원문 편집: 후타오, 체인캐처
원래 제목: Crossing the Threshold of Decentralized M&A》
원문 편집: 후타오, 체인캐처
최초의 탈중앙화 애플리케이션 합병의 산물인 Threshold(Keep Network / NuCypher)는 확장성이 뛰어난 탈중앙화 솔루션(tBTC v2보조 제목
배경
Keep Network
Keep Network는 2017년 Matt Luongo와 Corbin Pon이 퍼블릭 블록체인을 위한 프라이버시 계층으로 설립했습니다. KEEP은 스마트 계약과 상호 작용할 수 있는 오프체인 데이터 컨테이너를 활용합니다. Keeps라고 하는 이러한 오프체인 데이터 컨테이너는 서명자라고 하는 Keep 운영자의 분산 네트워크에서 관리합니다. 서명자는 사용자 데이터의 일부를 무작위로 할당하여 원하지 않는 액세스로부터 정보를 보호합니다.
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NuCypher
2015년 Michael Egorov와 MacLane Wilkison이 설립한 NuCypher는 데이터 보호 및 암호화를 제공하는 동시에 사용자가 정보와 컴퓨팅을 클라우드로 안전하게 이동할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. NuCypher의 핵심 기술은 프록시 재암호화(Proxy Re-Encryption)입니다.PRE), 프록시 엔터티가 원본 데이터를 해독하지 않고 암호화된 데이터를 키에서 키로 변환(재암호화)하는 종단 간 데이터 암호화를 허용합니다. PRE는 데이터 소유자가 개인 데이터에 대한 액세스 권한을 부여하고 취소할 수 있도록 합니다.
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병합
MA 패턴:
전통적인 금융에서 인수합병은 일부 대형 은행 및 금융 기관의 경쟁력을 구성하며 월스트리트 투자 은행가들이 추구하는 수익성 높은 보너스 제도의 촉매제가 되었습니다. 로이터 통신에 따르면 2021년은 MA의 기록적인 해로 누적 거래 금액이 5조8000억 달러 이상인 6만2193건으로 2020년보다 64% 증가해 2007년 세운 종전 기록인 4조5500억 달러를 넘어섰다.
오늘날 블록체인 기반 프로젝트의 증가와 결합된 MA 거래의 수익성은 승자가 점유율을 얻고 경쟁자보다 함께 더 효과적인 리소스를 찾기 때문에 암호화폐에서 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 그러나 이사회가 아닌 커뮤니티가 주도하는 색다른 소유권 모델을 가진 암호화폐 공간에서 MA에 대한 전망은 어떻습니까?
대부분의 암호화폐와 마찬가지로 합병의 정의는 발표마다 다르며 일반적으로 Google이 기술을 위한 비공개 스타트업을 인수하거나 Sprint가 ATt 및 Verizon의 지분을 인수하려는 t-Mobile과 합병하는 것과는 다르게 보입니다.
암호화폐 MA는 다양한 형태로 나타날 수 있으며, 2021년 이 분야는 MA의 세계로 첫발을 내디뎠습니다. Alameda Research가 RenVM의 기술 팀을 인수한 것은 본질적으로 팀 전체의 채용을 통해 Ren 팀을 Alameda 팀으로 데려오고 팀이 Solana 생태계 상호 운용성에 우선 순위를 두는 것이었습니다. Yearn.finance는 완전한 합병이나 상호 구매보다는 플랫폼 통합으로 더 잘 설명되는 여러 합병을 발표했습니다. 인수 전선에서 Polygon은 공격적으로 Hermez Network와 Mir를 각각 2억 5천만 달러와 4억 달러에 인수했습니다.
진정으로 분산된 MA의 경우 범위는 훨씬 더 작아집니다. 최근 Fei Protocol과 Rari Capital은 유동성 공급 공간을 점유하기 위해 플랫폼을 통합하기로 합의했습니다. Rari의 RGT 토큰은 TRIBE와 10:267의 비율로 교환되며 Fei Protocol은 2021년 5월 플랫폼에서 발생한 1,000만 달러 도난과 관련된 Rari의 모든 책임을 떠맡게 됩니다.
거버넌스 관점에서 볼 때 TRIBE 및 RGT 보유자는 해당 제안이 Fei Protocol 커뮤니티에서 90%, Rari 회원에게서 93%의 득표를 얻었다는 입장에 있는 것으로 보입니다. 이제 Rari 및 Fei 커뮤니티가 제품 및 거버넌스 관점에서 합병을 진행함에 따라 NuCypher 및 KEEP으로 구성된 이 공간에서 가장 초기의 합병 중 하나인 Threshold에 대해 살펴보겠습니다.
Threshold：
원래 2021년 3월 코드명 KEANU(Keep And Nu Cypher)로 발표된 두 암호화폐 플랫폼의 합병은 두 개의 분산 프로토콜의 첫 번째 합병을 의미합니다. Threshold 병합은 Keep과 NuCypher가 별도의 프로토콜로 더 이상 존재하지 않는 하드 병합으로 알려진 각 프로토콜의 코드 수준에서 발생했으며 후속 프로토콜인 Threshold는 이전에 Keep/NuCypher가 이전에 제공했던 모든 서비스를 계속 제공합니다. 제공하고 있으며 Form Threshold Cryptography를 위한 A 플랫폼으로 서비스를 확장할 수 있기를 희망합니다.
코드를 결합하는 것과 두 이해관계자 그룹을 결합하는 것은 별개의 문제입니다. 원래 병합 제안은 2021년 3월에 게시되었지만 Keep과 NuCypher 커뮤니티 모두 6월 11일까지 찬성 투표를 했습니다.78% KEEP / 100% NU) RC0 토큰 제안에 대해. 채택된 프로토콜의 이름은 깔끔하게 RC0으로 지정되었지만 제안은 실제로 두 커뮤니티의 구성원이 이름, 이전 토큰의 환율 및 거버넌스 구조에 이르기까지 모든 것을 논의하면서 6번의 반복을 거쳤습니다.
결국 두 커뮤니티는 새로운 Threshold 네트워크의 동등한 지분을 받고 별도의 Threshold DAO 자금을 설립하는 T6 토큰 제안에 합의했습니다. T6 토큰 제안이 달성해야 할 가장 큰 과제는 (1) 뒤에 토큰을 남기지 않고, (2) 좀비 KEEP/NU 토큰의 위험을 최소화하고, (3) 후속 DAO 시스템을 위한 강력한 위험 관리를 확립하는 것입니다.
통치:
통치:
Compound Finance의 성공에 영감을 받아 Threshold 팀은 토큰 보유자(Token Holder DAO)와 네트워크 서약자(Staker DAO)를 대표하는 양원제 DAO와 선출된 다중서명 위원회로 구성된 3갈래 시스템을 구축하기로 결정했습니다.
대부분의 거버넌스 제어는 Staker DAO에 제공되지만 각 포크는 일련의 견제와 균형 내에서 작동합니다. 토큰 보유자 DAO와 스테이커 DAO 모두 온체인 투표를 제안하고, 투표를 위임하고, 제안을 실행할 수 있습니다. 토큰 보유자 DAO는 T 토큰 보유자, 스테이커 및 오버레이 풀(tBTC의 구성 요소)에 토큰을 예치하는 사람으로 구성됩니다.
반면에 스테이커 DAO는 스테이킹된 T 토큰의 상대적 지분에 따라 투표권이 결정되는 스테이커로 구성됩니다. 앞서 언급했듯이 대부분의 프로토콜 거버넌스는 Staker DAO에 의해 처리되며, 해당 팀이 프로토콜 네트워크와 다양한 서비스를 지원하는 데 중점을 두고 있기 때문에 이는 의미가 있습니다. 반면에 토큰 보유자 DAO는 더 많은 자본 시장 요구 사항을 조직하는 책임이 있습니다.
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합병 혜택:
Threshold는 두 가지 가장 큰 장애물 없이 Keep과 NuCypher의 강점을 결합합니다. Keep의 경우 합병으로 네트워크 노드의 수가 약 200개에서 약 2,000개 이상으로 증가하여 오프체인 데이터 스토리지 네트워크의 크기가 증가했습니다. 유효성 검사기를 추가하면 보다 분산된 서명자 집합이 생성되어 담합의 위험이 줄어듭니다.
반면에 NuCypher의 PRE는 확장 가능한 보안이 필요한 기존의 계속 구축된 응용 프로그램을 상속합니다. Keep의 주요 사용 사례는 비트코인-이더리움 자산 브리지(tBTC)로, 오프체인 스토리지 네트워크를 활용하여 비트코인을 분산된 암호화 상태로 유지하고 합성 tBTC는 이더리움 네트워크에 배포할 수 있습니다.
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비트코인에 대한 tBTC 및 이더리움 수요:
비트코인은 오늘날 우리가 알고 있는 암호화폐의 빅뱅인 최초의 분산 원장이었습니다. 비트코인의 문제(일부에게는 긍정적)는 차세대 통화에 대해 특별히 스마트하지는 않지만 매우 안전하다는 것입니다. PoW는 질문하는 사람에 따라 엇갈린 평가를 받았지만 비트코인의 합의 메커니즘과 관련된 작업의 양과 비용은 손상 위험을 최소화하면서 매우 안전한 디지털 통화를 생성합니다.
비트코인 채굴은 수십억 달러 규모의 공개 거래 산업이며 BTC 자체가 전체 암호화폐 시장의 약 40%를 차지합니다. BTC는 암호화폐에 대한 많은 사람들의 첫 번째 투자이지만, 대부분은 DeFi, NFT, P2E 및 나머지 모든 Web 3.0이 있는 스마트 계약으로 전환하고 토끼 구멍으로 내려가게 됩니다. 보안은 혁신을 위해 거래되지만 오늘날 암호화 생태계는 모든 레이어1에 대해 분산형 브리지와 사이드체인을 구축했지만 비트코인과 나머지 암호화 세계 사이에는 여전히 진정한 분산형 연결이 없습니다.
ERC-20 비트코인이 존재하고 Wrapped BTC는 DeFi에서 가장 널리 사용되는 구현 중 하나이지만 wBTC는 다른 상위 10개 솔루션 중 9개와 함께 탈중앙화되거나 하이브리드 모델을 통해 작동합니다. .
아래 표는 wBTC가 다음 9개 플랫폼을 합친 것의 거의 4배인 이더리움에서 비트코인이 어떻게 중앙 집중화되는지 보여줍니다. 상위 10개 솔루션은 유통되는 총 BTC의 2% 미만을 보유합니다. 이것은 BTC 보유자가 중앙 집중식 시스템을 불신합니까, 아니면 단순히 다른 암호 화폐와 아무 관련이 없는지 묻습니다. 임계값은 전자에 베팅합니다.
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결론/로드맵:
앞을 내다보며 Threshold 팀은 계속해서 출시에 집중하고 있습니다.tBTC v2그리고 2022년 말까지 70억 달러의 TVL에 도달하는 현재 목표를 가지고 비트코인에서 이더리움 자산으로 연결되는 파이의 더 큰 몫을 차지합니다. DeFi는 활성 자산의 개념을 기반으로 구축되었지만 대부분의 비트코인 보유자는 현재 위치에 만족하는 것 같습니다. 암호화폐에 점점 더 관심을 갖고 있는 기관 투자자들은 모두 비트코인으로 시작하고 있습니다. 따라서 이 새로운 투자자 그룹은 비트코인을 이더리움이나 다른 블록체인에 배포하는 경향이 있지만 분산된 매체를 사용하고 싶습니까?
Threshold는 다음 암호화 주기에 필요성이 임박했다고 믿고 팀은 BTC를 이더리움으로 가져오는 선호되는 방법으로 브리지 아키텍처를 구상합니다. 또한 Threshold DAO는 tBTC가 담보로 제공하는 호환 가능한 위험 회피 자산으로 tBTC를 보완하기 위해 스테이블 코인(thUSD)을 개발하고 있습니다.
팀은 thUSD가 궁극적으로 모기지나 자동차 대출과 같은 실물 자산의 탈중앙화 대출 및 대출을 지원할 수 있다고 믿습니다. 전반적으로 두 커뮤니티는 원활하게 결합된 것으로 보이며 이제 분산형 합병에 대한 모든 작업이 실제로 성과를 거두도록 하는 데 집중하고 있습니다. 암호화폐 공간의 많은 사람들이 과거에 두 플랫폼을 직접 사용하지 않았을 수 있지만 새해에는 Threshold가 그 자리를 차지할 것으로 예상됨에 따라 상황이 바뀔 수 있습니다.
