2009년 1월 3일 18:15 UTC에 비트코인 ​​네트워크의 제네시스 블록이 탄생했고 50 BTC의 첫 번째 배치가 Satoshi Nakamoto에 의해 발굴되었습니다. 비트코인이 출시된 지 13년이 지났고 BTC는 3번의 블록 보상으로 인해 3번의 완전한 강세 사이클을 경험했습니다. 오늘은 비트코인 ​​탄생 13주년이 되는 날입니다.다음으로 BTC 강세장 사이클에서 무시할 수 없는 영향 요인과 지표에 대해 알아보겠습니다.

TL;DR

• 암호화폐 시장은 처음부터 끝까지 글로벌 경제와 밀접한 관련이 있으며, 외부 경제 사이클의 변화를 종합하여 가치반환 시점을 판단할 필요가 있습니다.

• 비트코인은 안전자산이 아니라 위험자산의 속성을 가지고 있으며 주식보다 인플레이션에 더 민감합니다.

• 정책(재정정책과 통화정책) 부양책의 흔적은 경기회복에서 더욱 뚜렷하다.

• 부드러운 축소가 연준의 목표라면 완만한 금리 인상 효과를 달성하기 위해 여전히 완화를 제공할 수 있지만 확장 완화는 제공하지 않을 수 있습니다.

• 암호화폐 안전자산으로서 USDT의 규제 문제는 내년 정책 리스크에서 고려해야 한다.

• 1k-10k BTC 거대 고래는 황소 곰 주기에 더 민감하고 분명한 주기 예측 값을 가지고 있습니다.

• "Old Money" 움직임은 일반적으로 차트 변화의 전조입니다.

• 첫 번째 레벨 제목

1. 소개: 2022 BTC는 어떻게 설명합니까?

보조 제목

이미지 설명

데이터 출처: OKEX, 2020.1.1~2021.12.31

Bitcoin은 디지털 금이라고 불리며 수량이 제한되어 있으며 희소합니다. 그리고 인플레이션율은 4년마다 반인플레이션 특성을 가지고 "반감소"합니다. 또한 거래 수준에서 비트코인 ​​가격에 대한 합의는 아직 발견 단계에 있고 변동성이 상대적으로 높아 2021년에는 두 번 오르락 내리락할 위험자산이다.

그렇다면 이 두 가지 속성의 내러티브(Narrative)는 언제 시장에서 구매되어 공급과 수요의 양쪽에서 방향성 합의가 이루어지게 될까요? BTC는 언제 금에 가깝고 언제 주식에 더 가깝습니까? 비트코인의 진정한 독립 시장은 여전히 ​​존재합니까? 흥미로운 질문입니다.

에 따르면 글로벌 자산의 클래스로서의 암호 화폐CompaniesMarketcap데이터는 현재 약$2377b(10억), 금 시장 가치의 약 1/5입니다. 이 중 비트코인(BTC)의 시가는 약 9650억 달러로 암호화폐 시가의 약 40%를 차지한다. 이 규모의 자산은 글로벌 투자자의 포트폴리오 또는 후보 목록에 있어야 하며 어느 정도글로벌 경제 환경에 의해, 정책 및 기타 외부 요인.반면에 Crypto에는 자체기본 및 거래 정보보조 제목

글로벌 자산 시가 총액 상위 10위

데이터 출처: 기업 시가총액

보조 제목

BTC 분석 프레임워크

우선 외부요인은 크립토 이외의 거시경제 환경을 말하며 시장의 흐름을 결정짓는다.팽창 또는 수축. 인플레이션과 경제 회복 여부는 BTC의 외부 환경을 결정합니다.이 부분의 분석은 주로 글로벌에 있습니다.자금의 흐름과 방향에 대한 판단, 그리고 투자자의위험 식욕자본 비용자본 비용무위험 자산의 수익률에 의해 결정되며 시장 터미널로 전송됩니다. 이를 바탕으로 인플레이션은 사람들의 구매력에 영향을 미칩니다.실제 소득. 전염병 및 감독과 같이 불확실성이 높은 일부 요인은 특정 확률로 시장에 변수를 가져올 것입니다.

Bitcoin 자체에서 시작하여 BTC는 기존 중앙 은행과 독립된 통화 메커니즘으로 처음 설계되었습니다.분산 통화 모델, 거래 후 자산입니다. 화폐로서의 존재의미는보유 가치, 가치 목표는구매력, 이는 일반 주식과의 가장 큰 차이점 중 하나입니다. 그리고 통화가 될 수 있도록 지원하는 요소는 다음과 같습니다.신뢰와 채택. 사람들은 귀금속이 물리적 희소성 때문에 돈이 되고, 명목 화폐는 정부가 지원하며, 비트코인은 수학에 관한 것이라고 믿습니다. 확실성이 더 높은 분산화 및 수학적 알고리즘은 Bitcoin을 더 신뢰할 수 있게 만들고 신뢰의 축적은 다음으로 전달됩니다.시장 채택, 시장 수용 정도에 따라 결정됩니다.첫 번째 레벨 제목。

2. 외부 요인 - 원 밖의 합의

미국 달러는 미국의 미래 경제 전망을 고정하고 BTC는 암호화 시장과 일부 자산을 서클 외부에 고정시킵니다. 미국 달러 대비 BTC의 가치는텍스트。

이미지 설명

데이터 소스: TradingView, 2014.12-2021.12

비트코인은 인플레이션이 제한적이고 인플레이션율이 "반감기"인 자산으로 시장 가치 측면에서 여러 차례 양적완화(QE)를 시행한 연방준비제도(Fed)가 보유한 자산을 따라잡을 수 있다."슈퍼 QE" 특히 명백합니다.

동시에 우리는 BTC의 절반인 암호화폐 시장이 세계 경제와 밀접한 관련이 있음을 유추할 수 있습니다(심지어 처음부터 끝까지).

다음으로 비트코인의 외부 환경에 영향을 미치는 요인들을 분해해 보자.

인플레이션

• 인플레이션

BTC 가격(로그, 파란색) 대 10년 손익분기 인플레이션율(노란색)

데이터 소스: TradingView, 2020.8-2021.12

10년 손익분기 인플레이션율(T10YIE)은 종종 달러에 대한 시장의 인플레이션 기대치를 나타내는 데 사용됩니다. BTC 가격과 예상되는 인플레이션 추세는 거의 평행하게 높은 상관 관계가 있음을 추세에서 볼 수 있습니다.

• 미국 부채

미 국채는 미 재무부가 경제신용을 비롯한 미국의 국력을 바탕으로 발행한 채권으로 미래 경제의 선행 소비이다.

미국 국채는 전 세계 거의 모든 증권에 영향을 미치는 고정 수입(무위험) 시장 가격 책정의 기초입니다. 수익률이 변동하고 금융 환경과 동기화되면위험 재조정, cryptocurrencies와 같은 신흥 시장의 변동성을 초래합니다.

BTC 가격(파란색) 대 미국 채권 10년 수익률(노란색)

데이터 소스: TradingView, 2020.4-2021.12

10년 만기 미국 채권 수익률은 명목 금리로 장기 금리에 대한 시장의 기대치를 나타냅니다.

전반적으로 인플레이션율과 미국 채권 수익률은 일반적으로 상승했으며 이는 BTC의 가격 추세와 강한 상관 관계가 있습니다.

이미지 설명

이미지 출처: OKLink

예상 경제 성장의 대체 지표로 실질 금리(TIPS)의 전반적인 하락은 2020년 4월 1.57에서 2021년 말 -0.98로 하락한 반면 인플레이션과 명목 금리는 전반적으로 상승했다. 재정정책과 통화정책) 경기회복의 부양책이 더 뚜렷하다.

2. 재정정책과 통화정책: 방향

미국은 세계에서 가장 큰 경제이고 미국 달러는 세계 통화 유동성의 관절이기 때문에 분석의 이 부분은 미국의 재정 및 통화 정책에 초점을 맞춥니다. 미국 의회는 정부의 재정정책을 결정하고 연방준비제도이사회는 통화정책을 결정합니다. 후자는 의회가 위임한 유지 보수를 부담합니다.장기 금리 안정성, 장기 달러 가치 안정성(인플레이션) 및 최대 고용의 트리플 OKR。

재정정책과 통화정책은 거래 차원에서 각각 공급측면과 수요측면이다.

2020년 전염병 발생 이후 공급 측면은 비교적 안정적이었고 일련의 강력한 재정 부양책이 도입되었습니다. 22년이 지나자 부양책이 줄어들기 시작했는데, 의회예산처 예산에 따르면 22년 재정 적자는 21년 3조에서 1조2000억으로 줄어들 것이다.

최근 몇 년 동안 통화 정책은 주로 QE와 연방 기금 금리에 의해 통제되었습니다. 2008년 이후 주요 중앙은행은 25조 달러 이상을 세계 경제에 투입했으며, 이 중 9조 달러 이상이 COVID-19에 대한 대응으로 채권 매입에 "민트"되었습니다. 현재 전 세계 중앙은행은 경제 성장에 영향을 미치지 않으면서 대규모 자산 매입을 완화해야 합니다.

2022년 미국의 통화정책은 부채 축소와 금리 인상에 초점을 맞출 것이며, 우리가 흔히 말하는 '금리 인상'은 연방기금금리(FFR) 인상이다. 버핏은 금리를 주식시장의 중력에 비유하는데, 금리가 높을수록 중력이 커진다.

우선, 다양한 출처의 정보를 바탕으로 이번 금리 인상의 목적은 다음과 같습니다.미국의 인플레이션을 막다, 21년 초부터 CPI와 CPE 지수는 계속해서 상승했고, 연준도 인플레이션이 일시적인 것이 아니라는 점을 인정한 것도 연준이 인플레이션에 대처하기 시작했음을 보여줍니다.

둘째, 고용률과 물가상승률의 균형을 유지하고 "탭 패닉"의 재발을 피하기 위해 이전 주기의 상황에서 교훈을 얻기 위해 연준은 시장의 반응을 꾸준히 테스트할 것으로 예상됩니다.

파월 연준 의장은 12월 FOMC 회의 후 연준이 테이퍼를 가속화할 수 있었던 것은 경제 전망에 대한 확신 때문이라고 말했습니다.비둘기 사이의 매, 즉 온건하고 강인한 것이이 연준의 주요 스타일이라고 할 수 있습니다.

추신: 금리 인상에 대한 시장의 기대는 CME의 연방 기금 금리 선물에 반영될 것입니다.

아래 그림에서 GDP 성장률은 비교적 정상입니다.경기 과열 징후 없어, 사람들이 시장에 부양책을 주입하기 위해 연준에 의존하게 되었을 수 있다는 점을 고려할 때 현재 주요 문제는 전염병 이후 정책의 영향을 제거하는 것입니다.과도한 보조금이 "의존"이 초래되었습니다. Bai와 다른 정부의 대규모 인프라 정책과 결합하여 상대적인저금리 환경, 정부의 부채 상환 압력을 줄이기 위해. 부드러운 테이퍼가 연준의 목표라면 국채와 MBS의 만기 수익금의 일정 비율을 재투자하여 대차대조표 규모를 유지하는 것이 옵션 중 하나일 수 있습니다. 즉 여전히완화를 제공하지만 완화를 확대하지 않고 적당한 금리 효과를 달성합니다.

이미지 설명

데이터 출처: TradingEconomics, 2016.1.1-2021.12

시장 입장에서 채권매입 규모 축소와 금리 인상 외에 가장 큰 불확실 요인은대차대조표에 대한 연준의 견해. 연준은 금리 수준이 정상화될 때까지 대차대조표 축소를 시작하지 않을 것이라고 밝혔기 때문에 시장은 일반적으로 대차대조표 축소가금리 인상 주기 후반. 골드만삭스는 2022년 3차례의 금리 인상에 더해 4차 금리 인상이2023년 상반기, 대차대조표 축소가 이때 시작될 수도 있습니다. 그리고 이번에는 비트코인 ​​생산 반감기(보통 약세장 주기의 저점)의 중기 및 후기에 불과하며, 연준의 뉴스 발표와 함께 BTC 가격에 장기적인 압력을 가할 수 있습니다. 연준의 최종 대차대조표 축소가 시장에 미치는 영향은 때로 예상보다 클 수 있습니다.더 크게 하이킹. 연준이 2020년 1월 4조1000억 달러에서 현재 8조7000억 달러로 늘어난 자산을 너무 많이 사들였기 때문이다.

3. 불확실성의 위험

그러나 경제지표와 정책적 요인으로 추세를 확인할 수 없고 여전히 불확실한 요인이 존재한다. 다음은 두 가지 사항입니다.

• 감독

• 감독

전염병은 고용 문제→공급망→상품 가격→경제 기대→통화 정책과 같은 일련의 연쇄 반응을 일으킬 것입니다. 예를 들어, 11월 26일 남아프리카 공화국의 새 왕관이 발표되자 패닉이 발생했고, 글로벌 주식 시장이 폭락했으며 비트코인이 즉시 8% 하락했습니다. 미국 채권 일본엔 스위스프랑 등 안전자산 가격이 크게 올랐다. 위험 자산에 대한 전염병 반등의 약세 효과에 대해 시장이 강한 공감대를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 예방 및 통제, 백신 및 가능한 특수 약물의 출현으로 2022년 전염병의 영향은 그리 크지 않을 것으로 믿어집니다.

정책적으로는 5월 19일 이후 가상화폐 채굴을 단속하기 위한 일련의 정책들이 도입되면서 컴퓨팅 파워가 곤두박질치며 패닉에 빠졌다.

데이터 소스: OKLink의 마스터

2022년의 정책 압력은 주로 USDT, USDC 및 기타 USD 스테이블 코인 또는 온체인 USD에 대한 미국의 감독에서 비롯될 수 있습니다. USDT와 USDC의 시장가치는 비트코인과 이더리움 전체 시장가치의 약 8%를 차지하는데 이미 상당한 규모다. 앞서 비트코인은 가치를 저장할 수 있지만 헤지가 될 수는 없다고 말했습니다. Crypto의 진정한 안전 자산은 체인의 미국 달러뿐이며 대부분의 투자자가 Crypto 시장에 진입하거나 퇴장하는 채널이기도 합니다. 따라서 이러한 대규모 안전자산에 대한 규제 이슈는 내년 정책 리스크에서 고려해야 한다.

요약하면, 시장 지표(인플레이션 및 미국 부채)는 경제의 현재 상황과 시장 기대를 반영합니다. 재정 및 통화 정책은 시장 매개변수 조정을 통해 시장의 방향을 안내하기를 희망합니다. 전염병 및 규제는 시장 불확실성 위험을 구성합니다. 그것은 시장의 판단과 정서에 영향을 미치며, BTC의 자산 포지셔닝은 이 판단이나 정서가 그것을 어떻게 보는지를 결정합니다.

3. BTC의 자산 포지셔닝

금 가격 지수/BTC 가격(로그, 파란색) 대 미국 국채 10년 수익률(녹색)

데이터 소스: TradingView, 2014.4-2021.12

기본적으로 두 곡선이 상대적으로 분명한 음의 상관관계 경향을 보인다는 것은 어렵지 않습니다. 즉, 장기 금리가 강세를 보이고, 시장의 위험 선호도가 높아지며, BTC 단위당 더 많은 금을 살 수 있다는 것, 즉 BTC의 상대적인 절상; 금리는 약해지고 위험 회피가 우위를 차지하며 금은 비트코인에 대해 절상됩니다.

우리는 일반적으로 비트코인이 희소하다고 말하며 가치 저장 범주는 암호화 시장에서 BTC의 상태와 같은 작은 범위에만 적용될 수 있습니다. 즉, 비트코인의 희소성 속성은 실제로 원을 벗어나지 않았습니다.

비트코인은 금보다 인플레이션 저항성이 높고 둘 다 가치 보존 속성을 가지고 있지만 비트코인은 안전 자산이 아니라 위험 자산의 속성을 가지고 있습니다.아래 그림에서 알 수 있듯이 비트코인의 변동성은 주식과 높은 상관관계를 갖고 있으며, 변동성 추세도 매우 유사합니다.

BTC 가격(파란색) vs 나스닥 지수(주황색) vs 테슬라 주가(녹색)

데이터 소스: TradingView, 2020.10-2021.12
참고: BTC의 상승 및 하락은 NASDAQ 또는 Tesla 중 적어도 하나를 고정할 수 있습니다.

BVOL(Bitcoin Historical Price Volatility Index, 파란색) vs VIX(S&P 500 Volatility Index, 노란색)

데이터 출처: TradingView, 2020.1-2021.12

요약하자면 위에서 언급한 네 가지 자산을 아래 그림에 배치합니다. 금과 국채는 안전자산(세로축의 왼쪽)으로 위험 선호도가 낮지만 금은 상대적으로 인플레이션에 영향을 받지 않습니다.비트코인과 주식은 위험한 자산입니다(세로축 오른쪽),경기 개선과 인플레이션 상승 여부에 따라 달라지며 비트코인은 주식보다 인플레이션에 더 민감하다.。

장기적으로 경제 강화와 인플레이션 확대는 BTC에 유리하다는 점에 유의해야 합니다. 그러나 단기적으로는 그럴 수 있다.정치를 하다부정적 요인 제거 전략。

예를 들어 12월 10일 CPI(소비자 물가 지수) 데이터가 발표되기 전에는 미국 채권 수익률(명목 금리)과 손익분기 인플레이션율(인플레이션 기대치)이 모두 계속 상승하여 시장이 더 높은 인플레이션 기대치를 부여했음을 나타냅니다. 테이퍼링 및 금리 인상에 대한 기대를 강화했습니다. 채권매입 축소와 연방기금금리 인상은 모두 통화정책이다. 금리 인상이 가격에 반영될 것이라는 나쁜 소식입니다. 12월 15일 연준 FOMC 회의 이후 금리 인상의 물결이 나타날 것입니다.

2021년에 Crypto는 인플레이션 위험에 대한 헤지 자산으로 간주되며 펀드에서 선호됩니다. 그러면 2022년 헤지 인플레이션의 속성은상대적으로 약화, 위험 자산의 속성이 향상됩니다.

내년으로 보자면 현재의 금리인상 기대감은 정점을 찍고 향후 방향성은 비농업 고용지표의 추가 확인을 기다리며 하락할 가능성이 높다.장기 금리 인상 기대감에 시장이 소화할 시간이 필요해 금리 인상이 왔을 때 당황하지 않을 수 있다.

다음은 2022년 위에서 언급한 일부 지표의 발표일자입니다. 주요 시점에서 시장이 변할 위험이 있을 수 있으니 직접 가져가시기 바랍니다.

2022년 해외 거시경제 캘린더

3. 내부 지표 - 원내 합의

내부 요인 측면에서 우리는 주로 지표 시스템을 기본 및 거래 계층에서 분리하며 온체인 데이터 지표와 오프체인 데이터 지표로 나눌 수 있습니다. 해석할 수 있는 정보가 많기 때문에 이 글에서는 대표적인 해석만 선별하고, 보다 포괄적인 지표 해석은 향후 글에서 다루도록 하겠습니다.

1. BTC의 기본

• 가격 요인

비트코인의 가격 책정에는 비용, 네트워크 가치 및 희소성의 세 가지 주요 요소가 있으며 이는 세 가지 가격 책정 아이디어에 해당합니다.

• "비용 가격 책정 방법"과 유사하게 채굴 비용, 즉 우리가 자주 듣는 주요 컴퓨팅 파워 풀의 종료 가격이 고려되며 이는 각 컴퓨팅 파워 장비의 비용 가격과 관련이 있습니다.

• 네트워크 가치 모델은 비트코인의 가격, 체인의 사용자 수, 체인의 거래량 등으로 측정되는 네트워크 활동을 측정하는 데 사용되며 가장 일반적으로 사용되는 것은 NVT 모델입니다.

• 희소성 정량화 모델, Stock-to-Flow(S2F). 이 모델은 금과 같은 귀금속 자산을 평가하고 비교하며 비트코인의 본질적 가치는 희소성에 의해 구축된다고 믿습니다. 그러나 S2F는 21년 말에 초점을 잃은 것 같습니다. 간단히 분석해 보겠습니다.

S2F는 네덜란드 암호화 연구원인 PlanB가 20년 후 제시한 비트코인 ​​가격 예측 모델입니다.희소성으로 인한 가격 거품, 그런 다음 S2F 가격을 중심으로 변동하도록 돌아 왔습니다.

S2F 모델은희소성의 정량화, 그것이 주는 것은 가치회귀선이라는 점에 유의해야 합니다. 이것은 저점 지지도 아니고 극고점도 아닙니다. 그러나 BTC가 자산으로 거래되고 배치됨에 따라 거시적 요인이 점점 더 영향력을 미치고 희소성이 유일한 집착 포인트가 되어서는 안됩니다. 예를 들어 이번에 PlanB는 Bitcoin이 2021년 말까지 $100,000에 도달할 것이라고 예측했지만 실현되지 않았습니다. 강세장이어야 할 미친 상승은 일어나지 않았다 그 이유는 아마도 서민들이 경제에 대한 좋은 기대를 갖고 있지 않고 시장을 견인할 잉여 식량이 없으며 개인 투자자들의 정서가 충분히 형성되지 않았기 때문일 것입니다. 활성화.

따라서 외부 경기순환의 변화를 종합적으로 판단하여 판단할 필요가 있다.가치반환 시점。

데이터 소스:

데이터 소스:woobull.com, 2010-2021

• 양자

핵심 희소성 외에도 더 많은 사람들이 채택하여 유통할 수 있는지 여부도 통화의 필수 과정입니다. 체이널리시스 데이터에 따르면 2021년 크립토의 글로벌 채택 지수(Adoption Index)는 작년 대비 7배 증가했으며, 신흥 시장(동남아시아 국가)이 비트코인 ​​수용도가 가장 두드러진다.

Crypto Global Adoption Index 변화 추이

암호화폐 수락의 지리적 분포

이미지 출처: 체이널리시스

2. 거래 계층: 일반 환경에서 내재적 가치 인식

• 시장 미세구조: "계급 위치" 공개

이 섹션에서는 주로 시장 미시 구조에서 순자산이 다른 보유자의 행동과 BTC 가격 간의 관계를 통화 보유 잔고의 관점에서 분석합니다. 통화 보유 잔액에 따라 다음 분석에서 간단히 보유자를 다음과 같이 나눌 것입니다.

• 소매 (0.001-0.1 BTC)

• 중산층 (100-1k BTC)

• 자이언트 고래 (1k-10k BTC)

• 슈퍼 웨일 (10k-100k BTC)

순자산이 다른 사용자는 시장에 미치는 영향이 다르고, 전문성 수준이 다르고, 보유하고 있는 정보가 다르고, 주기에 대한 민감도가 다르기 때문에 강세와 약세를 예측하는 기준이 서로 다릅니다.

1) 개인 투자자

잔액 0.001-0.01 BTC 주소 보유 대 잔액 0.01-0.1 BTC 주소 보유 대 BTC 가격

데이터 출처: OKLink, 2016.1-2021.12

위 그림에서 2016년 1월부터 2021년 12월까지 2개의 강세장과 약세장을 건넜으며, 개인 투자자가 보유한 코인 수의 변동은 기본적으로 통화 가격의 법칙을 따르며, 보유량 감소는 감소에 뒤처집니다. 참고 가치가 거의 없는 통화 가격의.

2) 초대형 고래

잔액 > 10 BTC 주소 보유 대 잔액 > 10000 BTC 주소 대 BTC 가격

데이터 출처: OKLink, 2016.1-2021.12

BTC 슈퍼 고래는 강세장 사이클에 그다지 민감하지 않거나 가격 추세에 대한 강한 합의가 없는 것으로 보입니다. 2018년 강세장이 정점을 찍기 전 보유량을 줄이는 경향이 있었지만 고점에서 보유량의 전반적인 증가는 다소 납득이 가지 않는다. 이 사이클에서조기 철회현재 초대형 고래의 행동에서 가격 예측 신호가 관찰되지 않았습니다.

3) 중산층

이미지 설명

데이터 출처: OKLink, 2016.1-2021.12

2018년 BTC 가격이 정점을 찍기 전후의 강세장 주기에서 100-1000 BTC를 보유한 "중산층"에 속하는 주소가 강세장 정점 이전에 보유량을 줄이기 시작했음을 알 수 있습니다. 다만, 약세장 바닥에서 보유량 축소를 지속하며 시장 바닥에 대한 컨센서스가 없었고, 20년 강세장이 시작된 후 상대적으로"가늠자", 2월 21일부터 분출하기 시작했다. 일반적으로 중산층은 전반적으로 개인투자자보다 사이클에 대한 판단력이 약간 더 강하지만 강세장 사이클을 판단하는 것은 그다지 의미가 없습니다.

2월 21일, 100개 이상의 주소 수와 중산층이 보유한 BTC 수는 분기하여 다음을 나타냅니다.순자산이 더 높은 고래는 >1000BTC 단계에서 철수하기 시작할 수 있습니다.

4) 거대 고래

이미지 설명

데이터 출처: OKLink, 2016.1-2021.12

잔고가 많은 주소는 위험에 대한 선호도가 낮기 때문에 2017년과 21년에 보듯이 보유량을 줄이는 시기가 더 빠릅니다. 거대 고래는 중산층보다 일찍 위치를 줄였습니다. 18년 후 약세장의 바닥에서 대왕고래와 중산층의 매도가 계속되자 그들은 계속해서 돈을 축적했고 2월 21일에 그들은 보유량을 줄이기 시작했습니다. 감소. 바닥에 대한 대왕고래의 판단은 매우 확고하고 일관성이 있으며, 상단 배송은 매우 영리하여 이번 주기의 Smart Money에 속합니다.

2020-2021년의 상승주기에서 1k-10k BTC의 거대한 고래가 이번 상승의 중추이며 그들은 사전에 최고점을 예측했습니다.미들 릴레이, 소매 투자자는 최종 강점을 상단에 기여합니다.요약하자면, 1k-10kBTC 거대 고래는 황소 곰 주기에 더 민감하고 분명한 주기 예측 가치를 가지고 있습니다.

• 시장 심리: 당신은 스마트 머니입니까?

시장 주기의 4단계

위의 차트는 시장 주기에서 버블의 여러 단계를 보여주며, 이는 다양한 단계에서 진입 군중과 시장 심리를 반영합니다. "Stealth Phase"(Stealth Phase)에서는 많은 사람들이 그것에 대해 이야기하지 않지만 스마트 머니는 저렴한 칩을 축적합니다. 가격이 "이륙"하기 시작하면서 기관 투자자들은 시장 기회를 보고 점차 진입했습니다. FOMO 정서에 힘 입어 언론과 대중의 관심을 얻은 후 많은 양의 소매 자금이 시장에 진입했고 초기 투자자 또는 거대 고래가 꾸준히 철수하기 시작했으며 거품은 "마니아"의 마지막 단계에 진입했습니다. 스마트 머니 펀드의 마지막 배치가 인출된 후 시장 매수가 매도 압력을 거의 견딜 수 없었고 거품이 터졌습니다.

아래 그림의 소셜 볼륨(Social Volume)은 비트코인 ​​관련 기능 어휘가 다양한 소셜 미디어(Telegram, Reddit 등)에 등장하는 횟수를 세고, 긍정 정서(Positive Sentiment)는 "비트코인"에 대한 견해를 반영합니다. 네트워크에서(낙관적/부정적). 우리는 시장 정서에 따라 가격 주기의 여러 단계를 판단할 수 있습니다. 물론 다음과 같이 시장 심리를 반영하는 다른 지표도 있습니다.기다리다.기다리다.

이미지 설명

데이터 출처: Santiment, 2019.12-2021.12

• 수요와 공급의 관계: 거래소 주식에 대해 얼마나 알고 있습니까?

이미지 설명

데이터 소스: OKLink 체인 마스터, 2020.5-2021.12

그림에서 거래소 주소의 BTC 잔고와 BTC 가격은 대부분 동일합니다.음의 상관관계 추세. 그 이유는 가격이 상승함에 따라 투자자들은 중기적으로 강세를 보이고 거래소의 BTC를 콜드 월렛에서 이체할 것이기 때문입니다. 반대로 투자자들이 약세일 때저가 칩을 달러로 교환, 현금 인출, 즉 우리가 자주 말하는 것거래소에서 대규모 이체,형태단기 매도 압력。

유사한 지표는 ASOL입니다. ASOL은 마지막 트랜잭션에서 트랜잭션까지 "UTXO"에 대한 각 UXTO 지출의 비율입니다.삶"를 입력한 후 일정 기간 동안의 평균 수명(일수)을 계산합니다. 즉, ASOL은 이 기간 동안의 "오래된 돈"과 "새로운 돈"의 추세를 반영할 수 있습니다. ASOL이 높으면 그것은 장기 통화 보유자가 거래를 시작한다는 것을 의미하며 이는 일반적으로 시장 변화의 전조입니다.

이미지 설명

데이터 출처: OKLink, 2019.2-2021.12

우리는 체인의 많은 지표 중 몇 가지 산발적인 지표만 나열했지만 일반적으로 트랜잭션 계층의 반응은 실제로일반적인 환경 추세 하에서 내재 가치를 인식하는 정도는 추세 및 기대 하에서 거래 행위의 노출입니다.온체인 또는 오프체인에 관계없이 거래 수준에서 우리가 원하는행동과 감정시장의 다른 특성을 보는 투자자예상되는, 만들다보다 결정적인 추세 판단。

요약

2021년에는 풍부한 글로벌 유동성과 인플레이션 방지 수요로 인해 시장의 위험 선호도가 높아지고 암호 화폐는 그로부터 많은 혜택을 받았습니다.

중장기적으로 비트코인의 시가총액 규모를 감안할 때 사실상 독자적인 시장에서 벗어나기가 어려웠다. 분명 시장의 영향을 받을 것이다경제 환경예상하고전반적인 분위기BTC의 자산 포지셔닝이 이를 결정합니다.판단이나 감정이 그것에 대해 말하는 것. 인상그리고그리고실제금리 인상률과 인플레이션율 추이가 내년 비트코인의 위험자산 속성과 인플레이션 헤지 속성 범위 밖의 합의를 결정할 것이다.

비트코인 자체로 돌아가서, 우리는 비트코인이탈중앙화, 희소성 등의 내재적 가치원 안팎에서 긍정을 얻을 수 있습니다. 그리고 거래 계층에서 발표하는 진입 및 퇴장 신호에 주의를 기울이고 시장의 행동과 정서에서 자신의 사이클 판단을 이끌어 내십시오.