 많은 양의 미국 달러를 보유하는 것과 같은 방식으로 Bitcoin이 Terra 생태계의 "준비 통화" 역할을 하는 것과 유사합니다.

이미지 설명

LFG 예비 자산의 분배

비트코인은 LFG 매장량 중 가장 큰 암호화 자산이며 LFG는 비트코인을 안정적인 통화 보증으로 간주하는 업계 최초의 잘 알려진 조직이 되었습니다.

그러나 LFG의 움직임은 또한 의구심을 불러일으켰습니다. 알고리즘 스테이블코인은 궁극적으로 예비 자산을 도입하여 가격 안정성을 유지하기 위해 개입하는 팀이나 조직에 의존하며 탈중앙화의 이상은 사라지고 있습니다.

그리고 UST가 심각한 가격 편차를 경험했을 때, LFG가 UST의 안정성을 보호하기 위해 비트코인 ​​준비금을 사용했을 때 BTC가 계속 하락하면 LFG의 제한된 비트코인 ​​준비금이 UST를 보호할 수 있을까? LFG가 비트코인을 팔면 시장은 더 고통스러울 것이다.

바이비트 거래소의 암호화폐 인사이트 디렉터인 데릭 림은 CNBC와의 인터뷰에서 LFG의 개입이 "매도 압력을 증가시킬 것"이라며 "공매도자가 이익을 얻을 때 BTC는 반등하기 전에 더 낮아질 수 있다"고 말했다.

Terra 블록체인 팀인 TerraformLabs의 설립자 Do Kwon은 우려를 완화하기 위해 노력했습니다. 5월 9일 그는 LFG가 비트코인 ​​포지션을 종료하지 않을 것이라고 트윗하면서 "시장이 회복됨에 따라 BTC로 대출금을 상환하고 총 준비금 규모를 늘릴 계획입니다.

Do Kwon의 설명에 따르면 LFG의 계획은 전문 마켓 메이커가 UST가 $1 미만일 때 UST를 구매하고 $1 이상일 때 BTC를 구매하여 UST의 균형과 안정성을 유지하도록 하는 것입니다.

이론적으로는 BTC가 LUNA의 역할을 하도록 하는 것이 계획이며, 시장 차익거래 공간이 생기면 차익거래자들은 UST를 매수하여 할인된 BTC로 교환한다. 현재 LFG가 마켓메이커에게 BTC 공급량을 이관한 것으로 알려졌으며 거래 성사 여부는 알려지지 않았지만 UST는 앵커링을 재개하지 않았다.

미래의 가장 큰 위험은 UST가 다시 닻을 내리고 LFG가 보유하고 있는 비트코인을 청산하도록 강요하며, 이는 다시 "과도한 레버리지" 구매자에 대한 추가 시장 청산으로 이어질 수 있다는 것입니다. UST는 이 알고리즘 스테이블 코인을 "죽음의 소용돌이"에 빠뜨릴 뿐만 아니라 UST를 사용하는 DeFi 시장도 대규모 청산을 유발하여 시장을 시스템 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.

보도 시간 현재 UST가 심하게 고정 해제되었을 때 BTC도 다시 하락하여 한때 $30,000 아래로 떨어졌으며 24시간 동안 최대 12% 이상 하락했습니다.